1月の60％高騰 大人気のイーサはどこへ向かうのか？

7月のマーケットで最も輝いているスターは、他ならぬエーテルだ。

コテージの風見鶏として、市場のスポットライトは、ついにもう一度、ETHに当たった。

時が来た7月、事態は一転した。突然、イーサはホットコモディティとなり、2,400ドルから3,860ドルへと高騰し、一気に60％以上の上昇を先導した。その反動は肉眼でも確認でき、Defiセクターは月間40%以上のリターンを上げ、NFTでさえその呪縛を解き、時価総額は再び60億ドルを超え、Cryptopunkも大きく振り回された。トレントシーズンも迫っているようで、Coinmarketcapのトレントシーズンインデックスは一時55に達し、これは時価総額上位100コインのうち55コインが過去90日間でビットコインよりも上昇していることを意味します。

ETHの上昇には複数の要因が寄与しており、マクロの好転、政策の開放、機関の参加、そして自身の評価、すべてが重要な部分を占めている。しかしそれでも、資本主導が主な理由であることに変わりはない。

演劇の観点から、イーサボールトとビットコイン保管庫は、両方の類似点と相違点を持っている、一方では、上場企業は、通常、迅速にコインの保有を達成するために資金を蓄積するために負債やエクイティファイナンスを通じて、しかし、他方では、利益を上げるために株式を引き上げるために時価総額プレミアムに依存するために、従来のビットコイン保管庫に比べて機関が率いるSBET、BMNRは、そこから利益を得るために関心を生成するために誓約を使用し、要するに、投機の市場価値に完全に賭けの最初のタイプとは異なり、ビジネスタイプの実際のコントロールを放棄し、元のビジネスを保持しながら、元のビジネスのより多くのボリュームを持つ機関の保有高は、イーサリアムは、投資の一形態とみなされ、達成するために誓約を通じて事業セグメントは、置き換えられるのではなく、補完される。

政策シナリオもイーサ開発を助長している。可決されたばかりの米国の3大暗号法案では、反CBDC規制法案が暗号通貨のイデオロギーを定め、明瞭化法案がデフィに一定の保護を与え、すでに法制化されたステーブルコイン・ジーニアス法がステーブルコイン・スペースに直接好意的であり、この3大法案は米国のデジタル通貨戦略において暗号通貨が支配的な地位を確立し、伝統的な金融機関の参入を後押ししていると言えます。機関の参入を後押ししている。この文脈では、stablecoinとRWAが現在のコンセンサスとなっており、いずれもイーサを中核としている。イーサチェーンの時価総額に占めるステーブルコインの割合は50％と高く、RWAはさらに高く、時価総額の75億ドルがイーサで発行され、市場シェアは58.7％となっています。

この不安はデータにも反映されている。Glassnodeから、取引所へのイーサ価格移転に関するデータは、2,400ドルを超えた後も上昇を続けています。また、バリデータキュー追跡サイトであるValidatorqueueのデータによると、米国時間火曜日の午後の時点で、現在の価格で19.2億ドルに相当する51.9万ETHが、プレッジネットワークから退出するために列を作っていた。これは2024年1月以来最大の退出待ち行列の規模であり、退出の遅れは9日以上に及んだ。過去の経験から推測すると、通常、質権解除は売りの前兆である。加えて、コテージ・インデックスの翳りは、投資家がFOMOから徐々に正気を取り戻しつつある事実を反映している。

これは実際に、今回のラリーと前回のラリーの違いを示しています。要するに、ETHは、価格決定権が暗号の巨人からウォール街の機関投資家サイドに徐々に移行し、かつてのBTCの道に戻りつつあります。それ以前は、ETHにメガショックが起こらなかったのは、保有銘柄が細分化され、魅力に欠けていたためでしたが、規制の自由化により、機関投資家の買いが加速しています。その典型的な例が、なんと519,000ETHがイーサPOSから流出しているにもかかわらず、ネットワークへの参入を待つ357,000ETHが同数存在し、この新たな需要の多くが準備金庫法人から発生していることです。また、BitwiseのCIOであるMatt Hougan氏によると、予測ETPと財務会社は来年200億ドル相当のETHを購入するとのことで、これは現在の価格で533万ETHに相当し、同期間の純新規供給量の7倍に相当します。

客観的に見て、今日の暗号市場には中期的に明確なマイナス材料はない。利下げが間近に迫り、法整備が進み、新規投資家が増え続けているため、この観点からすると、今日は上昇の勢いがないとしても、大きく下落する根拠はない。もちろん、局所的なリトレースメントや上値の重さは存在するはずで、ヘッジすべき重要なポジションでは、より慎重なアプローチが求められるだろう。

残念ながら、イーサリアムの上昇が純粋にETFや機関によって引き起こされた場合。おそらく、ETHはBTCと同じスクリプトに行き、波及が限定的であるため、必死に資金を必要とするコテージシーズンがいつかやってくるだろう。