イーサの暗黒時代：反動か、それとも一時的か？

流動性はサブネットワークに流れる

イーサの高いガス料金は、その成長の大きな障害となっています。さらに悪いことに、EtherネットワークにはPolygon、Optimism、Base、Linea、Arbitrumなどのレイヤー2ネットワークが氾濫しています。これらのレイヤー2ネットワークは流動性のためにイーサと競合している。USDCの存在により、これらのネットワークは運営に多くのETHを必要としない。言うまでもなく、これらのレイヤー2プラットフォームでは複数のアクティビティが行われるため、イーサのメインチェーンを経由するトランザクションは少なくなります。その結果、オンチェーンの使用率が高ければETHの需要は高まるはずでしたが、今はそうではありません。

競争力のあるネットワーク

Solanaのような競争相手がEtherの市場支配力を弱めていることについて少し触れました。真実は、Solanaが開発者とユーザーにより良いエクスペリエンスを提供しているということだ。より速く、より安く、より強力なチェーンを望まない人はいないだろう。CoinGeckoのSolanaに関するレポートによると、Solanaチェーンの継続的な活動は、それがより多くの開発者と個人投資家を魅了し続けている理由を明らかにしています。

高いパフォーマンスとスケーラビリティ：Solanaは毎秒3,000トランザクション、理論的には65,000TPSまで処理できます。大規模なトランザクションを処理する際のSolanaのコストが極めて低いことを考えれば、開発者がSolanaを好む理由は明らかだ。 活発で有益なエコシステム：Solanaのエコシステムは、開発者に豊富なリソースとツールを提供し、その成長を後押しする。Solanaのエコシステムは、新しいプロジェクトがシームレスに出現できるように、開発者ツールキットと資金調達の機会を提供する。 Solanaと同様に、Avalancheも人気と能力を高めている。HyperliquidとTronは、それぞれ永久先物取引とステーブルコイン市場に進出している。

限られた機関投資家の関心

世界的な企業、市場の支配者、国がビットコインを蓄積し続けている一方で、イーサは全く異なる場所にいます。CoinGeckoのデータによると、イーサを保有する上場企業は非常に少なく、ビットコインが500億ドル以上であるのに対し、総額は5億ドル未満です。

暗号ETF市場は、ビットコインとイーサリアムに対する需要の間に大きな隔たりがあることを示しており、後者は前者ほど高い資金流入を記録できていない。ETFの資金流入データは、先行者利益と広く受け入れられているストアード・バリュー機能を持つビットコインが、多くの大口投資家を引き付けていることを示唆している。一方、イーサはスポットETFで数十億ドルを記録しているにもかかわらず、その数ではビットコインに大きく遅れをとっている。

イーサの希望：復活なるか？

イーサが市場の優位性を取り戻し、広く投資を集め、価値を急上昇させるには、覚醒が必要です。本稿執筆時点では、イーサはアップグレードを開始したばかりです。これは歓迎すべきことだが、Etherのレイヤー2エコシステムにおける資産とデータの橋渡しという課題には対処していない。ユーザーは複数の分散型アプリケーション（DApps）をシームレスに切り替えられるため、Solanaのような競合他社は依然として優位に立っている。それにもかかわらず、このアップグレードはEtherの価格に好影響を与えたようで、過去24時間で20％上昇し、2,400ドルとなった。このトップ・リプレースメント・トークンは今度こそカムバックするのだろうか？最近のアップグレードがイーサチェーンにどれほどの改善をもたらすのか、そしてそれがETHを再び仲間に引き入れるのに十分なものとなるのか、辛抱強く見守る必要がありそうだ！