アマゾンとマイクロソフトを改心させようとした全米公共政策研究センターが、今度は最大手ハイテク企業のひとつであるメタを狙っている。

アマゾンとマイクロソフトへの提案の両方で、シンクタンクは、ビットコインを財務に採用することで、現金資産と株主価値をインフレから守ることができると述べている。

しかし、他の多くのハイテク企業と同様、メタもシンクタンクの提案にはノーと言っている。

では、なぜこれらの企業はビットコインへの転換に消極的なのだろうか。また、暗号関連の政策に関して保守的な路線を取ることで、何を失っているのだろうか。

メタへの提案

全米公共政策センターは、ソーシャルメディア企業であるメタ社に対し、通貨価値の下落に対するヘッジとして、720億ドルの現金および短期現金同等物の一部をビットコインに転換するよう求める提案書を提出した。

シンクタンクの社員であるイーサン・ペック氏は、ハイテク企業はインフレなどの要因により、時間の経過とともに現金資産の28％を失っていると主張し、ビットコインが過去5年間で、債券と比較して企業の金銭的リターンを1.262％向上させたというデータを、同社が提案を検討するための確固たる証拠としている。

ペックは提案の中でこうも書いている。

マーク・ザッカーバーグはヤギにビットコインとマックスと名付けた。メタの取締役マーク・アンドリーセンはビットコインを賞賛しており、コインベースの取締役でもある。Metaの株主は、Metaの取締役や幹部が自分自身のために実行するのと同じような、会社のための責任ある資産配分に値しないのだろうか；

大企業がビットコインにNOを突きつけるのは、危機感が強すぎるからだ

しかし、アマゾンとマイクロソフトの反応から、メタの答えはだいたい想像がつく。

12月10日のインターネット会議で、マイクロソフトの株主は、4840億ドルの資産の少なくとも1％をビットコインに割り当てるという提案に反対票を投じた。この提案はシンクタンクもマイクロソフトに推奨していた。

この決定が下されるちょうど1日前、シンクタンクはアマゾンの株主に対し、同じビットコインによる企業財務の多様化戦略を提案した。

この提案の中で、同団体は、現在日本が経験している真のインフレ率は、消費者物価指数（CPI）として記録されているもの（家庭用品のバスケットに基づくインフレ指標）の2倍であると主張した。

また、同団体は何度も、この指標（CPI）は真の通貨安を測る指標としては極めて不十分だと批判してきた。

しかし、多くの大手ハイテク企業は、その規模と収益性の高い分野における業界リーダーとしての強みのために、ビットコインの採用をためらっている。ビットコインはヘッジの可能性を提供するが、そのリスクは本当に利益を上回るのだろうか？

ビジネス・インテリジェンス企業MircroStrategyの支援にもかかわらず、マイクロソフトの株主はシンクタンクからのビットコイン準備金の提案に反対票を投じた。

アマゾンはマイクロソフトとは違う道を歩むかもしれない？

マイクロソフトとアマゾンはともにハイテク大手だが、両社のスタイルは大きく異なる。マイクロソフトが歴史的に常に保守的な財政的・戦略的アプローチをとってきたのに対し、アマゾンは新興技術を採用し、斬新な投資を模索してきた実績がある。

アマゾンは、2025年5月の年次株主総会でこの提案を採決する可能性が高い。この提案は、同社が資産の少なくとも5％をビットコインに配分することを求めている。リスク資産への一般的な配分が、企業のリスクを最小限に抑えるためにわずか1～2％に設定されることが多いことを考えると、これは非常にリスクの高い提案である。

アマゾンのような規模の企業にとって、これほど高い割合を資産に割り当てるのは野心的すぎるし、リスクが高いという声も多い。ビットコインは多様化をもたらすが、そのボラティリティと目に見える利回りの欠如は、アマゾンのような規模の企業にとって正当化することを難しくするかもしれない。

また、アマゾンはより小さなステップを踏み、より小さな実験的配分から始めるべきだという意見も多い。

ビットコインの割り当ては本当にすべてのハイテク企業にとって有効なのか？

ビットコインのサクセスストーリーのひとつに、マイクロストラテジー社の話がある。2020年にビットコインを財務に採用した後、同社はビットコインの購入で2億5000万ドル以上の利益を得ることに成功した。

ビットコインがマイクロストラテジーのような小さな会社でこれほどうまくいっているのなら、なぜ他のハイテク企業も同じトレジャリー・モデルを採用しないのだろうか？

今日、アマゾンの時価総額は2.4兆ドルに達しており、このような強力なコアビジネスは、同社がビットコインの採用を急ぐ必要がないことを意味する。この戦略は、アマゾンがインフレに対抗するのに役立つかもしれないが、ビットコインに投資するために持ち出された資金は、同社の収益性の高いビジネスモデルにとって負債と受け止められる可能性もある。

ビットコインに投資するために持ち出される資金の一部は、AWS、AIの進歩、物流インフラなどの主要な成長分野に資金を供給するAmazon'の能力に影響を与える可能性があることを意味する。したがって、株主はビットコインを財務戦略に採用するかどうかを決定する際に、イノベーションと同社の競争力維持の両方を考慮する必要があるだろう。

ビットコインを受け入れようとしない大手ハイテク企業

大手テック企業は、ビットコインを企業財務に加えることにほとんど抵抗してきた。例えば、マイクロソフトの株主は2024年12月、同社の資産4840億ドルの少なくとも1％をビットコインに割り当てることを推奨する提案に反対票を投じた。

全米公共政策研究センターはまた、アマゾンの株主に対し、ビットコインの多様化に関する提案書を提出した。この提案は、消費者物価指数（CPI）のような伝統的なインフレ指標を批判し、実際のインフレ率はCPIの報告値の2倍である可能性が高いと主張している。

ビットコイン導入の課題

フィンテック企業ValereumのCEOであるニック・コーワン氏は、ビッグテックの消極的な姿勢は、ビットコインのボラティリティと、ネイティブな利回りを生み出すオプションの欠如に起因すると説明した。強固な財務体質と安定した収益性を持つ企業は、ビットコインに関連するリスク、特に自己資産の5％を超える配分を引き受けたがらない。

このような課題にもかかわらず、ペック氏の提案や同様のイニシアチブは、特にインフレ上昇と経済不安の時代において、代替国庫資産としてのビットコインへの関心が高まっていることを浮き彫りにしている。Metaや他の大手テック企業がデジタル資産に対するスタンスを再考するかどうかは、まだわからない。

大手ハイテク企業が考慮しなければならないもう一つの要素は、悪用される可能性や環境問題によって汚されてきたビットコインに対する世間の目だ。アマゾンが常に持続可能な取り組みに誇りを持っていることを考えると、ビットコインを取り上げることは、アマゾンの顔に泥を塗ることにもなりかねない。

ビットコインのマイニングにおけるエネルギー使用量の多さは、環境保護主義者からの激しい批判にさらされてきた。マイニングのインフラがより徹底的に調査されるにつれて、そのシナリオは変わりつつあるが、PRバックラッシュのリスクは残っている。

アマゾンの株主は、非常に難しいジレンマを前にしている：リスクをとって、アマゾンがビットコインでインフレヘッジをすることで、テスラやマイクロストラテジーのような成功を再現できることを期待するのか、それともリスクを避けてコアビジネスモデルに集中するのか。