サイクルトレーディング：ビットフォーン2025年第1四半期決算レビュー

出典:サイクルトレーディング

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ビットトレント(Btdr.US)は、2025年度第1四半期を発表しました。同社は第1四半期に前年同期比41.3％減、前四半期比1.6％増の7010万ドルの営業利益を達成した。このうち、自営事業の売上高は前年同期比10.4％減の3,720万米ドル、連結売上総利益はマイナス320万米ドル、売上総利益率はマイナス4.6％であったが、これは主にブータンの乾水期による電力価格の上昇に起因するもので、フォーン社はブータンの鉱山を一時閉鎖したが、第2四半期の豊水期に入り電力価格は0.042米ドル/kwhの水準に戻っている。シール採掘機の販売は410万米ドルとなり、同社の正式な採掘機販売開始となった。調整後EBITDAはマイナス5,610万ドル（前年同期はプラス2,730万ドル）。純利益は4億1,040万ドルで、これは主に2024年第4四半期に発生した転換社債（4億4,870万ドル）とTIDEオプション（5,840万ドル）の公正価値の戻入によるものです。

コメント:

1.フォーンの前払い金は1Q25に3.82億ドル（2024年4Qは3.1億ドル）とさらに増加し、現在得られる最大フロースルー量に必要な金額は完全にカバーされた.Seal02採掘会社は出荷段階に入ったが、その後の自営・販売のペースは競合他社の価格戦略によって決まり、競争が激しければそれはSeal02採掘機は出荷段階に入り、その後の自主運営と販売のペースは競合他社の価格戦略次第であり、競争が熾烈であれば、自社採掘場の点火を優先する。Seal03採掘機も第1四半期にタブレットのフローを完了し、現在はまだテスト段階である。

2.

2.アメリカの関税戦争のために。フォーンは第2四半期に北米組立工場の建設を完了させ、その後北米での販売は現地組立によるものとなるが、コストは10％近く上昇するものの、現在の東南アジアの関税に比べればごくわずかである。そして東南アジアの組み立て工場は、アメリカ以外の鉱山のニーズにも対応する。

3.フォーンの世界的な電力インフラは急ピッチで建設され続けており、世界の利用可能な電力容量は第2四半期末には1.6GWに迫り、年末には1.8GWになる見込みです。

4.フォーン独自のマイニングは4月時点で12.5Eh/sに達し、10月には40Eh/sまで上昇し、25年末には40Eh/sを超えると予測されている。同社の最新の採掘機Seal01とSeal02は、3月に自主管理鉱山で発売されたばかりだが、全体の採掘コストはまだ業界（Mara、CLSKなどを含む）より少なくとも20％低く、古い採掘機の全面的な交換後、コストの優位性はさらに明らかになり、指数関数的な上昇傾向の始まりの第2四半期の月産高は、さらに上昇する。

投資アドバイス：ビットコイン価格は最近上昇トレンドに戻り、1コインあたり109,000ドルというこれまでの最高値を突破すると予想されている。米国の貿易戦争以来、米ドルの動向は圧力を受け、代替資産としてのビットコインは、そのクラスの金のヘッジ特性を示し始めた。米連邦準備制度理事会（FRB）はまた、最近、 "平均インフレ "政策を使用し始めている、6月の利下げに進むと予想され、年間利下げは3（以前は1）に増加すると予想され、ビットコインの価格は肯定的な支持を形成している。運用移行期間後の昨年第4四半期と今年第1四半期のビットフォーンは、重要な瞬間の到来を告げるだろう、マイニングマシンの研究開発のスピードと自営鉱山の点灯速度は、今後数四半期のビューの重要なポイントであり、2025年第1四半期の動作条件は、今後2年間の最悪の期間である必要があり、変曲点の動作はまた、このの始まりとなり、北米のビットコインマイニング株のための最良の選択です。

投資リスク：ビットコイン価格のさらなる調整リスク、TSMCの現在のチップは予想以下のリスク、同社独自のマイニングマシンのオンラインは予想よりも遅いリスク。