著者：Erik Lowe, Head of Content, Pantera Capital; Compiled by AIMan@GoldenFinance

Panteraの2024年1月のブロックチェーン投資家向けレターでは、暗号通貨がいかに「脱ドルへの皮肉な答え」となり得るかについて議論した（ゴールデンファイナンスの前回のレポート「The Crypto 'Killer App' Could Very Well Be the Dollar Itselfを参照）。GENIUS Actが上院で超党派の支持を得ていることや、新政権がドルの裏付けとなるステーブルコインを引き続き重視していることから、ブロックチェーンはドルの優位性を永続させるための戦略的ツールと見なされるようになってきていると考えています。

"トランプ大統領の指示通り、米国の世界支配的な基軸通貨としての地位を維持し、そのためにステーブルコインを利用する。"

-スコット・ベサント財務長官、ホワイトハウス暗号通貨サミット、2025年3月7日

ステーブルコインの包括的な規制枠組みを作ることで、GENIUS法は、暗号通貨の「キラーアプリ」の1つであるステーブルコインにさらなる正当性をもたらすはずです。

米ドルの需要を促進する

今日、暗号通貨の最も実用的な利用法は、米ドルをブロックチェーン上に置くことです。2500億ドル規模のステーブルコイン市場の98%は、暗号通貨やアルゴリズムによる安定化メカニズムではなく、不換紙幣によって支えられています。

世界の基軸通貨として、不換紙幣の安定コインの98パーセントが米ドルに支えられていることは驚くことではありません。

ブロックチェーンは米ドルの価値を高めています。世界の50億人のスマートフォンユーザーを指先で操作し、高速、低コスト、プログラム可能な価値移転を可能にします。新興市場では、人々は貯蓄のためにドルの裏付けがあるステーブルコインに投資することができ、現地通貨の切り下げリスクを減らすことができる。さらに、ブロックチェーンは移民により手頃な送金ルートを提供する。従来の送金会社は、故郷に送金するために1カ月分の給料に相当する金額を請求することがある。

一方、ステーブルコインは米国債の世界的な流通経路になりつつある。

地政学的緊張の高まりとマクロ経済の不確実性を背景に、米国の財政健全性に対する投資家の信頼は薄れつつあり、安定コインは米国債の需要を牽引している。米国債に対する従来の買い手の関心は低下しており、それは先週の20年物国債入札で需要の低迷が利回りの急上昇と債券価格の下落につながったことからも明らかです。

米国債の総保有量に比べれば、ステーブルコインはまだ大海の一滴に過ぎないが、TetherのUSDTやCircleのUSDCのようなステーブルコインは、合わせて1770億ドルの米国債関連商品を裏付けとしており、新たな需要源として台頭してきている。これらのステーブルコインが合併すれば、世界で17番目の米国債保有者となる。

今後もランキング上昇を確信している。

何十年も先の予測ですが、銀行は固定電話のようなもので、私たちには必要ありません。安定したコインはいずれ、私たちが当たり前のように使っている銀行預金機能に取って代わるだろう。=安定コインは暗号通貨の最も強力なユースケースの1つであり、米ドルの優位性の維持から財務省市場の裏付けに至るまで、米国の利益を促進するための戦略的資産です。

責任ある発行を奨励し、米国債の裏付けを確保することで、この法律は暗号通貨と米ドルの結びつきを深めます。