米国議会調査局：GENIUS法早わかり

By Paul Tierno, Congressional Research Service; Compiled by AIMan@GoldenFinance

5月8日に頓挫した後、米国上院は5月19日、S. 1582, the Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act of 2025 (GENIUS Act)のcloture motion（注：clotureプロセスとは、討論を閉じて採決に持ち込むプロセスのこと。）5月19日、米国上院は、S.1582（Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act of 2025、GENIUS Act）を採決した。この法案は、安定したコインを規制するシステムを確立しようとするものである。

決済用ステーブルコインの発行要件

S.1582は「決済用ステーブルコイン」を、決済や支払いを行う目的で使用されるデジタル資産で、あらかじめ決められた一定額（例えば1ドル）と交換可能なものと定義しています。デジタル資産。 発行者は、発行された1ドルのステーブルコインにつき少なくとも1ドルのコンプライアンス準備金を保有することが求められる。法案では、コンプライアンス準備金は、硬貨や通貨、銀行や信用組合への保険付き預金、短期国庫債券、国庫債券を担保とするレポやリバースレポ、政府マネーマーケット資金、中央銀行準備金、その他規制当局が承認した同様の準備金に限定される。、および規制当局が承認したその他の類似の政府発行資産。 発行体は準備資産を、ステーブルコインの償還やレポおよびリバースレポ契約の担保など、特定の活動にのみ使用することができる。法案は、連邦および州の規制当局に対し、連邦および州のステーブルコイン発行体に対する特別な資本、流動性、リスク管理規則を設けるよう求めているが、ステーブルコイン発行体は伝統的な銀行に適用される規制資本基準に準拠する必要はない。

発行者は、ステーブルコインの償還手続きを確立して開示し、ステーブルコインの流通量と準備金の構成に関する定期的な報告書を発行することが求められる。500億ドル以上のステーブルコインを発行している発行者は、監査済みの年次財務諸表を提出する必要がある。

発行者には銀行秘密法の遵守が求められ、金融犯罪取締ネットワーク（FinCEN）には専門のマネーロンダリング防止規則の整備が求められる。S.1582では、FinCENに「デジタル資産を含む違法行為を検知する新しい方法」を推進するよう求めている。発行者は、AMLおよび制裁コンプライアンス・プログラムを導入していることを証明する必要がある。法案は、特定の金融犯罪で有罪判決を受けた個人が発行体の役員や取締役を務めることを禁じている。

ステーブルコインは、銀行や信用組合（子会社を通じて）、または非銀行機関（金融会社に限らない）、各タイプの発行体は、適切な連邦規制当局（発行体のタイプに応じて、連邦銀行規制当局のいずれか）に登録する必要があります。規制当局は、その発行体が（上記のような）基本要件を満たしているかどうかを評価する。120日以内に申請が処理されなければ、自動的に承認されたものとみなされる。規制当局は拒否の理由を示し、申請者に不服を申し立てることを許可する必要がある。

ステーブルコインの流通額が100億ドル未満のノンバンク発行者については、法案は、財務長官、連邦準備制度理事会（FRB）議長、連邦預金保険公社（FDA）議長が、州の規制制度が連邦の制度と「実質的に類似している」と判断することを条件に、州の規制制度を選択することを認めている。

連邦監督・執行システム：

連邦監督システムを選択した銀行またはノンバンクの発行体、あるいは流通額が100億ドルを超えるステーブルコインは、加盟する銀行または信用組合の監督機関によって監督され（ノンバンクの発行体はOCC（通貨監督庁）によって監督される）、監督機関は発行体の財務状況、金融機関の安全性・健全性、金融システムの安全性・健全性に対するリスクを評価する。

すべての発行体は、リスク、リスク管理システム、リスク管理体制について評価する。

連邦規制制度の下でのステーブルコインの発行者はすべて、主要な連邦規制当局に報告書を提出する必要があり、規制当局の審査を受ける可能性があります。

規制当局は、発行者が法律の要件または規制当局が設定した書面による条件に違反していると判断した場合、安定コインの発行継続を阻止したり、その他の強制措置を講じたりする権限を持っています。

州の規制制度

銀行以外の発行者で、ステーブルコインの流通額が100億ドル未満の場合は、州の規制制度を選択することができます。その閾値を超える場合は、連邦規制当局によって免除されない限り、連邦と州の規制当局の両方によって管理される連邦規制制度に移行する必要があります。

監督と執行

州の規制当局はすべての州の発行体に対して「監督、審査、執行権限」を持つが、法案は州の規制当局がこれらの権限をFRBに譲り渡すことを認めている。法案はまた、FRBまたはOCCが「異常な緊急事態」において州の発行体に対して強制執行を行うことを認めている。

外国の発行体

法案は、米国内へのステーブルコインの「提供および販売」を、準拠した米国の発行体に限定することを要求しています。に限定される。財務省は、連邦安定コイン規制当局と協議の上、米国と「同等の」規制を有すると判断される国・地域と「相互協定」を締結することができる。取引を凍結し、合法的な指令を遵守する技術的能力を有し、OCCに登録され、継続的な規制を受けており、米国の金融機関で米国内の償還ニーズを満たすのに十分な準備金を保有している適格法域のステーブルコインは、米国内で取引され、米ドルのステーブルコインと相互運用可能であり、国際取引に使用することができる。法案は、財務長官およびその他の機関に対し、安定コインを販売する外国の発行者およびデジタル資産プロバイダーを、多くの要件から免除する権限を与えている。

その他の規定

法案は、連邦または州の銀行規制当局、SEC、または商品先物取引委員会の規制を受ける、発行者または非発行者のいずれでもよい、ステーブルコイン資産および準備金のカストディアンに関する規則を制定しています。法案は、カストディアンが自己資金と顧客資金を混同することを禁止している（特別な状況を除く）。法案は、銀行が安定コインや準備金をホストし、ブロックチェーン技術を使用し、トークン化された預金を発行することを認めている。

この法案は、発行者が倒産した場合、安定コインの保有者に他のすべての債権に対する優先権を与え、破産法を改正する。

この法案は、ステーブルコインの支払いは証券や商品ではなく、連邦政府による保険もないことを明確にしています。

S.1582の条項では、既存の倫理法および規制は、上級幹部がステーブルコインを発行することを禁止している。