By David; Deep Tide TechFlow
2025年10月21日、Coinbaseはオンチェーン投資プラットフォームのEchoを3億7500万ドルで買収すると発表しました。ポッドキャストのコラムを復活させた。
Jordan "Cobie" Fish.
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コビーとは?
英語の暗号シーンを追っていると、その名前の後ろにたくさんのハッシュタグがあります。 80万人のTwitterフォロワー、エコーの創設者、UpOnly暗号ポッドキャストのホスト、リド・ファイナンスの共同創設者...。 コインベースのインサイダー取引をたった一度のツイートで暴露した「内部告発者」でもある。
暗号の世界では、彼は2012年から存在し、まだ市場で活動している数少ないOGの一人です。
暗号の世界では、彼は2012年から存在し、まだ市場で活動している数少ないOGの一人です。span leaf="">買収が発表された後、コビーはXにこう書いている:" EchoがCoinbaseに売却されるとは本当に思っていなかった"
まるでシーン・ステッカーのようだが、彼のソーシャルメディアを定期的に読んでいる人なら、おそらく本物であることを知っている。なぜなら、2年前にエコーを設立したとき、彼はこうも言っていたからだ:
「失敗する可能性は95%だと思う」思う。失敗する確率は95%だと思います。"

いつも失敗を叫んでいた男が、結局4億ドル近い投資を手に入れた。あらゆる種類の暗号プロジェクトの常連投資家として、コビーは現金が不足しているようには見えない。
しかし、物語の始まりはそうではない。
一攫千金を夢見るすべての暗号化プレーヤーと同様、彼自身の説明によると、2012年に初めて参入したとき、彼は学生で、200ドルでビットコインを買った。
匿名の学生から暗号のOGになったコビーの旅は、暗号業界の13年の歴史の縮図のようだ:理想主義の初期、ICOの狂気、DeFiの台頭、FTXの崩壊....彼はそこにいた。
重要なのは、彼はただそこにいただけではなく、強気と弱気で生き抜いたということだ。
誰もが一攫千金を熱望するこの業界で、長く生き残るということは、ほとんどの人にとって、それを求めることができない一種の幸運であり、実行するのが難しい一種の忍耐なのだ。
200ドルでサークルに入り、ゼロになったセレブコインの開発(2012年~2014年)
。2012年、当時のジョーダン・フィッシュはイギリスのブリストル大学で学んでいました。
コンピューターサイエンスを専攻していた彼は、最初のビットコインを1枚10ドル以下で購入した。後にツイッターに投稿された文章によると、彼は200ドルの元手だけで暗号業界に参入した。
10ドルということは、当時のビットコイン20枚分にほぼ相当する。
2013年、ビットコインは13ドルから1,000ドルに上昇した。その年の1月、コビーはCYOAというイギリスのスタートアップでテクニカル・ディレクターの仕事に就いた。
コビーに「セレブコイン」を開発するセレンディピティな機会が訪れるまで、彼の軌道は変わらなかった。
ビットコインが欧米の主流メディアでほとんど取り上げられていなかった2011年から2012年にかけて、「カイザー・リポート」は暗号通貨について一貫して取り上げた数少ないメディア番組の1つであり、初期のコミュニティの認識を形成する上で重要な役割を果たした。暗号通貨に対する初期のコミュニティの認識を形成する上で重要な役割を果たした。
そして、番組のホストはマックス・カイザーと呼ばれ、後にエルサルバドル大統領のビットコイン顧問となる人物だった。

カイザー自身も当時ビットコインのアドバイザーだった。"">カイザー自身は、ビットコインが1,000ドルを超えて上昇するという予測や、番組でドル紙幣を破くなどの大げさな演技スタイルにより、暗号世界の「狂気の伝道師」となった。
当時カイザー氏は、マックス・カイザーというコインの時価総額が10億ドルになったら、裸で番組に出演すると冗談半分にツイートしていた。
そして、コビーともう一人のパートナー、ルーク・ミッチェルは本当にMAX(マックスコイン)と呼ばれるコインを作り、当時のビットコインのフォークをベースにした。大統領や有名人がコインを発行するこの波の10年以上前に、テレビで取り上げられた暗号史上初の有名人コインだろう。
2014年1月28日、Keiser Reportのエピソード555は「Maxcoinのローンチ」と題され、Keiser氏は世界中の視聴者の前でMAXの創世ブロックを採掘しました。
2月14日のバレンタインデーに、Maxcoinは3.11ドル、時価総額850万ドルまで上昇し、CobeとLukeは技術的な詳細を議論するためにKeiserの番組に出演するよう依頼されました。
そして現実が始まった。Keiser氏が番組で注文を呼びかける以外、Maxcoinは実用的な用途がない。どの商人も受け入れず、アプリケーションのシナリオもなかった。さらに悪いことに、2014年2月にMt.Goxが倒産し、暗号市場全体が暴落した。

2014年12月31日までに、Maxcoinは99.8%減の0.00666ドルでクローズした。コードは更新されなくなり、カイザー氏自身もこのコインについて言及しなくなった。
そして、コビーは2015年4月まで英国を拠点とするスタートアップで働き続け、開発者であることを自らツイートした。開発者自身として、彼はマックスコインを保有したことはないとツイートした。

この時点で、ビットコインは1,000ドルから200ドルに下落し、2013年に参加した人々のほとんどは、おそらく暗号シーンを永久に去っただろうが、コビーは別の方法で残ることを選んだ。
ウェブ2で成長、ツイッターでKOL(2015-2020)
2015年4月、コビーはCYOAの技術責任者の職を辞し、Enkiというプログラミング教育スタートアップに成長責任者として加わった。
この時点で、暗号市場は死んでいた。ビットコインは200ドルから400ドルの間で横ばい状態で取引され、ほとんどのトレントはゼロかゼロに近く、マックスコインは完全に忘れ去られていました。
コビーは多くの人がするように、コインの最初の数年間を若者の冒険として扱い、普通の生活に戻ることもできただろう。実際、表面的には彼はそうしたように見える。
2017年8月、彼は当時イギリスで最もホットなフィンテック・ユニコーンだったMonzoに飛び移った。このデジタルバンクは当時、伝統的なバンキングを破壊する試みとして、純粋なモバイルバンキング・エクスペリエンスを推進していた。
その夏、ビットコインは2,000ドルを突破したばかりで、ICOブームが巻き起こっていた。2017年12月には、ビットコインは20,000ドル近くまで上昇し、暗号世界全体が熱狂していた。
しかし、コビーはまだMonzoのオフィスにいた。
オフィスの外では、暗号市場は2017年から2020年まで完全な強気/弱気のサイクルを繰り返した。 2017年末の狂気、2018年の暴落、2019年の横ばい取引、そして2020年3月のCOVID暴落。
この3年間、公的な報告によると、彼は "Monzoに在籍している間に、フルタイムで暗号通貨に参入するのに十分なお金を稼いだ "という。
同時に、彼はツイッターをやめず、ビットコインの価格についてコメントしたり、ICOプロジェクトを馬鹿にしたり、DeFiプロトコルを分析したりした。 彼はCrypto Twitterフィードの固定客となり、コミュニティにおける常にオンで、常に意見を述べる声のような存在となった。
2020年3月までに、彼はインタビューで次のように資産配分を明らかにした:暗号通貨は5%のみ、現金やその他の伝統的な資産は95%。95%は現金と他の伝統的な資産。
暗号コミュニティで有名なKOLは、暗号通貨をほとんど保有していないため、この数字は多くの人を驚かせた。
これは、彼がMonzoに3年もいる理由を説明しているのかもしれない。彼はコイン投機で生計を立てる必要がなく、安定した収入とキャリアを持っている。
2020年の夏、すべてが変わった...DeFiが爆発し、CompoundがCOMPトークンを発行して流動性マイニングを開始し、UniswapがUNIを空輸してアーリーアダプターを一夜にして大金持ちにした。突然、今まで粘っていた人たちは、新しいチャンスが開かれたことに気づいたのです。
2020年9月、コビーは伝統的なテック企業に5年以上潜んでいたMonzoを去った。
しかし今回、彼はもはやただの新人プログラマーではなく、収入と経験の両方を提供する製品と成長の役割を担い、さらに金融業界に関する貴重な知識を持っている。
一度ゼロになったマックスコイン開発者は、DeFi時代に最も成功した初期段階の投資家の一人になろうとしている。
ポッドキャスティングのリドに賭ける(2020-2022)
202010月、暗号にフルタイムで復帰して1ヶ月後、コビーはゲームを変えるような投資を行いました。
当時、2人のロシア人プログラマーがLidoと呼ばれるプロジェクトに取り組んでおり、そのソリューションは流動性誓約だった。
おそらくほとんどの人は意味がわからないだろう。しかし、コビーは明らかに理解している。彼はこのプロジェクトに投資しただけでなく、監査役を見つけるのを手伝い、ツイートを書き、他の投資家に紹介した。彼はリドの最も初期の、そして最も積極的な支援者の一人となった。
2021年末までに、リドはイーサ最大の誓約プロバイダーとなった。2024年までに、リドは300億ドル以上の運用資産と20億ドル以上のLDOトークンの時価総額を持つ。
この初期投資に対するコビーのリターンは1,000倍を超える。複数の海外メディアの報道によると、彼はこの投資だけで「数百万ドル」を稼いだという。
しかし、コビーをツイッターのKOLから業界のインフルエンサーに本当に変えたのは、ポッドキャストだった。
2021年4月、コビーは同じくクリプトスフィアのKOLであるレジャーと共同でUpOnlyポッドキャストを立ち上げた。
タイミングも巧妙だった。
深いトピックについて軽快におしゃべり。

ヴィタリック、マイケル・セイラー、ドゥ・クォン、SBF、CZといった業界の大物たちが、彼のポッドキャストに出演している。これらの人々は皆、2人のポッドキャストホストと1時間か2時間話してくれる。
コビーとレジャーは番組で見せかけや推測をすることはあまりなく、くだらない質問をし、ジョークを言い、自分が理解していないことを認める。真面目なインタビューに慣れている大物たちがリラックスして、他の場では言わないようなことをたくさん言うようになる。
一方、このポッドキャストには興味深いビジネスモデルがある。NFT(アップオンリーNFT)を発行しており、これは会員カードに相当するもので、所持者は収録に参加したり、質問をしたり、限定コンテンツにアクセスしたりできる。
これらのNFTはその後、流通市場で10ETH以上の値がつき、数日前にはCoinbaseがこのNFTシリーズを2500万ドルで買収しました。
UpOnlyの最も皮肉なスポンサーは、2022年11月にSBFの背後で突然崩壊するまで、長い間UpOnlyをスポンサーしていた取引所であるFTXであったことは注目に値する。
暴落の日、コビーは放送で4億ドルの不審な資金の流れをリアルタイムで追跡していた。彼はチェーン上のデータを見ながら何が起きているかを説明した。このライブストリームは後にFTXの暴落の重要な記録となった。
もう一つの皮肉は、コビーがコインベースのインサイダー取引の内部告発者になったことだ。
22年12月、コビーはあるウォレットアドレスがCoinbaseが稼働する前に大量の関連トークンを購入していたことを示すツイートを投稿した。これは一度や二度の偶然ではなく、継続的なパターンだった。
数時間のうちに、このツイートは何万回もリツイートされた。メディアはそれを報道し始めた。規制当局は調査に乗り出した。
結局、米司法省は、米国史上初の暗号通貨インサイダー取引事件として、コインベースの元プロダクトマネージャー、イシャン・ワヒを起訴した。

Coinbaseはコインアッププロセスを改善するために公に対応しなければなりませんでした。業界全体が透明性について語り始めました。そして、かつてゼロになったセレブコインの開発者であるコビーは、今や業界の番犬となっている。
2022年末には、彼の影響力はピークに達していた。現在、80万人以上のTwitterフォロワーを持つ彼は、英語の暗号コミュニティで最も影響力のある声の1つであり、UpOnlyは最も人気のある暗号ポッドキャストの1つでもある。
さらに重要なのは、彼がユニークな人格を築いていることだ。span text="">初期プレーヤーとしての経歴、技術的背景、投資の成功を持つインサイダーであると同時に、誇大広告をあざけり、物事の陰の部分を暴露し、ある程度の距離を保つ。彼自身の言葉:
"私はまだ皮肉屋(コバーン)です。今はお金で。
しかし、コビー自身は、KOLの寿命は短く、ポッドキャストは流行り廃りがあることを知っていたのだろう。彼はもっと長続きするものを作る必要があったのだ。
エコー、おそらく最後のベンチャー(2023-2025)
。2023年の初め、暗号市場はまだ弱気相場の底にあった。FTXの倒産による影響がまだ残る中、コビーはツイッターに痛烈なツイートを投稿した。
"ビルドに最適なタイミングは、誰もが絶望的だと思っているときだ。絶望的だと思っている。"
数ヵ月後、エコーは静かに本番を迎えた。
有名人コインのマックスコインが開発された初期の頃に注目を集めたのとは異なり、エコーにはローンチイベントもホワイトペーパーもなく、正式な発表すらなかった。プロジェクトが初期投資家から資金を調達するのを助けるという、さらにシンプルな機能を持つシンプルなウェブサイトだ。
具体的には、エコーは2つのことをしている。
第一に、暗号化プロジェクトが私募を通じて適格な投資家にトークンを販売できるようにする。2つ目は、Sonarと呼ばれるツールを通じて、一般ユーザーが特定の公募に参加できるようにすることだ。プロセス全体がオンチェーンであり、非保護的で透明性が高い。

当初はほとんど製品に似ていなかった。インターフェイスと機能は一枚岩で、プロジェクトのオーナーと投資家がSAFT(トークン購入契約)にサインするのを助けるツールだった。
なぜEthenaはローンチしたばかりの無名のプラットフォームを選んだのか?
Ethenaの創設者であるガイ・ヤングは、UpOnlyのポッドキャストによくゲストとして出演しており、コビーとも親交がある。しかも、コビーは単にプラットフォームを提供しただけでなく、自らエテナに投資し、ツイッターで公的に支援した。新しいプロジェクトにとって、コビーの支持は大きな価値がある。
エテナはエコーを通じてシード資金調達ラウンドを終了した。数カ月後、Ethenaが2024年の最もホットなDeFiプロトコルの1つになったことで、エコーの信頼性は即座に確立された。
その後、MegaETH、Initia、Plasmaなどの大きなプロジェクトがEchoで資金調達ラウンドを開始し、2024年の半ばにはEchoの運用形態は成熟していました。
プロジェクトがエコーを見つけ、エコーチームが基本的なデューデリジェンスを行い、プロジェクトが資金調達の条件を設定し、エコーのスマートコントラクトを通じてトークンが発行される。
投資家(機関または個人)はプラットフォームを通じて投資し、資金とトークンはチェーン上で透過的に流れる。
重要なのは、エコー自身が資金を信託せず、投資アドバイスも行わず、ツールとコネクションを提供するだけという点だ。
コビーの役割は、資金調達プラットフォームの創設者以上のものだ。彼は実はエコーの最大のBD(事業開発)なのだ。彼がポッドキャストで創業者にインタビューするたびに、彼は潜在的なエコーの顧客になる。ツイッターでプロジェクトについてコメントするたびに、彼はうっかりEchoを宣伝しているのだ。
彼は積極的に売り込む必要もない。暗号界で最も影響力のある人物の1人であれば、人々は自然とあなたのところに集まってくる。2025年10月に買収されるまでに、エコーは約300件の投資を含む2億ドル以上の取引を処理した。
ある意味、CoinbaseはプラットフォームとしてのEchoだけでなく、コビーが築いたエコシステム全体を買収した。Coinbaseが3億7500万ドルを喜んで支払った理由はそこにある。

取引。"">取引の構造を見ると、全額現金での買収ではなく、Coinbaseの株式も含まれており、コビーはCoinbaseの株主にもなっている。EchoチームはCoinbaseに加わるが、ブランドは当面独立したままで、SonarツールはCoinbaseの製品群に統合される。
Coinbaseの視点から見れば、買収の論理は明らかです。
2025年7月、トークン管理プラットフォームであるLiquiFiを買収したばかりであり、現在はトークン発行後を管理するEchoを買収し、Echoは資金調達面を担当し、さらにCoinbase自身の取引所事業も買収している
。コインベース自身の取引所事業によって、彼らはプライマリー市場からセカンダリー市場までの完全なチェーンを形成した。
買収発表に対するコミュニティの反応は興味深いものだった。
コビーの売却が早すぎたという声もあり、エコーは独立したユニコーンになる可能性もあった。KOLスタートアップの可能性を証明したという人もいる。また、2014年の古い投稿を持ち出し、マックスコインのゼロへの復帰とエコーの撤退を比較し、「10年の努力が良い剣を作る」、「ポーカーテーブルにいるときは常にチャンスがある」と嘆く人もいた。
そしてコビー自身も休むことをやめなかったようだ。彼はすぐに、"流動的な市場、取引、DeFiの動向に焦点を当てる "コンサルタントとしてパラダイムに参加することを発表した。
最後のOG
13年というのは、暗号の世界では信じられないほど長い時間だ。時間です。
2012年からの初期プレーヤーのほとんどは、あるサイクルをゼロにした後、引退するか姿を消した。取引所は世代交代し、パブリックチェーンは世代交代し、分散化の定義さえも数回変わっています。
しかし、コビーはまだここにいる。
彼はあらゆるサイクルを経験し、あらゆるバブルに参加し、あらゆる暴落を生き抜いてきた。
彼は最大の稼ぎ手ではないし、最も有名でも、暗号通貨の世界で最も成功したスタートアップでもない。left;">コインに投機しては損をし、ビジネスを創造しては失敗し、投資しては成功し、KOLとなり、市場に影響を与え、製品を構築し、エグジットを完了した。
ジョーダン・フィッシュからCryptoCobainまで、ビットコインを10ドル買った大学生からCoinbaseに買収されたスタートアップまで、そのストーリーは13年もの長い年月を要した。

何が彼をここまで生かしてきたのか?
""strong>私は早い段階で運が良く、早い段階で良いトレントトレードをして利益を出すことができました。私は暗号通貨取引というものが本当に得意だと思っていました。
でも、すぐに得意だと思う人は間違っています。得意というわけではありません""。