中国と米国が暗号産業に注目：ビットコインが重要な戦場になる可能性は？

文：Tianyi Wu, DeThings

1月23日、ドナルド・トランプ米大統領は、米国内の暗号通貨を促進し、国家デジタル資産準備の創設に向けて取り組むための大統領令に署名した。暗号の皇帝」として知られるベンチャーキャピタリストのデイビッド・サックスは、トランプとともにこの命令に署名した。

命令には、「デジタル資産産業は、米国のイノベーションと経済発展、そしてわが国の国際的リーダーシップにおいて重要な役割を果たしている」と記されている。

CoinDeskによると、中国は米ドルに取って代わることを計画している。中国とロシアは、数十億ドル相当の米国債の保有を減らす一方で、金準備を増やしている。中国、イラン、ロシアを含む国々は、近隣諸国だけでなく、重要な貿易取引を行っている同盟国もその軌道に乗せる、国境を越えた並行経済システムを積極的に構築している。

一方、中国人民銀行を含む5つの部門は共同で、「金融分野における国際的な高水準への試行的接続と条件付き試行自由貿易区（試行港）における体系的な自由化の促進に関する意見」を発表した。この文書では、「グレーターベイエリアの広東省、香港、マカオの居住者が、香港、マカオの金融機関を通じて、香港、マカオの金融機関が販売する適格投資商品を購入することを支援し、参加機関の範囲と適格投資商品の範囲を拡大する」ことが言及されている。この政策は、暗号資産業界の潜在的な発展方向への機会を提供するかもしれない。

ビットコインが重要な戦場に？

トランプ大統領が署名した大統領令の多くは、米国における暗号通貨技術と規則の確立、およびその発展に焦点を当てている。重要な要素のひとつは、「法執行行為によって連邦政府によって合法的に押収された暗号通貨から派生する可能性のある」デジタル資産の国家備蓄の創設を検討する作業部会の設置だ。

命令はまた、ブロックチェーンネットワークを利用する個人や民間企業を「迫害」から保護するなど、デジタル資産業界にとっての他の重要な優先事項についても概説している。この文書では、開発者と採掘者のための一定の保護について詳述しており、ビットコインネットワークを保護する技術者を認識し、「採掘と検証に参加する」だけでなく、「ソフトウェアを開発し、展開する」ことも自由にできるようにすべきであると述べています。

大統領はまた、デジタル資産を自分で保管することを選択した人々の権利を守ることも約束した。

大統領はまた、デジタル資産を自分自身で保管することを選択した人々の権利を守ると約束しました。つまり、トークンを保管するためにCoinbaseのような中央集権的な組織に頼るのではなく、個人的な暗号ウォレットを使用するということです。

この命令は、世界中で合法的な米ドルに裏打ちされたステーブルコインの開発を支援することで、米ドルの主権を促進することを強調している。

一方、コインデスクは、米国の政策立案者は、制裁や基軸通貨としてのドルの促進といったマクロ経済的な手段に焦点を絞りすぎていると述べている。今日、本当の戦いはスマートフォンと世界の通貨市場で繰り広げられている。例えば、日本の企業の半数以上がアリペイを受け入れ、3分の1以上がウィーチャットペイを受け入れている。

中国は米国関連のビットコイン政策に懸念を持ち続けている。元中国銀行副総裁の王永利氏は、中国外為2025創刊号「トランプの新ビットコイン政策に対する合理的な見方」で、ビットコインが「コイン」のレベルで金を高度に模倣しており、その総量や段階的な増量はすべて制度で決められており、金よりもさらに厳しく（実際の金の準備量はよくわからない）、為替取引に使える量はさらに制限され、単純にできないことに言及している。取引可能な富の価値の増大は、貨幣の性質の要件に合致していない。 米大統領選で勝利したトランプ氏が提案した新たなビットコイン政策には多くの注目が集まり、激論が交わされているが、破壊的な過ちを犯さないためにも、沈静化させ、合理的かつ客観的に捉え、把握する必要がある。

以前、ボアオ・アジアフォーラムの副会長で中国人民銀行の前総裁である周小川氏は、ボアオ・アジアフォーラムの「2025年新年の展望」イベントで、2025年の世界経済の回復は不確実性に満ちており、産業チェーンは再構築を余儀なくされると言及した。世界の公的債務はまもなく100兆米ドルを超え、新興市場や発展途上国の対外資金調達コストと為替レート下落圧力が高まり、債務は先進国の財政持続可能性に課題をもたらすだろう。デジタル暗号資産が世界金融の安定と金融安全保障に与える影響には警戒が必要です。

中国人民銀行と他の5つの部門が共同で「意見の開放性のシステムタイプを促進するために国際的な高い基準をドッキング条件付き自由貿易試験区（香港）の金融部門について」を発行したため、満州の法律事務所の弁護士劉洪林は、仮想資産の規制における香港特別行政区政府と、積極的に探索し、次のように述べています。劉弁護士は、香港特別行政区政府が仮想資産の規制を積極的に検討しているとして、「仮想資産ETFを立ち上げ、これらの商品を将来のクロスボーダー資産管理パスに含めることができるかどうか、それは楽しみにする価値がある」と述べた。

政策の条件と連動して、香港の暗号資産商品がウェルスマネジメントを通じて本土投資家に投資ルートを提供できれば、本土住民の資産配分の選択肢を豊かにするだけでなく、人民元の国際化を促進する重要なツールにもなる。クロスボーダー・ウェルス・マネジメント・パスの範囲がさらに拡大されれば、仮想資産ETFやオンチェーン債が最初に試験的に導入される可能性が高く、ブロックチェーン産業の金融化応用の扉が開かれることになる。

CBDCに対する態度の違い

トランプ大統領の大統領令は、米中央銀行デジタル通貨（CBDC）の「設立、発行、流通、使用」も禁止し、以下のことを研究する作業部会を求めていることは注目に値する。また、国家暗号通貨準備金の設立と維持の可能性と、ステーブルコインの規制枠組みを研究する作業部会を求めている。

潜在的なCBDCの開発を停止するよう連邦政府機関に命じることは、トランプ氏が大統領選挙中に暗号業界に対して行った選挙公約の1つだった。

スタンダード・チャータードのデジタル資産リサーチ部門グローバルヘッド、ジェフ・ケンドリック氏はコインテレグラフに対し、「トランプ政権下で米国のCBDCは死んだ。それどころか、安定コインのルートに密入国しており、FRBにできることは何もない。"政権スポークスマンのブライアン・ヒューズ氏はロイターに対し、"トランプ政権は、アメリカ国民の権利を守り、アメリカを第一に考え、働く人々の税金が最も効果的な方法で使われることを保証することを約束する政府関係者のための場所を提供する "と述べた。

このようなレトリックは、金融セクターへの政府の関与に対する共和党の懐疑的な見方や、金融業界の広範な規制緩和を望む声と一致している。CBDCがターゲットになるのは、それがプライバシーに関する懸念の対象になっていることを考えれば、驚くことではない。

欧州中央銀行のような一部のCBDC開発者は、プライバシーが最優先事項であると述べていますが、一般市民の中にはそれを信じている人はほとんどいないようで、CBDCの努力を妨げています。CBDC Trackerによると、現在進行中の169のCBDCプロジェクトのうち、立ち上げられたのは4つだけです。

これとは対照的に、eRMBアプリは7月24日時点で1億8000万人の個人ウォレットユーザーを集め、パイロット地域での累積取引額は7兆3000億人民元（1兆米ドル）に達している。mBridgeプロジェクトは2024年半ばに最小実行可能製品（MVP）段階に入った。このプロジェクトは、参加する中央銀行と商業銀行が共有する複数中央銀行デジタル通貨（CBDC）プラットフォームを模索することを目的としており、分散型台帳技術（DLT）上に構築され、即時の国境を越えた決済と支払いを可能にする。

mBridgeプロジェクトは、BISイノベーションセンター、タイ中央銀行、UAE中央銀行、中国人民銀行デジタル通貨研究所、香港金融管理局による広範な協力の成果であり、2021年から実施されている。サウジアラビア中央銀行は2024年に加わる。

2024年9月、ロイター通信によると、世界経済の98％にあたる計134カ国が現在、自国通貨のデジタル化を模索しており、その半数近くが先進的な段階にあり、中国、バハマ、ナイジェリアといった先駆的な国では利用が活発化し始めているという。特に、電子人民元の利用は約4倍の7兆元（9870億ドル）に達している。

シンクタンクのアトランティック・カウンシルが火曜日に発表した調査によると、G20のすべての国が中央銀行デジタル通貨（CBDC）に取り組んでおり、合計44カ国が試験的に導入している。

北京大学の学者であるDong Zhiyong氏は、支払者のインセンティブが課題であると主張した。加盟店はデジタル人民元を受け入れるために手数料を支払う必要はなく、それは加盟店にとっては良いことだが、もし広く利用されなければ、加盟店は新たな管理負担に直面することになり、また、取引から手数料を得ることができないため、加盟するインセンティブがなくなる。そのため、合理的な課金メカニズムを確立し、決済機関と付加価値サービスを検討することを提案した。

さらに同氏は、消費者の受け入れが低いにもかかわらず、企業が大量取引の処理にe-RMBを使い始めていることから、産業・商業ユースケースのエコシステムを構築することを提案した。小売業者の管理負担は現在徐々に改善されており、会計と照合プロセスを合理化するための新しい「スマート口座分割」アプリが試験的に導入されている。