出典: Chainalysis; Compiled by Tao Zhu, Golden Finance
Sub-Saharan Africaが世界の暗号通貨経済に占める割合は最も小さく、2023年7月から2024年6月にかけての世界取引量の2.7%を占めています。これは、この地域のGDPが他の地域と比べて相対的に低いことを反映している。にもかかわらず、サハラ以南のアフリカでは緩やかな成長が見られ、この期間のチェーンの価値は1250億ドルと推定され、昨年から75億ドル増加しています。


暗号通貨がこの地域の金融情勢を変えつつあるのは間違いなく、当社のグローバル導入指数で上位にランクされた国々を数多く誇っています。ナイジェリアは世界2位の参加国トップの座を維持し、エチオピア(26位)、ケニア(28位)、南アフリカ(30位)もトップ30入りした。
アフリカにおける暗号通貨の実用的なユースケースは特に説得力があります。アフリカの人々は、暗号通貨をビジネス決済に、インフレヘッジに、より頻繁で小規模な(つまり小売規模の)送金に利用している。
サハラ以南のアフリカがDeFiの普及で世界をリードしていることは注目に値します。世界銀行によると、2021年時点で銀行口座を持っている成人は49%に過ぎない。

金融イノベーションとインクルージョンの最前線に位置するサハラ以南のアフリカは、特に伝統的な金融システムで十分なサービスを受けていない地域において、暗号通貨がどのように実世界にインパクトを与えることができるかを示す世界的なモデルになりつつあります。
Stablecoin is driving economic resilience and global connectivity in Sub-Saharan Africa
Stablecoin has been the key element of crypto economy in Sub-Saharan Africa.サハラ以南のアフリカにおける暗号経済の重要な要素となっています。現地通貨の変動が激しく、米ドルの使用が制限されている国々では、USDTやUSDCのような米ドルにペッグされたステーブルコインが支持を集め、企業や個人に価値を保存し、国際的な支払いを促進し、国境を越えた取引をサポートする信頼できる方法を提供しています。
安定した通貨は現在、この地域の総取引量の約43%を占めています。

ステイブルコインの注目の高まりについて詳しく知るため、アフリカの暗号通貨事情を形成する2人のキーパーソンに話を聞きました。そして、アフリカ大陸の20カ国で運営されているアフリカ有数の暗号資産取引所であるYellow CardのCEO兼共同設立者であるChris Maurice氏です。
アフリカにおけるステーブルコインの採用は、多くの国が直面している外国為替(FX)危機が主な原因となっています。
「アフリカ諸国の約70%が外貨不足に直面しており、企業は営業に必要なドルを手に入れるのに苦労しています」とモーリス氏は説明する。"ステーブルコインは、これらの企業に事業を継続し、成長し、地域経済を強化する機会を提供します。" 中小規模のステーブルコインの流入(当社では100万ドル未満と測定)は、以下に示すように、ナイラ安と一致する傾向がある。

ナイラの下落に伴い、100万ドル未満の取引に対するステーブルコインの流入が増加していることがわかりますが、この活動は大幅な通貨安の時期に顕著になります。
アフリカで2番目に人口が多く、人口1億2,300万人のエチオピアは現在、小売規模の安定コインの送金において、前年比180%増と最も急成長している市場です。
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エチオピアの現地通貨ビリ(ETB)は、政府が国際通貨基金(IMF)と世界銀行からの107億ドルの融資を確保するために通貨規制を緩和した後、7月に30%下落した。この切り下げによって、ステーブルコインの需要がさらに高まる可能性がある。
アフリカの多くの企業にとって、イエローカードのようなプラットフォームを通じてステーブルコインにアクセスすることは、ドルのニーズを満たすことができない伝統的な金融機関(FIs)に代わる選択肢を提供する。「ステーブルコインは米ドルに代わるものです。"USDTやUSDCにアクセスできるのであれば、他の場所で簡単にハードカレンシーに変換することができます。"この現実が、国際貿易に携わる企業にとってステーブルコインを不可欠なものにしている。海外から商品を購入する小規模な輸入業者から、ヨーロッパから原材料を輸入する大規模な多国籍企業に至るまで、安定したコインは、そうでなければ通貨不足で滞ってしまうような取引を促進している。
ステーブルコインはまた、アフリカ全域で国境を越えた決済に革命をもたらしています。「人々は暗号通貨に関心がありません」とモリス氏は言い、この地域では暗号通貨の実用的なユースケースに焦点が当てられていると強調した。彼は、海外のサプライヤーへの支払いにstablecoinを使用している大手食品メーカーなど、Yellow Cardがサービスを提供している企業を挙げた。さらに、多くのアフリカのフィンテック企業は、大量の現地通貨を管理するためにstablecoinに依存しており、それを国境を越えた支払いを促進するために変換している。
Absa GroupのRob Downes氏は、南アフリカの機関投資家の間でも同様の傾向があると指摘した。「当社の機関投資家の顧客は、流動性を管理し、通貨変動のリスクを軽減するためのツールとして、ステーブルコインを利用することに特に関心を持っています」とDownes氏は語った。と語っている。現地通貨の価値が変動する国では、通貨リスクをヘッジしたい企業にとって、ステーブルコインは魅力的な選択肢となる可能性があります。
ダウネス氏はまた、送金や国際決済における安定コインの利用が拡大していることにも言及した。「安定コインはゲームチェンジャーになると考えています。海外にいる家族に送金したり、費用を支払ったりする個人にとって、ステーブルコインは従来の送金サービスよりも迅速で手頃な代替手段を提供する。
ステーブルコインは2023年末以降、南アフリカの現地取引所で成長を続けており、2023年10月には前年同月比50%以上の伸びを示しています。Stablecoinは、ここ数カ月で最も人気のある暗号通貨としてBitcoinに取って代わりました。

アフリカ全土でステーブルコインの利用が急速に拡大している一方で、規制の状況は進化しています。南アフリカでは、金融セクター行動機構(FSCA)が暗号資産を金融商品として分類することで規制を明確にしていますが、ステーブルコインに対する特定の規制条項はありません。「私たちは、(南アフリカの)準備銀行などの規制当局と緊密に協力し、近いうちに主要な分野となることが予想されるステーブルコイン規制の進展に備えるようにしています」とダウネス氏は付け加えた。 モーリス氏は、多くの場合、安定コインは明確に規制も禁止もされていない「グレーゾーン」にあると指摘した。モーリス氏は、安定コインのユーザーがコンプライアンスを維持できるよう、規制当局と協力することの重要性を強調した。「モーリス氏は、「私たちは地元の規制当局と多くの仕事をしています。「私たちは20カ国の中央銀行や金融当局と協力し、安定したコインを安全かつ効果的に使用する方法を理解する手助けをしています」。
ダウネス氏もモーリス氏も、安定コインは今後もアフリカ経済で中心的な役割を果たすだろうと考えている。 ダウンズ氏は、「今後3~5年間は、南アフリカにおける暗号通貨の主なユースケースはstablecoinになると思います」と語った。
モーリス氏もこれに同意し、stablecoinはアフリカ経済をグローバル市場に開放するのに役立っていると付け加えた。「Stablecoinは、これまで国際的な存在感のなかったアフリカ通貨の市場を実際に開拓している」と彼は語った。変動しない通貨で取引する方法を企業に提供することで、ステーブルコインは価格の透明性を高め、海外からの投資を促している。「より開かれた経済を作り出し、実際に投資を促しているのです」とモーリス氏は付け加えた。
ナイジェリアは、サハラ以南のアフリカにおける暗号通貨活動の震源地です
ナイジェリアは、経済的な課題に対処する革新的なユースケースのおかげで、近年暗号通貨採用分野におけるグローバルリーダーとして台頭しています。同国は当社のグローバル採用指数で総合2位にランクインしており、2023年7月から2024年6月までの間に、約590億ドル相当の暗号通貨を受け取りました。
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ナイジェリアにおけるクリプトの活動は、主に小規模な小売およびプロフェッショナル規模の取引によって推進されており、送金額の約85%は100万ドル未満です。

私たちは、ナイジェリアの暗号通貨取引所BushaのCOO兼共同設立者であるMoyo Sodipo氏に話を聞き、この国で暗号通貨の導入が実際にどのように行われているのかを探りました。Sodipo氏は、請求書の支払い、携帯電話のトップアップ、小売店での購入といった日常的な活動が、暗号通貨によってますます促進されていると述べています。ソディポ氏は、請求書の支払いや携帯電話のトップアップ、小売店での買い物といった日常的な行動が、暗号通貨によってますます促進されていると述べた。同氏は、「人々は、現実世界、特に日常的な取引における暗号通貨の有用性を理解し始めています。
エチオピア、ガーナ、南アフリカと同様、ステーブルコインはナイジェリアの暗号通貨経済の重要な一部であり、同地域の全ステーブルコイン流入の約40%を占め、サハラ以南のアフリカでは最高となっている。

ナイジェリアの多くの人々は、伝統的な送金チャネルが非効率で高コストであるため、国境を越えた送金にstablecoinを利用しています。国境を越えた送金がナイジェリアでの安定コインの主な用途です。
下のグラフに示すように、サハラ以南のアフリカからstablecoinを使って200ドルを送金する平均コストは、不換紙幣を使った従来の送金よりも約60%低い。1

他のアフリカ諸国と同様、ナイジェリアが安定コインを採用した主な要因は、インフレとナイラ安でした。史上最安値まで下落した。このトレンドの影響は、100万ドル以下の送金の規模を見ればわかります。2024年の第1四半期には、ステーブルコインは30億ドル近くの価値があり、ナイジェリアにおける100万ドル以下の取引では、ステーブルコインが最大のセグメントとなっています。

ビットコインとトレントは依然として重要であり、その価値は数十億ドルにのぼりますが、ステイブルコインは明らかに中小規模の取引に選ばれる媒体となっており、広く採用されていることを示唆しています。
ステーブルコインの注目度が高まっていることに加え、ナイジェリアではDeFiが重要な局面を迎えており、サハラ以南のアフリカがDeFiの採用における世界的なリーダーとなっているという広範な傾向と呼応しています。ナイジェリアはこのトレンドの最前線にあり、昨年のDeFiサービスの評価額は300億ドルを超えています。

伝統的な金融システムのほかに、DeFiプラットフォームはナイジェリア人に利息を得たり、ローンを組んだり、分散型取引に参加したりする新たな機会を提供しています。「DeFiは、ユーザーがリターンを最大化する方法を模索し、他の方法では利用できない金融サービスにアクセスするための重要な成長分野です」とソディポ氏は述べた。
2023年12月、中央銀行が銀行による暗号通貨企業へのサービス提供を解禁したことも、この勢いに重要な役割を果たしている。「銀行に対する禁止措置が解除されて以来、協力の可能性が広がり、取引がスムーズになりました」とソディポ氏は説明する。これを踏まえ、ナイジェリア証券取引委員会(SEC)は2024年6月、規制強化型インキュベーション・プログラム(ARIP)を開始し、すべての仮想資産サービス・プロバイダー(VASP)に登録と審査を義務付けた。「業界はARIPを楽観視しています。これは不確実性からの脱却であり、規制の明確化に向けた前向きな一歩です。
ナイジェリアではARIPのような取り組みが進んでいるにもかかわらず、多くの金融機関は規制があいまいなままであるため、暗号通貨分野に完全に関与することにまだ消極的です。「銀行はまだ慎重で、市場に本格参入する前にCBNと証券取引委員会からの明確なシグナルを待っている」とソディポ氏は説明した。
にもかかわらず、ナイジェリアの暗号通貨市場は活況を呈している。ソディポ氏は、特に現在進行中の規制改革を考慮し、ナイジェリアにおける暗号通貨の将来を楽観視している。「規制当局とのオープンな対話が鍵です。規制当局とのオープンな対話が鍵です。さらなる明確化によって、より多くの銀行や金融機関がこの分野に参入することを期待しています」とソディポ氏は語った。
南アフリカの暗号通貨市場は活況を呈しています。アフリカ最大の経済大国である南アフリカは、アフリカ大陸で最大の暗号通貨市場の1つとして台頭し、過去1年間で約260億ドルの価値を集めました。南アフリカでは、ライセンスを取得した企業の数が大幅に増加し、機関投資家規模での活動が活発化している。
以下のチャートは、南アフリカにおける機関投資家および専門家規模の取引の影響が増大していることを示しており、特に2023年末から2024年第1四半期にかけては、指数総額の最大の貢献者となっています2

伝統的な金融と暗号通貨のこの結びつきは、特に南アフリカで活発だ。アブサ・グループのロブ・ダウンズ氏によると、南アフリカは、伝統的な金融とデジタル資産が融合し始めている極めて重要な地点にいる。「特にデジタル資産のカストディ・ソリューションに対する機関投資家の関心が高まっており、このソリューションがここでの暗号エコシステムを支える上で重要な役割を果たすだろう」とダウネス氏は述べた。
機関投資家が市場活動の大半を牽引している一方で、小売業者や専門家の参加は安定しています。ビジネス環境についての洞察を得るため、小売業者向けの暗号決済の統合を専門とするMoneyBadgerの創設者であるCarel van Wyk氏に話を聞いた。Van Wyk氏は、南アフリカの暗号市場は着実に成熟しており、特に決済の分野で成熟していると指摘した。「過去に、人々はオンチェーンで支払いを行おうとしたが、ブロックチェーン取引は高価になる可能性があり、小規模で高速な取引には適していないため、これは現実的ではない。同氏は、レイヤー2技術と決済APIの進歩が暗号決済をより日常的な使用に適したものにし、小売業者が不換紙幣で決済しながら暗号を受け入れることを可能にしていると語った。
既存の金融法の下で暗号資産を規制するというFSCAの決定は、市場成長の大きなきっかけとなった。これにより、企業や投資家が切望していた明確性が提供され、認可を受けた企業が責任を持って成長できるようになり、金融機関が暗号サービスを模索するようになりました。「この国の規制環境は、他の地域に比べて比較的良好です。このため、カストディや決済など、より強固なソリューションを模索する自信を得ることができます」とダウネス氏は述べた。
南アフリカランド(ZAR)との取引ペアも活況を呈しており、毎月数億ドルの取引が行われている。

ZARペアのパフォーマンスは、南アフリカの暗号エコシステムが成熟していることを示しており、ダウネス氏は、機関投資家の参加がさらに進むだろうと考えています。「取引所がより洗練されてきており、これは個人投資家や機関投資家との信頼関係を構築する上で重要だ」と同氏は説明した。
南アフリカの規制の透明性と市場の成長は、金融機関の関心を集めている。南アフリカ最大の銀行の1つであるAbsa Group Bankは、ブロックチェーンと暗号通貨の取り組みを積極的に模索しています。Downes氏は、Absa Groupの主な焦点は、機関投資家レベルの暗号カストディアンサービスを提供することであり、これは近い将来の重要な機会であると見ていると強調しています。「Absaグループは、安全なエスクローサービスを暗号通貨を機関投資家に普及させるための基盤と考えています。アブサ・グループは、安全なエスクローサービスを暗号を機関投資家に普及させるための基盤と考え、取引所や投資会社、その他の大規模な市場参加者にセキュリティとコンプライアンスを提供しています。
Absaグループをはじめとする南アフリカの銀行は、リスク管理とコンプライアンスに課題が残るものの、暗号産業への参加にますます関心を寄せています。 ダウネス氏は、銀行がバンキングや決済などのサービスを促進するためには、暗号通貨取引所やサービスプロバイダーと信頼関係を構築する必要があることを認めました。 ダウネス氏によると、アブサ・グループはリーダーシップに支えられ、「学び、実験する」アプローチを取ってきました。 ダウネス氏は、「私たちは意図的に私たちの取り組みを比較的軽快なものと位置づけ、市場の学習と関与に重点を置いてきました」と説明します。 この探索的なアプローチにより、アブサグループは規制当局のサンドボックスに参加し、規制当局と緊密に連携してコンプライアンスを確保しながら、ブロックチェーンへの取り組みを進めることができました。
暗号関連サービスに対する顧客の需要は着実に高まっています。 「問い合わせは過去18カ月で3倍になっている」とダウネス氏は指摘し、この関心は暗号通貨決済、投資、為替銀行サービスをカバーしていると付け加えた。 機関投資家、特にファミリー・オフィスやアセット・マネージャーは、デジタル資産をポートフォリオに組み込む方法を模索し始めている。 伝統的な金融機関は、暗号の分野ではまだ比較的早い段階にありますが、顧客の要望が私たちのペースアップを後押ししています」。
アブサ・グループのような銀行は、ブロックチェーン技術の革新と探求を続けており、伝統的な金融と暗号通貨のギャップを埋める手助けをしています。「伝統的な金融機関は、規制に関する専門知識や管理体制を活用し、ブロックチェーン・ベースの金融の導入を支援する独自の立場にあります。この技術がより統合されるにつれて、企業と消費者の両方による採用が加速し、世界の暗号経済における南アフリカの地位はさらに強固なものになるでしょう。
サハラ以南のアフリカにおける主要ノード
世界の暗号経済におけるシェアは比較的小さいものの、サハラ以南のアフリカはこの地域で勢いを増しています。ナイジェリアと南アフリカが主導し、かなりの量のオンチェーン活動を推進し、この地域を暗号通貨の採用とフィンテックのためのますます影響力のある中心地として位置づけています。
ステーブルコインは、サハラ以南のアフリカにおける暗号ストーリーの重要な一部となり、長期的なインフレと通貨切り下げに対するヘッジとして人気があり、現在では大陸全体の暗号取引の大半を占めています。一方、DeFiは活況を呈しており、この地域は分散型プラットフォームの世界的な普及をリードしています。
南アフリカ、ナイジェリア、ガーナ、モーリシャス、セーシェルなどの国々は規制の枠組みの確立で大きく前進しましたが、他の国々は取引量と暗号の需要の高まりを受けて規制の道を模索しています。銀行やその他の金融機関を含むさまざまな市場参加者が関与を深める中、明確な規制の必要性はかつてないほど高まっています。
アフリカにおける実際の暗号の使用事例は、世界市場にとって貴重な教訓となります。急成長するフィンテックの状況、モバイルの普及拡大、規制当局、伝統的金融(TradFi)、暗号通貨企業間の協力の可能性により、アフリカ大陸は世界的な暗号通貨のリーダーになる態勢が整っており、イノベーションと金融包摂の大規模な推進力になることが約束されています。
注
1 不換紙幣の送金価格は、2024年第1四半期の世界銀行のデータから導き出されたもので、銀行、送金業者(MTOS)、モバイル事業者、郵便局を含む送金者の平均コストを表すために使用されています。安定コインの送金については、総コストの計算には、為替入金手数料、取引手数料、送金手数料、サハラ以南のアフリカの取引所におけるオンチェーン取引が含まれる。どちらの方法論でも、送金サービス提供者の為替レートと銀行間レートとの差の割合を反映する為替マージンを考慮している。安定コインの場合、FXマージンは、ワイズが提供する9月18日の終値レートと9月19日午前12時(UTC)の市場中レートの価格差を使用して計算されます。
2 2023年後半から第1四半期にかけて機関投資家の資金流入が急増したのは、米国がビットコインETFを承認したことや、南アフリカが初の暗号資産サービスプロバイダー(CASP)ライセンスを発行するというニュースをきっかけに市場が幅広く上昇し、投資が規制され保護されているというセンチメントが高まったためと考えられます。