MiCAはユーロ安定コインの復活を牽引できるか？

By Macauley Peterson, Blockworks; Compiled by Whitewater, Golden Finance

2024年12月30日付でMiCAが正式に発効し、欧州連合（EU）の暗号資産への取り組みが転換点を迎える。転換点となる。

世界の外貨準備、SWIFT取引、貿易フローの20～30%を占めるというTradFiにおける重要性にもかかわらず、ユーロが世界のステーブルコインのフローに占める割合は0.5%未満です。フローは0.5％未満です。

サークルのEU政策責任者である業界専門家のパトリック・ハンセン氏は、この状況が変わることを期待している。同氏は「世界で最も包括的な暗号資産の規制枠組み」としてMiCAの重要性を強調した。

「EUには、暗号イノベーションの世界的なハブとしての地位を確立するまたとない機会がある」とハンセン氏は指摘する。

ユーロがステーブルコインで遅れをとっている理由

ハンセン氏は、チェーン上のユーロとドルの違いはいくつかの要因によるものだとしています：

1.ドル優位の流動性：「ドルのステーブルコインを取り巻くネットワーク効果は、ユーロのステーブルコインが追いつけないものだその世界の暗号通貨市場と交流する欧州のユーザーは、最も安価で流動性の高い通貨を選ぶだろう。"

2.歴史的なマイナス金利： "ユーロ圏では長い間、マイナス金利が安定コインのビジネスモデルに疑問を投げかけてきました。"

3.規制の不確実性：MiCA以前は、ユーロ安定コイン専用の規制枠組みがなかったため、機関投資家の成長が妨げられていました。

MiCAはステーブルコインの明確な枠組みを作ることで3つ目のポイントに対処しているとハンセン氏は指摘し、その発効はすでに機関投資家の関心を集めており、欧州の大手銀行やその他のプレーヤーがユーロのステーブルコイン商品を模索したり、発売したりしていると付け加えた。彼は、サークルがMiCAに準拠して立ち上げたEURCを強調し、その準備金はすべてフランスの規制団体によって管理されており、"複数のブロックチェーン上での立ち上げのおかげで、EURCの供給が60～70％増加した "と指摘した。

MiCAは、ステーブルコイン発行者がEUで流通しているトークンに比例した準備金を保有することを要求している。ハンセン氏は、サークルが「動的リバランス」モデルを使用して準拠していると説明した。

「EUで保有されるUSDCの量が増加した場合、それに応じてヨーロッパの準備金を増やします」と彼は述べた。

コンバージェンス・チェーンにおけるユーロのユースケース

ハンセン氏は、ユーロ安定コインの採用には、規制された暗号資本市場と安定コインの実用化という2つの主な推進力があると見ている。

「EUの規則に従って認可されたステーブルコインだけが、最終的に規制された暗号市場で取引ペアとして使用されるだろう。strong>ハンセン氏は言う。"この分野で大きな成長があっても驚かない"

この変更により、暗号通貨取引所はEUの顧客向けの取引ペアからUSDTを外した。

ハンセン氏は、国境を越えた支払いやトークン化された金融商品といった企業のユースケースが人気を集めていると述べた。「ユーロ圏の企業サプライヤーは、リスク管理のためにユーロ建て資産を必然的に必要とする」と同氏は述べた。

しかし、MiCAは強固な基盤を提供する一方で、ハンセン氏は、MiCAは「バージョン1.0」に過ぎず、新たな課題に対応するために進化していかなければならないと警告した。また、EUの旅行規則（TFR）は、特定の取引について追加のユーザー認証を要求しており、特に自己ホスト型のウォレットにとっては摩擦を引き起こす可能性があると警告した。

結局のところ、MiCAの成功は、イノベーションの育成と消費者の保護および競争力のある地域市場の創出とのバランスを取ることができるかどうかにかかっています。

ハンセンが言ったように、"MiCAがその目標を達成できるかどうかは、（市場と）時間が経ってみなければわからない"。