ETHは本当にマイクロストラテジーのサマーブームを再現できるのか？

著者：Haotian

このイーサリアム版「マイクロストラテジーの夏」ブーム、 $ETH を中心に、BTCのマイクロストラテジーの「正のフライホイール」を本当に再現できるのか？BTCのマイクロ戦略の「正のフライホイール」を本当に再現できるのか？

1）ETHマイクロ戦略は本当にBTCマイクロ戦略を模倣する成功モデルであり、短期的には、多くの米国企業がFomoを試して、正のフライホイールの波の形成があるでしょう。当面は、米国の株式市場の操作の本体がどのように関係なく、伝統的な機関投資家ファンドや株主の本当のお金は、このことは本当に長期的な弱い状態からイーサをもたらし、予備資産として $ETH を取るために電力を購入する。

言い換えれば、フォモは、これはコインサークルの強気市場の不変の鉄則であるドライブアップ、フォモの主体は、今回のみ、もはや純粋な個人投資家のコインサークルではありませんが、ウォール街のリアルマネーは、少なくとも最終的にETHは、純粋に苦境の物語を積み重ねるコインサークルに依存して取り除く検証、サークルの外に増分資金を誘致し始めた;

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2）BTCは、ETHは本質的に "生産的資産 "でありながら、 "デジタルゴールド "準備資産の位置決め、比較的安定し、明確な期待の値に近いですが、その値は、イーサネットワークの使用率と同じではありません。ETHは本質的に「生産的な資産」であり、その価値はイーサネットワークの利用率、ガス料金収入、生態系の発展など複数の要因に結びついている。つまり、準備資産としてのETHのボラティリティと不確実性ははるかに大きいのです。

イーサのエコシステムが技術的に大きなセキュリティ問題に遭遇したり、規制当局がDeFiやステーキングなどの機能に圧力をかけたりした場合、準備資産としてのETHが直面するリスクとボラティリティの変数は、BTCのそれよりもはるかに大きくなります。

3）イーサのエコシステムには、BTCよりも成熟したDeFiインフラが蓄積されており、物語の拡張性も豊かです。ステーキングメカニズムを通じて、ETHは約3～4%のネイティブ利回りを生み出すことができ、暗号世界の「連鎖利付国庫債券」に相当します。

機関投資家の買い支えの話は、短期的には、BTCに利子を生み出すネイティブ資産を提供するためのBTCレイヤー2やその他のインフラを独自に構築することにはマイナスですが、長期的にはその逆で、プログラム可能な利子資産としてのETHの触媒要因がETHのマイクロストラテジーで発揮されれば、BTCの自力で利子を生み出す能力を刺激することになります。

4)このマイクロ戦略の夏のラウンドは、本質的にCryptoの過去の物語志向の大きな再編成であり、元のプロジェクト側がプロジェクトを構築し、技術的な物語を市場のVCや個人投資家に拡散し、率直に言えば、暗号圏の原住民に語りかける。コインサークルの原住民に語りかけ、今、このラウンドの新しい物語、例えばRWA、TradiFiかどうかは別として、将来的にはウォール街に話を聞かせなければならないかもしれない。

重要な違いは、ウォール街は純粋に概念的なパイを食べるのではなく、実際のユーザーの成長、収益モデル、市場規模などのPMFを求めるということです。これは、暗号プロジェクトに「技術的な物語指向」から「ビジネス価値指向」のアプローチへの転換を迫るものであり、競合のソラナ社がイーサリアムにかけた圧力と同じようなものではないだろうか。

5）今回のSharpLink Gaming、Bitmine immersion Tech、Bit Digital、BTCS inc.などの米国株マイクロストラテジーのコンセプト操作本体、伝統的な資本市場ビジネスの大部分、市場の大部分。成長が弱く、会社で新たな突破口を見つけるために暗号を統合する必要があり、彼らは暗号資産をオールインすることを選択し、多くの場合、本業の成長の欠如のため、新たな価値の成長エンジンを模索しなければならない。

これらの事業者があえてこれほど積極的な理由は、その大部分が、「裁定取引ウィンドウ」の成熟前に規制メカニズムに暗号業界の変更を米国政府の大胆なプッシュを利用することです。暗号資産の分類に関する会計基準の曖昧さ、SECの開示要件の緩さ、グレーゾーンの税務処理など、多くの法律やコンプライアンスの抜け穴を短期的な視点で見ている。

マイクロストラテジーは、BTC超強気市場のこのラウンドの配当を食べるためにかなりの程度まで成功することができますが、複製者として同じ運と操作能力を持っていない可能性があります。したがって、市場の熱をもたらすために本体のこの操作と以前の純粋なCryptoネイティブ物語の誇大広告は非常に異なっていない、本質的には、それはまた、大きなギャンブルと試行錯誤であり、投資リスクについて警戒することを忘れないでください。

注：マイクロ戦略の夏のこのラウンドは、 "大きな練習 "の主流の金融システムへのCryptoのようなもので、すべての幸せの成功は、小さな喜びであることができなかった（結局のところ、ETHに、実験から引きずり出さ泥沼の欠如の物語からETHであることができます。(結局のところ、物語性の乏しい泥沼からETHを引きずり出すことができる実験は、成功か失敗かだ！)