しかし、これはビットコインをポートフォリオに加えたからといって、そのボラティリティが大幅に上昇することを意味するものではない。私のようなビットコイン支持者が好んで指摘するように、ビットコインは株式や債券との相関性が低いため、ポートフォリオに加えることで、リスクを大幅に増加させることなく、歴史的にリターンを向上させてきた。

研究者がこれを実証した典型的な方法は、伝統的な60/40ポートフォリオ（株式60％、債券40％）を取り、資金の一部を少しずつビットコインに移すというものだ。下の表は、2017年1月1日から2024年12月31日までの間、ビットコインをそれぞれ0％、1％、2.5％、5％に配分したポートフォリオのリスクとリターンの指標を比較したものである。Bitwise Expert Portalで利用できる無料のポートフォリオシミュレーションツールを使って計算しました。

ビットコイン配分によるポートフォリオのパフォーマンス指標

出典：ビットワイズ・アセット・マネジメント。データはブルームバーグより。データは2017年1月1日から2024年12月31日まで。「株式」はSPDR S&P 500 ETF Trust (SPY)で表される。「債券」はiシェアーズ・コア米国総合債券ETF（AGG）で表される。ビットコインはビットコインのスポット価格で表示されます。税金や取引コストは考慮されていません。過去の実績は将来の結果を予測または保証するものではありません。ここに記載されている内容は、いかなる投資のパフォーマンスを予測するものではありません。サンプルポートフォリオの過去のパフォーマンスは、後知恵に基づいて生成され、最大化されています。リターンは実際の口座のリターンを示すものではなく、ファンドまたは暗号資産の売買および保有に関連する手数料および経費は含まれていません。パフォーマンス情報は情報提供のみを目的としています。

例えば、資金の5％をビットコインに割り当てると、トータルリターンが107％から207％に増加したことに注目してください（100ポイントの増加）！そして、ポートフォリオの標準偏差（ボラティリティの指標）は11.3％から12.5％へとわずかに上昇しただけです。

私はこの種の調査に説得力があると思う。ほとんどの投資家がビットコインに割り当てているものと一致している。しかし最近、もっと良い方法はないかと考えている。

もっとリターンを得て、リスクを減らすことはできるのだろうか？

暗号通貨業界で働いている人たちには秘密があります：彼らの個人的なポートフォリオは、たいてい上に挙げたものとは異なります。私の経験では、暗号通貨愛好家のポートフォリオは、暗号通貨の割合が多く、現金（またはマネー・マーケット・ファンド）の割合が多く、中間のアロケーションはほとんどないという、棒持ちタイプになりがちだ。(私のポートフォリオは暗号通貨、株式、現金がほぼ半々であり、他の人に同じようにしろと言うほど狂ってはいない。でもね、公開しましょうよ)。

このことを振り返って、私は考えた。ポートフォリオにビットコインを追加する場合、ポートフォリオの他の場所でリスクを管理することによって、それを補うことは意味があるのだろうか？

上記の例では、60/40の株式/債券ポートフォリオを比例配分で減らし、株式から3％、債券から2％を取り除くことで、5％のビットコインへのエクスポージャーの余地を作りました。

もし私たち全員が以下を実行したとしたら：

ビットコインに5％投資し、債券の配分を5％増やせば、理論的には株式リスクを減らすことができます;

ビットコインに5％投資し、債券の配分を5％増やせば、理論的には株式リスクを減らすことができます。align: left;">広範な債券から短期国債へのエクスポージャーを回転させることで、理論的には 債券リスクを減らすことができますか？

ポートフォリオ3に結果を示します:

出所：ビットワイズ・アセット・マネジメント、データ出所：ブルームバーグ。ブルームバーグ。データの範囲は2017年1月1日から2024年12月31日まで。「株式」はSPDR S&P 500 ETF Trust (SPY)で表される。「債券」はiシェアーズ・コア米国総合債券ETF（AGG）で表される。ビットコインはビットコインのスポット価格で表示されます。税金や取引コストは考慮されていません。過去の実績は将来の結果を予測または保証するものではありません。ここに記載されている内容は、いかなる投資のパフォーマンスを予測するものではありません。サンプルポートフォリオの過去のパフォーマンスは、後知恵に基づいて生成され、最大化されています。リターンは実際の口座のリターンを示すものではなく、ファンドまたは暗号資産の売買および保有に関連する手数料および費用は含まれていません。パフォーマンス情報は情報提供のみを目的としています。

興味深いですよね？ポートフォリオ3は、ポートフォリオ1よりもリターンが高く、ポートフォリオ2とほぼ同じリターンです。

このことから、さらに推し進めるとどうなるのだろうか？

下の表は4つ目のポートフォリオを追加し、株式エクスポージャーを40%に減らし、債券ポートフォリオを50%に引き上げ、ビットコインを10%まで追加したものです。

出典：ビットワイズ・アセット・マネジメント、データはブルームバーグより。データは2017年1月1日から2024年12月31日まで。「株式」はSPDR S&P 500 ETF Trust (SPY)で表される。"広義債券 "はiシェアーズ・コア米国総合債券ETF（AGG）で表される。短期国債」は、SPDR Bloomberg 1-3 Month Treasury Bond ETF (BIL)による。ビットコインはビットコインのスポット価格で表される。

ポートフォリオ2よりも少ないリスクでより多くのリターンを得ることができます。

もちろん、これが将来も続くという保証はありません。ビットコインの初期のリターンは素晴らしいものでしたし、将来のリターンはこの調査期間のリターンに及ばないかもしれません。

しかし、このデータは一つのことを強調している：ビットコインをポートフォリオに加えようと考えるとき、それを単独で行わないことだ。自分のポートフォリオにビットコインを加えようと考えるとき、それを単独で行わないでください。あなたはその結果に驚くかもしれません。