ビットワイズ：最近の大引け マーケットは次にどうなる？

著者：Matt-Hougan（ビットワイズ最高投資責任者）; Compiled by 0xjs@GoldenFinance

2024年7月、私は「短期的な痛み、長期的な利益」と題した投資メモを書いた。

当時、暗号通貨市場は厳しい状況にありました。ビットコインは2024年3月に73,000ドルを超えるピークまで上昇し、その後約55,000ドルまで下落した。同じ期間にイーサは27％下落した。

私は、暗号通貨市場は今、短期的なニュースはすべて不利である一方、長期的なニュースはすべてポジティブであるという、奇妙な動きに直面していると書きました。

プラス面では、上場投資信託（ETF）の流入、ビットコインの半減、ワシントンの態度の変化など、長期的なプラス材料があると見ています。マイナス面では、マウントゴックスのビットコイン流通やドイツ政府のビットコイン投棄など、短期的な課題があると見ています。

私は、短期的なネガティブ要素と長期的なポジティブ要素のこの差が、長期投資家にとって素晴らしい潜在的な機会を生み出すと結論付けています。

この判断は先見の明があった。私がそのメモを書いた直後、ビットコインは底を打ち、その後100,000米ドルまで一気に高騰しました。

今日の市場環境は驚くほど似ており、短期的なネガティブ要素と長期的なポジティブ要素がせめぎ合っている。十分に長い投資期間を持つ投資家にとって、これは極めて類似した機会を提供すると思います。

悪いニュース：ミームコイン流行の終焉

まず、悪いニュースを見てみましょう。

このメモを書いている2月25日の朝、暗号通貨市場は急激に売られている。ビットコインは8％下落し、90,000ドルを割り込み、イーサは10％下落、ソラナは12％下落している。

直接的な原因は、週末にシンガポールを拠点とする暗号通貨取引所Bybitがハッキングされたことによる影響だ。古典的なフィッシング詐欺を使い、ハッカーは取引所から15億ドル相当のイーサを盗んだ。このハッキングは暗号通貨市場を震撼させ、清算の嵐を引き起こしましたが、Bybitは（驚くべきことに）自己資金を使ってすべての顧客の資産を新品同様に復元することができました。

しかし、Bybitのハッキングは孤立した事件ではありません。

Libra：アルゼンチン大統領で暗号通貨愛好家のハビエル・ミレイ氏は、Libraというミームコインのために立ち上がった。

メラニア：メラニア・トランプ大統領夫人に関連するミームコインもまた、投資家に数十億ドルの損失を与え、破局を迎えた。

トランプ氏：トランプ大統領に関連したミームコインも、同じような状況に見舞われた。

ニュース報道によると、Bybitのハッカーは北朝鮮政府とつながっている可能性があり、盗まれたイーサリアムをMeme Coinプラットフォームを通じて洗浄しようとしていたようです。

Bybitの詐欺にもMeme Coin関連の要素があり、規制当局による調査が行われる可能性があります。

これらの出来事を総合すると、最近のMeme Coinブームの終わりを告げるものかもしれません。

「真面目な」暗号通貨投資家にとっては安心材料かもしれませんが、Meme Coinは過去1年間、ビットコイン以外の暗号通貨分野で最もホットな分野であり、この分野（特にSolanaエコシステム）に大量の量とダイナミズムを注入してきました。このアクティビティがシステムから削除されると、その後に影響が出るでしょう。

良いニュース：暗号通貨規制の推進、機関投資家、ステーブルコインブームなど

短期的なニュースの問題点は、その影響がいずれ終わるということです。ごく少数の例外を除いて、ミームコインはもはや重要ではなくなり、それで問題は終わりとなる。注目度がゼロ以下になることはない。

幸いなことに、暗号通貨に関する私の長期的なテーゼは、ミームコインを中心に展開されたことはない。

一方で、何年も続く長期的なトレンドがいくつかあると思います。

暗号通貨を支持する規制：ワシントンにおける暗号通貨に対する姿勢は、大きな変化の初期段階にある。ここ数週間だけでも、米SECがCoinbaseのような企業に対する注目度の高い訴訟を取り下げる一方、議員たちは安定コインや市場構造に関する暗号通貨支持法案で合意に達している。こうした動きは、暗号通貨を主流にし、今後数年で金融情勢を大きく変えるでしょう。

機関投資家の採用：機関投資家、政府、企業は大規模にビットコインを購入しています。今年これまでに、投資家は43億ドルをビットコインETFに注ぎ込んでいます。この数字は年末までに500億ドルに達し、今後数年間でさらに数千億ドルが流入すると予想しています。

ステーブルコイン：ステーブルコインの運用資産（AUM）は、昨年から50％近く増加し、史上最高の2200億ドルに達した。しかし、これは始まりに過ぎないと考えています。ステーブルコイン関連法案が議会を通過するにつれ、2027年までに市場は1兆ドルに急増すると予想しています。

分散型金融（DeFi）の再生とトークン化の台頭:分散型金融（DeFi）アプリケーションは、融資、取引、予測市場、デリバティブなどの分野で活発化し、関心の復活を楽しんでいます。一方、トークン化されたRWAのAUMは連日過去最高を更新しています。

市場はどこへ向かっているのか

この分析フレームワークは、ある意味、投資戦略を見通す上で有用だと思います。一方では、消えゆくミームコインブームとバイビットハックの影響に直面しています。一方では、暗号通貨規制の推進、大規模な機関投資家による採用、1兆ドル規模のステーブルコインブーム、DeFiの再生、トークン化の台頭があります。

私にはこれが当然の選択のように思える。

ただし、この市場の後退は、2024年7月に述べたものよりも深刻であることに注意しなければなりません。あのプルバックは実に短期間で、単発の資産売却が引き金となり、始まってすぐに終わってしまった。

ミームコインの流行は大規模であり、その余波はもっと大きくなりそうだ。消化するのに数日、数週間、あるいは数カ月かかるかもしれない。

しかし、全体的なテーゼは同じです：短期的なニュースは不利で、長期的なニュースはポジティブです。そうなれば、私は長期投資に強気だ。