ビットワイズ：金の上昇の裏には、BTC自身の "ゴールデンタイム "の前兆がある

著者：マット・ホーガン、ビットワイズ最高投資責任者、編集：ゴールデンファイナンス

概要：金の価格はビットコインよりもはるかに上昇しており、その裏には隠れた上昇要因がある。

現在の暗号市場におけるビットコインに関する2つの核心的な疑問があります：

1. なぜ金の価格はビットコインをはるかに上回っているのか？

2.  ETFや企業による大量の買いがあるにもかかわらず、なぜビットコインの価格は停滞したままなのか？

実際、最初の質問に慎重に答えれば、2番目の質問の答えも浮かび上がってくるでしょう。

詳細を説明しよう。

質問1：なぜ金はビットコインをはるかに上回っているのですか？

現在の金価格は、引き下げにもかかわらず、今年これまで急上昇しており、2025年には57％の上昇で、米ドルベースで歴代2位の年間パフォーマンスを記録する勢いです。一方、ビットコインは11万ドルの大台付近で停滞しており、価格は5月以降ほぼ横ばいとなっている。

これは、ビットコインを「デジタル・ゴールド」と見ている投資家にとってはイライラさせられることだが、この食い違いには簡単な説明がある。それは、中央銀行の行動に起因するものです。

ロシアのウクライナ侵攻後、米国がロシアの米国債保有を凍結して以来、中央銀行は金の保有量を大量に増やし始めている。Metals Focusのデータによると、中央銀行による金の購入量は、ロシア・ウクライナ戦争の勃発以来、年間約467トンから現在の約1,000トンへとほぼ倍増しており、この規模は金ETP（上場商品）の推定購入量の約2倍に相当する。

一方、ビットコインはそのような扱いを受けていない。いくつかの中央銀行はビットコインに注目しているが、実際に購入した中央銀行はまだない。そのため、中央銀行がこの金上昇の主な原動力であるならば、ビットコインが金上昇に追随できないのは理にかなっている。

この見解は新しいものではない。モルガン・スタンレー、JPモルガン、モハメド・エル・エリアンなどの機関や個人は皆、中央銀行の金購入を金価格急騰の主要な原動力と指摘しています。

質問2：ETFや企業が大量に購入しているにもかかわらず、ビットコイン価格が停滞しているのはなぜですか？

2つ目のクエリとどのような関係があるのでしょうか？

答えは、「非常に関係がある」です。

ビットコイン市場における最大の謎は、ETFや企業による大量の買いにもかかわらず、価格が比較的横ばいである理由です。2024年1月のビットコインETFのローンチ以来、ETFと企業は累計で139万ビットコインを購入しているが、ビットコインネットワークの新規供給量は同期間にその4分の1以下しか追加されていない。それ以来、ビットコインの価格は135％という目覚ましい上昇を遂げているにもかかわらず、多くの人が「もっと上昇してもよかったのでは？

私も同じ疑問を持っていました：誰が本当にビットコインを大量に投棄しているのか？何が20万ドルの壁を突破するのを妨げているのか？

現在の金価格の上昇がその答えを示しています。

下の表は、2010年から2024年までの中央銀行による年間金購入量を示しています。中央銀行による金購入量は、2021年には467トンでしたが、2022年には1,080トンに急増し、それ以来この高水準で推移しています（予測では、2025年の需要は2024年よりも若干低くなるとされています。）年）。

中央銀行による金購入、2010年～2024年（単位：トン）

出典：ワールド・ゴールド・カウンシル

要するに、中央銀行による買い入れは重要な触媒であったが、中央銀行による買い入れは重要な触媒であった。要するに、中央銀行による金購入は今年の金価格上昇の重要なきっかけとなったが、そうした購入は今年始まったものではなく、2022年から続いている。

これは、ビットコインの現状に対する答えにもなる。

中央銀行の買い入れが劇的に増え始めた2022年、金価格はゆっくりとしたペースで上昇した。2022年に平均1,800ドルだった金価格は、2023年には1,941ドル（上昇率はわずか8％）、2024年には2,386ドル（上昇率は23％）まで上昇した。金価格が爆発的に上昇したのは今年になってからで、約60％上昇し、約4,200ドルになった。

つまり、中央銀行は2022年に金を買い始め、金価格がパラボリックに上昇するのは2025年である。

この問題の論理は明らかだと思います。どのような市場でも、価格に敏感な投資家の層が存在し、価格が10～15％上下すると行動を起こす傾向にあるタイプの投資家です。中央銀行が金を大量に買い始め、価格が上昇すると、こうした投資家は需要が高まる間に金を売るでしょう。2022年、中央銀行が金を大量に買い始め、価格が上昇すると、これらの投資家は需要が高まる一方で金を売る。

私は、ビットコインも現在同じような局面にあるのではないかと考えている。

前述したように、ビットコインの価格は、ETFや企業が大きく買い始めた2024年以降、2.3倍に上昇している。その間、価格に敏感なホルダーは利益確定の機会を利用して売り抜けるだろう。

しかし、金価格の例が示すように、いつかはこうした売り勢力は疲弊する。ETFと企業の複合的な買いが続く限り（そうなる可能性は高いと思う）、ビットコインは独自の「2025年のゴールデンタイム」を迎えるだろう。

私からのアドバイス：忍耐強く。

金価格の高騰をうらやむ必要はありませんが、来るべきことの前兆として見てください。