ビットコインは2021年と同様の「ダブルトップ」パターンに向かう可能性

ビットコイン（BTC）は過去4年間で大変革を遂げ、FTXのような信頼できない中央集権企業から徐々に離れ、機関投資家の目には人気の投資先として映るようになった。しかし、関税の緊張緩和を背景に、ビットコインは今月再び6ケタ台に乗せ、その動きは2021年サイクルの高値への駆け上がりを彷彿とさせるいくつかの憂慮すべきシグナルを伴っている。

ビットコインは、マイケル・セイラー率いるマイクロストラテジーによる積極的な買いと、コインベース（COIN）のIPOのような大きなイベントによって煽られた時期に、2021年4月に史上最高値の65,000ドルを記録した。これらのポジティブなニュースが発表されると、一部の精通したトレーダーはショートを選択し、最終的にはビットコインを28,000ドルまで空売りし、そこで2カ月後に底を打ちました。

業界が弱気市場、あるいはビットコインの「終わり」（中国のマイニング全面禁止など）に備えていた時、ビットコインは予想外に反発し、4カ月間の上昇に乗り出した。このラリーは、チェーン上のほぼすべての指標からの弱気シグナルにもかかわらず、最終的に価格を最高値の69,000ドルまで押し上げた。

厄介なのは、今日の値動きが同様のチェーン上のデータを伴っており、「ダブルトップ」構造の可能性を示唆していることです。

さらに深い考察

まず注目すべきは、週足相対力指数（RSI）が、2024年3月、2024年12月、2025年5月と赤字が続き、現在ピークを迎えていることです。2025年5月、3回連続で弱気乖離が発生している。RSIは一定期間の市場の平均騰落率を示す指標で、市場が買われすぎか売られすぎかを判断するのに使われる。弱気ダイバージェンスとは、価格が上昇しているにもかかわらず、RSIが下降している状態を指します。

また、現在の出来高は、最初に10万ドルを突破したときと比べて大幅に減少しており、これも上昇の勢いが減速していることを示唆している。取引活動は暗号市場と機関投資家向けプラットフォームの両方で減少している。例えば、CMEのビットコイン先物取引は、過去4週間のうち3週間で3万5,000枚を超えることができなかった。各契約は5ビットコイン（現在約514,000円）に相当する。

2021年と同様、**建玉**は値動きと乖離している。現在の建玉は、1月に109,000ドルを記録した時よりも13％低い一方で、価格はその時よりも5.8％低いだけです。ビットコインが4年前に69,000ドルを記録した時も、価格はまだ6.6％高かったにもかかわらず、建玉は最初の65,000ドルの高値より15.6％低かった。

これは何を意味するのか？

2021年との類似点はあるものの、今日の暗号市場の構造は4年前とは大きく異なっていることに注意することが重要であり、マイケル・セイラー氏の戦略、そしてそれを模倣する企業の数は増加しており、彼らにコストをかけずにビットコインのポジションを追加している。このサイクルには、かつてないほど多くの機関投資家が参加している。

さらに、スポットビットコインETFの存在があり、機関や企業が規制された伝統的な市場を通じてBTCを購入する道を提供しています。

しかし、2021年はこうも示唆している。ビットコインは、米国が国家的なビットコイン準備基金を建設するというトランプ氏の発表を受けて、新高値を更新するかもしれませんが、この種のニュースは、トレーダーが現金化し、無知な個人投資家がその遅れを取り戻すという、典型的な「上げ相場での売り」イベントとなる可能性もあります。

指標からのメッセージは、ビットコインは2021年のように新高値を更新するかもしれないが、この上昇の勢いは弱まりつつあるということだ。15万ドル、あるいは20万ドルの価格目標を叫んでいるアナリストは、市場が反転した場合、厳しい現実に直面することを恐れている。

2021年末、ビットコインは1年以上続く弱気相場に入り、業界のいくつかの企業で深刻なレイオフが行われ、いくつかの取引プラットフォーム、集中融資企業、DeFiプロトコルが崩壊した。

今回、価格が下落した場合、マイクロストラテジーのレバレッジを効かせたポジション、現在総額63億ドル相当のポジションをロックしているビットコインDeFiエコシステム、暗号通貨市場に流れる大量の投機資金など、市場にはより多くの要因があります。-- 市場が圧力を受けているときに最も急激に縮小する傾向がある分野だ。