ビットコインは株式インデックスファンドに浸透している

インデックスファンドの投資家は、よく知られた株式市場のベンチマークで堅実なリターンを得ることを好むため、暗号通貨に賭けることにはあまり興味がないかもしれませんが、だからといってビットコインを保有していないわけではありません。

インデックスファンドはもともと、投資家が「次の大きなもの」に賭けなくても、一般的に長期的に上昇する株式市場に参加できるように設計されている。次の大きなもの」。暗号通貨への投資は文化的に全く逆で、大胆な投機と流行のデジタル資産を促進する。

しかし、ビットコインは最近、ある種の裏口を通じて多くのインデックスファンドのポートフォリオに組み込まれるようになった-マイクロストラテジーのおかげである。-マイクロストラテジーのおかげである。マイクロストラテジーはかつてソフトウェア会社であったが、現在はビットコインの「ビークル」となっている。同社はなんと592,100ビットコインを保有し、時価総額は620億ドル以上。優先株の発行を通じてその備蓄を拡大しており、今月初めにはさらに12億ドル相当の優先株が発行された。

マイクロストラテジーの時価総額は、金曜日に1040億ドルに達した。100指数を含む。(MicroStrategyはS&P 500には含まれておらず、その構成銘柄はS&P Global Indexesに所属するインデックス委員会によって選定されます)。

それにもかかわらず、MicroStrategy（およびそのビットコイン保有銘柄）は、いくつかの人気ファンドのポートフォリオに組み込まれている。モーニングスターによると、3,370億ドルのインベスコQQQトラストは、資産のおよそ0.53％をマイクロストラテジーに投資しており、これはあまり多くないように聞こえるかもしれないが、インテル、モンデリーズ・インターナショナル、ドアダッシュなどの有名なファンドの保有資産とほぼ同じである。)やDoorDashなどの有名企業の保有と同程度である。

1.8兆ドルのパイオニア・オール・カントリー・ストック・マーケット・インデックスETFや150億ドルのiシェアーズ・ラッセル3000ETFといった他のファンドも、ファンド資産に占めるマイクロストラテジー株の保有比率は少額です。いずれも0.2%未満です。

これらのインデックスファンドの規模が非常に大きいことを考えると、そのポートフォリオの一部をほんの少し配分するだけでも、MicroStrategyに数十億ドルの投資が行われる可能性があります。JPモルガンのGlobal Markets Strategyチームの最近のレポートによると、インデックスファンドは合計で約140億ドルのMicroStrategy株を保有しています。

アクティブ投資信託と機関投資家（インデックス投資信託には投資しないが、パフォーマンスベンチマークとしてインデックスを使用する）を加えると、MicroStrategyの株式は、JPモルガンによると、合計で約140億ドル保有されていることになります。-- JPモルガンは、MicroStrategyがあらゆる種類のファンドに保有されている時価総額は500億ドル近くになると推定しています。

株価にとって潜在的な問題の1つは、ビットコインの価格が最近上昇しており、MicroStrategyがビットコインの保有量を増やし続けていることだ。この2つの要因が相まって、MicroStrategyの時価総額は上昇している。同時に、時価総額の増加は、インデックスファンドが同社の株式をさらに購入することを促しています。

しかし、この動きはいつか逆転する可能性があります。ビットコインが下落し、MicroStrategyの時価総額が縮小すれば、インデックスファンドは買い手から売り手に回り、連鎖的な売りが始まる可能性があります。

「マイクロストラテジーがビットコインを買えば買うほど、ビットコイン価格は上昇し、時価総額はさらに上昇し、株価指数におけるウェイトが高まる。「このような自己強化サイクルは、バブルと暴落のサイクルのリスクを高め、マイクロストラテジーの投資家が同社株を購入することに不安を抱かせる」と、JPモルガンの戦略チームの責任者であるニコラオス・パニギルツォグロウ氏は書いている。"

マイクロストラテジーはコメントの要請に応じなかった。

インデックスファンドの投資家は、ビットコインやマイクロストラテジー自体に興味がないかもしれない。しかし、インデックスファンドを購入するということは、原資産の決定を市場に委ねるということです。少なくともこれらの投資家は、MicroStrategyがインデックスファンドのポートフォリオの1%未満を占めているという事実を慰めることができます。