トランプ大統領の貿易戦術転換でビットコインは95Kドルを目指す 先物トレーダーは乗り気か？

貿易戦争の暴言が和らぐ中、ビットコインが91Kドルを突破

ビットコインは水曜日に92,000ドルまで急騰し、ホワイトハウスが世界貿易に対する対決姿勢を後退させるかもしれないという兆候に投資家が反応したため、45日間の最高値を更新した。デジタル資産の上昇は金の史上最高値更新と並行し、マクロ経済が乱高下する中でヘッジに対する需要が再燃していることを浮き彫りにした。

小売市場やスポット市場が価格上昇を囃し立てる一方で、先物のデータを詳しく見ると、プロのトレーダーはより慎重な見方を示している。

95万ドル目前か、それとも蜃気楼か？

暗号通貨アナリストたちは、次の大きな抵抗線として95,000ドルを掲げ始めた。しかし、データはそれを裏付けているのだろうか？

Laevitasによると、BTC先物2ヵ月物の現在の年率プレミアムは約6％で、中立ゾーンにある。通常、強気トレンドではプレミアムは10％を超える。ビットコインが過去48時間で6,800ドル上昇したことが注目されているが、デリバティブ市場はまだ完全には納得していない。

この慎重なアプローチは、そう遠くない記憶からきているのかもしれない：ビットコインは3月上旬に一時95,000ドルを目指したが、翌日には大反転に終わった。3月3日に95,000ドル付近で頂点に達した後、BTCは81,464ドルまで下落した。

「ビットコインの9万2000ドルへの急騰は、リスク資産全体が再び楽観的になっていることを反映している。「しかし、先物市場はまだ警戒感を示している。5月6日の会合でFRBから明確なガイダンスが出るまで、特に利下げについては慎重を期す必要がある。

株価は反発、暗号通貨は急伸！

最近の暗号通貨の上昇は、株式市場が地合いを回復したことにも起因している。S&P500は火曜日に上昇し、年初来の下落幅を10%に縮小した。

しかし、ビットコインはまだ多くの有名株よりも回復力があるように見える。3月の最悪の瞬間、BTCの下げ幅は主要ハイテク株のピーク時の下げ幅より30％以上少なかった。

スコット・ベッセント財務長官が中国との貿易摩擦を「持続不可能」とし、緩和を示唆したことで、株式市場は一息つく余裕を見せた。しかし、トランプ大統領はFRBを見過ごすわけにはいかなかった。トランプは自身のTruthSocialアカウントで、パウエルFRB議長への批判を新たにし、利下げを見送ることで「成長を阻害」していると非難した。

債券は注意を喚起 - ビットコインは孤高に立つ

暗号は楽観視されているが、伝統的な金融は依然としてストレスの兆候を示している。短期国債への需要が急増し、2年物国債利回りは3.81%まで低下した。このような安全への回転は通常、不確実性を示唆するものだが、ビットコインは月間6.3%上昇し、リスクオフのセンチメントを振り払った。

これは市場がBTCを再びヘッジとして見ていることを意味するのだろうか？可能性はあるが、大手プレーヤーはまだそのシナリオに賭けてはいない。

オプション市場は95Kドルの誇大広告に肩すかし

機関投資家のセンチメントを測る1つの方法は、ビットコインのオプション・スキューである。トレーダーが下降を予想すると、プット・オプション（弱気ベット）の価格が上昇し、25％デルタのスキューが上昇する。楽観的な見方が強まれば、スキューはマイナスになる。

現在、この指標は約-2-3%に位置している。スキューが-6%以下になったのは、BTCが105Kドルに達した1月下旬だった。

今のところ、方向性がはっきりするまで、あるいはトランプとパウエルがより明確な見解を示すまで、マーケットメーカーは傍観を決め込んでいるようだ。

決算シーズン & 貿易協議：ビットコインの次は？

マクロのシグナルは不安定だが、ウォール街は驚くほど好調な決算シーズンに備えている。FactSetによると、いわゆる「マグニフィセント7」と呼ばれるハイテク大手は、第1四半期に15％の増益を見込んでいる。数字が予想を上回れば、リスク選好の動きが戻り、BTCに95Kドル突破に必要な勢いを与えるかもしれない。

しかし今のところ、多くのトレーダーは息を潜めている。米中貿易政策がより明確になるか、5月上旬にFRBが決定的なピボットを行うまで。ビットコインが次に大きく上昇する可能性は、95Kドル付近の変曲点に達するまで残る。