コイン・アルファの強気相場：マーケットメーカー主導のワンサイドゲーム

著者：Bennie Source: X, @0xBenniee

現在の利下げサイクルで流動性がまだ潤沢でない市場環境において、バイナンス・アルファの強気相場が続いている：あまり知られていない

現在の利下げサイクルで流動性がまだ十分でない市場環境において、バイナンス・アルファの強気相場は続いています。

本記事では、マーケットメーカーの視点から見たDebut Alpha + Perpのマーケットメイク戦略と、「銀行家と踊る」MMの内なる独白についてお話します。

バイナンスアルファは天然の流動性プールに相当し、デビューの日は巨大な注目とリテールリソースを集中させることができるだけでなく、取引に参加するためにアルファのネイティブユーザーの数を引き付けることができます - 彼らは選択することがあります。彼らは市場を粉砕することを選ぶかもしれない、購入することを選ぶかもしれない、それぞれの「アルファ労働者」は自分の視点から賭けている。

しかし、我々は＆nbsp;プロジェクトの当事者やマーケットメーカーの視点に切り替える場合は、内側の思考は、実際にはより直接的である：私はチップのコストの1〜2％を支払っている、オンラインアルファだけでなく、ペルプを開くには、追加のコストは、そんなに支払った！"その後の廃棄の確率は低いです。

だから我々は、その後の "強気市場のアルファチェーン "を参照してください。実際、アルファのスポット市場だけで大規模な流通を完結させるのは非常に難しい。ディーラーやマーケットメーカーは、この取引を「カジノのテーブル」にして、OIを常に増加させることによって、より多くの個人投資家を引き付けるためにPerpを使用する必要があります。

今日のプロジェクトのロジックは、かつての「物語主導型」とは異なり、完全に資本主導型にシフトしています。厚いチップを持っている人なら誰でも、より積極的なマーケットを引くことができ、参入するギャンブラーが十分にいる限り、マーケットメーカーは継続して創造することができます。マーケットメーカーは、市場に参入して利益を得るギャンブラーが十分にいる限り、ボラティリティを生み出し続けることができる。

概要

• アルファは、注目の的であり、初めての利用者の基盤でもあります；

• 一方、Perpは、ブックメーカー/マーケットメーカーにとって、OIを増やし、トラフィックを集めるための中核的なツールです。

マーケットメーカーにとって、デビュー日の重要なロジックは以下の通りです。

「新コインのデビューを例に、マーケットメイカーがアルファ+パープによってどのように利益を上げているかをご覧ください」

アルファは8:00（UTC）にライブになり、ペルプは10:30にライブになります。この時間は実はマーケットメーカーや個人投資家がチップをつかむ段階であり、アクティブなMMは商品をピックアップするのが難しいでしょう。もしこの部分のチップが多数のフリーライダーの個人投資家につかまれてしまうと、後続のマーケットメーカーは注文を引き上げるコストを増やすことになります。

（市場の状況から、アルファの主なマーケットメイク勢力は、ほとんどがアクティブなMMである。一般的な業界の推測に基づくと、彼らのアロケーションサイズは通常数百万ドル規模である一方、スポット側の流動性の供給は比較的豊富である)。

Perpがライブになれば、マーケットメーカーはOI（建玉）を押し上げることでより多くの個人投資家を引き付け、ゲームを「ライブテーブル」に変えるでしょう。Perpの中核的な役割は、ヘッジツールを提供するだけでなく、市場の注目度と取引参加者を増幅させることだ。

同時に、マーケットメーカーは多くの場合、関連するKOLの配置と協力し、いくつかの良いニュースや研究所のマーケティングPRで、さらに多くの注目を集めるために、話題と熱を作成します。ロングであろうとショートであろうと、基本的には市場の流動性に貢献しているのであり、マーケットメーカーにとっては、より余裕のある行動と、より十分な利益の源泉となるのである。

グラフが示すように、ペルプがオンラインになった直後からOIは押し上げられ、高水準で安定している。初期段階では、ディーラーは通常、大きなプルアップや激しいスマッシュによって出荷を完了することを選択しません。 その理由は、マーケットがあまりに早い段階でスマッシュされると、チップはおそらく同じコスト、あるいはさらに低いコストで引き取ることができなくなり、かえって全体的な引き上げコストが上がってしまうからである。ディーラーの中心的な目的は、できるだけ高くチップを小売業者に引き渡し、流通がうまく完了するようにすることです。

資金調達率は、しばしば引き上げプロセスにおける重要な基準となります。資金調達レートの変化を観察することで、ディーラーは市場心理が過熱しているかどうかを判断し、それに基づいて詳細を最適化することができます。例えば、資金調達レートが異常に急騰した場合、マーケットメーカーは期間ヘッジや短期資金調達レートの裁定取引を利用してポジションのコストを削減し、全体的なリターンをさらに高めることができる。

スポットはすべてマーケットメーカーの手中にあり、マーケットメーカーが市場をクラッシュさせない限り、ファンディングレート市場を通じて、9/12-9/15の引き上げ局面で、OIは改善し続け、ファンディングレートは何度も急騰する