コイン・アルファのエアドロップ基準額が急上昇 - 個人投資家にとって良い時代は終わりを迎えるのか？

By 1912212.eth, Foresight News

6月8日、コインアルファはOpen Loot（OL）を開始した。オープン戦利品を受け取るには最低233ポイントが必要で、これはコインアルファがポイント制を採用して以来、最も高いポイント条件となっている。今年6月以降、コインアルファのエアドロップ参加基準値は200ポイントから223ポイントへと上昇し、ついに本日233ポイントに達しました。

2024年12月のローンチ以来、コインアルファはその低閾値、高リターンのエアドロップとTGEで無数のプレーヤーを魅了してきましたが、今日のポイント閾値の継続的な上昇は、1つの疑問を抱かせます：このポイント熱狂は終わりに近づいているのでしょうか？このまま続くのだろうか？

高コストゲーム：難しくなっている理由

コインアルファの魅力は、そのリターンの可能性です。airdrops.ioによると、2025年5月にプラットフォームが配布した5つのairdropsは、ユーザー1人当たり平均初日270ドルの価値をもたらし、史上最高値では合計656ドルになる可能性がある。例えば、SIGNエアドロップの1,500トークンは約177ドルの価値があり、BOOPとNXPCエアドロップもユーザーにかなりの収益をもたらした。従来のオンチェーンエアドロップの不確実性に比べ、コインアルファの透明なルールと迅速なキャッシュアウトメカニズムは、プレーヤーに人気のある選択肢となっている。

しかし、高いリターンは高いコストを伴います。ポイントの獲得は、主に資産の保有とトークンの購入に依存している。例として、Alphaトークンを2ドルで購入すると1ポイント獲得でき、2倍になるごとに1ポイント付与されます（8ドルで3ポイント、1024ドルで10ポイント）。

ここで、平均的なリテールプレイヤーが10,000ドルから100,000ドルの間の取引所残高を持ち、1日の残高クレジットが3であるとします。ボリュームクレジットのルールでは、平均的なプレイヤーが15クレジットを獲得したい場合、32,000ドル付近の取引をする必要があると計算されます。これは購入だけです（売却はカウントされません）。新規プレーヤーが取引量0からスタートした場合、コインアルファのエアドロップの資格を得るには、少なくとも13日間の完全な取引量が必要となる。これは確かに、平均的な個人投資家の資本の大きさと忍耐力が試されることになる。

さらに、コインアルファはトークンをエアドロップする過程で消費するポイントを追加している。通常、エアドロップまたはウォレットTGEアクティビティごとに15ポイントが消費されます。これはまた、あなたがちょうどポイントに到達している場合、このエアドロップを受け取った後、次のエアドロップはあなたに関係しないということを意味します。現在のエアドロップが平均的な品質で、それを受け取ることを選択した後に数十ドルの価値しかなく、「次」のエアドロップや数百ドルのTGEチャンスを逃してしまった場合、時間と機会のコストは大きくなるため、これはプレイヤーの判断力を試す素晴らしいテストでもあります。

取引過程における「消耗」のコストを無視すべきではない。フォーサイト・ニュースは、トークンの一定部分を取引する場合、買ってからすぐに売却しても、最大で数十ドルの損失になる可能性があると指摘し、コインの選択、回転率、増減率などを総合的に考慮する必要があり、そうでなければ熾烈な運営に直面する可能性があるとしている。プレイヤーは取引のボリュームを考慮する必要があり、そうでなければ、彼は激しい操作に直面する可能性があり、エアドロップを取得した後の利益はまだコストをサポートすることはできません。

MEVの問題にも注意が必要で、運悪くMEVプロテクションを開けなかった場合、深刻な損失を被る可能性がある。Auntie AIのモニタリングによると、6月8日、あるユーザーがKOGE/USDTをスワイプし、47,000USDTを消費してわずか0.009KOGEを購入し、1枚518万USDTをピンハネされました。

しかしながら、エアドロップによる利益が消耗のコストを上回る限り、裁定取引参加者は流入し続けるでしょう。

スタジオ乱痴気騒ぎ？

Coinアルファは2024年12月17日に正式にスタートし、Web3のアーリーステージ・プロジェクトのディスカバリー・プラットフォームとして位置づけられ、将来性の高いトークンへの早期参加機会をユーザーに提供することを目指している。その中核となる仕組みはアルファポイントシステムであり、CoinAn取引所とウォレットエコシステムにおけるユーザーの保有資産（バランスポイント）とアルファトークンの購入（ボリュームポイント）を評価し、TGEとエアドロップへの参加資格を決定する。ポイントは毎日更新され、資産のスナップショットと過去15日間の取引行動に基づいて15日間有効です。

当初、アルファ・ポイントの閾値は比較的低かった。例えば、2025年4月のSIGNのエアドロップは、参加に必要なポイント数が少なかった。しかし、同プラットフォームの利用者が増えるにつれ、ポイントの閾値は上昇し、2025年5月のBOOPのエアドロップには137ポイント、Privasea TGEには198ポイントが必要となった。6月までに、Bondex（BDXN）のエアドロップは213ポイントを必要とし、Open Lootは233ポイントにしきい値を押し上げた。一部のコミュニティメンバーは、220ポイント以上が普通になってきており、十分に努力しなければ「食べる」ことができないかもしれないと指摘した。

Duneのデータパネルによると、コインアルファの取引量は6月8日に過去最高の20億4000万ドルに達し、ソラナチェーンなどの競合他社をはるかに上回った。

この「インボリューション」現象の根源は、需要と供給のアンバランスにある。コインアルファの限られたエアドロップとTGE機会の敷居は上がり続けており、一方で参加者数は急増している。Open Lootのエアドロップの対象者数は約10,000人で、1人あたり1,836 OLトークンを入手できると予測されている。2025年6月、CoinSecureはリスク管理システムをアップグレードし、ボット（スクリプト、自動化ツール、その他の非手作業的手法を含むが、これらに限定されない）の使用は違反とみなすと発表した。-違反とみなされます。

数千から数百へ、コインアルファの終焉？

初期の段階では、参加ユーザー数が少なく、高いリターンを得られるプロジェクトが出現していたため、フルエアードロップを利用した平均的な個人投資家は、コストを取り除いた後、1,000ドル台後半の収入を得ていました。しかし、ユーザー数が増え続け、敷居が高くなるにつれて、毎月のリターンは数千ドルから600ドル程度にまで下がっている。 5月中旬には、あるプロジェクトのエアドロップのリターンが25ドルと、ユーザーの期待を大幅に下回る結果となった。これは、アルファポイントが「敷居が低く、リターンが高い」ゲームから「敷居が高く、リターンが低い」ゲームへと移行しつつあり、平均的なプレイヤーにとって魅力的でなくなっていることを示唆している。

コイン・アルファの爆発的な普及は、ユーザーの行動を変えただけでなく、業界のエコシステム全体にも大きな影響を与えました。一方では、アルファの巨大なトラフィックが他のパブリックチェーンに「波及効果」をもたらした。5月以降、ソラナチェーンのDEX取引量は、アルファプラットフォームでの$MOODENGなどのトークンの投機もあり、22億ドルから45.9億ドルに増加した。また、アルファの上場後、SuiエコシステムでのNAVXトークンの取引量も急増し、アルファのポイント活動も新興パブリックチェーンに利益を上げる良い機会を提供した。SuiエコシステムのNAVXトークンもAlphaの上場後に取引量が急増しており、Alphaのポイントキャンペーンは新興パブリックチェーンにいくらか活力を与えている。

一方、Alphaの成功は他の取引所にも追随を促した。ツイッターのKOL@_FORABは、KrakenやBithumbなどの取引所がAlphaのモデルを認識し、同様のキャンペーンを開始する可能性があることを明らかにした。競争が激化するにつれ、エアドロップの敷居とコストはさらに上昇し、ユーザーは参加への高い障壁に直面するかもしれない。コインシェアーズ自身も、取引量を刺激するためにポイント2倍キャンペーン（BSCチェーンや指値注文でAlphaトークンを購入するとポイントが2倍になる）を開始するなど、戦略を調整している。しかし、このようなインセンティブはポイントの敷居をさらに押し上げ、「インボリューション」を悪化させている。

高いポイント閾値とますます激化する競争に直面し、コインアルファは終わりに近づいているのでしょうか？答えは単純なイエスかノーではないかもしれません。ユーザーの疲労は明らかであり、高いしきい値と高いコストが新規参入者を遠ざけている。リターンが低下し続ければ、常連ユーザーは取引をやめるかもしれない。ロボットとアービトラージャーの混雑：CoinSecurityのアップグレードされた風力制御システムにもかかわらず、ロボットがスコアをスワイプする問題はまだ完全に解決されていない。これは公平性を損なうだけでなく、プラットフォームの運営コストを増加させる。さらに、市場の飽和状態もマイナス要因のひとつで、アルファ・プロジェクトに対する質の高いプロジェクトの供給が枯渇しがちになるかもしれない。長期的には、プラットフォームが高頻度かつ高価値のエアドロップ活動を維持することは難しいだろう。