アルマナック調査報告書：チェーンにおける包括的クオンツ・ファイナンスへの道

I.DeFiクオンツ戦略マッピングと実現可能性分析

従来のクオンツファイナンス（クオンツ金融）は、数学的モデル、統計的手法、アルゴリズムが中心で、過去の価格、取引量に依存しています、また、厳格なリスク管理（ストップロス、ポジション管理、VaRなど）によって補完された、低レイテンシー、高頻度、自動売買を実現するためのプログラムされた実行を通じて。その主なアプリケーションは、高頻度取引（HFT）、トレンドフォローと平均回帰（CTA）、クロスマーケット／クロスバリエティ・アービトラージ、デリバティブのプライシングとヘッジなどをカバーし、伝統的な市場ではすでに成熟したインフラ、取引所システム、データ・エコシステムを形成している。

オンチェーン・クオンツ・ファイナンス（OCQF）は伝統的なクオンツのロジックを継承しているが、運用環境はブロックチェーンのプログラム可能な市場構造に移行している。データはオンチェーンの取引記録、DEXの相場、DeFiプロトコルのステータスから得られ、ガス、スリッページ、MEVリスクを含む取引コストでスマートコントラクト（AMM、レンディング、デリバティブプロトコル）で実行され、DeFiプロトコルのコンポーザビリティによって自動化されたストラテジーリンクを構築することができます。

現在、オンチェーン・クオンツ・ファイナンスはまだ初期段階にあり、複雑なクオンツ戦略の実施をサポートすることを困難にする複数の要因によって制約されています。第一に、市場構造、流動性の深さの不足、AMMにおける超高速アグリゲーション・メカニズムの欠如により、高頻度取引や大口取引の実現性が制限されています。第二に、執行とコストの面では、オンチェーンブロック出口の遅延と高いGas手数料が頻繁な取引から利益を得ることを困難にしている。第三に、データとツールの面では、開発とバックテスト環境が不完全であり、データ次元が単一であり、企業財務やマクロ経済情報などのマルチソース情報が不足している。実用的に実施可能なDeFi定量戦略のうち、現在の主流は次のようなものです：

1. ミーンリバーサル／トレンドフォロー--テクニカル指標（RSIなど）のシグナルに基づく。

2. クロスホライゾン・アービトラージ - ペンドルなどのプロトコルに代表され、固定利回りと変動利回りのスプレッドを通じて利益を得る。

3. クロスホライゾン・アービトラージ - ペンドルなどのプロトコルに代表され、固定利回りと変動利回りのスプレッドを通じて利益を得る。

4. マーケット・メイキング＋ダイナミック・ポジション調整 - AMMの流動性の範囲を積極的に管理し、手数料を得る。

5. レバレッジド・ループ収益 - 貸出契約に依存して資本活用を強化する。

潜在的な将来の成長機会には以下が含まれます：

• チェーンにおけるデリバティブ市場の成熟。

• チェーン外のデータにより効率的にアクセスし、分散型プレディケーターを通じてモデルの入力次元を豊かにする。

• マルチエージェントコラボレーションにより、マルチ戦略の組み合わせを可能にする。

• マルチエージェントコラボレーションにより、マルチ戦略の組み合わせを可能にする。マルチ・ストラテジー・ポートフォリオの自動実行とリスク・バランシングのためのエージェント・コラボレーション。

II.アルマンクの位置づけとビジョン：クオンツ・ファイナンスのためのAgentFiをチェーンで探る

過去のCrypto AI研究レポートでは、多くの優れたAgentFiプロジェクトを紹介してきたが、そのほとんどは依然として「AgentFi」プロジェクトに焦点を当てている。AgentFiプロジェクトといっても、その大半は依然としてインテント主導のDeFi執行やレンディング、流動性管理といった完全自動化業務にフォーカスしており、定量取引戦略に深く関与しているチームは少ない。市場で定量取引に明確に焦点を当てたほぼ唯一のプロジェクトはAlmanakであり、ストラテジーの記述（Python）、デプロイ、実行、権利管理、保管庫をカバーする完全なツールチェーンを提供し、オンチェーン・クオンツ・ファイナンスの中核的な例としてAgentFi分野で独自の位置を占めている。

伝統的な金融では、インクルーシブ・ファイナンスは参加への障壁を下げ、よりロングテールのユーザーにリーチすることを目指しています。このプラットフォームは、AI主導の戦略実行により、資本、技術、時間のコストを大幅に削減し、DeFiエコシステムのアクティブトレーダー、金融開発者、機関投資家向けに、戦略の構想からオンチェーンでの実行まで、完全なチェーンサポートを提供し、一般ユーザーが、専門的な技術的背景を必要とせずに、完全に自動化された、オンチェーンでの透明性の高い、カスタマイズ可能な定量戦略で、暗号資産取引と収益の最適化に参加できるようにします。

Almanakのプラットフォームは、戦略開発、実行、最適化のためのAI Agentic Swarmを導入しており、ユーザーはコードフリー環境でPythonベースの自動化された金融戦略を迅速に作成、テスト、展開することができます。ステートマシン戦略フレームワーク、SafeMachine、SafeMachineステートマシン・ポリシー・フレームワーク、Safe+Zodiac権限管理、マルチチェーン・プロトコル・アクセス、Vault資産ホスティングなどのモジュールにより、Almanakは機関レベルのセキュリティとスケーラビリティを保持しながら、ポリシー開発と展開の障壁を大幅に下げています。本レポートでは、アルマナックの製品アーキテクチャ、技術的特徴、インセンティブ、競争上の位置づけ、および将来の発展経路を体系的に分析し、金融包摂およびオンチェーン定量化の分野における潜在的価値を探ります。

III.アルマナックの製品アーキテクチャと技術的特徴

アルマナックの製品アーキテクチャは、「戦略ロジック→執行エンジン→セキュリティ→資産化と拡張」を主軸とし、AIエージェントのシナリオに対応したオンチェーン定量化システムを構築しています。アルマナックの製品アーキテクチャは、「戦略ロジック→実行エンジン→セキュリティ→資産化・拡張」をメインラインとし、AIエージェントのシナリオに対応したオンチェーン・クオンツファイナンスのためのフルスタックシステムを構築する。このシステムにおいて、Strategiesモジュールは構想から実行までの戦略開発と管理のフレームワークを提供し、現在はPython SDKをサポートし、将来的には自然言語生成をサポートする予定です。Deploymentsモジュールは実行エンジンとして機能し、権限の範囲内で戦略ロジックを自動化し、AIの意思決定能力によって適応的最適化を実現します。WalletsモジュールはSafe + Zodiacアプローチに基づいています。Walletsは、資金と権限を保護するSafe + Zodiacの非監護アーキテクチャであり、機関レベルの鍵管理ときめ細かな権限制御を可能にします。Vaultsは、ストラテジーをトークン化された金融商品に変換するモジュールであり、資金調達、収益分配、ストラテジー共有のために標準化されたVaultコントラクト（ERC-7540）に依存します。Vaultsモジュールは、ストラテジーをトークン化された金融商品に変換し、資金調達、収益分配、ストラテジー共有のために標準化されたVault契約（ERC-7540）に依存します。

1.ストラテジー

アルマナックのストラテジー・インフラストラクチャーは、ストラテジーのアイデア発想から実行までのチェーン全体をカバーしています、作成、評価、最適化、展開、監視を含みます。伝統的なクオンツ取引スタックと比較して、その設計には3つの中核的な違いがあります：第一に、手動ワークフローに依存するのではなく、AIエージェント主導の戦略開発を指向していること、第二に、戦略アルファのプライバシーを保護するために信頼された実行環境（Trusted Execution Environment：TEE）を導入していること、最後に、資金と実行が地上レベルで安全かつ制御可能であることを保証するために、Safe Wallet + Zodiac Permission Managementの非ホスト型実行モデルを採用していることです。最後に、Safe Wallet + Zodiac Permission Managementを非管理型執行に使用することで、地上レベルで安全かつ管理可能な執行を保証します。

コア機能

• Pythonベース：Pythonで書かれており、非常に柔軟で堅牢なアーキテクチャです。Python：Pythonで書かれており、非常に柔軟で強力なプログラミング機能を備えています。

• ステートマシン・アーキテクチャ：複雑な意思決定ツリーと市場状況に基づく分岐ロジック。

• 高い信頼性：包括的な監視とフェイルオーバー・メカニズムを備えたアルマナックの専用インフラ上で稼働しています。

• デフォルトでプライベート化：すべてのストラテジーコードは暗号化されて保存され、ユーザー独自の取引ロジックを保護します。

• 抽象化された取引ロジック：基礎となるブロックチェーンの相互作用、ウォレット管理、取引署名に直接対処する必要はありません。

このアーキテクチャの下で、Strategyフレームワークは、オンチェーンインタラクションと実行レイヤーをカプセル化する永続ステートマシン設計に基づいています。ユーザーは、Strategyコンポーネントにビジネスロジックを書くだけでよい。開発者は、SDKを通じて高度にカスタマイズ可能なPythonで開発することもできるし、将来的には、自然言語ストラテジー・ジェネレーターの助けを借りて、英語で直接ゴールを記述することもできる。ユーザーは完全な自律性を持ち、展開前にポリシーの承認、拒否、調整を行い、スタンドアロン・ポリシーとして、またはVaultとして公開することを選択する。ストラテジーコードは、独自のロジックを保護するためにデフォルトで暗号化されており、基礎となるトランザクションの構築、署名、ブロードキャストはすべて公式に維持され、高い信頼性と一貫性のある実行を保証します。

アルマナックのストラテジー・ライブラリーであるAI KITCHENでは、ストラテジーの状況を垣間見ることができます。現在稼働中のストラテジーには、チュートリアルとテクニカル分析があり、社内で開発されたストラテジーには、リクイディティ・マイニング（LM）とテクニカル分析（TIA）があります。社内で開発されたストラテジーには、流動性プロビジョニング、自動ルーピング、カスタムストラテジーがあり、今後のロードマップには、アービトラージ、アドバンスド・イールド・ファーミング、デリバティブ＆デリバティブがある。将来のロードマップには、アービトラージ、アドバンスド・イールド・ファーミング、デリバティブ＆ストラクチャード・プロダクトが含まれ、ベーシックなクオンツからプロフェッショナルなクオンツまで、また単一のストラテジーから複雑なクロス・プロトコル・ポートフォリオまで、完全な商品進化の道筋を反映している。

2.デプロイメント

デプロイメントは、ポリシーロジックとオンチェーン実行をつなぐ中核的な実行レイヤーであり、ユーザーに認可された権限の範囲内でトランザクションとオペレーションを自動化する役割を担っています。ユーザーの認可された権限の範囲内で、トランザクションとオペレーションを自動化する。現在、主な形態はStrategyDeploymentで、あらかじめ設定されたロジックに従って定期的またはトリガー的に実行され、安定性と制御性を重視し、明確で再現性のあるロジックで取引戦略を実行するのに適している。今後のLLMDeploymentでは、意思決定エンジンとして1つ以上のLarge Language Models (LLM)を導入し、戦略が市場の変化に適応し、継続的に学習して最適化することを可能にし、厳格な特権制御の枠組みの下で新たな取引機会を探ることができるようになります。

導入ワークフローは、認証と承認、戦略の実行、取引の構築、権限のチェック、署名の提出、実行の監視に至るまでのプロセス全体をカバーしています。TransactionManagerはポリシーのアクションを準拠したオンチェーン・トランザクションに変換し、検証をシミュレートします。AccountManagerはトランザクションの署名を生成します。ExecutionManagerはトランザクションをブロードキャストし、ステータスを追跡し、必要に応じてリトライします。将来、Almanakは、より複雑なマルチインテリジェンス戦略をサポートするために、マルチデプロイメント・コラボレーション、クロスチェーン実行、および強化されたアナリティクスで拡張される予定です。

3.ウォレット

ウォレットは資金を確保し、ポリシーの実行をコントロールする中核です。アルマナックはSafe + Zodiacの非保管ソリューションを採用し、ユーザーが資金を完全にコントロールできるようにしています。Almanakは、Safe + Zodiac非監護型ソリューションを採用し、ユーザーが資金を完全に所有できるようにし、戦略実行に必要な権限が正確かつ制御された方法でDeployment EOAに割り当てられるようにしています。ユーザーはユーザーウォレット（EOAまたはERC-4337スマートアカウント）を通じてSafe Walletを直接コントロールします。 Safe WalletにはZodiac Roles Modifierモジュールが組み込まれており、Deployment EOAの機能とパラメータ制限を厳密にホワイトリスト化することで、「許可されたことしかできない」ことを保証し、いつでも権限を取り消すことができます。また、許可はいつでも取り消すことができます。

デプロイメントEOAはプラットフォームによってホストされ、その秘密鍵はエンタープライズグレードの暗号化で静止状態で保存され、Googleのセキュリティインフラによってホストされますが、常時アクセスできるわけではありません。極端な場合、プラットフォームは直ちにユーザーに通知して許可を取り消し、新しいEOAを生成して置き換えを完了させ、ポリシーが中断されないようにします。ポリシーの継続的な実行を保証するため、ユーザーはオンチェーン運用のコスト（ガスを含む）をカバーする自律実行手数料サービスパッケージを購入する必要がある。このアーキテクチャは、資金と実行権限の完全な分離、きめ細かな権限管理、組織的な鍵のセキュリティ、迅速な例外対応を通じて組織的なセキュリティ基準を達成し、自動化されたDeFiポリシーの大量導入に向けた信頼の基盤を築く。

4.チェーン上のクオンツ戦略のための保管庫

アルマナックの保管庫は、ユーザー展開可能で、完全にオンチェーン、ライセンス不要の保管庫契約であり、取引戦略をトークン化された組み合わせ可能な金融商品に変えます。商品です。静的な「クローズド・コンテナ」とは異なり、この保管庫はERC-4626の非同期拡張規格であるERC-7540に基づいて構築されており、DeFiエコシステムにネイティブに統合できるプログラマブルな資本配分装置として設計されています。

AIが生成したストラテジーをトークン化することで、保管庫は新たなDeFiプリミティブを導入します：ストラテジー自体がERC-20資産となり、LPに使用したり、担保に入れたり、取引したり、譲渡したり、組み合わせてストラクチャー商品を形成したりすることができます。この合成可能性により、ストラテジーレベルで「DeFi Lego」のロックが解除され、アグリーメント、ファンド、ストラクチャード商品とのシームレスな統合が可能になります。

実行時のプロセスには以下が含まれます：

1. ポリシーのバインド - 既存のPythonポリシーまたはAIが生成したポリシーを、既存のPythonポリシーにバインドする。戦略バインディング - 既存のPython戦略またはAIが生成した戦略を保管庫にバインドします。

2. 資金調達 - 投資家が保管庫トークンを購入し、比例所有権を獲得します。

3. On-chain execution and rebalancing - ヴォールトは戦略ロジックに基づいて取引し、動的にポジションを調整します。

4. Profit distribution - トークンの保有比率に基づいて収益が分配され、管理手数料とパフォーマンスフィーが自動的に差し引かれます。

中核となる利点：

1. 各金庫のポジションはERC-20トークンの形で存在します。

2. 戦略は決定論的で、監査可能で、オンチェーンで実行されます。

3. 資本は安全かつ流動的です。

4. 開発者はライセンスなしでVaultトークンを自身のプロトコルに統合することができ、資本配分者はエコシステム内で資本を展開する柔軟性があります。

要するに、Almanak Vaultsは、DeFiの資本管理を孤立したパッケージング容器からスマートでコンポーザブルなシステムへと進化させます。AIが生成した戦略をトークン化された金融プリミティブに変換することで、DeFiは受動的な収益コンテナを超えて、応答性の高いモジュール式の資本ネットワークへと押し進め、プログラマブルで相互運用可能な金融という長年のビジョンを実現します。

5.DeFi Agentic Swarm 

Almanak AI Swarmアーキテクチャは、完全な戦略開発サイクルのためのワンストップ・プラットフォームとして機能します。Almanak AI Swarmアーキテクチャは、完全な戦略開発ライフサイクルをカバーするワンストッププラットフォームとして、完全なユーザーコントロールと非保管資産を前提に、複雑なDeFi戦略の研究、テスト、作成、展開を可能にすることで、従来のクオンツ・トレーディングチームの全プロセスをシミュレートし、置き換えるように設計されています。AIスワームの「チーム」は、本物の人間ではなく、AIの知能で構成されていることは注目に値する。

戦略チームは、ユーザーの自然言語コマンドをチェーン上で直接展開可能な戦略に変換し、ストラテジスト（ロジックの設計）、プログラマー（スマートコントラクトコードの記述）、監査役（正しさのチェック）、デバッガー（バグの修正）、品質エンジニア（シミュレーションテストの実行）で構成される、特権管理者（実行権限を設定する）、UIデザイナー（視覚化パネルを構築する）、デプロイヤー（メインネットのデプロイを実行する）。

戦略チームは、決定論的プロセスオーケストレーション、永続的状態共有（TeamState）、ヒューマンインタフェース検証（HITL）、並列処理、障害復旧のためにLangGraphを使用しています。プロセス全体は自動化できますが、信頼性を確保するためにデフォルトで手動検証が有効になっています。

アルファ探索チーム：DeFi市場全体を継続的にスキャンし、市場の非効率性を特定し、新しいアイデアとアルファの機会を探索し、新しいロジックと戦略のアイデアを戦略チームに提案します。

最適化チーム：過去および予測市場データの大規模シミュレーションを通じて戦略のパフォーマンスを厳密に評価し、仮想ストレステスト、サイクルパフォーマンス分析を実施し、潜在的なプルバックと脆弱性を特定し、展開前に異なる市場環境における戦略の安定性と堅牢性を確保します。また、配備前に仮想的なストレステストを実施し、潜在的なプルバックや脆弱性を特定し、異なる市場環境下での戦略の安定性と堅牢性を確保します。

さらに、補完的なAIツールには、アルマナックのテクノロジースタックとプラットフォーム運用に関するユーザーの質問に回答し、即座に技術サポートを提供することに重点を置くStack Expert AIと、戦略の実行を確実にするため、戦略実行中のリアルタイム監視と問題の特定に重点を置くTroubleshooting AIがあります。後者は、ポリシー実行の安定性と継続性を確保するため、リアルタイムの監視とトラブルシューティングに重点を置いています。

Almanakの基本原則は、すべてのAI操作はログに記録され、レビューされ、構造化され、いかなるAIも独立して実行されず、すべてのポリシー・ロジックは本稼働前に人間と機械によって完全に検証されなければならず、ユーザーが最終的な制御と管理を行うことです。

Almank製品の進歩と開発ロードマップ

自律的流動性米ドル保管庫

自律的流動性米ドル保管庫

自律的流動性米ドル保管庫イーサリアムメインネットにデプロイされたAutonomous Liquidity USD (alUSDC Vault)安定コイン収益最適化保管庫は、現在コミュニティを通じてAlmanakでライブ配信されています。 Giza、Axal、および他の貸出収益AgentFi製品のように、Stable Rotator Agentの中核では、Stable Rotator AgentがDegrees of Degreeを継続的にスキャンします。GizaやAxalなどのAgentFi製品と同様、Rotator Agentの中核にあるStable Rotator Agentは、DeFiエコシステムを継続的にスキャンし、最も高い利回りの機会を特定して捕捉し、カスタマイズ可能なリスクパラメータに基づいてポートフォリオを自動的にリバランスします。ストラテジーは実行前にインテリジェントな取引コストについて分析され、すべてのコストをカバーできるほどリターンが増加した場合にのみポジションが調整され、高度なルーティング最適化と自動複利計算が組み合わされて資本効率を最大化する。この保管庫は現在、Aave v3、Compound v3、Fluid、Euler v2、Morpho Blue、Yearn v3およびその他のプロトコルの幅広いUSDCデリバティブ資産への原資産アクセスを持っています。

アルマナックの流動性戦略とスワップ取引戦略

アルマナックのライブ戦略は、LPシリーズ（ダイナミックLPブルーチップ、Dynamic LP Degen)とインジケーター・スポット・ストラテジー(MyAmazingStrat, PENDLERSI_Momentum, VIRTUALBollingerBandsMeanReversion)があり、ストラテジーの詳細は以下の通りです:

上記のストラテジーコードをAIツールで分析した結果、以下の結論が得られました：

• LPダイナミック・マーケット・メイキング（ブルーチップ/ディーゲン）は、取引量が持続するプールに適しています。定常的な手数料徴収にはブルーチップ、高頻度の利益獲得にはデゲン。

• インジケーター・スポット（EMA/RSI/BB）は、軽量で複数の対象を持つマルチパラメーターグリッド実験が可能です。

• インジケーター・スポット（EMA/RSI/BB）は、軽量で複数の対象を持つマルチパラメーターグリッド実験が可能です。align:left;">資金調達と規模：ロングテール資産（Degen/ANIME/VIRTUAL）は、リスク分散のため、マイクロ/マルチインスタンス戦略に適しています；ブルーチップLPは、中長期/より高いTVLに適しています

• ライブ最小有効ポートフォリオ：ダイナミックLPブルーチップ（定常的な手数料徴収）＋RSI/BBクラス1スポット戦略（ボラティリティの捕捉）＋「高ボラティリティのテストベッド」としてデゲンLPまたはEMAクロスを少量展開。

 Almanak development roadmap

Almanakのプラットフォーム進化は3つのフェーズに分けられ、徐々に技術基盤から普遍的なチェーン全体への拡張を実現します。

• 第1段階は、インフラと初期のコミュニティ構築に重点を置き、完全な定量取引スタックをカバーするパブリックベータを開始し、Legionプラットフォームを通じてコアユーザーベースの形成とプライベートベータを完了します。コア・ユーザー・ベースの形成とプライベート・ベータ資格の配布は、レギオン・プラットフォームを通じて完了した。同時に、最初の資産のオンチェーン管理を自動化するため、AIが設計したコミュニティ金庫戦略への資金受け入れを開始した。

• フェーズ2のAlmanakは、年末までにAI Swarmの機能を完全に一般公開する予定です。それまでは、システムが大規模な使用にスケールするにつれて、アクセスは徐々に緩和され、このフェーズは、プラットフォームのトークンエコノミーとインセンティブシステムの正式なローンチとなります。

• フェーズ3では、グローバルなリテールユーザーの導入に重点を移し、貯蓄口座や退職金口座向けの友好的な商品を立ち上げ、中央集権的な取引所（Binance、Bybitなど）と接続して、CeFiとDeFiのシームレスな統合を可能にします。同時に、低リスク・高ボリュームのRWA戦略でアセットクラスを拡大し、モバイルアプリを立ち上げてユーザーの参加障壁をさらに下げています。

さらに、アルマナックはマルチチェーン・サポート（ソラナ、ハイパーリキッド、アバランチ、オプティミズムなどを含む）の拡大を続け、より多くのDeFiプロトコルを統合し、マルチエージェント・システムとトラステッド・トラスト・システムを導入します。マルチ・エージェント・システム（MAS）と信頼された実行環境（TEE）は、AIによるアルファの自動発見を通じて、世界で最も包括的なAI DeFiインテリジェント実行ネットワークを構築します。

V.アルマンクのトークンエコノミーとポイントインセンティブ

アルマンクのトークンエコノミーは、AI主導の金融戦略のための高効率で持続可能な価値交換ネットワークの構築を目指しています。このプラットフォームは、高品質なストラテジーとチェーン上の流動的な資本との効率的なマッチングを可能にします。このプラットフォームは、ストラテジー＆保管庫キュレーターと流動性プロバイダーという2つの中核的役割でエコシステムを閉じます。前者は、エージェント型AI群を使って、コードのない環境で検証可能な決定論的ストラテジーを設計、最適化、管理します。前者は、AIインテリジェンスのクラスター（Agentic AI-Swarm）を使用して、コードフリー環境で検証可能な決定論的戦略を設計・最適化し、非ライセンス保管庫の展開を通じて外部資金を呼び込み、管理手数料とパフォーマンス・シェアを受け取る。

トークンエコノミーのモデルは、伝統的なヘッジファンドのダイナミックな資本配分ロジックを利用し、ビッテンソーの需要主導型排出量配分メカニズムとカーブファイナンスのガバナンス・インセンティブモデルを組み合わせたものです。前者では、排出量はTVLと戦略利回りの加重配分によって配分され、パフォーマンスの高い戦略に資本が集中するよう促します。後者では、「veToken + Bribe」モデルを導入し、プロトコルが特定のVaultの排出倍率を増加させるよう投票できるようにすることで、エージェントのトラフィックを特定のプロトコルに誘導します。

排出量割当は、資本を集め収益を生み出すVaultの貢献がトークン報酬に直接変換されるように、AUMとROIに基づく加重式を使用します。一方、ガバナンスボーナスメカニズム（Almanak Wars）は、ターゲットとなるVaultに最大3倍の加重を積み重ねることができ、プロジェクトオーナー、キュレーター、流動性プロバイダーの間で三つ巴のゲームを作り出します。ガバナンス・プラス・メカニズム（アルマナク・ウォーズ）は、対象Vaultsに最大3倍のウェイトを積み重ねることができ、プロジェクト・オーナー、キュレーター、流動性プロバイダーの3者間のインセンティブ市場を創出する。長期的な持続可能性を維持するために、合意されたコスト（保管庫手数料の引き落とし、リソースのマークアップ計算など）の一部は排出権プールに還元され、エコシステムが成熟するにつれて、新たな排出圧力を徐々に相殺します。

トークンの特徴には以下が含まれます。 ステーキングとガバナンス：保有者は、プラットフォームのコンピューティングリソースの割引を受けたり、投票権を増やしたり、特定の保管庫に排出量を振り分けたり、コンピューティングリソースのマークアップ率、保管庫料金の割合、排出量プロファイルなどの主要パラメータを決定してDAOガバナンスに参加したりすることを誓約できます。レート、Vault料金、排出プロファイル、その他の重要なパラメータを決定する。ガバナンス構造には、エコパラメーター委員会とイノベーション開発委員会が含まれる見込みで、それぞれプロトコルパラメーター、収益配分と資金管理、エコ資金調達を担当する。

トークンの割り当てに関して、アルマナックは以下のカテゴリーを設定しました：チーム（54ヶ月のリニアリリース、12ヶ月のロックアップ）、機関投資家（48ヶ月のリニアリリース、12ヶ月のロックアップ）、アドバイザー（48ヶ月のリニアリリース、12ヶ月のロックアップ）、イノベーションとエコ開発（TGEリリースの35%、残りの36ヶ月のリニアリリース）、コミュニティとアーリーステージ参加者（TGEリリースの45%、残りの36ヶ月のリニアリリース）。アーリーステージ参加者（45％の東穀取放出）、レギオン・コミュニティ・ラウンド（2ラウンド、1回目は30％の東穀取放出＋24ヶ月のリニア放出、2回目は100％の東穀取放出）。エミッション・プール（Emission）は、ネットワーク参加者と早期インセンティブの報奨に使用され、長期的なインセンティブとガバナンス活動を維持するために、毎年半減インフレモデルで配分される。

アルマナックポイント：プラットフォーム関与のための定量的インセンティブメカニズム

アルマナックポイントは、報酬を得たユーザーのプラットフォームへの関与と貢献を測定するための中核的なメカニズムであり、以下を目的としています。ポイントシステムは、資産の蓄積、戦略の利用、およびコミュニティの成長を促進するように設計されています。ポイントはシーズンごとに付与され、排出量、利用可能なアクティビティ、計算方法はシーズンごとに調整されます。

ユーザーはさまざまな方法でポイントを獲得できます：(1)アルマナックのプラットフォームに掲載されているコミュニティ保管庫に資金を預け入れることで、預け入れ額と保有期間に基づいてポイントが計算されます（現在の保管庫への預け入れには2×ポイントの倍率が適用されます）、(2)アルマナックのウォレットに資産を保有することで、残高と保有期間に基づいてポイントが計算されます。ポイントは譲渡および売買できませんが、トークン発行時に1:1の割合でトークンに変換されます。ポイントは譲渡および交換できませんが、トークン発行時に1:1の比率でトークンに変換されます。ポイントは譲渡や交換はできませんが、トークン発行時に1対1の比率でトークンに変換されます。

プロジェクトの資金調達とコインローンチ戦略

AlmanakはCookie.funとLegion.ccと深く協力し、Snaps/cSnapsメカニズムを導入し、Attention Capital Formation (ACF)モデルを通じてプロジェクトを分析します。アテンション・キャピタル形成（ACF）モデルを通じて、Almanakはチェーン上の追跡可能な貢献ポイントを分析し、コミュニティ普及、コンテンツ交流、財政支援におけるユーザーの多次元的な活動をトークン分配に直接リンクさせることで、「貢献は所有である」という透明で構造化された分配ロジックを実現します。

資本背景としては、アルマナックは初期にDelphi DigitalとNEAR Foundationによってインキュベートされ、Hashkey Capital、Bankless Ventures、Matrix Partners、RockawayXやその他のパートナーを導入しています。AlmanakはHashkey Capital、Bankless Ventures、Matrix Partners、RockawayX、AppWorks、Artemis Capital、Sparkle Venturesからも投資を受けており、累計845万ドルの資金を調達しています。

• 2025年1月8日：Legion経由で100万ドルのIDO、評価額4,300万ドル、東穀取の30％がロック解除され、残りの70％は6ヶ月間ロックされ、24ヶ月以内にリニアにリリースされる。残りの70%は6ヶ月間ロックされ、24ヶ月以内にリニアにリリースされる。

• 2025年8月21日：今後予定されているレギオンコミュニティの資金調達ラウンドの評価額は9000万ドル（FDV）で、目標額は200万ドル、上限は250万ドルです。このラウンドはすべての認証済みアカウントに開かれており、トークンは9月下旬から10月上旬に開催される予定のTGEで100％完全にアンロックされます。

• クッキーDAOの優先順位：最初の25人のスナッパーと最初の50人のcスナッパーは、7500万ドルのFDV投資を最初に手にすることができます。

• 活動インセンティブ - 総供給量の0.55%がインセンティブ分配に使用されます：最初の500人のスナッパー（インセンティブプールの80%）に0.4%、最初の250人のスナッパーに0.1%、0.05%は$COOKIE誓約者に分配されます。

この発行メカニズムは、トークン分配と参加しきい値の公平性を最適化するだけでなく、資本調達、コミュニティ構築、長期的なガバナンスを深く結びつけ、持続可能な利益コミュニティを形成し、AI×DeFiサーキットにおけるアルマナックの長期的な拡大の基礎を築きます。

第6回 投資ロジックと潜在的リスク分析

投資ロジック

アルマナックは現在、「最も使いやすい」リテールDeFi戦略サンドボックスに沿ったものとなっています。Almanakは現在、「個人投資家にとって最も使いやすいDeFi戦略サンドボックス」としての位置づけがより向上しており、ユーザーエクスペリエンス、セキュリティアーキテクチャ、参入障壁の低さにおいて大きな優位性を持っており、特に、これまでコーディングしたことがない、あるいはオンチェーン戦略の経験がない個人投資家が迅速に始めるのに適しています。Almanakのコアコンピタンスは、AIマルチインテリジェンスアーキテクチャとアンマネージド実行システムの深い融合にあり、パフォーマンスを確保しながら、機関投資家レベルのセキュリティと戦略プライバシー保護を提供します。テクノロジー・スタックは、TEE（信頼された実行環境）＋セーフ・ウォレット＋Zodiac Roles Modifierで構成され、契約機能のパラメーターに至るまで粒度の細かい権限管理の下で、完全に自動化されたオンチェーン実行を可能にし、EOAシグネチャのみに依存するほとんどのAgentFiモデルよりも大幅に優れています。

テクニカルアーキテクチャは完全にクローズドループです：データ取得（センサー）から、ポリシーロジックの実行（永続ステートマシンアーキテクチャ、Prepare / Validate / Sadflow）、トランザクションの実行（TransactionManager / AccountManager / ExecutionManager）、そして単一のコントラクトの実行能力。AccountManager/ExecutionManager）、監視・指標システム、製品化（ERC-7540 Vault）、外部資金調達手数料に至るまで、このチェーンはスムーズで商業的にスケーラブルです。特に、Vaultの商品化機能により、ストラテジーを自己使用ツールから外部配布可能な金融商品へとアップグレードすることが可能になり、プラットフォームにとってスケーラブルな管理手数料とパフォーマンス・シェア収益を生み出すことができます。

運用面では、透明性の高いルールとAUAM（代理人による運用資産）を重視したポイント・インセンティブ・システムが導入され、ロックポジションとアクティビティの量を効果的に増やすことができる。アテンション資本形成（ACF）モデルは、チェーン上の追跡可能な貢献ポイントを分析し、資本調達、コミュニティ構築、長期的ガバナンスを深く結びつけ、持続可能な利益コミュニティを形成し、AgentFiサーキットにおけるアルマナックの長期的拡大の基礎を築きます。

潜在的なリスク

アルマナックは技術的にも機能的にも完成していますが、まだ多くの重要な課題に直面しています：

第一に、プロトコルのテストがまだ完全にオープンになっていない。現時点では、メイン・イーサネット・ネットワークの貸し借りプロトコルと、Uniswap V3に基づくLPおよびスワップ・ポリシーのみをサポートしています。 基盤となるキッチンはすでにイーサネット、ベース、アービトラムをサポートしており、8つ以上のEVMチェーンと200以上のプロトコルに拡張する能力、マルチチェーン拡張（ベース、ソラナ、ハイパーリキッドなど）、マルチプロトコルアクセス、CEXコンバージェンスへの拡張能力を備えています。マルチチェーン拡張（Base、Solana、Hyperliquidなど）、マルチプロトコルアクセス、CEXコンバージェンスは、戦略の多様性、収益機会、市場における競争力に直接的な影響を与えるでしょう。

第二に、戦略の階層は基本的なままです。既存の戦略は入門レベルのテクニカル分析（TA）に基づいており、機関やプロの定量的基準からはまだ遠い。今後、DeFi Quantitativeが個人投資家に好まれるエントリーポイントとして成長するためには、高度な戦略（オンチェーン流動性管理、ファンディングレート裁定取引、クロスプールスプレッド、マルチシグナルフュージョンをカバー）の豊富なライブラリーを導入し、バックテストやシミュレーション取引ツール、ビルトインコスト最適化エンジン、マルチストラテジーポートフォリオ管理機能を改善する必要があります。

さらに、エコシステムとユーザー基盤はまだ初期段階にあります。ポイント・プログラムとVaultの仕組みは稼働しており、AgentFiの第1層ではあるが、AI主導のVault管理TVLの成長は検証するのに時間がかかり、中長期的にはユーザーのアクティビティとリテンションが重要な指標となるだろう。

全体として、技術アーキテクチャの成熟度、商業化の道筋の明確さ、インセンティブメカニズムを持つアルマナックは、AI主導のオンチェーン定量・資産管理トラックにおいて希少性がある。しかし、生態系拡大のスピード、競争環境の進化、技術導入の安定性が、長期的にリーダーシップを維持できるかどうかを決める3つの核となる変数となるだろう。