100の利子付き安定コインを調査した結果、5つの可能性のあるコインが見つかった。

<例えば、PolkadotのHydrationは除外して、Bocaの復活を期待する人は他にいないでしょう。

例えば、Figure MarketsのYLDSは、オンチェーン利付安定コインのアンチテーゼですが、特別なコンプライアンスを必要とする伝統的な金融顧客のために法的に登録されており、その除外の詳細な理由はフライブックの文書で確認できます。

大まかな選択の後、ファンダメンタルズを設定し、その詳細を調べるために有利子とAPYの3次元の方法

• 基礎知識：公式サイト、Twitter、CA

• 収入源：戦略と行動、収入分配方法、報酬

• APY計算

小注記、StrategyとActionはYBSの相手を指す。ActionはYBSに対応する財務戦略を指し、Actionは比喩的なステップであり、収入源は収入がどこから来るかの合意であり、収入分配方法は一般的に発行された安定した硬貨の質権を通じてであるが、具体的なケース固有の分析であり、ここでは繰り返さない。

Avalonを例にとると、その安定コインはUSDaであり、その利子付き安定コインはsUSDaであり、その詳細な寸法は以下の通りである：

• -収入源：USDa借入金利収益＋USDa貸出事業収益

• -戦略：ベラチャイン・エコ・コディアック・ファイ・プレッジドUSDa/sUSDaレンドLP

そしてアヴァロンは特に典型的だ。

もちろん、これには当然、新興プロトコルの安全性と安定性を評価し、分類することが含まれ、SuiのCetusは過去から学んだ教訓であり、今後埋められる新たな落とし穴でもある（Cetusは今日補償を受けられるのか？）

スイの「くじら座」は、一連の新しい落とし穴の最初のものである（セタスは今日補償を請求できるか？）

DeFiレゴからYBS積み木へ

新大陸への到達に成功しても勝利を意味するわけではなく、存亡の危機はより切迫したものになるだろう。

まだ数が多すぎるため、まずは終わりを意識し、量を減らすために選び出すようにしています。 YBSBarkerのデータとプロトコルのオンチェーンデータを参考に、プロジェクトの原資産、コアメカニズム、TVLなどの定量的なデータに従って、以下の12プロトコルをピックアップしています。

これはあくまで市場の現状分析であることに注意してください。現在のシナリオにおける市場の現状を分析したものに過ぎず、これらのプロジェクトがDeFiの巨人や機関投資家の採用を除いて、勝利を主張することと同じではないことに注意してください。

おそらくEthenaの最大の羨望はSkyでしょう。Skyは、国庫利回りとDAIの確立された市場を後ろ盾に、有利子負債とステイブルコインの組み合わせで、Ethenaの最強のライバルに変身しました。

逆に。トップ12に残った選手たちは、興味喚起は確かに顧客獲得の手段であるとだけ言っておこう。

初期のDeFiレゴと同様、YBSプロトコルは他のプロトコルの絶え間ない組み合わせであり、複数のチェーン、プロトコル、プールが標準であり、各YBSが組織され、各YBSに特化したウールパーティが組織される方法は、1つのことが別のことにつながり、最終的にすべてがPendleのTVLと収益に貢献するということです。

前述した資産創造のレバレッジを思い出してほしい。YBSの空間では、エテナや他のYBSではなく、ペンドルがペンドルの言いなりになって働いているのとほぼ同じになる。

これらのプロジェクトはまだ非常に問題があり、YBSがまだ黎明期であることを考慮すれば、各契約からの収益の耐久性がまだ疑問であることを除けば、容認できないことはない。 Skyは、加入者に分配するために、収益のうち500万ドルをUSDS保有者に分配しており、その結果、基本的に契約からの利益はなく、損失となっている。ただ、契約の耐久性にはまだ疑問が残るということだ。

また、YBSのプロトコルのほとんどは、ENAなどのプロトコルのメイントークン、またはResolv上のTGEだけで、プロトコルの収益と利益分配能力によって独自の価格をサポートするために発行され、一度コインの価格が下降すると、それは逆に発行された有利子安定コインのプロトコルに引きずられます。

言い換えれば、有利子stablecoinの規模が拡大すると、契約のメイントークンは必ずしも上昇しません、契約は高い純利益を持っていない可能性があるため、逆に、契約のメイントークン価格が下落すると、リスク回避のために利子のあるステーブルコインが流動性を失い、USTのようなデススパイラルに陥る可能性があります。

このことからわかるのは、プロトコルの継続的な収益性に注目することが重要であり、YBSプロジェクトはお金を吸い上げる-貸し出す暗号銀行であるため、元本の安全性が非常に重要であり、YBSBarkerのプロトコル収益がYBSBarkerのProtocol Revenueは各プロトコルの安全性を継続的に監視し、YBSBarkerのYield Sharing Ratioはプロトコルの利益分配率を継続的に監視します。

以下は嵐の理論に入る瞬間で、客観的なものはなく、純粋に主観的な見解です。

SkyとEthenaを超えて、もう少し新しいYBSプロトコルを選ぶと、誰が新しいビッグチャンスになるでしょうか？

私が選んだResolv、Avalon、Falcon、Level、Noon Capitalには科学的な要素はありません。

ここにはちょっとした誤解がある。コイン化を急ぐYBSプロジェクトが貧弱なプロジェクトであるという考えは必ずしも真実ではなく、問題のある海で釣りをしている人はたくさんいますが、YBSの場合、プロトコルはプライマリートークンのためのセカンダリーマーケットの流動性を必要とし、Ethenaがすべての主要な取引所に所属するVCを引き入れて事実上の利益同盟を形成したのと似ており、本質的にはUSDeを鋳造する権利を譲渡しています。

しかし、USDeの造幣権は、ENAによって表され、主要機関がお金を稼ぎたい、プレートUSDeを粉砕する必要はありませんので、水に独自の投資を行います、stablecoinは0と1の2種類の状態ですが、ENAは、収入を得るために粉砕または誓約するために遅くすることができ、これは陽のEthenaの最も上の成功である。

サークルは激しくCoinとCoinbaseにお金を送り、Ethenaは暗号通貨サークルのより特徴的な「賄賂メカニズム」を採用し、ちょうどカーブ戦争のように、ゲーム理論の素晴らしい再利用。

結論

今日は前菜に過ぎず、プロジェクト全体を見直した後に現在のYBS市場について全体的な理解を深めていただき、YBSがUSDTのように実現不可能なコインだとは思わずに、YBSが新しいミームコインだとは思わないでいただきたいと思います。YBSは新しいMemeコインです。

YBSはMemeの手の届かない信頼性と資本準備を必要とします。そして、YBSが通貨の一形態であることを常に覚えておくことが重要であり、特に、国庫債券や米ドルに依存しない本物のYBSは、BTC/ETHの認識を作り出すことからそれほど離れていません。

次は、よりニュアンスの異なる観点から、利付安定コインの発行のガイドラインを示し、この記事で展開するには遅すぎるメカニズムや詳細を完全に解明します。