After Circle IPOを準備している他の暗号企業と、それが山積みになっている理由とは？

ダントン、ゴールデンファイナンス

サークルは6月5日、ニューヨーク証券取引所に上場した。ティッカーシンボルCRCLの下、株価は初日に160％以上急騰し、時価総額は215億ドルに達した。これは、サークルに対する市場の強い信頼、特にUSDCステーブルコイン市場での地位を実証した。それ以来、サークルの株価は絶好調で、現在は240ドル以上まで上昇している。

サークルのIPOとIPO後の株価のポジティブな動きは、暗号市場の信頼を確実に高め、暗号空間でのIPOの波を引き起こした。

業界オブザーバーは、サークルのような大規模なIPOの成功は、他の企業がすぐにステーブルコインの足跡をたどることに拍車をかける可能性があると指摘している。 GSRのカルロス・グズマン氏は、「サークルがウォール街の関心を明らかにした今、いくつかの暗号通貨企業がIPO計画を加速させるだろう」と指摘した。Empireの共同ホストであり、Blockworksの共同設立者であるJason Yanowitz氏は、安定コインの発行者の存在により、IPOスケジュールを早めているいくつかの暗号通貨企業と話したと述べた。

この記事では、どの暗号通貨企業がIPOの準備を積極的に進めているかを見ていき、暗号通貨企業がIPOを積み重ねている理由を分析します。

I. IPOを準備している暗号通貨企業とは？

1.FalconX

FalconXは、2018年にPrabhakar Reddy氏とRaghu Yarlagadda氏によって共同設立されたデジタル資産取引プラットフォームで、米国に拠点を置き、主に機関投資家向けにサービスを提供しています。同プラットフォームは、リアルタイムの暗号通貨価格情報、オンチェーン分析ツール、コンプライアンスに準拠した取引フィルタリングサービスを提供しており、戦略的買収を通じて事業の拡大を続けている。2024年現在、ファルコンXはHurun Global Unicorn Listの83位にランクされており、評価額は570億人民元です。2024年にFXトレーディングデスクと破綻防止決済ソリューション「プライムコネクト」を開始したことは、リスク管理とクロスアセットサービスにおける革新的なブレークスルーを意味します。

2022年の最後の資金調達ラウンドで80億ドルと評価されたファルコンXは、早ければ今年にもニューヨーク証券取引所への上場を検討している。暗号通貨に特化したこの大手証券会社は、IPOプロセスについて銀行家やアドバイザーと予備的な話し合いを行っているが、引き受け銀行はまだ決まっていない。

2.Gemini 

ジェミニは、フェイスブックへの初期の関与で知られる億万長者のキャメロン・ウィンクルボス氏とタイラー・ウィンクルボス氏の兄弟によって2015年に設立された。暗号通貨データプロバイダーのKaikoによると、この暗号通貨取引所は米国で最も取引量の多い取引所の一つである。 

2025年6月6日、ジェミニはIPOを進めると発表した。S-1申請はまだ公開されていないが、ジェミニは米国証券取引委員会（SEC）での審査手続きを完了した後、IPOが進むと予想していると述べた。募集されるクラスA株の数と価格帯はまだ決定されていない。 

3.Bullish 

2021年7月に正式にスタートしたBullish取引所は、ブロックチェーンソフトウェア企業のBlock.oneによって設立され、Block.oneから1億ドルの現金、16万4000ビットコイン、2000万EOSを含む強力な初期立ち上げ資金を調達した。EOS、さらに外部投資家から3億ドルを調達した。その前身はEOSプロジェクトと密接に関連しており、Block.oneはEOSブームが去った後、コンプライアンス重視のBullish取引所に移行した。2021年、Bullishは上場企業であるFar Peakと合併契約を結び、IPOへのカーブを描く計画を立てたが、2022年に契約は解除された。しかし、Bullishは2025年初頭に香港証券先物委員会からタイプ1ライセンスとタイプ7ライセンス、ドイツの連邦金融監督局（Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht）から暗号資産取引とカストディに必要なライセンスを付与された。

2025年6月11日、FTは暗号取引プラットフォームのBullishが秘密裏に米証券取引委員会（SEC）に新規株式公開（IPO）を申請したと報じた。この秘密申請により、同社はIPO間近に財務内容を公開する前に、株式公開の計画を進めることができる。

4.BitGo

BitGo は2013年以来、機関投資家向けのサービスに注力する初のデジタル資産企業で、機関投資家向けにカストディ、流動性、セキュリティソリューションを提供しています。 中央集権型金融と分散型金融の両方で活動するBitGoは、プライム・ブローカー・サービスを通じて市場をリードする取引、貸し借りサービスを提供し、世界有数のビットコイン・スタブルコインであるWBTCのカストディアンを務めています。

暗号通貨カストディアン大手のBitGoは、2025年後半に評価額17億5000万ドルでのIPOを計画している。同社は世界1,500以上の機関にカストディアン、融資、取引サービスを提供しており、金額ベースで世界のビットコイン取引の約8％を取り扱っています。

BitGoのIPO計画はゴールドマン・サックス、DRWホールディングスなどが支援しており、コンプライアンス経路（複数の国でカストディアンライセンスを保有している）と事業の安定性（2023年までに預かり資産が20％増加）が主要な競争力となっています。

5.クラーケン

クラーケンは2011年に設立され、2020年9月、ワイオミング州はクラーケンに同州で暗号銀行を設立するライセンスを付与し、クラーケンは米国で初めて銀行を設立した暗号通貨取引所となりました。

米国の大手暗号通貨取引所クラーケンの親会社であるクラーケンは、2026年のIPOの可能性を見越して業務の合理化を進めていると、クラーケンの共同最高経営責任者（CEO）であるArjun Sethi氏は述べた。もし株式公開が私たちの顧客にサービスを提供し、暗号通貨に対する信頼を築くために良いことであれば、私たちは株式公開を検討するという考えだと思います。ですから、私たちは常に準備はしていますが、上場日は確定していないかもしれません。"

6.Bithumb

2013年に設立されたBithumbは、韓国の主要な暗号通貨取引所で、かつては韓国最大の取引プラットフォームだった。BTC Korea.com Co.Ltd.によって運営され、韓国に本社を置くBithumbは、ユーザーフレンドリーなインターフェースと国外での高い流動性で知られ、幅広い暗号通貨の取引サービスを提供している。2018年に3000万ドルのハッキング事件が発生した後、同取引所は2023年の1桁台から市場シェア25％まで回復した。

韓国第2位の暗号通貨取引所であるBithumbは、2025年末までのIPOに向けて準備を進めている。Bithumbは2025年7月31日に、取引所部門であるBithumb Koreaと、その他の事業を管理するBithumb Aの2つの事業体に再編する予定だ。取引所はまず韓国のKostakに上場され、後にナスダックに上場される可能性もある。サムスン証券が引き受けると報じられている。

7.Bitkub

2018年2月に設立されたBitkubは、タイを拠点とする暗号通貨取引所で、Bitkub Online Co.Capital Group Holdings.BitDegreeは、その使命はタイのユーザーにブロックチェーンと暗号通貨サービスを導入することであると述べている。Bitkubはタイでデジタル資産ライセンスを取得した最初の取引所の1つであり、タイ最大の暗号通貨取引所であると主張している。

ブルームバーグによると、Bitkubの最高経営責任者（CEO）Jirayut Srupsrisopa氏は昨年、同社がIPOの準備のために財務アドバイザーを雇ったことを確認した。

Bitkubは資本を調達し、市場での存在感を高めるため、今年中にタイの証券取引所に上場する計画だ。

8.フィギュア

2018年1月に米サンフランシスコで設立されたフィギュア・テクノロジーズ・インク（以下、フィギュア）は、ブロックチェーン技術を利用して融資、株式管理、銀行業務、決済などのサービスを提供するフィンテック企業で、ミッションは"ブロックチェーンを通じて金融サービスを変革し、消費者と金融機関にスピード、効率、節約をもたらす" ことをミッションとしている。同社は設立後すぐに資本市場で人気を集め、わずか1年余りで評価額が10億ドルを超えるユニコーンになった。

フィギュアは2024年3月に米証券取引委員会（SEC）にS-1を提出したが、IPOの日程はまだ決まっていない。フィギュアはS-1の公募書類を提出して以来、いくつかの進展があった。例えば、2024年9月、フィギュアはロナルド・チレミを最高法務責任者（Legal Officer）兼コーポレート・セクレタリー（Corporate Secretary）として採用し、2024年12月、フィギュアは豊富なIPO経験を理由に、最高財務責任者（CFO）のマクリーナ・ギル（Macrina Kgil）の採用を発表しました。

2.なぜ暗号企業はIPOの山を築き始めているのか

1.規制環境が良くなっている

トランプ氏が米大統領に再任して以来、暗号業界に対する米政府の態度は温厚に転じている。例えば、GENIUS法が上院で可決され、トランプ氏はBTCの備蓄を叫び、米SECは「規制としての執行」から「ルール主導」の規制姿勢にシフトし、ニューハンプシャー州知事は下院法案302を可決した。

ニューハンプシャー州知事による下院法案302の可決は、時価総額5,000億ドル以上の暗号通貨に投資するための資金を州債に使用することを認めるものであり、その他の前向きな規制の出来事は、暗号企業の株式公開への道を開いている。

詳細については、「米上院を通過したGENIUS法が暗号産業に与える影響」

"ニューハンプシャーのビットコイン準備法案の目玉は？各州が追随するきっかけになるか？

2.伝統的な投資家が暗号通貨に注目し、機関投資家が参入

暗号市場は成熟しつつあり、伝統的な投資家が参入している。例えば、ブラックロックのビットコインETF（IBIT）は2025年に運用残高が710億ドルを超え、1日で最大3億3700万ドルの純流入があり、米国債のマネーマーケットファンドをトークン化し、Securitizeプラットフォームを通じて適格投資家が利用できるようにする予定だ。サークルのIPOはJPモルガン、シティ、ゴールドマン・サックスが共同引受し、ARK Investなどの機関投資家も参加した。CircleのIPOはJPモルガン、シティ、ゴールドマン・サックスが共同引受し、ARK Investなどが引き受けた。ゴールドマン・サックスとシティはBullishのIPOを主導した。暗号通貨に対する伝統的な投資家の態度は、様子見から深い関与へと変化している。このような環境では、暗号企業も伝統的な事業開発モデルに近づき、IPOを通じてより大きな発展の場を求めるに違いない。

詳細については、「BTC最高値更新月に必死にコインを買いだめしている大手は？機関投資家は現在の暗号市場をどう見ているのか？

3.ICOはほぼ絶滅、新たな資金調達チャネルの台頭を生む

ICO、つまりトークンの発行による暗号通貨プロジェクトの資金調達は、2017年頃にピークを迎え、同時に多くの市場の混乱を生みました。一方では、多くの暗号通貨プロジェクトが過剰に宣伝され、実用的な着地点を持たない。他方では、規制政策の欠如が投資家に大きな損失をもたらした。統計によると、2018年にはICOプロジェクトの80％以上が詐欺で、生存率はわずか10％だった。

2017年9月、中国はICOを禁止し、関連するトークン発行活動やプラットフォームの停止を求めた。これに続いて世界的にICOに対する規制が強化され、それ以来、ICOの波はほぼ終息した。その後、暗号通貨業界は2つの主要な資金調達方法、Initial Exchange Offering (IEO)とInitial Decentralised Exchange Offering (IDO)を生み出した。また、誓約やNFTといった補完的な資金調達方法もあります。

暗号通貨業界における新規株式公開（IPO）の波は2020年後半に始まり、2021年にピークを迎えました。コインベースは米国証券取引委員会（SEC）にIPOを申請した最初の暗号通貨取引所で、暗号通貨業界のIPOの波における画期的な出来事と考えられています。それ以来、暗号通貨企業は全く新しい資金調達の道を切り開いた。

4.BTC価格が史上最高値を更新、市場の信頼は高まる

BTC価格は6月10日に再び11万ドルを突破した。一部のアナリストは、米国政府による4兆ドルの債務上限引き上げが控えていることから、ビットコイン価格は15万ドルまで上昇する可能性があると見ています。ARK InvestのCEOであるCathie Wood氏は、BTCの価格は今後5年間で15倍に成長するだろうと述べています。

Bitwiseによると、2025年上半期のビットコイン需要は機関投資家が大半を占め、41万7000BTCを保有に追加した。

暗号市場の信頼が高まっている今、IPOは暗号企業に財務的な裏付けを与え、より良い成長の機会を提供することができる。IPOは厳格な財務監査と情報開示の対象となるため、企業がコンプライアンスを遵守し、安定した運営を行っていることを市場に証明することができ、暗号企業に対する社会的信頼も高めることができます。

詳細については、「What's Happening: BTCが再び110,000ドルを突破、ETHは2,700ドルに急騰」