ソラナ誓約の全容を理解する

相乗効果ビジネス

ヘリウスのバリデーターは、発行手数料とMEV報酬の0%を受け取ります。誓約者は最高のネイティブ収益を享受できます。私たちの目標は、お客様のために誓約総量を増やし、取引スピードを向上させることです。誓約されたSOLと接続することで、混雑を緩和し、コアビジネスのパフォーマンスを向上させることができます。

以前の記事では、costs and revenues of running a validator .

APYはどこから来るのか？

年率換算利回り（APY）は、現在のレートで1年間誓約した場合の、誓約者への年率換算利回りを表しています。この利回りには、ネットワークの現在の発行率、ベリファイアの性能と稼働時間、ベリファイアをチ ップするユーザーの普及率、現在の誓約率（すなわち、誓約のSOL率）など、複数の要因が影響する。複数のサイトが、APYでランク付けされた検証者をリストアップしており、StakeWizは最も包括的なものの1つである。

具体的には、APYは主に2つの情報源から得られる。

分配

バリデーターは、各プレッジャーの委任の大きさに基づいて、プレッジャーにプレッジリワードを分配します。バリデーターは、そのサービスに対して0%から100%の手数料を受け取ります。これらの報酬は、バリデーターの投票実績によって異なります。投票が成功するごとにポイントが付与される。Solanaバリデータの運用は技術的に難しい。この難易度は、チェーンの速度が上がるにつれて高くなる。

よく管理されたバリデータは、次のような理由でより高い報酬を生み出します。時間：バリデーターはダウンタイム中は投票できないため、ポイントを受け取ることができません。

MEV（ジトー）リワード

MEVリワードは、誓約リワードの構成においてますます重要な役割を果たしています。この成長は、オンチェーン取引量の増加とそれに伴う裁定取引の機会によって促進されています。最近、Jito MEVチップはリワード全体の約20-30%を占め、プレッジャーへのリターンを大幅に高めています。インセンティブを提供するのと同様に、バリデーターはMEVチップに対して0％から100％の手数料を受け取り、ジトーもMEV関連のすべての収益に対して5％の手数料を受け取ります。

その他の考慮事項

低コミッションの検証者の方がより高いリターンを得られる可能性があるにもかかわらず、多くの人がCoinbaseのような高コミッションの検証者を選んでいます。ベンダーのロックインや規制の裁定などの要因がある。例えば、Coinbase Custodyを利用する資金は、Coinbaseの検証機関にのみ担保を提供しなければならない。中央集権的な取引所は、リテールユーザーが収益の最適化よりも利便性を優先することで利益を得ている。オフチェーンユーザーは低リターンに鈍感であるため、取引所は報酬を柔軟に提供できる。

最後に、SIMD-123のような新しいプロトコルメカニズムは、バリデータがブロック報酬を直接プレッジャーと共有できるように設計されています。もし実装されれば、これはプレッジャーにさらなる収入源を提供することになるでしょう。

Solana誓約エコシステムの主要プレイヤーは誰ですか？

Solanaバリデータはいくつかのカテゴリに分けられる。

エコシステムチーム

有名なSolanaアプリとインフラチームの多くは、本業を補完するバリデータを運営しています。たとえば、HeliusはRPCサービスをサポートするバリデーターを運営しています。

例:

• Helius

• 木星

• 木星

• ドリフト

• ドリフト

• ファントム

中央集権的な取引所

中央集権的な取引所は、最も検証されているプロバイダーの1つです。オフチェーン取引所の顧客のためのワンクリック誓約ソリューションであるPledge Solanaの最も検証されたプロバイダーの1つです。

例:

• クラーケン

• Coinbase

• Coinbase

• Upbit

機関投資家向けソリューション・プロバイダー

これらの企業は、機関投資家のためのオーダーメイドの誓約サービスを専門としています。より幅広い顧客のニーズに応えるため、複数のブロックチェーンをサポートしています。

例：

• 図

• キルン

• ツインステイク

• ツインステイク

• ツインステイク。Chorus One

独立チーム

Solanaの検証者のエコシステムには、独立して運営されている中規模およびロングテールの検証者が多数含まれています。バリデーターが含まれます。複数の検証者はネットワークの設立当初から活動しており、教育、研究、ガバナンス、ツール開発を通じてエコシステムに貢献しています。

例:

• Laine

。

• オーバークロック

• ソラナコンパス

• 忍

私的検証者

ネットワーク上には他に200人以上の私的検証者がいます。これらの検証者の誓約は自己委任によるものであり、運営主体によって管理されている場合もある。これらのベリファイアの特徴は、手数料率が100%であることと、ブロックブラウザやダッシュボードに公開可能な情報がないことです。

リキッドプレッジとは何ですか？

リキッドプレッジは、流動性をLSTの使用の代理として使用することを可能にするプレッジプールを通じて、ユーザーが複数のオペレーターにリスクを分散することを可能にします。これらのプールは流動性誓約トークン（LST）の発行を可能にする。これらのトークンは、基礎となるプレッジ口座の所有権を表します。

LSTは、基礎となる質権口座のAPYに基づいて報酬が発生する収益資産です。ネイティブ・プレッジでは、各エポックでプレッジされたSOLの残高が増加します。リキッドプレッジでは、トークンの数は変わりませんが、その価値はSOLトークンに対して高くなります。

LSTは、DeFiの機会をアンロックすることで、誓約の資本効率を高めます。典型的な例は、融資プラットフォームの担保としてLSTを預けることです。これにより、ユーザーは誓約報酬を受け取りながら、貸し借りを行うことができます。

Heliusは、人気のLSTローンチプラットフォームであるSanctumを通じて、独自のLST（hSOL）をローンチしました。私たちのトークンは、単一のバリデータ誓約プールによって支えられています。 Heliusの誓約者は次のことができます。Sanctumのプラットフォームを使用して既存のプレッジをhSOLに変換する。

現在、誓約されたSOLの7.8%のみが流動的ですが、このセグメントは急速に成長しています。流動性のある誓約は3,200万SOLに相当し、2024年初頭の1,700万SOLから88％増加している。JitoSOLは最も人気があり、ソラナLST全体の36%を占めている。その他の注目すべきオプションには、マリナード（mSOL）とジュピターSOL（jupSOL）があり、それぞれ市場の17.5%と11%を占めている。

多くの司法管轄区では、トークンとしての誓約報酬の発行は課税対象として扱われ（株式配当と同様）、受け取った時点で所得として課税されます。しかし、LSTでは、そのような課税対象イベントなしに報酬を獲得することができます。ウォレットの残高は変わらず、価値のみが増加します。あなたの具体的な状況については、常に金融の専門家に相談してください。

プレッジSOLは安全ですか？

ネイティブ・プレッジでは、質権者は常にSOLを管理・保管します。バリデータがオフラインになったり、パフォーマンスが低下した場合、非保管者である誓約者は自由に誓約を解除し、別のバリデータに切り替えることができます。ネットワークが停止した場合でも、誓約場所は影響を受けない。ネットワーク活動が再開されると、場所は変更されません。

流動性誓約もまた、安全なオプションとして広く見られています。5つの信頼できる企業が、質権設定プールのプロセスの監査を9回行い、その堅牢性を保証している。好ましくない市場環境やブラック・スワン・イベントの発生時には、LSTが一時的に原資産価値を下回って取引されることがある。こうした乖離は通常短期間ですが、投資家は特にLSTを担保として使用する場合、テールリスクを考慮する必要があります。

カーテイルメントは、悪意ある行動や有害な行動を抑制するために、委託された質権を削減する懲罰的メカニズムである。

最後に、誓約者はベストプラクティスに従って秘密鍵を安全に管理し、紛失や盗難を防ぐべきである。

SOLの誓約はETHの誓約とどう違うのですか？

SolanaとEtherは誓約の方法が異なります。Solanaは委任型Proof of Stake（dPoS）をコアプロトコルに直接統合しており、外部のソリューションに依存せずに委任することが可能です。EtherはProof of WorkからProof of Stakeに移行し、委任と流動性の誓約のためにLidoやRocket Poolのようなサードパーティプラットフォームに大きく依存している。Solanaの誓約参加率は総供給量の67.7%であるのに対し、Etherは28%である。

Etherでは、唯一のネイティブな誓約オプションはHome Pledgeです。このセルフ・カストディ・オプションには、技術的な熟練と専用のハードウェアが必要です。検証者は少なくとも32ETHを誓約し、ハードウェアがオンライン状態を維持し、適切にメンテナンスされていることを確認する必要があります。何千ものホームプレッジャーのネットワークは、高度に分散化されたブロックチェーンとしてのイーサの評判に貢献しています。

イーサの流動性プレッジングは、一握りの主要プラットフォームが独占しています。lidoは市場を支配しており、プレッジされたETHの供給の28％以上を支配しています。Etherは古いネットワークで、報酬のインフレ率は低い。Lidoを通じてETHを誓約すると、年間利回りは2.9%となり、SOLを誓約するよりも大幅に低くなる。stETHは、他のLSTと同様にリスクを伴う。

最後に、イーサリアムには、検証者の不正行為を罰するカットバック・メカニズムがありますが、カットバックはまれです。

結論

この記事では、ソラナ誓約の概念と仕組みについて説明しました。経験豊富な参加者であれ、エコシステムの初心者であれ、プレッジングを理解することは、長期的なSOLホルダーとして十分な情報に基づいた意思決定を行う上で非常に重要です。プレッジングは競争力のあるリターンを得る方法であり、ネットワークのセキュリティと分散化を支える基本的なメカニズムです。