シンガポールの元財務大臣で中央銀行総裁のターマン・シャンムガラトナム氏は、暗号通貨を「純粋に投機的なもの」「少し型破りなもの」と率直に評したことで知られる；シンガポール大統領就任 の得票率70.4％を獲得した。この選挙での勝利は、シンガポール初の女性国家元首として歴史に名を刻んだハリマ・ヤコブ氏の任期からの移行を意味する。

レースを目撃大統領候補のン・コク・ソンとタン・キン・リアンに対するターマンの圧勝 シンガポールの次期指導者としての地位を確固たるものにした。就任式は選挙からわずか2週間後の9月14日に予定されており、儀式的な性格が強いとはいえ、彼の大統領就任がもたらす潜在的な影響に期待が高まっている。

彼の目覚ましいキャリアは、金融の将来を左右する政策に影響力を行使する可能性があることを示唆している。暗号通貨と中央銀行デジタル通貨（CBDC） 他の財務事項の中でも。

暗号通貨に早くから熱狂的な関心を寄せていたシンガポールから、イノベーションと規制の慎重さの微妙なバランスに苦慮している司法管轄区へと移行したシンガポールの顕著な進化を考えれば、この仮定は妥当である。

この変革は、ターマンがシンガポールの中央銀行であるシンガポール金融管理局(MAS)を統括していた時期に、自国の暗号ベンチャー企業であるテラフォーム・ラボとスリー・アローズ・キャピタルが相次いで倒産したことで浮き彫りになった。

サーマンは暗号についてどう考えていたか？

2018年、サーマンは暗号通貨とそれに関連する取引はシンガポールの金融システムにとって差し迫った脅威ではないと主張し、その禁止を主張した。2021年になると、単なる投機や違法な取引にとどまらず、暗号通貨が将来の金融において重要な役割を果たす可能性を認めるようになり、彼の見方は変化した。彼は、規制されたステーブルコインが伝統的な決済エコシステムの中で有用性を見出せるような状況を想定していた。

2022年8月、シャンムガラトナムは、MASがステーブルコインの規制に対するアプローチを積極的に見直していることを明らかにした。この再評価に拍車をかけたのは、同年5月に米ドルとのペッグを失ったステーブルコイン、テラ米ドル（UST）の破綻だった。そのMASはこれに対し、ステーブルコインに関する包括的な規制の枠組みを発表した。 これは、当局が安全な金融環境の育成に積極的な姿勢を示していることを示している。

昨年11月、ターマンはシンガポールの銀行の暗号通貨へのエクスポージャーに関する懸念に対処し、これらの機関はビットコイン（BTC）やイーサリアム（ETH）のような資産への100ドルのエクスポージャーに対して125ドルの資本準備金を維持することが義務付けられていると述べた。

同氏は、銀行による暗号資産へのエクスポージャーは広義には重要でないとしながらも、国際基準では暗号資産に対して最も厳格なリスク管理プロトコルが要求されると強調した。注目すべきは、トークン化された社債のようなボラティリティの低い暗号資産に対するプルデンシャルな取り扱いは、トークン化されていない暗号資産と同じであることを明らかにしたことである。

そして今年の世界経済フォーラムで、ターマンは2018年以前のスタンスに戻り、暗号通貨は本質的に投機的であり、実際、やや型破りなものであるとの見方を繰り返した。彼は、この分野は規制されないままであるべきだという信念を維持したが、暗号通貨に関連する固有のリスクについて、当局は深いレベルの透明性を提供すべきであるという注意点があった。

ダチョウの卵に例えて、様々な製品を規制する永遠のゲームの危険性を警告した。

「暗号であろうと伝統的な金融であろうと、マネーロンダリングなどの規制が必要なのは明らかです。しかし、それ以上に、銀行や保険会社を規制するのと同じように暗号を規制することを考えるのであれば、一歩下がって、基本的な哲学的な問いを立てなければならないと思います。