86億ドルの乖離 14年目のゾンビ ビットコイン復活：サトシ・ナカモトの帰還？

この大規模な移籍作業は、高度な計画と技術的熟練を示した。既知の取引所アドレスに直接送金されるのではなく、送金されたビットコインはすべて8つの新しいSegWit（Bech32）形式のアドレスに分散され、それぞれが約10,000 BTCを受け取りました。 この受け取りアドレスの選択は非常に明白です：

1.技術の採用：新しいアドレスは、取引手数料を削減し、スケーラビリティを向上させるSegregated Witness技術をサポートする、より近代的で効率的なビットコインアドレス形式であるBech32形式を使用しています。これは、運営者がビットコインネットワークの最新動向をよく理解していることを示唆している。

2.資金の分散戦略：元の資金は複数の新しいアドレスに均等に分散され、それぞれが約1万BTC（約10億9000万ドル相当）を保有していた。このレイアウトは、オンチェーンアナリストの間では、段階的な売却であれ、さらなるコインの混合であれ、あるいは単なる資産管理の最適化であれ、その後の一括処分計画の前兆の可能性があると見られています。

3.トランザクション構築の特徴：CryptoQuantのアナリストであるJulio Moreno氏の分析によると、これらのトランザクションのUTXO（Unspent Transaction Outputs）のソースは、初期のブロック報酬を示しており、転送構造は、複数の小さなUTXOを1つの大きなUTXOに統合する典型的なマイナーの「清算再構成」の特徴を示しています。これは、複数の小さなUTXOを1つの大きなUTXOに統合することです。

2025年7月5日現在、送金されたビットコインは新しいアドレスに静かに保管されており、それ以上の動きはありません。しかし、世界中の主要な暗号通貨取引所や分析プラットフォームは、資金の動きを監視・追跡するために、これらのアドレスに「高リスク」のフラグを立てています。

オンチェーンデータ分析：古代のビットコイン移動の軌跡をたどる

ブロックチェーンデータの透明性は、研究者にこれら80,009ビットコインの軌跡を洞察するまたとない機会を提供します。このようなチェーン上の特徴を解釈することで、運営者の意図や技術的熟練度を推測することができ、将来の行動を予測する根拠となります。

元のアドレスの歴史的背景

活性化された「古代の」アドレスには、保有者の身元を特定する重要な手がかりとなる、いくつかの特徴的な特徴があります。8つのオリジナル・アドレスはすべて、有効化される前の丸14年間、送受信が記録されることなく、完全に沈黙を保っていました。このような極端な「休眠」は初期のビットコイン保有者では珍しくないが、このような大規模かつ同時の活性化は珍しい。

これらのアドレスがビットコインを受け取ったのは、ビットコイン開発の初期段階である2011年4月と5月であることは注目に値する。2011年4月、ビットコインの価格は1ドル未満で、5月にはゆっくりと3ドル程度まで上昇しただけだった。この時点でこれほど大量のビットコインを蓄えることができた個人は、ビットコインのコア開発や初期のマイニング活動に直接関係していた可能性が高い。="text-align: left;">送金取引の技術的な詳細

技術的な観点から、送金取引はブロックチェーン操作の深い知識とオペレーター側の豊富な経験を実証した。送金されたビットコインは、最終的に8つの新しいアドレスに均等に分配され、それぞれが約10,000 BTCを受け取りました。

特に興味深いのは、新しいアドレスの技術的特徴です。2011年に一般的であった従来のアドレス形式（P2PKH）とは異なり、これらの「古い」ビットコインを受け取る新しいアドレスはすべてBech32形式であり、これはビットコイン改善提案BIP 0173で定義されたSegregated Witness（SegWit）アドレスである。 SegWitは2017年に有効化され、取引署名データの保存方法を最適化することでビットコインの問題を効果的に解決している。方式を採用し、ビットコインが直面していたトランザクションのスケーラビリティ問題を効果的に解決している。この最新のアドレス形式の採用は、オペレーターがビットコインプロトコルの進化を注視しているだけでなく、資産管理を最適化するために最新の技術的改善を積極的に採用していることを示している。

取引の目的に関する複数の解釈

チェーンアナリストは、この大規模な送金の目的について、いくつかの可能性のある説明を提示しています：

2.売却の準備：より悲観的な見方は、これが大規模な売却の序曲になる可能性があるということです。複数のアドレスに資金を分散させることで、保有者は「一括出荷」戦略を採用し、市場への影響を最小限に抑えるために取引所で徐々に清算する準備を進めているのかもしれない。歴史的に、このような大規模な「休眠」ビットコインの動きは、しばしば市場のボラティリティを示唆してきた。

3.秘密鍵の流出または所有者の変更：もう一つの可能性は、これらのビットコインの秘密鍵が最近流出したか、新しい所有者の管理下にあるということです。14年という期間を考えると、元の所有者は他界している可能性があり、これらの資産が発見され、相続人に引き継がれる可能性がある。さらに、ハッキングの可能性も完全には否定できないが、ビットコインの長期コールドストレージの場合、このシナリオの確率は低い。

表：ビットコインの巨大クジラ移転に関する主要データの概要

潜在的な市場への影響：86億9000万ドルのブラックスワンの二日酔い

突然活性化した80,009ビットコインのメガホエール送金突然活性化した80,009ビットコインは、現在の市場環境において頭上にぶら下がるダモクレスの剣のようなものであり、その潜在的な市場への影響は過小評価されるべきではない。現在の価格で、資金の総額は86億9000万ドルであり、これは暗号通貨市場全体の資本バランスを揺るがすのに十分な規模である。市場アナリストは一般的に、これはMt.Goxのビットコインのロック解除イベント以来、ビットコイン市場の潜在的な売り圧力の最大の要因になりうると考えている。

メガホエール・ポジションの市場シェア分析

このファンドの相対的な規模を完全に理解するために、ビットコイン市場の他の主要ホルダーと比較することができます：

MicroStrategy：大規模なビットコイン保有で知られる上場企業は現在、合計約597,000 BTCを保有しており、この80,009 BTCの活性化は、その総ポジションの13.4％に相当する。

サトシ・ナカモトのポジション：ビットコイン・アノニマスの創設者であるサトシ・ナカモトは、約126万BTC（ほとんどが初期のブロック報酬によるもの）を保有していると考えられており、今回の譲渡は、既知のアドレスにおけるサトシ・ナカモトのポジションの6.35%に相当します。

ビットコインETF：2025年第2四半期における世界のビットコインETFのネットドローダウンの規模は111,000BTCであり、メガホエールが全額売却を決定した場合、その売却額は1四半期におけるETF市場全体のドローダウンの72%に相当することになります。

上場企業のポジション：2025年第2四半期に世界の上場企業が保有するビットコインの純増額は131,000BTCで、メガホエールのポジションはその61％に相当する。

これらの比較は、この資金の量がビットコイン市場全体の流動性に影響を与えるほどの規模に達しており、保有者による売却の決定が価格に重大な影響を与えることを明確に示しています。

市場の取り込み能力の評価

ビットコイン市場の現在の日々の流動性は、この規模の潜在的な売りを吸収することができるのでしょうか？

世界最大の暗号通貨取引所であるCoinSharesでは、過去24時間に約10億ドルのビットコインスポット取引が行われました。取引所全体のスポット取引の8.69取引日に相当する。

より重大なことは、これほどの規模の売り越しは、大幅な価格下落を引き起こすことなく、短期間で市場に吸収されることはないということです。取引深度のデータによると、最も深い取引所であっても、1,000BTC以上の成行注文は1～2％の価格変動を引き起こす可能性がある。何万ものビットコインが同時に売られた場合、価格の下落は非常に大きくなります。

異なる売却シナリオによる市場への影響

市場アナリストが構築したモデルに基づくと、この資金の取り扱いが異なれば、市場の結果は大きく異なる可能性があります：

1.一時的な集中売り：最も悲観的なシナリオは、保有者が短期間ですべてを売却することを選択するものです。この場合、ビットコインの価格は短期間で50％を超える「一掃」に見舞われる可能性があり、レバレッジをかけたポジションの強制清算、デリバティブ市場の激しい変動、市場心理の急速な悪化といった連鎖反応が引き起こされる。

2.ゆっくり、まとめて売却：保有者が長期間（6～12カ月など）にわたって少しずつ、まとめて売却することを選択した場合、市場への影響は比較的軽微にとどまるでしょう。毎月5,000BTC（世界の取引所における月間取引量の約2～3％）を超える売却が行われないと仮定すると、市場価格は10～20％の段階的な圧力を受けるかもしれませんが、システム崩壊にはつながりません。

3.静観を続ける：楽観的に考えれば、これが単なる日常的なウォレット管理作業であり、ビットコインがコールドストレージに留まり続けるのであれば、市場への直接的な影響は非常に限定的なものになるでしょう。しかし、これらのアドレスでのその後の活動は、市場にとって継続的な関心事となり、「バランスを保っている」という心理的インパクトを生み出すでしょう。

表：潜在的な80,009 BTC売り抜けシナリオの推定市場インパクト

市場当面の反応と機関投資家への注意喚起

2025年7月5日現在、これらのビットコインは、以下のように売られています。2025年7月5日現在、これらのビットコインはまだ取引所に出回っていませんが、市場は神経質に反応しています。ビットコイン価格は、このニュースが流れた後、短時間で約3％下落し、主要取引所でのショート注文の量は大幅に増加した。CoinやOKXを含むいくつかの取引プラットフォームは、これらの新しいアドレスを特別な監視リストに追加し、リアルタイムで資金の動きを追跡している。

機関投資家も素早く反応した。データによると、事件の発覚後、ビットコインETFの純流入は減速し、グレーGBTCのプレミアムはわずかに縮小した。多くのアナリストがリスクアラートを発表し、潜在的なメガホエール売りのリスクに備え、現在の価格水準で高値を追うことに慎重になるよう顧客に助言している。

暗号通貨ヘッジファンドXYZキャピタルのチーフストラテジストは、「これほどの規模のビットコインの『休眠』的な動きは、常に市場の神経過敏を引き起こす。保有者の最終的な意図はまだ分からないが、リスク管理の観点から、投資家はダウンサイドリスクに対するヘッジを検討するか、少なくともレバレッジ エクスポージャーを減らすべきだ」

保有者の正体の謎：3つの主要な推測と証拠の評価

80,009ビットコインの突然の送金は、当然ながら、保有者の身元に関する熱い憶測を引き起こした。オンチェーンデータの特徴、ビットコインの初期の歴史、一般に入手可能な情報をクロス分析した後、暗号コミュニティは徐々に3つの主要な推測の方向性を開発しました。それぞれの推測には裏付けと疑問があり、それぞれの説の信憑性を順番に解剖していきます。

推測1：初期のビットコインマイナー（最も受け入れられている仮説）

現時点で業界で最も受け入れられている説明は、ビットコインがビットコインネットワークの初期に独立したマイナーまたはマイナーの小さなグループに属していたというものです。Coinbaseの重役Conor Grogan氏はPlatform Xで、この資金は2011年に1人のマイナーから出た可能性が高いと指摘し、当時は180の採掘報酬ブロックを統合し、2011年には200,000ビットコインを含むウォレットアドレスを持っていたと述べています。

この説を裏付けるオンチェーン証拠は非常に強力です。

ブロック報酬の出所：CryptoQuantのリサーチ責任者であるJulio Moreno氏の分析によると、UTXO（Unspent Transaction、未使用トランザクション）は、ブロック報酬の出所であることを示唆しています。UTXO（Unexpended Transaction Output）は初期のブロック報酬まで遡ることができ、その送金構造はマイナーの「清算再構成」の典型的なものです。

マイニング時代の特徴：2011年、ビットコインのマイニングは非常に難しく、普通のCPUでも参加できました。当時、各ブロックの報酬は50BTCで、競争はほとんどありませんでした。初期のマイナーは、非常に短期間で大量のビットコインを蓄積することができた。

保有パターン：この長期保有、ほとんど「忘れる」パターンは、初期の技術理想主義者たちのビットコインに対する態度と一致していました。彼らはビットコインを投機資産ではなく、社会実験または未来の通貨と見なしていました。

この理論が真実であれば、現在の価格でマイナーの資産は驚異的な220億ドルになり、ビットコイン史上最も裕福な個人保有者の一人となる。しかし、これはまた新たな疑問を提起する。なぜ14年後の今、これらのアドレスをアクティブにすることを選んだのか？考えられる説明には、財産計画、秘密鍵のバックアップ更新、または最終的に富の一部を現金化する決定などがあります。

推測その2: Baked Cat (Jiang Xinyu) - 中国の「ビットコインの父」の一人

中国コミュニティの多くは、これらのビットコインを、暗号通貨界で長く行方不明になっていた伝説の人物に結びつけています。長らく行方不明になっていた暗号通貨界の伝説、フリードキャット（本名Jiang Xinyu）。中国科学技術大学（USTC）出身の天才であるFriedcatは、15歳でUSTCに入学し、イェール大学に進み、2012年にBitcoinTalkのフォーラムで「friedcat」という名前でクラウドファンディングを開始し、ビットコイン専用のマイニングマシンを開発した最も早い起業家の一人であるASICminerを設立した。

Briedcatのマイナーは、かつて世界のビットコインネットワークのパワーの42％を占め、同社は「マイニング界のリーダー」と称され、明るい未来が待っていた。しかし、2014年末に突如として謎の失踪を遂げ、公的な手がかりを残すことなく、その行方はいまだ不明である。彼の突然の失踪とビットコイン黎明期との密接な関連は、当然、この「休眠」ビットコインのバッチが彼に関連しているのではないかという憶測を呼んだ。

しかし、この説にはいくつかの明らかな時系列の矛盾があります：

時系列の不一致：有効化されたビットコインは2011年4月に初めて受け取られましたが、Baked Catのビットコイン活動は（公的記録によると）2012年に始まりました。2012.Baked Catがマイナーを開発し、多額のビットコイン収入を得るようになったのは2012年のことです。

アドレス特性の不一致：Roast Catの既知の公開アドレス活動は2013年に始まり、その取引パターンは初期のマイニングインセンティブよりも、マイニングマシンの売却収入と一致しています。

技術的な違い：Baked Catは主にBitcoinTalkのフォーラムや国内のポスティングバーで活動しており、譲渡されたアドレスは「独立採掘者」のスタイルを示している。

つまり、Roast Catの魅力的なストーリーにもかかわらず、利用可能な証拠に基づくと、ビットコインが彼のものである可能性は極めて低いということです。

推測その3：Roger Ver（「ビットコインジーザス」）

欧米コミュニティの多くは、これらのビットコインが初期のビットコイン伝道者であるRoger Verに関連しているのではないかと推測しています。Ver氏は、初期のビットコインを積極的に推進したことから、「ビットコインジーザス」と呼ばれている。彼は2011年からビットコインに投資しており、ビットコイン決済を受け入れた最初の起業家の一人（MemoryDealers.com）であり、BitPay、Ripple、Blockchain.info、その他多くの初期のビットコインプロジェクトに投資している。

この推測を裏付ける根拠には、以下のようなものがあります：

タイミングの一致：Roger Ver氏は2011年からビットコインに深く関わっており、これらのアドレスの作成と一致しています。

法的圧力：Roger Verは現在、最大4800万ドルのIRS脱税容疑に直面しており、身柄引き渡しや刑事罰に直面する可能性があります。そのため、法的危機に対処するために以前の資産を使う気になったのかもしれない。

自由意志の信念：ロジャー・ヴァー氏は自由意志の提唱者として有名で、大量のビットコインを簡単に売却せずに長期間保有することは、彼の哲学に合致している。

しかし、Roger Ver本人が初期の資産を使用していないと公言しており、既存の既知のコールドウォレットもこれらのアクティブ化されたアドレスとの関連性が明らかでないため、この説にはオンチェーンでの直接的な証拠が不足しています。コミュニティの憶測は、実質的な証拠よりも、彼の法的苦境と偶然のタイミングに基づいています。

さらに、（SegWitによって採用されている）これらのアドレスの運用スタイルは、Roger Verの既知の技術的嗜好と完全に一致するものではありません。その結果、この憶測はソーシャルメディアで広く流布されていますが、全体的に感情的で憶測の域を出ていません。

その他の可能性を探る

上記の3つの主な推測に加え、アナリストは他にもいくつかの可能性を示唆しています：

1.初期段階の取引所またはサービスプロバイダーからの資金調達。初期のビットコイン取引所（例えばMt.Gox）が破綻した際のコールドウォレットの残余資金かもしれません。しかし、これらの資金には通常、「マイナーの報酬」という性質とは矛盾する、より複雑な取引履歴があります。

2.サトシ・ナカモト関連アドレス：これはビットコインの匿名創設者であるサトシ・ナカモトに関連しているのではないかという憶測があります。しかし、サトシ・ナカモトの既知のマイニング活動は2009年から2010年に集中しており、これらのアドレスの技術的特徴（例えば、活動は2011年に始まったばかり）はサトシ・ナカモトのマイニングタイムフレームと一致しません。

3.法的差し押さえまたは遺産執行：司法によって差し押さえられた可能性のある資産、または遺産執行者によって「失われた」ビットコインが発見された場合、2011年にビットコインを保有していた人物は現在故人であり、資産は相続人によって発見され、引き継がれた可能性があります。

4.長期投資家：2011年には、ごく少数の初期段階の投資家がビットコインに投資していた可能性があります。しかし、当時ビットコインに興味を持っていたプロの投資組織はほとんどなく、機関投資家が14年間完全に活動を停止していたとは考えにくい。

歴史的な比較と業界の洞察：古代のビットコインの動きのパターンと影響

ビットコインネットワークが運営されてきた10年以上において、同様に「休眠状態」であったビットコインの大規模な活性化が起こったのは初めてのことではありません。過去の事例を分析することで、特定のパターンを特定し、そのようなイベントが暗号通貨エコシステムに与える長期的な影響を評価することができる。この80,009 BTCの送金は、ビットコインの発展の歴史において、深く研究されるべきもう1つの例です。

類似の歴史的事例の比較分析

近年、ビットコインネットワークは「古代の」ビットコインの活性化を何度も経験していますが、規模も文脈も異なっています：

ビットコインネットワークが「古代の」ビットコインの活性化を経験したのは今回が初めてです。

1.2024年11月の休眠クジラ：404BTCと429BTC（合計8,077万ドル）を保有する2つの「休眠」アドレスが、10.9年の沈黙の後に活性化した。この出来事と同様に、これらのビットコインも初期段階（2011年頃）からあったが、規模ははるかに小さかった。当時、市場の反応は比較的穏やかで、アナリストは、これらの小規模なアクティベーションが市場全体に与える影響は限定的であると考えています。

2.いわゆる「サトシ・ナカモト」ビットコインの動き：ビットコインの研究者であるBTCparserは、サトシ・ナカモトが2010年に別のIDで再登場し、数千BTCを蓄積した可能性があると理論化しています。2010年のクジラ」は2019年から戦略的にビットコインを売却しており、2024年11月までに累計24,000BTCを送金していると伝えられており、今回の単発的な大規模送金とは対照的な計画的なキャッシュアウトである。

3.Mt.Gox債権者によるビットコイン放出：歴史上最も有名なビットコインのロック解除イベントの1つとして、Mt.Gox破産後のビットコイン返済プロセスは市場に長期的な影響を与えた。Mt.Goxのビットコインが広く流通し、清算が期待された今回の出来事とは異なり、現在の80,009 BTCの管理権は完全に単一の個人または団体に集中している。

この出来事をユニークなものにしているのは、その規模の大きさと保有期間の長さです。80,009BTCは14年間保有された後、突然移動し、「休眠」ビットコインの1回の活性化の規模としては新記録を樹立しました。この規模の動きは、取引所での即時の売り越しとはいかないまでも、市場心理に大きな影響を与える可能性がある。

長期保有者の行動

ビットコインネットワークには、ダイヤモンドハンズと呼ばれる長期保有者グループが存在し、彼らは簡単に売らずに長期間ビットコインを保有することで、市場の変動に耐えてきた。簡単に売る。

1.技術的理想主義者：ビットコインの初期には、ビットコインを社会実験や未来の通貨システムと見なす技術的理想主義者が数多く集まった。このようなタイプの保有者は、長期的に保有する可能性が最も高く、個人生活や家族生活に大きな変化（健康問題や遺産計画など）があるまで使用を検討しない傾向があります。

2.自由意志主義者：オーストリア経済学派の影響を受け、初期のビットコイン保有者の多くは、ビットコインを不換紙幣のインフレと戦うためのツールと見なした強固な自由意志主義者だった。これらの保有者は通常、「永久に買い持ち」戦略を採用し、極端な状況（例えば、法的危機や生き残る必要性）に直面しない限り売却することはなかった。

3.機関投資家とファンド投資家：近年台頭してきたプロのビットコイン投資家（上場企業、ETF、投資ファンドなど）は通常、資金管理のための明確な戦略を持っています。彼らの売買判断は、長期保有の哲学よりも、キャッシュフローのニーズやリスクバランスに基づいています。

今回のホルダーは、明らかに初期参加者の最初の2つのカテゴリーに分類される。2011年に大量のビットコインを購入または採掘し、それを保有し続ける能力は、不安定な暗号通貨市場では稀な偉業である。このような「ダイヤモンドハンド」が売却を選ぶということは、ビットコインがある種の長期的な評価のピークに達したことを意味するのだろうか？

暗号通貨エコシステムへのシステミックな影響

このような大規模なビットコインの突然の活性化は、暗号通貨エコシステム全体に多層的な影響を与えるでしょう。-align: left;">1.市場構造と流動性への影響：

ビットコインの実際の流通供給量を増加させ、短期的な需給バランスを変化させる可能性がある

取引所とマーケットメーカーの流動性供給調整能力を向上させる。スポット市場への直接的な影響を減らすために、新たなOTCブロック取引市場が生まれる可能性がある

2.規制とコンプライアンスへの注目の高まり：

大口ビットコイン保有者に対する規制当局の注目を集め、取引監視を強化する可能性がある

暗号通貨の税務コンプライアンス、特に長期保有者のキャピタルゲイン税徴収に対する要求が高まる

上昇するleft;">Prompting exchanges to improve large transaction reporting systems to prevent market manipulation

3. Evolution of technology and security practices:

Highlighting the technical challenges of long-term storage of private keys, and pushing for more robust multi-signatory and inheritance解決策

オンチェーン分析ツールの進歩を促進し、大口の資金移動の早期警告を改善する

大口保有者が市場への影響を緩和できるよう、プライバシー技術（CoinJoinなど）の採用を加速する可能性がある

。

4.投資家の心理と行動の変化：

「HODL」文化の絶対性を揺るがし、投資家が長期保有戦略をより合理的に評価するよう促す

「HODL」文化の絶対性を揺るがし、投資家が長期保有戦略をより合理的に評価するよう促す

。left;">"供給ショック "に対する市場の認識を改善し、価格モデルを総供給量よりも実際の流動性に重点を置いたものにする

大規模な売り圧力に直面しても、ビットコインの「価値の貯蔵庫」としての物語を強化する

。より広い視点から見ると、このようなタイプのイベントは、実際にビットコインシステムの成熟度を試すストレステストとなっている。数兆ドル相当の資産のネットワークは、市場全体の安定性を維持しながら、大口保有者の合理的な資産配分のニーズに対応できなければなりません。このプロセスの進化は、デジタルゴールドとしてのビットコインの将来の進路に大きな影響を与えるだろう。