香港におけるステーブルコイン発行者規制の法的実施案を理解するための14の質問

出典：AiYing Compliance

昨日、香港財務委員会（Hong Kong Treasury Board）と香港金融管理局（Hong Kong Monetary Authority：HKMA）は共同で、香港における不換紙幣のステーブルコイン発行者に対する規制制度を実施するための立法案に関する協議概要を発表しましたが、AiYingは現在の状況を理解しやすくするために、香港ステーブルコインに関する政策の実施時期について以下のような大要を作成しました。

• 2022年1月：香港金融管理局（HKMA）は、暗号資産と安定コインに関するディスカッションペーパーを発表し、業界と一般からのコメントを募集しています。

• 2023年1月：香港金融管理局（HKMA）はディスカッション・ペーパーの協議概要を発表し、受け取ったフィードバックをまとめ、規制枠組みの最初の方向性を明確にする。

• 2023年12月27日：香港金融サービス・財務局（FSTB）と香港金融管理局（HKMA）は共同で、安定したコインの発行者に対する規制制度案に関するコンサルテーション・ペーパーを発表し、一般および業界の意見をさらに募集した。

• 2024年2月29日：一般からの提出期限.

• 2024年3月12日：HKMAは「Stablecoin Issuer Sandbox」ポリシーを発表し、規制のサンドボックス内でステーブルコインの提供をテストできるようにする。

• 2024年7月17日：コンサルテーションサマリーが発表され、パブリックコメントとフィードバックがまとめられ、香港におけるステーブルコイン発行者のための規制制度の実施に関する立法案が示された。

• 次の段階は、立法院に提案を提出して精査を受け、関連ガイドラインを発行することです。

本日の愛英愛英は、昨日発表された「香港における安定通貨発行者のための規制制度実施のための立法案に関する協議の概要」をご紹介します。 協議プロセスにおいて、香港金融管理局と財務局は、さまざまなステークホルダーから合計108件の提出を受けました。これらは、業界の実務家、金融機関、専門家団体や組織、学者や研究機関、個人の意見などのグループから寄せられたものである。今週の記事Hong Kong Monetary Authority and the Treasury: Guidelines and Proposals for the Regulation of Stable Coin Licences（香港金融管理局と財務局：安定したコイン・ライセンスの規制に関するガイドラインと提案）と今回の協議の要約から、後日立法院に提出され精査される安定したコイン・ライセンスに関するガイドラインの要件を大まかに予測することができる。我々は、後の段階での検討のために法制審議会に提出される安定コインライセンスのガイドラインの要件を大まかに予測することができる。

I. 範囲

Q1：「ステーブルコイン」と「フィアットステーブルコイン」の定義に同意しますか？「ステーブルコイン」と「フィアットステーブルコイン」？

• 回答者の大多数は既存の定義を支持していますが、以下のような定義にすることを提案しています。

回答者の大半は現在の定義を支持していますが、例えば「安定コイン」と他のタイプの暗号資産との違いを明確にしたり、不換紙幣の安定コインがどのように不換紙幣とリンクできるかを明確にするなど、定義をさらに洗練させることを提案しています。

Q2：規制されるステーブルコインの活動範囲について何かコメントはありますか？

• 回答者は、不換紙幣によるステーブルコイン活動の発行を規制することに重点を置くべきだと考えています。金融の安定性に最も大きな影響を与えるためです。同時に、一部の回答者は、発行、流通、償還の定義など、「発行」活動の範囲を明確にすることを提案しました。

II.立法的アプローチ

Q3：フィアット安定コインの発行者に対する規制体制を導入し、将来的に必要に応じて他の仮想資産活動も対象とする新たな法律を導入することに同意しますか?

• 回答者の大多数は、重複を避けるために、不換紙幣の安定コインの発行を規制する新たな法律を導入することに賛成しています。既存の規制体制における重複や矛盾を避けるため、安定したコインの発行を規制する新たな法律を採用することに賛成する意見が大半を占めました。同時に、将来的にはより多くの種類の仮想資産活動をカバーできるよう、新しい法律は柔軟であるべきだという意見もありました。

Q4：不換紙幣の安定コインの発行者が複数の規制体制によって規制されることを避けるため、不換紙幣の安定コインの提供を証券やストアドバリュー決済手段に関するものなど、特定の規制体制から除外することに同意しますか?

• ほとんどの回答者は、フィアット安定コインの発行者が以下のような規制の重複を避けるべきだと考えています。これは、コンプライアンスコストと複雑さを軽減し、効果的で的を絞った規制を保証するものです。

III.フィアットステーブルコイン発行者に対する規制の枠組み

Q5：フィアットステーブルコイン発行者に対するライセンス制度案についてご意見はありますか？

• 回答者の大多数は、発行者を規制するためのライセンス制度が必要であることに同意しています。回答者の大多数は、発行者が十分に評判が高く、有能であることを保証するために、発行者を規制するライセンス制度が必要であることに同意している。同時に、法律の解釈における曖昧さを避けるため、「積極的なマーケティング」の意味を明確にすべきとの意見もありました。

Q6：提案されているライセンス基準および条件について、何かコメントはありますか？

• 回答者は、完全な準備金の裏付け、投資制限、準備資産の分離と保管、リスク管理手続き、情報開示、監査など、ライセンス供与のガイドラインを設けることを支持している。厳格なライセンス条件は、発行体の安定性と透明性を確保し、潜在的な財務リスクを防ぐのに役立つとして支持された。

Q7：金融当局に追加のライセンス条件を規定する権限を与えることについて、どのようにお考えですか？

• 回答者の大多数は、金融庁は市場の状況や事情に基づいて、発行体に追加のライセンス条件を課す権限を持つべきだと考えています。規制の柔軟性と適応性を高めるため、市場の状況や具体的な状況に基づいて、発行者に追加の条件を課すことができる。

IV.不換紙幣安定コインの保管・購入サービス

Q8：不換紙幣安定コインの購入サービスの取り決め案について、何かコメントはありますか？

• 回答者は、不換紙幣安定コインの販売サービスは制限されるべきであると考えています。一方、市場における競争とイノベーションを促進するために、より多くの種類の機関がライセンスを申請できるようにすべきであると提案されました。

V.当局の制度改正権限

Q9: 当局に、規制対象となるステーブルコインや活動の範囲を調整するために必要な権限を与えることを支持しますか？

• 回答者は、当局に規制範囲を調整する権限を与えることは、市場の変化に対応するのに役立つと考えています。市場の変化や新たなリスクにタイムリーに対応し、規制体制の有効性と将来を見据えた性質を確保するのに役立つと回答者は考えています。

Q10：当局が権限を行使する際に考慮すべき基準や要素は適切ですか？

• 回答者の間では、当局が権限を行使する際に考慮すべき基準や要因は、適切かつ適切であるとの意見が一般的でした。当局が権限を行使する際に考慮すべき基準や要素は、決定が合理的で透明性のあるものであることを保証するのに役立ち、適切である。

VI.金融庁の監督権限

Q11：ライセンシーに関する勧告を規制する金融庁の権限について、どのようにお考えですか？

• 回答者は、金融庁は、ライセンス取得者に遵守させるための広範な規制権限を持つべきだと考えています。

• 回答者は、金融当局が、ライセンシーが規制要件を遵守し、金融市場の安定と利用者の権利を守るための広範な規制権限を持つべきだと考えています。

VII.MAの調査権限

Q12：MAにライセンスを受けたフィアット・ステーブルコイン発行者に対する調査権限を与えるという提案に対する意見は？

• 回答者は、FCA長官が、規制要件の遵守を確保するために、免許を受けた発行者を調査する権限を持つべきであるという提案を、おおむね支持していました。

• 回答者は、FCA長官が認可を受けた発行者を調査し、規制要件や市場規範の遵守を確保する権限を持つべきであるという提案を概ね支持していた。

第Ⅷ章 違反と制裁

Q13：提案されている違反と制裁の仕組み、特に関連する制裁、罰金、不服申立の仕組みについて、どのように考えますか？

• インタビューに答えた人々は、犯罪を罰する明確な刑事罰と民事罰の仕組みが必要だと考えています。犯罪を罰し、警告の役割を果たすために、明確な刑事罰と民事罰の仕組みを設けるべきだと考えています。同時に、法律の強制力を確保するため、罰則の範囲とレベルを明確にすることが推奨される。

IX.経過措置

Q14：提案されている経過措置について、どのようにお考えですか？

• 回答者は、既存の発行体が新しい制度に適応できるよう、合理的な経過措置が設けられるべきだと考えています。既存の発行体が新たな規制要件に適応できるよう、合理的な経過措置が設けられるべきだと回答者は考えている。業界が調整し遵守するための十分な時間を確保するため、デフォルトしない期間の延長が提案されました。