RWAシーンの大混乱 10の残酷な真実：鎌に目を奪われるな

最近、RWA（リアル・ワールド・アセット）の邪悪な風が本土のソーシャルメディアに吹き荒れている。ブロックチェーン界隈から金融界隈まで、セルフメディアから投資グループまで、一夜にしてRWAは富の自由の代名詞となった。あらゆる種類の「RWAプロジェクト関係者」、「フルケース・サービス提供者」、「教師」が湧き上がり、それぞれが「RWAは次の風口だ、これを逃したら逃したら一生後悔することになる。しかし、このサークルが賑やかであればあるほど、ネギを切り、空中で思索し、不安を売り、魚と龍が入り混じったようなパンデモニウムである。このサークルはいまや煮えたぎるクソスープの鍋であり、表面にはネギの葉が数枚浮かび、その下にはゴボゴボと泡を立てているカマがある。

今日は技術的な詳細について話すつもりはありません。皇帝の新しい服を脱いで、RWAコミュニティで最も悲痛な10の真実について話します。シートベルトを締めて、さあドライブだ。

真実1：RWAは資金調達ツールであり、富の創造神話ではない

多くの人は、RWAと聞くと、一夜にして一攫千金のイメージを思い浮かべ、どんな資産でもブロックチェーンに放り込むだけでピカピカの「富のコード」に変わると思っている。富のコード」。RWAの核心は、ブロックチェーン技術を通じて現実世界の資産をトークン化し、取引可能なデジタル資産に変えることだ。単刀直入に言えば、企業が資産を活性化させるための資金調達ツールであり、投資家がより多くの選択肢を持てるようにするためのものだ。宝くじではないし、ましてやお金を印刷する機械でもない。

RWAトークンを買うことは、「未来の100倍コイン」を買うことと同じだと思いますか？RWAの収益モデルは伝統的な金融商品と変わらず、原資産のキャッシュフローや付加価値の可能性に依存しています。RWAに投票すれば、富の自由が得られる」と叫ぶ人たちは、十中八九、ネギを切ることになる。 RWAは企業が資金調達の問題を解決するのに役立つが、私たち庶民の豊かな空想では、八極がヒットすることはない。

真実2：深刻なコンプライアンスRWAは、中国本土のユーザーは基本的に購入することはできません

あなたはRWAが "誰もがごちそうに参加することができます！香港やシンガポールで発行されているような、真にコンプライアンスを遵守したRWA製品は、中国本土のユーザーには基本的にチャンスがありません。なぜか？なぜなら、コンプライアンスRWA商品は厳格な金融規制を遵守しなければならず、発行者は投資家の身元、資金の出所が合法的であることを保証しなければならないだけでなく、現地の証券法、マネーロンダリング防止法およびその他の規制にも沿うものでなければならないからです。

香港のRWA商品は、適格投資家（プロの投資家）を対象としており、数百万香港ドルの資産証明が必要であるだけでなく、厳しいKYC（Know Your Customer）とAML（Anti-Money Laundering）監査に合格しなければならない。本土の一般個人投資家であるあなたは、口座を開設することはおろか、購入することすらできない。WeChatグループの人々は、「誰でもRWAに投資できる」と叫びながら声を震わせているが、これは全くコンプライアンスに適合した商品ではなく、おそらくエアコインか資本プレートであり、特にあなたの財布を狙って始めるのだろう。

真実3：すべてあなたに「投資RWAトークンはお金を稼ぐことができます」と言う、あなたの鎌を切る準備ができています

メインランドRWAサークルは、最も嫌なポイント、RWAトークンはお金を稼ぐことができます。一番嫌なポイント、RWAトークンはお金を稼ぐことができる。「エアコイン」と「マネーディスク」がそこらじゅうを駆け巡っている。今一番不思議なことは、ABSとREITの区別もつかないような人たちが、RWAを人々に教え始めたことだ。彼らの言葉は驚くほど一貫している：「流動性爆発後のチェーン上の伝統的な資産」、「RWAトークンは世界中で1日24時間取引可能」、「それを保有することは、資産付加価値を享受すること」。聞き覚えはないだろうか？これは当時のICO（イニシャル・コイン・オファリング）の際の「ブロックチェーンはすべてを破壊する」というスローガンとまったく同じだ。これらのプロジェクトは、RWAの旗印の下、「RWAトークン」に数千ドルを投資し、100倍のリターンを待つように言う。おいおい、そうはうまくいかないぞ。これらのいわゆるRWAトークンは原資産に裏打ちされておらず、ホワイトペーパーさえコピーされたものなので、純粋に空手形だ。

さらに言語道断なのは、一部のプロジェクトがマルチレベル販売も行っており、手数料に頭を引っ張られ、マルチ商法と変わらないことだ。あなたがお金を投資し、短期的にはかなり高い "ゲイン "に見えるかもしれませんが、それはちょうどネギの背中を養うネギの前面であり、資本プレートが崩壊し、あなたの元本も泡になることはありません。RWAはブロックチェーンの未来である」「RWAは富を逃す」ナンセンスを信じてはいけない、本当のRWAは深刻な金融商品であり、あなたの家族のカジノをギャンブルさせない。

真実4：RWAをやりたいなら、仲介業者ではなく、ブローカー、弁護士、会計士を探すべき

RWAをやりたいときは、注意しなければなりません。RWAをやりたい企業も、目を光らせていなければならない。今、RWAサークルには奇妙な現象が起きている。「RWAフルサービス・プロバイダー」と名乗る中間業者のグループが、証券会社、会計士、弁護士を合わせたよりも活躍しているのだ。本土には「RWAサービス・プロバイダー」や「家庭教師」が大勢いて、「あなたの資産をチェーンにアップロードし、トークンを発行し、グローバルに販売するのをお手伝いします」と吹聴している。ああ、これらの人々はほとんど仲介者で、ポン引き以上のことは何もせず、コンサルティング料を稼いでいるのだ。

本格的なRWAを行うのも、ABS（資産担保証券）やREIT（不動産投資信託）を行うのもほとんど同じで、鉄のトライアングルで構成されるプロの証券会社、弁護士、会計士を探す必要がある。彼らは、取引ストラクチャーの設計、規制当局の承認手続き、デューデリジェンス、バリュエーションなどを手伝ってくれる。仲介業者に何ができる？彼らはコンプライアンス・プロセスすら理解できず、せいぜい大きなケーキを描いて「サービス料」を請求するのが関の山だ。RWAをやりたいのであれば、このような「先生」に騙されず、信頼できる金融機関を探しましょう。

真実5：すべてがRWAになるわけではない、連鎖的に売却できない資産は連鎖的にも役に立たない

RWAサークルには古典的な格言がある：「伝統的資産の流動性が低い？チェーンに乗れ！チェーンに乗り、グローバルに取引しよう！"ブロックチェーン上に放り込まれた資産なら何でも肉じゃがになるような気がする。お兄さん、現実的に考えてください！RWAの本質は資産の証券化であり、その中核は原資産の質と収益モデルだ。誰も欲しがらない在庫の山や、賃貸できないオフィスビルなど、資産そのものがボロボロでは、たとえそれがチェーン上にあったとしても誰も買わないだろう。資産の流動性が低いということは、本質的に資産の質が低いということであり、チェーン上にあるかどうかとは何の関係もない。

香港の投資家はバカではなく、賢いお金持ちであり、キャッシュフロー、リスクエクスポージャー、出口メカニズムを見るためにRWAに投資する。RWAは魔法ではなく、連鎖の連鎖、資産の論理は変わらない。RWAは魔法ではありません。連鎖の連鎖、資産の論理は変わりません。「すべてがRWAになる」と唱える人たちは、試行錯誤にお金をかけさせ、それで利益を得たいだけなのです。

真実6：海南まで行って本体を設立する必要はない、データコンプライアンスはそれほど神秘的ではない

本土のRWAサークルにも「形而上学的」な運用がある：多くのプロジェクト関係者は、RWAをやりたいなら海南に行って、データ輸出のコンプライアンスに対応するために主管機関を設立しなければならないと言う。どちらが大げさですか？コンプライアンスのうち、データが、"セキュリティ評価アプローチのうち、データ "と他の州レベルの規制は長いプロセスを設定している、承認、機密データのクロスボーダー伝送のすべてのデータが提出またはセキュリティ評価する必要がありますされていません。特定のデータの種類、終了シナリオやその他の要因を見て、コンプライアンス要件のうち、データではなく、すべてのケースは海南に行く必要があります。

さらに、海南省の特別な政策は、主に自由貿易港のオフショアビジネスのためのものであり、RWAの唯一の出口ではありません。RWAの核心は、データ・コンプライアンス・プログラムを整理する弁護士を探し、記録のために規制当局とやりとりするなど、コンプライアンス・プロセスを走り抜けることだ。海南に行かなければならない」「海南はRWAのパラダイスだ」というような戯言に耳を貸してはならない。

真実7：香港のRWA商品には基本的に流通市場がない、グローバル取引？考えすぎです！

RWAトークンはグローバルに取引され、比類のない流動性を持っているという神話もRWA界ではよく聞かれます。真実はどうなのか？香港SFCはセカンダリー取引に極めて慎重で、これまでのところ、香港で発行されたRWA商品について開設された機関間取引はごく限られている。アント・チェーン・オブ・チャージ・パイルRWA、クルージング・イーグル・グループ・オブ・パワー・エクスチェンジ・キャビネットRWA、基本的に、あるいは私募商品は、個人投資家は取引インターフェースに触れることすらできない。なぜか？RWAは本質的に証券化された資産であり、厳格な金融規制の対象であるため、取引は証券取引法や取引所の規則を遵守する必要があります。

RWAトークンを買って、世界的な24時間取引のようにビットコインに投機できるとでも？

何を考えているのか分かりませんが、良いアイデアだと思います！香港のRWA商品、取引対象は通常、機関投資家または適格投資家であり、小売業者は単に干渉することはできません。プロジェクトの "RWAグローバル循環 "を吹く人は、ギミックとして "ブロックチェーン "のほとんどは、現実には資金のクローズドプールです。流動性？それは存在しません。

真実8：RWAトラックは普通の人々の富のコードではありません、不安マーケティング馬鹿にしないでください

RWAサークルは最も迷惑なポイントですが、不安マーケティングでいっぱいです。RWAはブロックチェーンの未来だ」、「RWAがないのは富がないことだ」、「普通の人もRWAに頼ることができる」、聞きすぎると吐き気がする。兄弟、RWAは、資産証券化とブロックチェーン技術の組み合わせを再生する深刻な金融トラックであり、普通の人々がお金の機会を得るために持っている何をすべきか？

RWAで本当に儲けられるのは、プロの金融機関か、資産の運用方法を知っているプレーヤーだ。一般の個人投資家は？できることといえば、準拠したRWA商品を買って、債券を買うのと変わらない固定収入を得ることくらいだろう。RWAで一夜にして大金持ちになれる」と唱える人たちは、自分たちの「講座」や「トークン」にお金を出させようとしているだけだ。不安にさらわれないでください。RWAはあなたの命の恩人ではありません。

真実9：コンプライアンスと規制はRWAの魂であり、コンプライアンスのないRWAは空手形である

RWAの最大の価値は、コンプライアンスと規制があることです。この2つがなければ、RWAとエアコインの違いは何でしょうか？コンプライアンスに準拠したRWA商品は、明確な原資産、透明な取引構造を持ち、金融規制当局の精査を受けなければならない。香港のRWAが信頼できる理由は、SFC（香港証券先物委員会）によって厳しく規制され、投資家の権利と利益が保護されているからです。

対照的に、本土の「RWAプロジェクト」のうち、本当にコンプライアンスを遵守しているものはどれだけあるのだろうか？そのほとんどは白書すらなく、資産はどこにあるのか、収益はどこから来るのか、すべて口先だけだ。RWAの魂はコンプライアンスと規制であり、この2つの「RWA」がなければ、空小切手の保証はない。

真実10：RWA発行コストは低くはなく、伝統的な資金調達よりも高くなる可能性がある

最後に、多くの人がRWAを「低コストの資金調達の魔法の武器」だと考えています。「RWA発行には、資産評価、法務デューデリジェンス、取引構造設計、ブロックチェーン開発、規制当局の承認が含まれるが、どのステップにお金がかからないのだろうか？計算してみると、RWA発行のコストは伝統的なローンやエクイティファイナンスよりもさらに高いかもしれない。

特に中小企業は、RWAを発行しようとすれば、弁護士費用、監査費用、技術開発費用など、高額な先行投資に直面しなければならない。香港のRWAプロジェクトは、しばしば数百万香港ドルの費用がかかるが、本土企業にはその余裕はあまりない。だから、「RWAは中小企業の救世主だ」という戯言に耳を貸してはいけない。融資方法は企業自身の状況に依存し、RWAは万能薬ではない。

結論：目を覚ませ、RWAは救世主ではない

この記事を書いたのは、RWAの価値を否定するためではありません。-アセット・トークナイゼーションは確かに将来のトレンドであり、資産証券化をより効率的で透明性の高いものにし、ブロックチェーンと金融の組み合わせの方向性を示している。しかし問題は、今このサークルはあまりに性急で、手っ取り早く利益を上げようと躍起になりすぎ、ネギをバカにしすぎていることだ。ネギを切るエア・コイン、不安を売るマーケティング・ナンバー、高値を要求する仲買人が、深刻な金融の軌道をめちゃくちゃにしてしまった。

普通の人は、せいぜいRWAに参加したい、いくつかの準拠RWA製品を購入し、安定した収入を得る、一晩金持ちになることを期待していません。同社はRWAを行いたい、プロの組織を探し、コンプライアンスプロセスを実行し、お金を投じた "フルサービスプロバイダー "になることはありません。RWAは神話ではなく、カジノは言うに及ばず、これらの10の真実を認識し、あなたの財布が他人のネギの土地にならないようにしてください。

この記事を読んでもまだRWAの火の海に飛び込みたいのであれば、飛び込む前に財布の鍵を教えてください。