機関：市場はFRBが1月に利下げしないと予想、早ければ6月に利下げ開始の可能性

方正証券のリサーチレポートによると、12月の非農業部門雇用統計は良し悪しが入り混じっており、米国雇用市場は全体として緩やかな下降傾向にあるものの、失業率がわずかに改善したことで、1月の米連邦準備理事会（FRB）にさらなる様子見の余地を与えた。これに加え、最高裁がIEEPA関税の違憲性を宣言する可能性があることから、短期的には米国株とドルにプラス、米国債にはマイナスとなる可能性がある：新規雇用者数、求人倍率、時給上昇率などのデータは、12月の米国雇用市場が依然として比較的軟調であることを示しているが、失業率データの小幅な低下は数少ない明るい材料である。金利先物と米国債の動向から見ると、データ発表後、市場はFRBが1月に利下げせず、早ければ6月に利下げを開始すると織り込んでいる。一方、最高裁が近くIEEPA関税を違憲とする可能性は、経済見通しの改善とインフレ圧力の緩和を示唆するが、財政赤字の拡大を意味する。FRBの利下げ急ぎ姿勢と関税緩和が重なる中、短期米国債にはマイナス材料が多く、高値圏での推移が予想される。米国株はAI景気と関税混乱の減少で恩恵を受け、特に生活必需品や工業など関税影響部門の反発が期待される。(金十)