中国招商証券、パウエル議長の講演にコメント：FRBの9月利下げは間違いではない

中国招商証券は、ジャクソンホール世界中央銀行会議パウエル演説をコメントし、パウエル演説は、「経済が正常化された」ことを意味し、その後、金融政策が「正常化」されるシグナル。 1、供給の制約が正常化され、インフレ下向きの信頼が大幅に増加した； 雇用はもはや「過熱」しておらず、雇用悪化のリスクが重要である； 3、7月のFOMCに続いて、二重の使命のリスクが変化していることを再確認：インフレ上昇のリスクが弱まり、雇用の下振れリスクが高まっている。 9月の利下げは間違いではありませんが、その後の利下げや米国経済が大幅な下方圧力であるように見えるまで続きます。 来年を見据えると、選挙の結果が利下げペースにより大きな影響を与えるだろう。ハリスが政権を握った場合、短期的にはより継続的な利下げが見られるかもしれないが、トランプが当選した場合、関税の影響下で、FRBか、インフレについては様子見ムードがある。あらゆる種類の資産に対する判断を維持する：選挙前の米国株のボラティリティ上昇、米国債ロング、米ドルに対する非米国通貨の相対的な強さを維持する。選挙前に、米国株のボラティリティや増加、再び選挙前のラリーを排除するものではありませんが、ラリーやまだ利益確定のウィンドウのため。(ゴールド・テン）