分析：ビットコインの「量子脅威」は管理可能、1450億ドルの潜在的な売り圧力は非システミックリスクか

量子コンピューティングがビットコインのセキュリティを脅かす可能性をめぐる議論が再び高まっている。アナリストのジェームズ・チェック氏は、量子コンピューティングは理論上、楕円曲線署名を解読できるものの、市場への影響は過大評価されている可能性があると指摘している。データによると、約170万BTC（約1450億ドル）が「サトシ・ナカモト時代」の初期アドレスに保管されており、もし秘密鍵が解読されれば、潜在的な売り圧力が生じる可能性がある。しかし、市場の流動性の観点から見れば、この規模は決して耐えられないものではない。強気相場において、長期保有者の1日あたりの平均売却量は通常1万～3万BTCの範囲にあり、これは前述の規模が2～3ヶ月分の通常の利益確定売却に相当することを意味する。さらに、取引所への月間平均流入量は約85万BTCであり、デリバティブ市場の名目取引規模であれば、わずか数日でこの規模をカバーできる。過去のデータによると、直近の弱気相場において、四半期あたり230万BTCを超える取引が行われたが、これは潜在的な「量子リスク」の規模をはるかに上回るものであったにもかかわらず、システミックな崩壊を引き起こすことはなかった。分析によれば、仮に集中的な放出が発生したとしても、構造的な衝撃というよりは、一時的な変動をもたらす可能性が高いとされる。同時に、関連資産を取得する能力を持つ主体は、市場への衝撃を軽減するために、分割売却やヘッジ戦略を採用する可能性が高い。全体として、「量子脅威」の核心的な問題は、売り圧力そのものにあるのではなく、ガバナンス面での対応、例えばプロトコルアップグレードを通じて関連アドレスの資産流動を制限するかどうかといった点にあると考えられる。（CoinDesk）