富途集团曾煜超谈虚拟资产监管新格局与发展战略

来源：富途集团

尊敬的媒体朋友，我们荣幸与你们分享富途集团董事总经理曾煜超先生近期有关热议市场话题的问答。曾煜超先生主要负责集团的财富管理及 Web3 业务群，此次聚焦三个问题：

1. 关于近期多家中资券商获发升级一号牌，相关股票获市场热捧这一趋势的点评。

2. 当前虚拟资产相关牌照的情况，什么是 VATP，什么是 1 号牌升级。

3. 富途的牌照情况，如何布局虚拟资产。

Q1: 近期多家中资券商成功升级一号牌，市场反应非常热烈，叠加港股牛市和稳定币热潮，相关股票一路上涨。如何看待这个投资趋势呢？

近期市场对数字资产的关注度显著上升，确实带动了相关概念股的股价波动。我们认为，这一现象反映出市场对 Web3.0、区块链技术以及虚拟资产未来发展的高度期待，也体现出投资者对政策信号和行业趋势的反应。

从短期来看，部分上市公司因宣布涉足虚拟资产相关业务而出现股价异动，更多是情绪驱动和预期交易的结果，市场在寻找“新故事”和“新成长”。但从长期来看，真正具备技术能力、合规资质和持续运营能力的企业，才有可能在数字资产领域建立护城河，实现长期可持续的发展，并获得稳定的价值回报。

我们认为，随着香港等市场监管框架的逐步清晰，行业将从“概念驱动”逐步过渡到“能力驱动”和“价值兑现”。投资者也会越来越关注企业在技术落地、用户增长、合规建设等方面的实际表现，而非仅凭概念炒作。

Q2: 报道称券商扎堆升级 1 号牌抢滩虚拟资产市场。那么当前香港券商的虚拟资产布局和牌照情况究竟如何呢？

香港证监会的一号牌升级主要面向香港的持牌券商，旨在使在原有提供证券、基金等传统金融产品交易服务的基础上，进一步具备提供虚拟资产交易服务的能力。一号牌的升级后的券商并不包括“托管”客户虚拟资产的权限。客户的虚拟资产必须托管于香港证监会认可的托管平台，包括由香港证监会颁发的虚拟资产交易平台牌照（VATP）。

需要注意的是，与券商的一号牌升级相比，持有虚拟资产交易平台牌照（VATP）的机构具备更全面的服务能力，包括虚拟资产的托管、交易撮合，以及法币与虚拟货币之间的兑换等。而获得一号牌升级的券商则需通过“综合账户安排”（Omnibus Account）接入已持牌的 VATP 平台，才能为客户实现虚拟资产交易服务。但是一号牌升级后的券商主体可以提供“一站式”交易，让客户可以在一个 app 上投资包括港、美、日股、加密货币、期权、ETF、现金宝（货币基金）、债券等多元资产。而 VATP 平台只能提供虚拟货币的底层交易撮合和托管的能力。

Q3: 富途的牌照情况如何？富途如何布局，如何拥抱 Web3.0？

富途在合规运营的虚拟牌照方面也有积极进展。2024 年 7 月，富途集团旗下富途证券持有的一号牌照升级成功，可向包括零售投资者在内的香港投资者提供虚拟资产交易服务。2024 年 8 月，富途证券正式持牌、合规向合资格香港个人投资者提供包括比特币、以太币与美元、港币的四个现货交易对服务，后续还会逐步拓展至包括 LINK 和 AVAX 在内的更多交易对，以及充提币等更多功能。

2025 年 1 月，富途集团旗下 Panthertrade（猎豹交易）正式获得香港证监会颁发的虚拟资产交易平台牌照（VATP），标志着集团在加密货币领域合规运营方面取得又一重要进展。根据香港证监会的监管要求，虚拟资产交易平台牌照的正式展业需分阶段完成。目前，猎豹交易正在积极配合证监会进行第二阶段的评估工作，包括对政策、程序、系统及监控措施的评估，完成评估后可以正式对外展业。

也就是说，富途集团旗下的两个香港持牌实体——富途证券国际（香港）有限公司和猎豹交易（香港）有限公司，分别获得一号牌升级及虚拟资产交易平台牌照（VATP）。两个牌照可以打造更闭环和有竞争力的生态体系。

除了香港持牌展业，富途集团在新加坡和美国亦积极拓展相关业务，稳步推进 crypto 全球化战略布局。富途的海外子公司 Moomoo 证券（新加坡）已获得新加坡金融管理局（MAS）颁发的主要支付机构（MPI）牌照，成为新加坡首家获得数字支付代币（DPT）服务牌照的数字券商，并于 2024 年 7 月正式推出 Crypto 交易服务。

在美国市场，moomoo 证券（美国）则已获得联邦层面 MSB（Money Services Business）牌照及 40 余个州的 MTL（Money Transmitter License）牌照或豁免，并于 2025 年 6 月上线 32 个币种的 Crypto 交易服务。目前，富途在其他业务覆盖的地区正持续推进牌照申请，持续完善全球化的加密金融服务网络。

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