特朗普贸易战会提前终结比特币牛市吗？

作者：Marie Poteriaieva，CoinTelegraph；编译：五铢，金色财经

2 月 3 日，比特币跌破 92,000 美元，震惊了加密货币市场，引发了高达 21 亿美元的清算。最初，投资者似乎为美国总统唐纳德·特朗普宣布关税战带来的经济困难做好了准备。然而，人们的担忧很快转移到比特币是否已经见顶并即将进入下行趋势。

更令人担忧的是，Bitcoin Archive 指出，过去每一次 BTC 牛市都在打破前一周期的历史高点后的 330 天内达到顶峰。2 月 4 日是第 328 天。

然而，比特币在下跌后迅速反弹。2 月 3 日宣布暂停对墨西哥和加拿大征收关税，以及特朗普总统的加密货币沙皇戴维·萨克斯 (David Sacks) 定于 2 月 4 日发表讲话，似乎让市场放心了。

这引发了一个问题：市场是否反弹过快。宏观经济和地缘政治挑战依然存在，这给比特币交易者带来了可能陷入牛市陷阱的风险。

比特币需求依然强劲

正如关税战恐慌所表明的那样，比特币需求依然强劲，持续吸收回调——即使在历史高位超过 90,000 美元。

Glassnode 对比特币牛市下跌的分析表明，对 BTC 的需求可能会上升，可能引发市场的“第二个上涨阶段”。历史数据显示，在过去三个周期（2011-2015 年、2015-2018 年和 2018-2022 年）中，修正平均约为 25%，随后在牛市的最后三分之一期间价格表现加速。当前的牛市尚未经历这样的加速。

比特币牛市修正回撤。资料来源：Glassnode

在供应方面，需要关注的一个关键指标是长期/短期持有者阈值。它追踪从长期投资者到新买家的资本轮换，从而更清楚地了解供应动态。

比特币周期高峰通常与长期持有者获利了结并将其代币出售给新买家的时间一致。Glassnode 数据显示，目前情况并非如此。尽管自 11 月以来，长期持有者已将超过 100 万 BTC 转让给新买家，但他们仍持有相当大的供应份额，这表明他们对未来价格上涨充满信心。

比特币长短期持有者门槛。资料来源：Glassnode

2025 年比特币能涨到多高？

Glassnode 的其他数据显示，到目前为止，2022-2025 年周期与 2015-2018 年周期非常相似。然而，完全重复的可能性不大。2017 年，比特币的历史高点使其价格增长了 113 倍，而下一个峰值带来了 20 倍的回报。随着比特币的成熟，每个周期的增长率都在下降，需要越来越多的资本流入来维持新的价格水平。

到目前为止，BTC 已从 2023 年 12 月的周期低点 16,000 美元上涨了 6 倍，表明预期乘数在 10 倍到 13 倍之间。这意味着峰值在 160,000 美元到 210,000 美元之间——这一目标范围与许多分析师的预测一致。 VanEck 数字资产研究主管 Matthew Sigel 预计比特币价格将达到 18 万美元，而 Bitwise Asset Management 和 Bernstein 预计比特币价格将达到 20 万美元。CNBC 撰稿人、Fundstrat 管理合伙人 Tom Lee 预测比特币价格将达到 25 万美元。

自周期低点以来的比特币价格表现。资料来源：Glassnode

比特币何时见顶？

技术分析师 CryptoCon 认为，比特币的相对强弱指数在确定周期阶段方面相当精确。RSI 是一种动量振荡器，用于测量价格变动的速度和幅度，有助于识别资产的超买和超卖情况。

通过分析 RSI 接近 99% 阈值的情况，CryptoCon 确定了关键的周期阶段。他们的数据显示，比特币去年 11 月进入了第四个周期阶段，这表明市场可能在 2025 年 9 月至 10 月左右见顶。

RSI 布林带 % 阶段。资料来源：CryptoCon_ /X

另一个具有历史准确性的识别市场顶部的指标是 Pi 周期顶部。该指标跟踪 111 天移动平均线 (111DMA) 和 350 天移动平均线的倍数 (350DMA x 2)。在之前的周期中，当 111DMA 超过 350DMA x 2 时，比特币的价格就会达到峰值。

根据比特币 Pi 周期顶部预测，该预测推断这些移动平均线以估计下一个峰值，预计比特币将在 9 月 26 日左右达到峰值。

比特币 Pi 周期顶部预测。资料来源：Bitbo、PositiveCrypto

虽然没有指标是完美的，但市场的弹性和持续的需求表明真正的顶部可能仍在前方。