比特币为何崩盘？11.2万美元会是最终底部吗？

作者：Marcel Pechman 来源：cointelegraph 翻译：善欧巴，金色财经

比特币跌破 11.3 万美元，反映了投资者对美国经济、股市以及加密市场的担忧，但这场波动并未终结比特币的长期看涨趋势。

要点：

• 比特币期权市场显示出极端恐惧，但历史走势表明其仍可能迎来强劲反弹。

• 美国贸易关税带来的全球经济压力打击了交易员情绪。

比特币价格跌至 113,000 美元以下，这是两周多来的首次，令交易员措手不及，并触发了价值 1.13 亿美元的杠杆多头头寸清算。在此前一天，比特币刚创下 124,176 美元的历史新高。随着宏观经济环境日趋不确定，市场开始质疑这波牛市是否已接近尾声。

美国证监会调查与 AI 商业失望

比特币价格的回调在消息爆出后进一步加速：美国证券交易委员会（SEC）据称正在调查 Alt5 Sigma 的欺诈和股票操纵行为。该公司近期与美国前总统特朗普的 World Liberty Financial 达成了一项 15 亿美元的合作。

World Liberty 在官网上将特朗普列为“创始人名誉主席”，通过两轮公开代币销售募集了约 5.5 亿美元，定位为一个 DeFi 和稳定币平台。今年 6 月，特朗普披露其在该公司持股获得了 5740 万美元收入，而埃里克·特朗普则将加入 Alt5 Sigma 的董事会。

加密投资者同时也对纳斯达克 100 指数下跌 1.5% 作出反应。此次下跌源于 MIT NANDA 的研究，该研究基于 150 家企业访谈与 300 项人工智能应用案例，结果显示 95% 的公司未能通过 AI 试点实现快速营收增长。

美国关税与美联储信心减弱

另一推动避险情绪的因素是美国对 407 种含铝和钢的产品征收 50% 的新进口关税，涉及汽车零件、塑料、特种化学品等日常用品，引发经济学家对供应链中断和消费者价格上涨的担忧。

据 CNBC 报道，瑞银投行上调了黄金价格预期，预计到 2026 年 9 月金价将涨至 3,700 美元。瑞银策略师认为，经济增长低于趋势、美联储宽松政策以及美元走弱将推动金价上涨。与此同时，美国财政赤字问题和对美联储独立性的质疑也支撑了这一展望。

随着对经济衰退以及特朗普相关企业风险的担忧加剧，比特币衍生品市场对下行保护的需求飙升。比特币期权偏斜指标在周五转向看跌，并持续恶化，反映出投资者谨慎情绪升温。

比特币 30 日期权的 Delta 偏斜（看跌-看涨比）跃升至 12%，创下四个多月来的新高。在中性条件下，该指标通常在 -6% 到 +6% 之间波动，反映看涨期权（买入）与看跌期权（卖出）的定价平衡。超过 10% 则表明市场极度恐惧，但这种水平通常难以长时间维持。

此前在 4 月 7 日，该指标曾飙升至 13%，当时比特币五个月来首次跌破 74,500 美元。而那些当时敢于冒险的投资者，在随后一个月里获得了 40% 的回报，比特币在 5 月 8 日反弹至 104,150 美元。

目前没有证据表明比特币牛市已经结束。交易者的恐慌往往超出理性预期。事实上，比特币甚至可能受益于股市潜在的资金外流，这表明当前的动荡并不足以否定市场的长期看涨趋势。