Perp DEX空投策略：如何从空投中获得收益

作者：The DeFi Investor，编译：Shaw 金色财经

我在加密货币领域反复学习到的一件事就是永远不要放弃趋势。

目前，永续合约去中心化交易所（Perp DEX）是加密社交媒体上最热门的话题。

每个参与Hyperliquid、Aster 和Avantis空投的人都会告诉你，他们赚到的钱远远超出了预期。

这让我觉得，从Perp DEX中仍然可以赚到不少钱。如果你关注我有一段时间了，你就会知道我对Lighter持乐观态度。

在这篇文章中，我想展示我用于在Perp DEX上赚取永续合约收益的确切策略，我主要参与的协议，以及我选择它们的原因。

即使你不是永续合约交易员，也可以轻松应用它。

更轻便且更持久——我重点关注的Perp DEX

在深入探讨我的实际策略之前，我想先谈谈为什么我选择专注于“更轻便且更持久”这一特定的收益方式。

事实是，今天99%的空投都不值得你花时间。

因此，选择合适的空投项目至关重要。在撰写本文之前，我花了不少时间研究整个Perp DEX领域。

我试图寻找一些能让我想起Hyperliquid早期的项目。

说到Lighter，有几件事让我对它充满信心：

• 先发优势——Lighter是第一个为散户引入零交易手续费的Perp DEX，事实证明这一举措非常成功，以至于其他DEX 正在纷纷效仿。

为什么这很重要？因为给市场带来新事物的项目通常估值更高。更高的估值=更高的空投价值

现在，有些人（包括我自己）质疑零手续费的可持续性，因为任何产品都需要收入才能生存。Lighter创始人 Vladimir Novakovski澄清说，Lighter仍将通过仅向做市商收取费用来赚取收入。

这与Robinhood的模式类似，后者对散户也不收取任何费用，尽管如此，它仍然是世界上最成功的公司之一。

• 积分随着时间的推移变得越来越稀缺——每周都会向Lighter用户分发固定数量的250,000积分。

这与Hyperliquid的做法类似，我认为这是一件非常好的事情，因为这意味着随着协议的发展，Lighter积分将变得越来越难以获得，这将奖励早期使用它的早期采用者。

• 强大的社区——这正是我最看好其空投的原因。我看到几十条关于Lighter的帖子，每条都有数百个赞。

HYPE的完全稀释估值（FDV）达到470亿美元（截至本文撰写时）的原因不仅仅是Hyperliquid打造了一款优秀的产品。数十款优秀的产品都失败了。但不同之处在于，Hyperliquid拥有一个强大的社区，不断在为其做推广。

在加密货币领域，关注度至关重要。考虑到Lighter代币的社区活跃度，我预计其一旦推出，FDV也会很高。

• 已确认30%-50%的代币空投——Lighter团队几个月前在AMA活动期间确认，他们计划将Lighter未来代币供应量的30%-50%空投给现在正在使用它的早期用户（TGE计划于第四季度末进行）。

接下来，我第二坚定信念的空投项目是Extended。

我最近才发现这个，但经过一番研究后，我认为它绝对值得参与。

Extended不太流行，但发展非常迅速。我选择Extended的主要原因如下：

• 已确认30%代币空投——团队宣布计划向早期采用者空投其代币供应量的30%（TGE 计划于 2026 年上半年进行）。

• Extended每周发放约100万至110万积分，无论总交易量如何。这意味着，随着Extended的交易量增长，积分只会变得越来越稀缺，越来越难获得，就像Lighter一样。

• 出色的用户体验——就用户体验而言，我的使用体验非常棒。虽然它与其他Perp DEX并没有太大区别，但我喜欢这个项目对细节的关注。例如，我发现它的已实现盈亏页面非常有用。

• 强大的团队——Extended由前Revolut团队成员创建。

• 雄心勃勃的路线图——其团队计划推出的一项最引人关注的功能之一是跨资产抵押统一保证金。这将允许使用任何资产作为抵押品来开仓交易，包括像wstETH这样的收益型资产。

话虽如此，如果我只能选择一个Perp DEX空投来参与，我可能会选择Lighter，因为此时它的成功几乎是板上钉钉的事了。

Lighter是目前增长最快的无代币Perp DEX，拥有非常强大的社区，具备进行大规模空投所需的所有要素。

Extended仍然处于劣势。但其团队背景非常扎实，应用程序的用户体验也很棒，而且他们承诺将为此次空投提供高达30%的代币分配。

我决定同时参与这两种项目空投，因为我的策略也需要使用两个交易所。

需要说明的是，本文仅代表我个人观点，并未从文中提到的任何DEX获得任何报酬。我分享的只是我自己用自有资金进行的收益耕作情况。

现在让我们深入了解一下我是如何获取这些空投的：

资金费率套利：如何操作以及原因

让我们首先解释一些基本概念。

资金费率是每个Perp DEX都会有的一种机制。它是空头和多头仓位交易者之间的定期支付费用。

• 如果太多人同时做空某项资产，资金费率将变为负值，空头持仓的交易者将向多头持仓的交易者支付费用；

• 如果太多人同时做多某项资产，资金费率将为正值，多头持仓的交易者将向空头持仓的交易者支付费用。

资金费率的存在是为了保持永续期货合约价格与现货价格保持一致。

不同交易所的每种资产的资金费率各不相同。在像Lighter和Extended这样的Perp DEX中，资金费率每小时支付/收取一次。

这带来了一些非常有趣的机会。

资金费率套利本质上是一种delta中性策略，允许通过在不同交易所分别为同一资产开设多头和空头合约来利用交易所之间资金利率的差异获利。

我进行这种套利交易是为了从资金费率中获利，同时也在交易所产生大量交易量来获取Perp DEX的空投。

乍一听可能有点复杂，但你会发现它实际上非常简单。

为了套利资金费率，我所做的就是：

1. 转到loris.tools → 点击“交易所”并仅选择Lighter和Extended；

2. 点击“MAX ARB”，可以按资金费率差值排序显示的套利机会（差值越大，收益越高）；

3. 然后分别转到Lighter、Extended，并在两个交易所上做多和做空你在loris.tools上看到的具有套利机会的资产。

就这样。之后，要不时监控你在两个交易所的杠杆合约，以确保你不会被平仓。

当资金费率差消失超过3-4小时后，平仓并进行下一笔套利交易。

这有一个恰当的例子：

在上面的Loris Tools图中，你可以看到Extended和Lighter之间可用的最佳资金利率套利机会是AVNT交易对。

该平台甚至会告诉你具体该怎么做：

在Extended卖出（做空）AVNT ，在Lighter买入（做多）AVNT 。

你所要做的就是遵循这些指示。

此后，当你选择的套利机会（在此示例中为AVNT交易对）的基点（显示在Loris Tools上的“MAX ARB”下）在3-4小时内跌破3基点时，平仓并继续进行下一笔交易。

不要指望通过这个策略赚大钱。

但从资金费率中获得的利润肯定应该能够覆盖你支付的交易手续费和产生的滑点，并且还能带来一些收益。

这是迄今为止收获Perp DEX空投的最佳方式。

需要牢记的事项

首先，这里有一些通用建议，可帮助你最大限度地赚取积分：

• 将所有交易持仓保持10分钟以上——如果能保持几个小时，你可能会获得更多的积分。交易量是最重要的，但交易持续时间也很重要。

• 不要在同一交易所同时做空和做多同一种资产——你可能会被标记为“机器人账户”，并且不再获得空投，即使你使用不同的账户（我的建议是使用2个不同的交易所进行资金费率套利。我使用的是Lighter和Extended）

• 避免交易BTC/ETH对——尽管它们流动性最强，但在Lighter这类平台上，比如交易像KAITO、ENA、JUP、BERA等流动性较低的山寨币，平均能多赚2到3倍的积分。

资金费率套利的优点在于它不需要对某种资产有方向性的市场敞口。

即便你可能是最糟糕的交易员，也能从中盈利，因为你基本上开设了delta中性合约仓位。

但该策略仍然存在清算风险。

如你对某种波动性很大的资产进行资金费率套利，很容易被强制平仓，让你损失部分本金。

我有4个建议来最大程度地降低这种风险：

• 每天至少检查两次交易仓位，以确保不会被清算——如果仓位接近清算价格，请部分/全部平仓，或追加更多保证金。

• 不要使用过高的杠杆——一般来说，确保在建立新仓位时，空头仓位的清算价格至少比入场价格高出2倍。例如，如果你在一家交易所以0.7美元的价格做空ENA，请首先确保清算价格高于1.4美元（你应该能够在每个交易所看到它）

• 避免交易波动性较大的代币。Meme币就是一个很好的例子。我通常会避免使用这些代币对进行资金费率套利，因为它们的高波动性也带来了更高的爆仓风险。

• 始终使用止损和止盈。我主要对空头仓位使用止损，因为空头仓位通常更容易被平仓。止损非常有用，尤其是在市场波动剧烈的时候。

例如，如果我以0.7美元的价格做空ENA，而我的清算价格是1.4美元，我会将止损设置为1.35美元，以避免被清算（止损需要略低于清算价格）

然后在另一个交易所，我将做多ENA以套利资金费率并实现delta中性持仓，我将以1.35美元的价格设置止盈订单。

通过这样做，你可以在95%的情况下避免被清算。

我还有一个建议给你。

当你用资金费率进行套利时，你支付的最大成本不是交易手续费（在Lighter上交易费为零），而是价差。

价差是买方愿意支付的最高价格（买入价）与卖方愿意接受的最低价格（卖出价）之间的差额。

对于BTC等主要资产，价差可以忽略不计。

但对于波动性较大的山寨币，该比率有时可能在0.03%到0.15%之间，并且会影响资金费率套利策略的盈利能力。

如何才能最大限度地减少支付的差价（就像一笔隐藏费用）？

通过使用限价单。例如，如果在Lighter和Extended 之间套利某项资产的资金费率，你可以执行以下操作：

• 在Extended上以买入价和卖出价之间的中间价下空头或多头头寸的限价单；

• 限价单成交后，立即在Lighter上下市价单。

这样，你就能够以较低的费用进行资金费率套利。

可以参与收益耕作的其他Perps DEX

正如我所说，我正在参与的主要空投是Lighter和Extended。

但是如果你想获得更多的机会，我还发现其他一些有趣的 Perp DEX。

如果有兴趣的话，我将在未来几周内写一篇完整的概述来比较它们。

• Pacifica——由 FTX 首席运营官兼 Nftperp 创始人创建的自筹资金的 Perp DEX（目前处于邀请阶段）；

• Paradex——零手续费的去中心化交易所，拥有深度流动性、超过 250 个市场和隐私性，由 Paradigm 和 Jump Capital 支持；

• EdgeX——交易量第二大的无代币Perp DEX，也是盈利能力最强的 DeFi 协议之一。你可以在电脑和手机上使用 EdgeX 的移动应用程序进行交易；

• Based——一个基于 Hyperliquid 构建的热门交易平台，由 Ethena、Hashed、Delphi Digital 和 Spartan Group 提供支持。