观点：加密货币已死 加密货币永生

作者：Dougie，加密KOL；编译：金色财经

加密货币已死。

我并非指价格归零，也不是说区块链停止出块或稳定币悄然消失。我想说的是，对于像我这样过去十年大部分时间都深耕于这个行业的人而言，有一件事让人倍感不适。

我的职业生涯、人脉网络，乃至个人身份的很大一部分，都围绕“加密货币”构建。我经历了ICO热潮、DeFi之夏、NFT狂热、积分元宇宙、Meme币浪潮……几乎见证了这一切。在电报群、加密货币社交平台、行业会议，以及无数创始人会谈中，大家的共识始终如一：加密货币是宇宙的中心，我们的使命就是让这个宇宙不断扩张。

但如今我的想法却几乎截然相反。

那个自成一体的“加密货币”世界正在消亡。

这项技术即将融入万物，而那些将昔日泡沫误认为终极形态的人，终将被时代抛弃。

那我为何依然看涨？

因为这场“消亡”，正是通往一个比我们一直捍卫的行业更为宏大的未来的必经之路。

我们打造的泡沫

在加密货币的现代发展史中，最喧嚣的领域始终是由“加密原住民”为“加密原住民”所打造。

并非为所有交易者，也非为那些渴望更优质、更多元金融服务的人，而是一个狭窄得多的群体：那些财务生活早已上链的人。

我们围绕这类用户优化了一切：

- 界面设计默认你能熟练通过浏览器插件划转数十万美元资产

- 所谓“教育”本质上就是“多刷些讨论帖”

- 功能设置全围绕“流动性挖矿”“积分奖励”“代币增发”和“元游戏”，只有身处圈内的人才懂其中门道

最重要的是，我们构建了一套几乎只在圈内奏效的市场推广策略：

1. 发行带积分机制的代币

2. 启动流动性挖矿

3. 推出邀请码体系

4. 搭建Discord社群，雇个实习生运营账号，就称之为“社区”

这就是“为加密而加密”的元逻辑：闭环激励机制瞄准的，始终是那些早已深谙挖矿、轮动、抛售之道的同一批地址。当创始人说“用户获取”时，他们真正的意思往往是“争夺其他项目也在抢的同一批钱包地址”。

这背后隐藏着一个支撑了无数人职业生涯的隐性假设：假以时日，整个世界都会变得和我们一样。

但这从未成真。用户数量或许有所增长，但加密文化始终小众且自我参照。大部分活动仍围绕着同样的行为：交易链上资产、加杠杆、追逐短期激励等。

我们所谓的“加密货币行业”，与其说是一个通用技术生态系统，不如说更像一个流动性极强的大型多人在线游戏（MMO）。

这个世界很有趣，说实话，甚至很精彩。但它的增长空间从根本上是有限的。

“加密已死”的真正含义

所以当我说“加密货币已死”，并非指区块链停运、所有人离场，也不是说代币消失或技术失败。

我真正想表达的是：

- 作为独立行业的加密货币正在瓦解。“加密货币”与“金融科技”“AI基础设施”“支付”“交易市场”“博彩”之间的鲜明界限逐渐模糊。“加密初创公司”不再是一个明确的品类，只是恰好采用区块链技术的初创公司而已。

- 大多数只为加密原住民服务的应用要么消亡，要么永远停留在小众规模。如果你的目标市场只是“那些整天泡在链上的人”，那无异于在死胡同里创业。这个小众市场或许永远存在，有些人也能从中获利，但这项技术改变世界的潜力绝不在此。

- “加密货币”这个标签成了累赘。将某样东西称为“加密货币”或“Web3产品”，不再能帮助吸引用户、获得监管认可或筹集资金。普通创业者会直接采用其底层技术，却不愿沾染其特定身份属性。

加密货币的胜利，不在于让全世界都变成加密原住民，而在于即便不是加密原住民，也能享受它带来的便利。

我所说的“消亡”，是那个自作多情、孤芳自赏的加密世界的终结——那个期待所有人主动走进它、学习它的语言、遵循它的规则的世界。

从“加密原生”到“现实世界原生”

技术的普及过程通常平淡无奇。早期，只有那些“怪人”和真正的信徒会接纳它。如果这项技术确实有价值，它终将融入万物。人们不再谈论“技术本身”，而是关注“用技术能做什么”。

这正是我们正在走向的未来：成功的关键不在于“更多加密原住民”，而在于“更多普通人”。

我们已经看到了一些萌芽：

- Polymarket上查询选举赔率的用户，根本没意识到自己在调用区块链；

- 拉各斯或布宜诺斯艾利斯的商户用USDT结算发票，只因为它能在几秒内到账；

- 高通胀国家的储户持有USDC，并非因为他们“看涨加密货币”，而是因为本国货币已经崩溃。

这些用户无需了解“rollup（Layer2扩容方案）”是什么，就将加密技术融入了自己的生活。这项技术让他们的生活更省钱、更高效、更美好。

当然，这并非简单的“圈内玩家”与“普通大众”的对立。还有一个我们几乎忽略的庞大中间群体：他们懂技术、关注隐私与控制权，或喜欢直接参与市场，但对“收益挖矿”或“积分套利”毫无兴趣。他们想要自我托管等功能，却不愿接受加密原生文化。他们需要的是更优质的底层技术，而非一套全新的“人设”。

公平地说，我们现在已经比以往任何时候都更接近服务这个群体。用户入门流程和体验有了巨大提升，出现了移动端优先、社交账号登录、苹果支付（Apple Pay）对接、抽象钱包等功能。如今，无需拥有“加密货币硕士学位”，也能使用链上服务。

这也正是为什么当前的瓶颈不再是用户体验（UX），而是“意图”。

既然我们已经能让任何人轻松使用这些工具，那我们选择打造什么？选择为谁服务？

遗憾的是，答案往往依然是：

- “我们在为加密原住民解决加密原生问题。”

- “我们在让已经上链的人更方便地上链。”

- “我们在为一群整天泡在‘赌桌’上的用户打造更好的‘赌场’。”

而这部分，终将被时代淘汰。

我们应当期待加密货币遵循其他基础技术的发展路径。没人会说“我是互联网用户”，也没人会炫耀“我在用云计算”。你只是使用产品，完成事情。

未来，“加密用户”这个说法也会变得同样奇怪。

能够存活的有什么

这并非意味着要彻底摒弃加密文化。其中一些部分值得存在并推广：

- 无需许可的访问权：任何人都能接入并开发

- 全球流动性与7×24小时市场：永不闭市的交易生态

- 可组合性：开放的状态与开放的应用程序接口（API）

- 用户所有权（有选择地）：在真正能提升产品价值的场景中

此外，还有一种“良性的怪异”值得保留：

- 公开透明的产品开发过程

- 开源的本能

- 愿意尝试普通董事会绝不可能批准的金融实验

同时我们也该坦诚：“赌场”为行业建设提供了大量资金。那些被众人嘲讽的投机资金流和手续费峰值，恰恰为支付等“平淡无奇”的基础设施提供了资金支持。我们的目标不是消灭“赌场”，而是不再将“赌场”误认为整个“城市”。

加密文化赋予了我们真正宝贵的财富。我们的使命不是埋葬这些财富，而是将它们融入万物。

旧玩法为何行不通了

如果你认同上述观点，就必须以全新的视角看待当前的行业玩法。

流动性挖矿、积分奖励和空投，大多只是让同一笔资金在略有不同的用户界面之间流转。整个循环是：项目上线→挖矿→加大挖矿力度→退出→抱怨“逐利用户”。首日数据看似亮眼，三个月后的留存率却往往惨不忍睹。

站在投资者的角度，你会逐渐看清这种炒作的本质：有些团队擅长制造热度和设计激励机制，但当你问他们这些问题时，他们却几乎无言以对：

- 除了加密社交平台用户，这款产品是为谁打造的？

- 当奖励停止后，用户为何还要继续使用？

- 对于那些不懂基点和代币符号的人来说，这款产品有何意义？

问题不在于我们无法触达普通人——工具已经足够成熟。真正的问题是，我们几乎从未费心去打造任何对普通人有意义的东西。

这种思维模式在增长方面也遇到了瓶颈。一旦试图走出泡沫，就往往会撞上合规的“南墙”。

了解你的客户（KYC）和监管要求并非自上而下的强制命令，而是创始人意识到“没有这些就无法实现增长”后，从行业边缘逐步引入的。

- 只要接入真实支付网络，就必然涉及KYC；

- 若想与机构交易对手合作，就必须建立监管框架；

- 一旦涉及信贷、身份认证或现实世界资产，“全员匿名”的模式很快就会失效。

链上经济的某些部分仍会保持完全匿名和不受监管的状态，这是它的特色。但如果认为大多数经济活动都会停留在这个层面，那就太天真了。

那种“你们最终都会变成我们这样”的心态，让我们逃避了在问题解决、渠道拓展和商业模式上的艰苦工作。如今，当炒作无法转化为持久的用户留存或回报时，这种疲惫感已经显而易见。这不仅仅是宏观环境的问题，更是“只为自己人打造产品”的增长天花板。

加密成为世界的底层架构

如果旧玩法逐渐失效，那么未来会是什么样子？

我将其分为三个层面：

1. 基础设施层：低调、平淡、规模庞大

区块链将成为特定领域的默认底层架构：特定类型支付和市场的结算系统、稳定币更具优势的跨境资金流动、身份认证、抵押品和所有权记录等领域的共享状态系统。

大多数用户永远不会知道或关心这是“链上”技术。他们只会感受到更快的结算速度、更可靠的访问权限、默认的全球覆盖范围，以及银行从未提供过的可编程货币服务。

 2. 产品层：不是“加密产品”，只是“产品”

金融科技、电商等领域的应用，会在真正需要时采用链上技术，同时极力隐藏复杂性，并与其他所有产品在同一维度竞争：价格、速度、用户体验、信任度。

它们不会以“链上产品”为卖点，而是主打更便宜、更快、更具全球性、更具可组合性，有时还会强调更公平。

3. 投机层：持续存在，但回归其位

“赌场”不会消失，只是不再是故事的全部。迷因币、奇异衍生品和纯投机平台仍会存在，有些会保持小众，有些则会融入主流交易和娱乐领域。这些都无需消亡。

关键变化在于，投机将成为更大生态中的一个垂直领域，而非整个“行业”的基石。

最终结局是，加密货币融入技术栈，而非独立于其外。

谁是赢家，谁是输家

如果加密货币成为万物的一个底层层面，激励机制也会随之改变。

对于创业者

- 输家：只为加密社交平台用户和少数链上地址服务的团队；擅长设计流动性挖矿、积分计划和代币增发机制的创始人。

- 赢家：从真实用户需求出发、将加密技术作为实现细节的团队；愿意在关键领域（信任、合规、渠道）保持“平淡”的创始人。

对于投资者

- 输家：秉持“为加密人服务”理念、将“反射性”（投机引发的价格上涨）视为商业模式的基金。

- 赢家：看好广泛市场（支付、信贷、身份认证、交易市场、数据）中真实需求、用户留存和持久渠道的投资者。

对于现有行业参与者

- 输家：以“我入行早，世界必须适应我”为身份标签的人；拒绝整合、坚持“纯加密”才是唯一正确道路的生态系统。

- 赢家：打造出真实用户喜爱且依赖的底层技术和产品、接入现有金融和消费流程、通过合作带来新链上需求的团队。融入实体经济，才是实现持久、巨大成功的关键。

放手的痛苦

如果在这个行业深耕已久，上述观点或许难以接受。

当你在“堡垒”中坚守多年，却听到“堡垒即将关闭，战场已转移”时，难免会感到痛苦。这仿佛是对自己在行业未被广泛认可时付出的时间、精力和信念的背叛。

很多人的身份建立在“入行早”“与众不同”“玩着全世界都不懂的游戏”之上。当意识到世界可能会采纳这些工具，却不愿接受其身份属性时，那种感觉就像失去了什么。

但这正是成功技术的正常发展轨迹。

当互联网变得平淡无奇、无处不在时，作为亚文化的互联网“死了”；当每家正经公司都悄悄采用云计算时，“云”就不再是令人兴奋的前沿领域。如今没人会为这些“消亡”哀悼，因为它们是胜利的代价。

加密货币的成熟，意味着我们所熟知的那个加密货币必须消亡。这并非失败，而是为我们曾经的追求付出的必然代价。

加密货币已死，加密货币永生

如果我们能把握好这次转型，就不再会将“加密货币普及”视为一个独立目标。

取而代之，我们会谈论：

- 依赖这些底层技术的产品和企业

- 比原有市场更全球化、更开放、更可编程的新市场

- 那些因为获得了本地银行系统永远不会提供的工具，而改变了生活的人们

你可以执着于我们打造的那个封闭、自我参照的行业，期待世界最终主动走进来。或者，你可以接受那个时代即将结束，开始为其他人打造产品、进行投资。

我们的使命从来都不是让所有人都成为加密原住民，而是用我们打造的工具让世界变得更美好——即便世界最终忘记了这些工具的名字。

如果你是创业者或投资者，不妨坦诚地问自己：

我是在为加密原住民解决问题，还是在为全世界解决问题？

你的答案，将决定你最终会站在这份“讣告”的哪一边。