RWA如何打破700万亿房地产困局？

来源：区块链骑士

据德勤称，到2035年，通证化房地产可能占全球市场的10%，价值将超过4万亿美元，该行业的年增长率将达到27%。

以下是ZIGChain联合创始人Abdul Rafay Gadit的客座文章及观点。

仅美国房地产市场的价值就超过100万亿美元，而全球房地产市场的价值更是超过700万亿美元。然而，对于这种与我们脚下土地紧密相连的资产，其流动性却低得惊人。世界经济论坛报告显示，房地产市场流动性不足导致交易成本占房产价值的1%至3%，折算下来每年高达数百亿美元。

更重要的是，这种流动性不足为买卖双方都设置了人为障碍：让房主和大多数潜在投资者无法进行价值交换，也使得价值超过1万亿美元的Crypto资产资本市场无法进入人类历史上最值得信赖的资产类别。

快速定义现实世界资产（RWA）

2015年，以太坊率先提出资产通证化概念，允许将几乎任何资产拆分为可交易的数字份额。近期，许多区块链上的通证化成本已大幅降低，几乎接近于零。RWA是一个宽泛的概念，根据不同人的理解，几乎涵盖了所有非原生Crypto资产的通证化资产。

“软性”RWA包括稳定币和通证化股权。“硬性”RWA则是物理资产的通证化形式，如房地产、车辆或贵金属。虽然房地产领域已经出现了一些高知名度的RWA案例，例如St. Regis Aspen resort部分股权进行的价值1800万美元的通证化发行，但真正的转折点将出现在相对不起眼的全球中产阶级房地产市场。

RWA将如何变革房地产市场

过去，RWA因流动性不足而发展受限。要使房地产RWA取得成功，流动性必须实现双向流动。这既需要广泛提供通证化房地产，也需要由网络化团队精心设计激励机制，吸引现有资本进入这些资产。

将大型资产支持债务分割成小份额，可以让散户投资者以任意金额参与投资，从而扩大潜在的流动性池。然而，具备可行性并不等同于成功。RWA的建设者必须策略性地吸引机构和散户流动性，以避免市场失败。

我们正目睹着网络效应的早期阶段。每增加一处通证化房产，整个生态系统的效用就会提升，吸引更多投资者，进而吸引更多房主进行通证化。

这一良性循环所需的临界质量正在加速到来，其速度之快超出了许多行业资深人士的预期。那些成功将传统房地产专业知识与区块链基础设施相结合的项目，很可能会成为未来的市场领导者。

Propchain就是一个例子，它将房地产部分份额通证化。与传统房地产投资相比，Propchain以及其他类似公司提供年化收益，且锁定期更短。此外，还有像KiiChain这样的本地化选项，专注于释放拉丁美洲RWA的潜力。

通证化房地产的功能不仅在于优化现有流程，更在于从根本上重塑数字时代房地产所有权和投资的含义。

通证化的变革性力量体现在它所实现的功能上：

• 碎片化所有权：将房产分割成数千个通证，允许进行最小资本投资。

• 可编程合规性：智能合约自动化监管要求，消除中间商。

• 全球流动性池：可获取全球资本，而非局限于本地市场。

• 全天候市场：实现全天候交易，而非仅限于营业时间。

对房地产RWA的担忧言过其实

鉴于2008年金融危机，人们对房地产通证化持怀疑态度是可以理解的。然而，通证化实际上与导致那次崩溃的原因截然相反。2008年的危机将高风险抵押贷款组合成抽象的“去风险”单元，而通证化则通过将单一工具拆分成更小、更透明的部分，减少了抽象性。

通证化不会消除资产风险，也未声称能如此。它只是提高了流动性，并让更多人能够参与房地产的财富增值潜力。通过让更多人参与杠杆化、稳定的资产投资，通证化解决了住房可负担性和投资机会这两大挑战。

结论：通证化革命势在必行

房地产市场正站在十字路口。那些固守传统模式的人将逐渐发现，自己被通证化替代品超越和取代。RWA不仅仅是一项技术升级，更是对价值700万亿美元的“沉睡巨人”进行估值、交易和杠杆利用方式的根本性重组。

对于投资者而言，信息很明确：要么适应，要么被淘汰。随着监管框架的成熟和机构采用的加速，先发优势窗口正在迅速关闭。到2030年，我们回望未通证化的房地产资产时，会像现在看待纸质股票证书一样认为它们是低效过去的遗物。

这场流动性革命不仅将改变我们交易房产的方式，还将使世界最持久的价值储存手段更易于获取，可能释放出数万亿美元原本被冻结的资本。在金融波动日益加剧的世界里，通证化的房地产提供了稳定性和可及性的完美结合，这正是传统投资者和Crypto资产投资者都迫切追求的。

问题已不再是房地产是否会拥抱RWA，而是谁将引领这场变革，以及谁将不得不向股东解释，为何他们错过了这场革命。