加密财库战略：BTC囤货VS山寨币炒作 投资者该信谁？

邓通，金色财经

越来越多的上市公司正进军加密货币领域，这些公司的股价波动情况也是加密市场涨跌状态的晴雨表，本文关注与加密货币相关的大型上市公司股价动态，为何加密金库计划与股价强正相关，有哪些投资启示？

一、与加密货币相关的大型上市公司股价与市场消息面的关系

1.Strategy（原名 MicroStrategy）（MSTR），BTC

6月6日，Strategy 宣布 STRD 股票首次公开募股的定价，即 11,764,700 股 10.00% 的 A 系列永久 Stride 优先股，公开发行价为每股 85.00 美元。Strategy 估计，扣除承销折扣、佣金以及 Strategy 预计的发行费用后，此次发行的净收益约为 9.797 亿美元。Strategy 计划将此次发行的净收益用于一般公司用途，包括收购比特币和用作营运资金。

MSTR 通过发行股票、可转债及优先股等金融工具筹集资金购买比特币的消息一经发布，即引发股价波动：6月6日低点369.71美元，6月9日，MSTR股价最高达394.79美元，涨幅6.7%。市场将此类融资视为公司对比特币的长期信心，推动股价短期冲高。

2.Metaplanet Inc.(3350.T)，BTC

6月25日，采用比特币储备战略的日本上市公司Metaplanet宣布通过行使第20期股票收购权发行5400万股股票，实现募资749亿日元（约合5.15亿美元）。次日，Metaplanet首席执行官Simon Gerovich在X平台发文宣布，Metaplanet以约1.327亿美元的价格购买了1,234枚BTC，平均每枚约为107,557美元，并在2025年迄今实现了315%的比特币收益率。截至2025年6月26日，我们共持有12,345枚BTC，总购入成本约为12亿美元，平均购入价格为每枚97,036美元。

受此影响，Metaplanet股价从低点1260日元攀升至1594日元，涨幅26.50%。

3.SharpLink Gaming(SBET)，ETH

6月24日，以太坊储备上市公司SharpLink Gaming宣布已将其ETH总持有量增加至188,478枚，其中包括在2025年6月16日至6月20日期间以30,674,829美元额外增持的12,207枚ETH（均价2,513美元）。此外，SharpLink Gaming还披露在同一时期通过出售2,547,180股公司普通股募资约2770万美元，而截至6月20日该公司通过以太坊质押已产生120 ETH的质押奖励。

6月24日9.40美元涨至6月25日高点11.53美元，涨幅22.65%。

4.SRM Entertainment, Inc.（SRM），TRX

6月16日，娱乐公司SRM Entertainment, Inc.宣布，已与一位私人投资者签署了一份证券购买协议（“SPA”），协议将以1亿美元的股权投资形式，SRM将利用这笔资金启动波场代币（TRX）财库策略。此外，波场区块链创始人孙宇晨已被任命为公司顾问。此外，公司计划更名为Tron Inc.。在认股权证全部行权的情况下，本次战略投资的价值将达到2.1亿美元。

消息一经发布，SRM大涨，从6月13日1.03美元低点一路涨至6月20日12.80美元高点，涨幅1142.71%。

5.Nano Labs（NA），BNB

6月24日，中国区块链基础设施提供商Nano Labs宣布了一项短期计划，拟购买价值10亿美元的BNB。该公司计划将这笔巨额代币存储在公司金库中，并表示最终计划持有BNB总流通量的5%至10%——这一惊人规模的代币持有量，按当前价格计算价值介于47亿美元至94亿美元之间。 

6月24日低点10.89美元，攀升至当日高点34.73美元，涨幅218.91%。随后回落，目前股价11.47美元。

6.Lion Group Holding (LGHL)，HYPE、SOL、Sui

6月18日，纳斯达克上市的 Lion Group Holding (LGHL) 宣布正在建立一个 6 亿美元的加密货币金库储备，以 Hyperliquid (HYPE) 代币作为其主要资产。Hyperliquid 代币将作为该公司L1金库储备资产的“主要储备资产”，该资产还将包含 Solana和 Sui代币。

6月17日2.715美元涨至6月18日4.84美元，涨幅78.26%。

上述六家上市企业股价变化情况如下：

综上所述，可以得出如下结论：

1.上述六家上市企业公布金库计划都会提振股价，其中既有BTC、ETH等主流币，也有HYPE等其他加密货币。

2.Strategy、Metaplanet 、SharpLink Gaming这三家公司的金库计划涉及BTC、ETH，受利好消息影响，股价变动幅度最多逾20%，且当前股价与利好消息发布后的股价差距较小。

3.SRM Entertainment、Nano Labs、Lion Group Holding这三家公司的金库计划涉及TRX、BNB、HYPE，受利好消息影响，股价变动明显，且利好消息发布后，当前股价回落幅度大。

二、为何加密金库计划与股价强正相关？

上述案例均显示，公司加密策略与股价呈现强正相关性。原因如下：

• 几乎对所有公司而言，通过发行股票、可转债及优先股等方式融资购币，短期内往往被视为对加密货币的长期信心。在加密市场趋势不断向好的当前，拥抱前景光明的新叙事必然会推动公司股价上涨。

• 与炒作相关。如娱乐公司SRM Entertainment, Inc.宣布孙宇晨担任公司顾问，SRM涨幅超1000%。但炒作的叙事缺乏长期实际价值支持，冲高后极易回落。

三、投资启示

1.注意加密市场的高波动性对公司股价的影响：水能载舟亦能覆舟，加密市场向好会带动股价上涨，同理，加密市场下跌也会利空股价，如比特币因地缘冲突跌破 10.3 万美元时，Metaplanet 股价当日下跌 5.2%。

2.关注长期价值投资：加密市场中不乏适合短期投机的利好信息，但没有真正的叙事支撑的行情极易套牢投资者，投资者可以多关注大型公司的发展动向。虽然很多公司宣布建立山寨币金库的信息使股价和某种山寨币暴涨，但因为缺乏叙事、低流动性等问题，具有更大的投资风险。

3.理性投资，适当规划投资配置：当公司发布重大利好或利空消息时，及时调整股票仓位；当加密货币出现技术突破或黑天鹅事件时，需要调整加密货币持有量。且根据自己的风险承受能力适当配置股票和加密货币持仓情况。

加密财库企业的股价与加密市场行情和公司战略规划紧密相关，短期影响因素包括公司融资情况、加密市场行情、是否有炒作行为等，长期影响因素则包括加密政策制定情况、加密市场长期发展趋势等。投资者需关注长期价值，理性投资。