代币发行的最佳实践：Web3 创始人的关键考量因素

作者：Matt Law，来源：Outlier Ventures，编译：Shaw  金色财经

成功的代币发行并非始于白皮书，也并非止于上市。这是一个全栈战略，而大多数创始人都准备不足。

本文详细介绍了代币发行的真正准备工作；从吸引力和代币经济学到法律设置、市场时机、交易策略和活动执行。 

如果你考虑今年推出代币，那么这就是你的起点。

每个代币项目必须具备的两大要素

要想进入顶级交易所的视线，最重要的有两件事：产品吸引力和真正的社区基础。

产品吸引力：最有价值的信号

像币安和 OKX 这样的一线交易所会优先考虑链上活跃度和实际用户。这些很难伪造，因此至关重要。这意味着项目需要拥有大量真实用户，并能体现出市场对其解决方案的真实需求。尽早定义你的核心指标，并围绕它们构建增长战略。

社区规模：社会认同仍然重要

尽管有时存在刷量的可能，但在 X、Telegram 和 Discord 等平台上拥有大量用户群，仍可以作为一种社会认同，证明该项目具有相关性和重要性。二线交易所通常要求在 X 或 Telegram 上拥有 5 万以上的粉丝才会考虑对接。你需要制定社区增长计划，并尽早执行。理想情况下，在与重要合作伙伴展开深入沟通前就应启动，以免被定位为“小项目”。

交易所通常将代币视为吸引受众并通过交易费产生收入的产品，这解释了社区规模对他们的重要性。上币审核团队经常将粉丝数量作为主要指标。

代币发行准备：创始人清单

在公开你的代币计划之前，请确保可以回答以下问题：

1. 预算方面：发行代币就能融资的时代早已一去不复返了。实际上，你至少需要 50 万美元或更多的资金才能在二线交易所开展代币发行活动。这笔预算主要用于市场营销活动（支付供应商、付费媒体费用）以及做市商或交易所协议中的法币或稳定币部分。

2. 产品状态：产品是否已上线？是否有可验证的吸引力？理想情况下，你的产品应该已经上线并拥有用户，或者有明确的计划覆盖数千名用户。 

4. 法律架构：是否已经建立代币发行实体？是否有律师事务所审查过代币经济模型，并出具了意见书，说明他们认为该代币不属于证券？对于大多数中心化交易所来说，这都是一个硬性要求，因为它们优先避免上线证券型代币。

5. 安全性：是否有针对应用程序和代币本身进行智能合约审计计划？请注意，获取审计需要相对较长的准备时间，尤其是对于新客户而言。

6. 社区发展计划：是否有计划将社区规模扩大到大约10万名关注者？

为什么代币发行需兼顾表象和实质

成功的代币发行，沟通至关重要。优秀的代币发行之所以成功，是因为它们能同时处理两个问题：

1. 表象层面：展示社会认同、展现成长并管理公众形象。

2. 实质层面：产品的实际状态和性能、切实的市场吸引力，以及完善的基础架构。

简而言之，作为创始人，你的工作就是缩小两者之间的差距。

无论代币发行日 (TGE) 前后，表象与实质都至关重要。在项目启动前，通过持续沟通建立信任和可靠性至关重要。一个切实可行的方法是，在TGE前的大约八周内，每周发布两到三条利好消息，并在启动后继续维持大约八周。TGE仅仅是未来几年建立项目信心的起点。

除了简单的关注者数量之外，还要考虑有多少真实的用户真正感兴趣并可能考虑参与代币认购。制定潜在客户名单并实施客户资格审查流程（可能包括 KYC认证）大有裨益，这样可以对潜在购买群体有一个具体的了解。数千人通过 KYC 可以增强项目信心，而人数较少（例如 250 人）则可能意味着需要推迟发行。KYC 通常对于合规的代币销售是必要的，无论是直接进行还是通过启动平台/交易所进行，但对于空投来说并不常见，尽管有些项目会为了领取奖励而实施 KYC，但这可能会引起用户不满。

像产品团队一样规划：从探索到落地

代币发行并非一周就能完成的活动。它是一个产品里程碑，需要像里程碑一样对待。 

在打好基础后，就该像规划产品发布一样筹备代币发行的执行工作：

1. 从发布日期开始回溯：大多数发布时间都比预期要长。许多团队甚至连续几个月都还认为距离发布日期还有八周。选择一个切合实际的日期，并回溯规划产品、法律、市场营销和交易所对接等各环节的关键里程碑。

2. 准备与落地：准备工作包括设置代币发行实体、确定代币设计以及安排审核。代币落地阶段将从营销活动启动开始，通常在 TGE 前有 8 周的准备期。

3. 要涵盖的关键工作流：  产品和社区吸引力的关键KPI指标、法律和智能合约要求（包括审计）、资金管理、锁仓合约以及白皮书和营销的代币用例叙述。 

同样重要的是保持你的代币经济模型的灵活性，不要过早敲定。如果你需要根据投资者反馈或不断变化的需求进行调整，过早公布你的代币经济模型可能会适得其反。当你的策略清晰、各项措施到位时，再最终确定。

设计明智的市场推广策略

你的推广活动需要做的不仅仅是制造热度，它还需要建立信任，激发兴趣，并将关注度转化为实际参与。

在TGE开始前，规划一个8 周的预热期来构建项目故事。推广活动应围绕信任信号、产品价值和渐进式信息披露展开…… 而不只是聚焦于代币本身。

同样有效的策略包括采用类似 Zeely 的任务型社区增长活动，在快速扩张用户的同时收集数据；开展大使计划和关键意见领袖（KOL）合作以扩大影响力，但前提是这些合作与核心传播内容保持一致；通过每周 AMA、社区会议和简报等固定活动，维持互动节奏与透明度。内容传播需遵循清晰脉络：从核心价值主张入手，聚焦社区应用场景，最终阐明代币的重要意义。

避免过度关注表面数据指标，而应营造好奇心、推动叙事节奏，建立能持续到 TGE 之后的真实互动。

时机、市场动态和私募轮次

什么时候是启动的最佳时机？虽然意见不一，但以下几点考虑可以帮助你明确项目的未来发展方向： 

交易所时间表

如果瞄准一线交易所，需注意漫长的尽职调查时间。例如，币安目前的尽职调查流程大约需要10周。申请前，所有必要的产品、社区和法律指标都需要符合要求。建议在预计的TGE开始前八周左右联系。

代币发行时机

普遍的共识是，应选择在市场上升周期的前半段而非后半段发行。这有利于借助积极情绪获得更好的业绩，并允许代币更早解锁，从而减少后期的下行压力。一个常见的现象是，项目上线的时间总是比预期的要长；许多项目常认为“距离上线还有大约两个月的时间”，但几周后仍停留在这一阶段。

市场竞争 

由于正在建设和计划发行代币的项目数量众多，市场目前竞争激烈。CoinMarketCap 每天追踪的新代币约有4万个，这导致市场在争夺用户注意力的时候异常激烈。为了脱颖而出，产品和社区的吸引力也呈现出“军备竞赛”。即使像 Gate 这样专注于新代币上线的平台，每月也仅能上线约 100 个代币，但这仍只是众多待发行项目中的一小部分。

利益相关者共识

Meme币的兴起，反映了人们对此前私募轮次中大量FDV（完全稀释估值）代币的不满。人们寻求在去中心化交易所（DEX）和Meme币上快速获利（“创收”）的机会。Launchpads平台也在调整，避开FDV超过2000万美元的项目，因为这些项目的用户之前已经遭受过损失。反风险投资（VC）的情绪推动了人们对Meme币的关注。虽然Meme币被视为一种“玩家对玩家”（PVP）游戏，大多数人都会亏损，但市场预计未来会回归基本面和长期价值思维，只是具体时间尚不确定。

私募时机 

若计划向种子轮投资者开展私募，需在发行前尽早完成。投资者锁定期与公开发行重叠可能会阻碍项目发展势头。一边以折扣价进行私募（附带锁仓），一边让其他人在市场上高价购买，这种做法并不理想。为了确保上线时的稳定性，应力争在项目发布前尽快完成私募轮次，以便市场上有足够的净买家来支撑初始流通市值。

结语

代币发行是 Web3 初创公司风险最高的举措之一。它过程复杂、竞争激烈且难以掌控。但是，如果执行得当，其带来的变革效应也同样显著。通过正确的准备和策略，你的项目可以脱颖而出，并推出一款能够持续发展的产品。