Airwallex CEO硬杠稳定币——稳定币动了谁的奶酪？

作者：Nancy，PANews

稳定币成为全球金融圈的热点话题，跨境支付独角兽公司的创始人被投资人“问烦了”，直接向稳定币开炮。

近日，Airwallex（空中云汇）CEO发布的一则推文，意外点燃了加密社区的舆论引线。在这则表态中，这位传统金融精英对稳定币在外汇成本、清算效率和主流市场实际应用价值方面提出质疑，言辞间流露出对这一新兴支付工具的保留与怀疑态度。

出人意料的是，此番发言迅速遭到加密圈多方反驳。从链上结算的效率，到新兴市场的支付自由，再到稳定币合规化进程，评论区俨然变成一场新旧支付体系的交锋现场。

这不仅是一场观点的碰撞，更揭示出一场正加速展开的金融底层逻辑重构。如今，稳定币不再是加密圈的边缘工具，而是正在实质性地切入传统金融的核心场景，重塑成本结构与清算机制，动摇中介机构的既得利益。

Airwallex CEO公开质疑稳定币价值，遭多方“围攻”反驳

6月8日，Airwallex联合创始人兼CEO Jack Zhang公开表达了对稳定币价值的深刻质疑。

“投资者总是问我关于稳定币的问题，以及它如何能降低外汇手续费；但如果你是从美元汇款到欧元，而收款方仍然需要以欧元形式存入银行账户的话，我看不出稳定币有任何降低费用的方式——因为从稳定币兑换到目标法币的出金过程，往往比传统银行间市场的外汇汇率更昂贵。”Jack Zhang在推文中表示。

Jack Zhang进一步表示，他从来没能真正理解加密货币这个领域，与AI等技术相比，至今仍未看到过去15年里加密货币在任何方面有单一的实际用例。这种纯粹的金融产品在他看来并没有为社会创造任何真正的价值，只是一场零和游戏。即便稳定币波动性较小，他也不认为它对B2B交易有帮助，除非是涉及一些非常小众的货币，而这些货币的流动性本身就极低。

Jack Zhang认为，在G10货币之间的交易中，现有金融系统（如银行转账）已足够高效，成本低至接近免费且实时，稳定币难以提供更具竞争力的解决方案。从稳定币到收款方货币的离场交易成本远高于外汇银行间交易。稳定币可能在拉美或非洲等新兴市场提供监管套利机会，但在主流货币交易中优势不明显。

对此，加密合规产品平台Sardine的策略主管Simon Taylor反驳道，Jack 对稳定币的理解局限于表面费用对比，忽略了其根本意义。稳定币的价值不在于降低off-ramping或最后一公里的成本。稳定币不仅更便宜，而是更好。就现在来说，稳定币还不是金融基础设施的重大变革，只是另一种选择而已。他认为，即将到来的美国监管，将成为稳定币作为金融轨道的拐点。

Huma Finance联创Richard Liu则强调，若仅从优化现有外汇流动的角度看，稳定币确实帮不上大忙。但他一针见血地指出，“别自欺欺人地以为你已经把外汇成本压到极限了，你的客户依旧深受高额费用和准入壁垒之苦，而这些问题根植于你所依赖的体系本身——一个陈旧而具掠夺性的银行基础设施。当年Blockbuster曾经也以为它的成本结构已经足够优化，但其商业模式建立在错误的基础之上：物流运输。我们都清楚那个故事的结局。稳定币将驱动下一波全球支付浪潮，并不是对传统金融轨道的微调，而是构建在全然不同架构之上的新范式。它的崛起不依赖现有机构的参与，包括Airwallex在内。”

Solana基金会技术负责人Matt Sorg分享了稳定币在实际应用中的进展，他表示现在已经有一些欧元稳定币正在被逐步采用。从美元稳定币换成欧元稳定币，在链上只需要几个基点的手续费。稳定币发行方正在建立从欧元稳定币到法币银行账户的低成本通道。虽然现在这个过程中还有一些费用高昂的中介，但其实也有便宜的，只要你知道该找谁。本质上来说，每个环节都有不同的参与者在解决成本问题。

“你完全可以通过发行自己的稳定币来实现这一点。稳定币带来的收益足以让你轻松补贴零手续费的出入金服务，同时还能赚取额外利润。此外，加密经济本质上已经形成了一个平行体系。一旦美元变成数字形式，你就可以在加密领域上越来越广泛地使用和消费它。很多商户其实很乐意接受USDC或USDT。最终，你甚至不再需要把它换回法币。而且在这个平行体系内的交易手续费也更低。”Helio联合创始人兼首席执行官Stijn Paumen则建议道。

Helio CEO mert也分享了个人经历，称早年使用Airwallex API进行跨境转账的糟糕体验促使他投身加密货币，间接支持稳定币作为替代方案的潜力。

“当我们提供年化4%的稳定币收益（无风险）时，用户将越来越没有动力把资金换回法币。这会推高对美元的需求，削弱对欧元的需求。欧元越贬值，人们就越倾向于持有美元——最终将形成一个下行螺旋，直到所有人都选择只用美元为止。 到最后，欧元就只会变成欧洲人为了缴税才不得不购买的东西。”加密托管平台BitGo CEO Mike Belshe认为稳定币带来了美元霸权增强效应。

Castle Island Ventures创始合伙人Nic Carter则直接批评Jack对稳定币的认知过于浅薄，缺乏基本的好奇心和理解能力。

在加密社区火力全开的围攻下，Jack Zhang最新回应称，稳定币钱包可作为一种替代性的支付手段，并在新兴市场中提升流动性，它在金融市场中确实有其一席之地，但他并不认为它在任何层面上具备颠覆性意义。

从监管边缘到主流舞台，传统金融“奶酪”正在流失

Jack Zhang的质疑，实际上折射出传统金融从业者对加密世界的普遍困惑与本能戒备。他们看来，稳定币既非传统意义上的货币，也无法归类为明确的资产，更像是一个游走于监管边缘的中间层工具。然而，这种看似边缘化的金融工具，正在加速进入主流金融视野，甚至开始动摇传统金融体系赖以生存的“奶酪”。

众所周知，稳定币的核心价值并不仅仅是其价格锚定机制，更重要的是它所引发的金融结构变革。它不仅具备链上即时清算、全球流通、编程逻辑支持等特性，还天然嵌入了对现有金融“账户-银行-清算网络”体系的降维打击。

从跨境支付切入，可以清晰地看见稳定币对旧有体系的打击。在传统金融体系中，跨境汇款需穿越多国银行系统、清算网络和外汇市场，往往耗时数天，费用高昂且信息不透明。而稳定币则通过链上点对点转账与智能合约清算，实现实时到账与全链透明。这不仅是效率上的提升，更是范式的替代：资金不再依赖于国家主权背书的银行网络，而是直接通过开放网络中的链上地址进行托管与转移。

更重要的是，稳定币打破了金融服务的地理局限与门槛桎梏。由于传统银行的合规成本、风控限制与商业可行性，全球仍有超10亿人依旧无法获得金融服务。而稳定币通过“智能手机+数字钱包+互联网”的组合，让用户获得储值、支付、跨境交易以及参与全球金融活动的权利，实现真正意义上的去中心化金融普惠。例如在拉美、非洲、东南亚等地，越来越多用户开始使用USDT、USDC进行日常储值、工资结算、商品支付与小额跨境汇款。这并不是Jack口中所谓的“监管套利”，而是一个新金融秩序在边缘地区生根发芽的真实写照。

也正因如此，稳定币对传统金融科技公司的冲击是根本性的。

以Airwallex为例，其商业模式建立在连接现有金融网络的逻辑之上，通过银行账户、Swift网络、清算所与外汇市场等构建支付路径。而稳定币绕过了这套网络逻辑，从源头打破了依赖银行账户、清算所和汇兑网络的商业结构。这意味着稳定币正在逐步压缩Fintech公司的利润空间，且一旦稳定币的全球合规体系完善，这种冲击将变得系统性、不可逆。

与此同时，稳定币的全球合规化趋势正让它们逐渐成为传统金融领域的合法竞争者，包括美国、香港、新加坡、阿联酋均在加快制定稳定币监管标准。比如，美国正在推进美国稳定币GENIUS法案，将稳定币纳入正规化轨道； 香港《稳定币条例》将于8月1日生效，成为促进香港稳定币和数码资产生态圈可持续发展的里程碑。在此过程中，包括Circle等加密合规原生企业反而占据先发优势，而传统机构则由于内部架构固化与技术欠缺，反而行动迟缓。

更值得关注的是，稳定币的核心用户群体正迅速年轻化。Z世代与千禧一代在数字原生环境中成长，对链上钱包、稳定币支付与智能合约操作有着天然的接受度与亲和力。这种原生数字行为习惯，让这些机构的护城河日益瓦解。

不过，当前正有越来越多传统金融与科技巨头正在主动拥抱稳定币，比如近期德意志银行正研究稳定币和代币化存款，并考虑发行代币或加入行业倡议；苹果、X和Airbnb等大型科技公司正与加密企业进行接触，探讨稳定币支付集成方案；Uber考虑使用稳定币降低跨境支付成本并正积极评估其应用潜力；支付公司Stripe考虑与银行合作推动稳定币支付发展；西班牙桑坦德银行计划推出稳定币并拓展加密货币服务......这些市场动态也表明，稳定币或成为新一轮金融结构重塑的核心变量。

总的来说，这场由Airwallex质疑稳定币引发的论战，展现了传统金融与加密金融之间的日益激烈的博弈与理念碰撞。不可忽视的是，随着合规进程的推进与主流机构的积极试水，稳定币正从边缘工具逐步演变为主流金融的重要力量。