邓通，金色财经
灰度在6月初的研报中指出：在美国上市的现货ETP可以说是比特币自推出以来最重要的新增需求源。5月期间，这些产品持续保持高额净流入，总计达52亿美元。未来几个月，"比特币金库"企业（即上市公司为资产负债表购买比特币）的比特币购买量可能会持平甚至超过现货比特币ETP的购买量。
详情可查看金色财经文章《Grayscale：大美丽法案、加密金库公司正在催生比特币需求》
本文梳理目前有哪些值得关注的加密金库公司，并探讨为何大公司纷纷为资产负债表购买加密货币。
一、有哪些值得关注的加密金库公司
BTC
1.Strategy（原名 MicroStrategy），592345枚比特币，市值630.18亿美元
Strategy 无疑是持币大户。Strategy在2020年首次宣布将比特币作为主要储备资产，将公司资金配置于比特币，同时积极通过各种方式筹集资金以增加比特币持有量。他们将比特币视为一种长期价值存储和通胀对冲工具，并通过“买入并持有”的策略来利用比特币价格上涨带来的收益，目标是成为 "数字黄金国库"。
6月24日，Strategy 联创 Michael Saylor发推称，Strategy 比特币战略持续取得显著成效。截至最新数据，公司已累计持有592,345枚比特币，总市值达630.18亿美元。在比特币价格攀升至105,269美元的背景下，MicroStrategy今年以来（YTD）已增持85,871枚比特币，实现90.4亿美元账面收益。自2024年初以来，公司比特币持仓量增长74.3%，累计获利131.33亿美元。
2.MARA Holdings，49678枚比特币，市值52.85亿美元
MARA Holdings, Inc.是美国最知名的比特币矿业上市公司之一。MARA并非简单地挖矿和出售比特币，而是采取长期持有策略，将比特币视为战略储备资产。MARA还通过发行股票和可转换债券来筹集资金，并利用所得资金在公开市场上购买更多比特币，从而实现了多元化发展。MARA 目前被公认为上市公司中第二大比特币持有者，仅次于Strategy。
3.Twenty One Capital，37230枚比特币，市值39.60亿美元
Twenty One 由稳定币发行商Tether、加密交易所Bitfinex和华尔街老牌投行Cantor Fitzgerald支持。
Twenty One首席执行官Jack Mallers还宣布，公司将推出储备证明，这是一个公开账本，用于验证其比特币财库持有量。
4.Riot Platforms, Inc.，19225枚比特币，市值20.45亿美元
Riot Platforms的商业模式以大规模比特币挖矿业务为中心，Riot 的比特币战略清晰明确：积累并持有大量比特币作为核心资产。通过持续扩大挖矿能力并不断投资基础设施，Riot 旨在巩固其作为比特币顶级机构持有者的地位。
5.Galaxy Digital Holdings Ltd，12830枚比特币，市值13.64亿美元
Galaxy Digital 的战略重点是为北美比特币矿工提供金融工具，并与第三方数据中心提供商建立合作伙伴关系，从而深度融入比特币网络的基础设施建设。Galaxy Digital 的比特币战略稳健而多元，不仅将比特币视为价值储存手段，更将其视为数字经济的基础资产。
Galaxy Digital 首席执行官Mike Novogratz曾表示，比特币将取代黄金，价格达到 100 万美元。
6.CleanSpark, Inc.，12502枚比特币，市值13.30亿美元
CleanSpark的商业模式以可持续的大规模比特币挖矿为中心，利用专有技术和战略扩张来最大限度地提高运营效率和产出。CleanSpark 过去曾采取“HODL”（长期持有）策略，积累了大量比特币作为核心资产。然而，在 2025 年，CleanSpark 转向了更为均衡的策略，将部分已挖出的比特币货币化，用于运营和扩张，同时仍保持大量持股。
6月初，CleanSpark发文表示，5月挖矿产出694枚比特币，截至5月31日的比特币持有量达12502枚。
7.特斯拉，11509枚比特币，市值12.24亿美元
特斯拉进军比特币领域，标志着传统行业与数字资产融合的重要里程碑。2021年初，特斯拉投资15亿美元购买比特币，成为媒体关注的焦点，标志着其大胆布局，旨在实现资金多元化，并拥抱去中心化金融的潜力。这一战略配置源于其对比特币作为财富储存手段和对冲法定货币贬值工具的长期价值的信念。特斯拉的比特币战略已成为其他上市公司将数字资产纳入公司财务管理的标杆。
8.Metaplanet Inc. ，11111枚比特币，市值11.82亿美元
Metaplanet 不仅将比特币视为储备资产，更视为抵御通胀和法定货币贬值的战略对冲工具。这一策略与全球领先的比特币持有者如出一辙，Metaplanet 的目标是到 2025 年底积累 10000 个比特币，到 2026 年积累 21000 个比特币。Metaplanet 的总成本基数为 4.14亿 美元，其对比特币的坚定信念显而易见。持续的增持使其成为亚洲最大的比特币公开持有者，并跻身全球十大比特币持有者之列。
6月24日，Metaplanet批准向其美国子公司注资50亿美元，用于比特币金库运营，目标是到2027年底持有21万枚比特币。
9.Hut 8 Mining Corp，10273枚比特币，市值10.92亿美元
Hut 8 的商业模式以利用先进的挖矿技术和战略能源合作伙伴关系为核心，在保持运营效率的同时最大化比特币产量。该公司的投资理念植根于比特币作为数字资产和价值储存手段的长期价值主张。通过积累和持有大量比特币储备，Hut 8 旨在为股东提供直接参与比特币价格上涨的机会，同时通过挖矿运营和相关服务创造收入。
2025年初，Hut 8还宣布与Eric Trump建立战略合作伙伴关系，推出“American Bitcoin Corp”，旨在为比特币挖矿效率和规模树立新标准。
10.Coinbase Global, Inc.，9267枚比特币，9.85亿美元
作为一家主要的加密货币交易所，Coinbase持有大量比特币，既用于其自身储备，也为客户提供托管服务。
6月25日，Coinbase CEO Brian Armstrong在社交媒体披露，Coinbase目前正为约200家银行、券商、金融科技公司和支付公司提供加密货币集成服务。Armstrong表示这一业务领域被低估，并邀请有意向的机构与Coinbase洽谈合作事宜。
ETH
11.SharpLink，188000 ETH，价值4.59亿美元
SharpLink在截至6月20日的一周内以平均每枚2513美元的价格购买了12207个以太坊（ETH），目前持有超过188000个ETH，价值4.59亿美元。SharpLink表示，公司通过出售254万股股票筹集了2770万美元，其中大部分资金用于加强其ETH投资。
SharpLink的董事会主席Joseph Lubin——以太坊的联合创始人——表示，增加公司的ETH持有量将为股东创造“长期价值”。
12.Mega Matrix，未知
Mega Matrix 董事会于 2025 年 5 月 31 日批准将比特币和以太坊作为财库储备资产，以增强公司长期资产负债表。
SOL
13.Upexi ，596714 枚 SOL，市值8712.02万美元
截至 2025 年 5 月 12 日，Upexi 持有约 596714 枚 SOL，当前价值 8712.02 万美元，这些代币包括现货和锁定代币，是通过总计 8420 万美元的资金购买，平均每枚 SOL 的成本为 141.10 美元。Upexi 计划通过积累和质押 SOL 推动长期资产增值并为股东带来收益。其首席财务官 Andrew Norstrud 表示，长期的 “买入并持有” 策略下，购买折扣锁定的 SOL 能为股东带来内在收益，随着时间推移折扣会逐渐消失，而且锁定的 SOL 进行质押，在风险可控的情况下，折扣和大约 1.4 年的加权期限相结合，有效地使股东的质押收益率翻倍以上。
14.Janover Inc.，317273枚SOL，市值4632.18万美元
Janover Inc.是一家 Nasdag 上市的金融科技公司，总部位于佛罗里达州博卡拉顿，专注于商业房地产贷款撮合。
2025 年4月，Janover 宣布增持 163,651.7枚SOL，成为传统行业跨界加密市场的典型案例。加上之前购买过SOL，使得 Janover 的 SOL 总持仓量达到 317273 枚，价值约 4632.18 万美元(包括质押奖励)。
4月4日，公司董事会批准将 SOL纳入企业金库，4月15 日通过市场购买完成交易。Janover 计划质押这些代币以获取 5-7% 的年化收益，并考虑运营 Solana 网络验证节点，参与生态建设。而这一举措的资金来源，是其现金储备及4月7 日从 Pantera Capital、Kraken 等加密行业机构募集的 4200 万美元可转换债券。
15.SOL Global lnvestments Corp.，26万枚SOL，3796万美元
SOL Global lnvestments Corp.是一家总部位于多伦多的加拿大投资公司，专注于挖掘加密货币、区块链和新兴技术的潜力。
2025 年，SOL Gobal 进一步聚焦 Solana(SOL)，通过增持 40350 枚 SOL(价值约 870万美元)巩固其在加密市场的先锋地位，成为传统投资公司拥抱 Solana 生态的标杆。2025 年1月，SOL Global宣布通过 1800 万美元的定向增发募集资金，其中 1000 万美元直接用于购买 SOL剩余资金投向 Solana 生态的 Defi和 NFT 项目。截至3月，公司持有的 40,350 枚 SOL 中，约 60% 已质押锁定在 Solana 网络以获取 6.26% 的年化收益。而最新消息显示，目前 SOL Global 的 SOL 持有量在 26 万枚左右。该公司 CEO Paul Kania 曾在公告中表示：我们志在成为 Solana 超级公司，为公共市场投资者提供直接参与 Solana 转型机遇的通道。
BNB
16.Build & Build Corporation，
6月24日，彭博社报道指出：加密货币资金管理公司Build & Build Corporation正在寻求融资 1 亿美元，以收购BNB。该公司将由 Coral Capital Holdings 的前高管领导，其战略与 MicroStrategy 专注于比特币的策略相提并论。该公司将积累 BNB 作为其核心资产，并计划通过与一家尚未确定的纳斯达克上市公司进行反向回购交易来实现上市。
17.Nano Labs，拟购10亿美元BNB
6月24日，纳斯达克上市公司 Nano Labs 宣布将通过可转债私募方式筹集 5 亿美元资金，初期拟用于购入价值 10 亿美元的 BNB，并计划长期持有 BNB 流通量的 5% 至 10%。该公司已与多家投资者签署协议，期限为 360 天，期间不计利息，可按每股 20 美元转换为公司 A 类普通股。
二、为何大公司纷纷为资产负债表购买加密货币
根据Bitwise的数据，2025年至今，机构买家主导了比特币需求，增持417,000枚BTC。
Moon Inc. 比特币战略主管Jesse Myers指出，比特币持有者低估了企业将在未来几十年内积累的比特币数量，他预测到2045年比特币储备公司将持有全球50%的比特币，而Michael Saylor领导的Strategy公司将拥有价值70万亿美元的比特币，成为历史上最有价值的公司。目前公开上市和私营公司、ETF和国家共持有约323万枚 BTC，价值约3,482.5亿美元，约有318万亿美元的债券资本正在寻求更好的投资渠道，而比特币储备公司将在未来几十年内成为BTC的主要买家。
1.监管制度完善
美国：比特币被 CFTC 定义为商品，被 SEC 视为证券（需符合 Howey 测试）。依据 ASC 350，企业可将比特币作为无形资产，以成本与可变现净值孰低法计量，减值后不得转回。
法国、德国：等MiCA法规成员国允许公司持有比特币，但需符合 MiCA 的反洗钱和透明度要求。
日本：2017 年《支付服务法》将比特币定义为 “合法财产”，允许企业持有。
澳大利亚：比特币作为无形资产或金融资产列报，按成本或公允价值计量，交易收益需缴纳资本利得税。
新加坡：比特币被 MAS 视为支付工具，允许企业持有。
德国：比特币被视为私人资产，企业可自由持有。
2.对冲通胀
通胀本质是法币购买力下降，而比特币作为去中心化资产，不受单一国家货币政策影响。当央行实施宽松政策（如降息、印钞）时，法币贬值预期升温，部分资金可能流入比特币以寻求保值。且比特币具有 “减半” 机制使其年通胀率随时间递减（当前约 1.7%，2024 年减半后降至 0.85%），长期趋近于零，远低于多数国家的法币通胀率。
3.占领新兴金融市场
企业持有加密货币，本质上是对 “区块链 + Web3” 技术生态的布局，是在前瞻Web3技术前沿。大型企业买入加密货币可以被视为抢占新兴金融市场的信号，并且会一定程度上影响公司的发展前景。
如2021 年 2 月，特斯拉宣布购入 15 亿美元比特币，并计划接受比特币支付。这一举动使特斯拉股价一周内涨幅超 10%，市值一度突破 8000 亿美元（此前约 7000 亿美元），且马斯克后续的一系列与加密货币相关的言论都会使其收获大量的关注度。
Bitcoin Magazine总裁David Bailey表示，每当一家公司将比特币添加到企业财库中，就会淘汰一家不拥有比特币的传统公司，如今企业的流动性其实就是比特币的流动性，如果不加入企业就会面临“死亡”。
4.加密市场未来可期
2009年，BTC刚刚问世时价值接近于零；2013年，BTC从13美元涨至1200美元；2017年，ICO热带动BTC逼近2万美元；2021年，BTC创6.9万美元新高；2024年，BTC价格从年初约 4.2 万美元涨至 10.8 万美元；2025年，BTC破11万美元新高。
ARK Invest首席执行官 Cathie Wood 认为，BTC价格将在未来五年内增长15倍。“BTC代表了一种与众不同的全球货币系统，随着越来越多的投资者持有，其波动性正在减少。”
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