FTX mengusulkan kepada CFTC pada bulan Maret untuk mengganti broker tradisional (FCM) dengan kliring otomatis Menanggapi proposal ini, nama-nama besar di industri berjangka komoditas berkumpul di Kongres kemarin untuk berdebat. Apa sebenarnya yang mereka katakan?
Komite Pertanian DPR AS mengadakan dengar pendapat tentang "Perubahan Peran Pasar: Tren Model Likuidasi dan Proposal FTX" pada 12 Mei, mengundang eksekutif senior dari industri turunan untuk berkumpul untuk memperdebatkan proposal CFTC yang diajukan oleh FTX pada bulan Maret. Termasuk CEO CME dan CEO Intercontinental Exchange (ICE) hadir untuk menyampaikan pendapatnya.
Menurut pengumuman di situs web kebijakan FTX, FTX berharap untuk meminta pelanggan menyetorkan agunan ke dalam akun, dan sistem akan menggunakan 30 detik sebagai satuan waktu untuk menghitung posisi margin secara bergulir. Jika rasio margin turun terlalu rendah, FTX akan mulai melikuidasi posisi pengguna dalam hitungan detik.
Menanggapi usulan tersebut, beberapa anggota Kongres yang bertanggung jawab untuk mengawasi CFTC menyatakan ketidakpercayaan terhadap industri enkripsi di persidangan, bahkan menyebut kekacauan baru-baru ini yang disebabkan oleh UST ( Terra USD).
Ketua Komite Pertanian Rumah David Scott menyebut proposal FTX "kemungkinan besar akan menjadi ancaman serius (terhadap sistem keuangan)."
CEO CME: Ini adalah malapetaka bagi ekonomi dan investor AS
Terry Duffy, kepala eksekutif CME, platform perdagangan derivatif terbesar di dunia, percaya bahwa jika proposal itu lolos, itu akan menjadi bencana bagi pasar keuangan.
“Risiko penggunaan model likuidasi ini cukup tinggi, konsekuensi dari produk ini akan menjadi bencana, dan risiko ini tidak terbatas pada komoditas terenkripsi, karena begitu proposal disahkan, model ini dapat digunakan untuk komoditas lain.”
Kekhawatiran utama Terry Duffy adalah begitu proposal disahkan, model likuidasi ini dapat diterapkan pada komoditas lain, yang meningkatkan risiko sistemik.
Juga bersimpati dengan Terry Duffy adalah CEO Intercontinental Exchange (ICE) Christopher Edmonds dan mantan penjabat ketua CFTC Walt Lukken.
Kekhawatiran mereka juga tidak berdasar.
Jika model ini hanya digunakan pada FTX dan terbatas pada komoditas terenkripsi, maka risikonya dapat dikontrol. Setelah diperluas ke komoditas lain dan platform perdagangan lainnya, maka perlu mempertimbangkan kecepatan likuidasi dan volume pihak lawan.
SBF: Proposal akan membawa inovasi, membawa mobilitas kembali ke AS
Pendiri dan CEO FTX Sam Bankman-Fried menjelaskan bahwa proposal FTX mengurangi risiko sistemik dengan mewajibkan pedagang menyediakan agunan di muka. Dari perspektif manajemen risiko, metode likuidasi ini lebih konservatif daripada metode tradisional, dan teknologi blockchain dapat melikuidasi dengan lebih efisien.
"Kami percaya (proposal ini) akan membawa persaingan dan inovasi, akan membawa likuiditas ke pasar AS, dan memberikan lebih banyak pilihan bagi pengguna AS. Model kliring derivatif kami di FTX.US lebih baik daripada tempat lain di dunia. Konservatif, ini mengurangi risiko sistemik dan memperkuat mekanisme perlindungan.”
Menanggapi kekhawatiran eksekutif CME dan ICE, SBF menegaskan kembali bahwa mereka tidak memiliki rencana untuk meluncurkan kontrak untuk "aset non-digital" untuk saat ini.
"Kami tidak memiliki rencana untuk menggunakan model likuidasi ini untuk menerbitkan kontrak selain aset digital dalam jangka pendek. Saya tidak berbohong, saya sungguh-sungguh."
Selain itu, SBF juga menerima bahwa mungkin ada batasan tambahan, tetapi dia tidak setuju untuk membatasi model FTX hanya untuk memperdagangkan kontrak aset digital selamanya.
Bisa dibayangkan jika proposal ini disahkan, meskipun model likuidasi ini hanya akan digunakan untuk aset yang dienkripsi dalam waktu singkat, jika metode likuidasi ini stabil di masa depan, itu juga akan digunakan untuk komoditas lain, dan ini akan terjadi. juga membawa manfaat baru bagi pasar berjangka AS Untuk bersaing, semua volume perdagangan berjangka komoditas terkonsentrasi di CME dan ICE.
Di sisi lain, 95% dari likuiditas perdagangan aset kripto saat ini berada di luar Amerika Serikat. Jika proposal ini disetujui, itu akan setara dengan menciptakan lingkungan perdagangan sepanjang tahun di Amerika Serikat, yang merupakan pertimbangan strategis yang sangat baik bagi Amerika Serikat.
Salah satu pendiri CoinFund, Christopher Perkins, mendukung SBF, dengan alasan bahwa proposal FTX, jika disahkan, akan memberdayakan pengusaha untuk menciptakan bisnis mata uang kripto di Amerika Serikat, karena sebagian besar inovasi sekarang terjadi di luar Amerika Serikat.
ringkasan
Baik pro maupun kontra memiliki desakan dan alasan masing-masing.
Penentang proposal FTX percaya bahwa masalah teknis perlu diselesaikan, dan jika ada masalah, itu akan mempengaruhi operasi pasar; afirmatif percaya bahwa proposal FTX telah membawa inovasi, dan dari perspektif risiko likuidasi saja, proposal FTX lebih konservatif. Lebih penting lagi, ini mendorong inovasi dan dapat membawa volume perdagangan cryptocurrency kembali ke AS.
Seperti yang dikatakan Rep. Sean Patrick kepada SBF: "Anda memiliki ide yang keren, dan banyak orang yang bersemangat dengan ide Anda. Tetapi mereka (orang-orang turunan) membenci ide Anda, yang seharusnya dapat dimengerti Yah, bagaimanapun juga, ide tersebut memiliki berdampak pada bisnis mereka. Mari kita hadapi itu, ini berantakan sekarang."
Secara keseluruhan, proposal FTX dapat menciptakan pola baru di industri enkripsi, dan bahkan di industri turunannya. Saat ini, CFTC belum meloloskan proposal tersebut, namun akan mengadakan pertemuan meja bundar pada tanggal 25 bulan ini, mengundang profesional industri, cendekiawan, dan kelompok kesejahteraan masyarakat untuk berpartisipasi.