Oleh William M. Peaster
Sumber: Bankless
BendDAO adalah protokol peminjaman NFT.
Kekhawatiran tentang kredit macet mendorong BendDAO menjadi bank on-chain selama akhir pekan, dengan cadangannya turun dari ~ 18.000 WETH menjadi kurang dari 15 WETH pada satu titik.
Krisis kredit ini telah membuat BendDAO mengalami krisis, membuat pemberi pinjaman dan peminjam proyek terikat untuk saat ini. Kabar baiknya adalah bahwa pada saat penulisan ini, cadangan protokol telah pulih hingga lebih dari 4500 WETH, jadi kekacauan terburuk mungkin ada di belakang kita.
Namun, insiden ini menyebabkan banyak laporan bencana tentang risiko yang ditimbulkan BendDAO terhadap ekosistem NFT yang lebih luas. Mari kita memilah apa yang sebenarnya terjadi.
BendDAO adalah protokol likuiditas NFT, yaitu proyek pinjaman NFT.
Peminjam dapat menggunakan dapp untuk meminjam ETH dengan NFT dari 7 seri NFT PFP teratas, yaitu Azuki, BAYC, CloneX, CryptoPunks, Doodles, MAYC, dan Space Doodles.
Sebagai gantinya, pemberi pinjaman dapat menyetor ETH ke dalam kumpulan likuiditas protokol, berusaha mendapatkan hasil atas bunga yang dibayarkan oleh peminjam.
BendDAO dengan demikian menggunakan model peer-to-pool, sangat kontras dengan gaya pinjaman peer-to-peer (yaitu dua orang setuju untuk menegosiasikan persyaratan) yang pertama kali membuat jejak mereka di ekosistem NFT melalui proyek seperti NFTfi .
Pendekatan peer-to-pool ini mendukung tiga produk utama BendDAO: pinjaman instan yang didukung NFT (yaitu Anda tidak perlu menunggu negosiasi peer-to-peer), daftar agunan (yaitu mendapatkan minimal 40% dari NFT nilai sebelum benar-benar dijual), dan uang muka NFT (yaitu membeli NFT dengan deposit 60% menggunakan strategi Flash Loan).
Tim BendDAO kemudian mengakui , "meremehkan betapa tidak likuidnya NFT di pasar bearish saat menetapkan parameter awal."
Ketatnya parameter pertama ini telah menyebabkan kredit macet (karena lelang likuidasi yang gagal menerima NFT alih-alih ETH) membanjiri DAO baru-baru ini, yang pada gilirannya menyebabkan bank run yang kita lihat akhir pekan lalu - pemberi pinjaman melihat kredit macet meningkat, banyak Orang keluar dengan cepat, menarik ETH yang mereka setorkan sementara cadangan tetap ada.
Lantas, mengapa lelang NFT gagal? Karena parameter asli BendDAO menetapkan bahwa tawaran likuidasi default harus lebih tinggi dari hutang NFT dan setidaknya 95% dari harga dasar NFT saat ini. Karena penurunan harga dasar banyak seri NFT baru-baru ini, hutang banyak NFT BendDAO melebihi harga dasar NFT ini. Selain itu, tawaran harus dikunci selama 48 jam.
Tuntutan ini membuat lelang default ini semakin tidak menarik bagi likuidator, sehingga BendDAO mengakumulasi lebih banyak NFT "hutang buruk", yang pada gilirannya membuat takut banyak pemberi pinjaman untuk menarik simpanan mereka.
Pada tanggal 23 Agustus, BendDAO melewati pembaruan parameter darurat , secara bertahap mengurangi ambang batas likuidasi dari 95% menjadi baseline akhir baru sebesar 70% mulai tanggal 20 September. DAO juga setuju untuk mengurangi periode bid lock dari 48 jam menjadi 4 jam.
Pada akhirnya, hasil akhir dari penyesuaian ini akan membuat lelang likuidasi BendDAO lebih menarik bagi penawar, memungkinkan aliran ETH yang sehat kembali ke protokol dan menghindari utang macet.
Jadi, apa kesimpulan yang paling penting Dalam beberapa minggu mendatang, kami kemungkinan akan melihat lonjakan lelang likuidasi BendDAO (bergantung pada kinerja harga dasar), karena posisi BendDAO secara bertahap menjadi lebih rentan terhadap default. Jika Anda berada di pasar untuk NFT PFP tingkat atas, pantau terus lelang ini dalam beberapa minggu mendatang, karena mungkin ada beberapa penawaran diskon besar yang bermunculan.
BendDAO mulai bangkit kembali setelah penyesuaian daruratnya, ditambah dengan pemulihan harga dasar, memulihkan kepercayaan, dan simpanan juga mengalir ke platform lagi.
Bisakah proyek dikembalikan ke titik di mana ia dapat membayar semua uang yang terhutang? Pada titik ini, tampaknya mungkin, meskipun BendDAO juga belum tentu keluar dari hutan. Sebaliknya, ketakutan baru-baru ini akan penularan seputar BendDAO telah dibesar-besarkan.
Krisis kredit BendDAO menunjukkan bahwa ruang pinjaman NFT masih sangat baru, dan meskipun ada banyak inovasi menarik yang diproduksi di ruang tersebut, proyek di dalamnya akhirnya menjadi percobaan hingga menjadi lebih teruji.
Sayangnya untuk BendDAO dan penggunanya, protokol, dengan parameter yang awalnya buruk, sekarang sedang diuji dalam produksi cukup sedikit, meskipun proyek tersebut mungkin telah melakukan cukup banyak untuk akhirnya dapat beroperasi di lingkungan ini. Paling tidak, Anda dapat menjamin bahwa episode ini akan berfungsi sebagai peringatan penting untuk masa depan proyek kumpulan peer-to-peer NFT lainnya.
Over the past three months, millions like him have witnessed AB's transformation—from an early experiment in DAO governance into a next-generation infrastructure for secure, scalable decentralized applications and digital assets.
Alex在过去的三个月，成百上千万个“阿德”见证了 AB 在品牌升级后成功完成向新一代安全高效的去中心化应用与资产基础设施的战略转型。
AlexThe Trump administration’s rollback of crypto enforcement, marked by the DOJ’s crypto unit shutdown, signals a shift toward industry-friendly regulation. While some welcome the move, others warn it may weaken protections in a risky market. Innovation boost or regulation setback?
CatherineThe two men, Valeriy Popovych, 52, and Vitaliy Lutsak, 43, were part of a criminal network that exploited Ukraine’s wartime need for vans and trucks, profiting under the guise of humanitarian aid and logistical support.
KikyoSolana has launched ‘Confidential Balances’ on its mainnet, allowing token transfers, balances, and supply data to be hidden using zero-knowledge proofs. The system supports privacy while offering optional oversight for regulators, aiming to attract institutional use.
WeatherlyMeta has launched "Teen Accounts" on Facebook and Messenger, enhancing privacy with features like content limits and reduced unwanted interactions. This follows a federal judge's ruling allowing claims that some platform features may harm minors to proceed.
CatherineThe FBI secretly ran a dark web money laundering scheme for nearly a year after arresting the original operator, Anurag Murarka. They used the sting to catch cybercriminals and stop over $1.4 million in illegal crypto transfers.
AnaisSingapore is emerging as a leading crypto hub, with Gen Z and millennials increasingly using digital assets for everyday payments despite ongoing challenges.
KikyoJanover, a commercial real estate platform, raised $42 million through convertible notes and warrants, with backing from Pantera Capital, Kraken, and Arrington Capital. The company plans to invest heavily in Solana (SOL) and integrate blockchain into real estate finance under new leadership from former Kraken executives.
WeatherlyJapan’s iconic cherry trees, long celebrated for their seasonal beauty, are beginning to show signs of age. In response, researchers have developed an innovative AI tool that analyzes images of the blossoms to monitor their health.
Catherine