تشو قوانغ ياو: الولايات المتحدة تحاول بدء المرحلة الثالثة من بريتون وودز بالعملات المستقرة

المؤلف: تشو غوانغياو، المصدر: Guancha.com

ملاحظة المحرر

أظهر ترامب حماسًا غير مسبوق للعملات الرقمية قبل ولايته الثانية وبعدها؛ فلم يقتصر الأمر على حصوله على تمويل كبير من قطاع العملات الرقمية خلال حملته الانتخابية، بل أصدر أيضًا عملته الافتراضية الخاصة قبل توليه منصب رئيس الولايات المتحدة.

والآن، خطت إدارة ترامب خطوة أخرى إلى الأمام. ففي 17 يونيو/حزيران، صوّت مجلس الشيوخ الأمريكي على إقرار "قانون التوجيه والتأسيس للابتكار الوطني للعملات المستقرة في الولايات المتحدة" (المشار إليه فيما يلي باسم "قانون GENIUS")، مما يُمثل خطوةً رئيسيةً في الولايات المتحدة نحو بناء إطار عمل تنظيمي وسياسات تطويرية للعملات المستقرة. لا يقتصر تأثير مشروع القانون على سوق العملات المستقرة المحلية في الولايات المتحدة فحسب، بل سيُعيد تشكيل النظام النقدي العالمي أيضًا.

وفيما يتعلق بتأثير العملات الرقمية، وخاصةً العملات المستقرة، على النظام النقدي العالمي، ألقى تشو قوانغ ياو، نائب وزير المالية السابق، كلمةً في منتدى القضايا الدولية الصيني لعام ٢٠٢٥ بعنوان "النظام العالمي والاستراتيجية الخارجية الصينية في فترة من الاضطراب والتغيير" الذي عُقد في ٢٦ يونيو. وقد خُوِّل موقع Guancha.com بنشرها للقراء.

النص الرئيسي

ضيوفنا الكرام، بالتزامن مع موضوع مؤتمر اليوم، سألقي كلمةً حول تطور نظام بريتون وودز.

يصادف عام ٢٠٢٥ الذكرى الثمانين لانتصار حرب المقاومة الشعبية الصينية ضد العدوان الياباني والحرب العالمية ضد الفاشية. بعد الحرب العالمية الثانية، أرسى تأسيس الأمم المتحدة الأساس السياسي لفترة ما بعد الحرب، ذات الأهمية التاريخية الكبيرة. وفي الوقت نفسه، وقبل عام واحد من نهاية الحرب العالمية الثانية، في يوليو/تموز 1944، عُقد مؤتمر بريتون وودز التاريخي في بريتون وودز، نيو هامبشاير، الولايات المتحدة الأمريكية، والذي أرسى أسس الانتعاش والتنمية الاقتصادية بعد الحرب. كينز ووايت خلال مؤتمر بريتون وودز. أسس هذا المؤتمر الاتفاقية العامة للتعريفات الجمركية والتجارة، وهي سلف صندوق النقد الدولي والبنك الدولي ومنظمة التجارة العالمية، وأنشأ النظام الاقتصادي بعد الحرب العالمية الثانية. هذه المؤسسات هي وكالات خاصة تابعة للأمم المتحدة. بصفتها عضوًا مهمًا في الحلفاء، تُعدّ الصين مشاركًا ومساهمًا في إنشاء نظام بريتون وودز. ينبغي وضع دراسة إنشاء نظام بريتون وودز وتغيراته، بما في ذلك دور العملات المستقرة، ضمن الإطار العام للهيكل السياسي والاقتصادي العالمي. علينا أن ننظر إلى النطاق الاقتصادي العالمي الحالي وتطور الاقتصادات الرئيسية في العالم، بالإضافة إلى الوضع التجاري ذي الصلة، ورأس المال العابر للحدود، بما في ذلك الوضع العام لتسوية رأس المال الدولي. أقتبس هنا بيانات صندوق النقد الدولي للوضع الاقتصادي الدولي، وبيانات منظمة التجارة العالمية للوضع التجاري، وبيانات بنك التسويات الدولية لتدفقات رأس المال، وجميعها بيانات موثوقة. في عام 2024، سيبلغ الحجم الإجمالي للاقتصاد العالمي 110 تريليون دولار أمريكي. تُعدّ الصين والولايات المتحدة أكبر اقتصادين في العالم. يبلغ الحجم الاقتصادي للولايات المتحدة 29.17 تريليون دولار أمريكي، بينما يبلغ الحجم الاقتصادي للصين 18.27 تريليون دولار أمريكي. وفقًا لإحصاءات الرنمينبي الصادرة عن مكتبنا الوطني للإحصاء، فإن حجم الناتج المحلي الإجمالي للصين في عام 2024 هو 134.9 تريليون يوان صيني، وهو ما يعادل 18.27 تريليون دولار أمريكي عند تحويله إلى دولار أمريكي باستخدام سعر الصرف. الصين هي ثاني أكبر اقتصاد في العالم. باستثناء الصين والولايات المتحدة، لا يوجد اقتصاد ثالث في العالم لديه حاليًا مقياس اقتصادي يزيد عن 5 تريليون دولار أمريكي. والثالث هو ألمانيا بـ 4.17 تريليون دولار أمريكي، والرابع هو اليابان بـ 4.07 تريليون دولار أمريكي. الهند هي الخامسة بـ 3.9 تريليون دولار أمريكي. الهند طموحة. قال رئيس الوزراء مودي إن الهند ستدخل النطاق الاقتصادي البالغ 5 تريليون دولار أمريكي في أقرب وقت ممكن، وفي الوقت نفسه تجعل الهند ثاني أكبر اقتصاد في العالم، لكنه لم يذكر من سيكون أكبر اقتصاد بحلول ذلك الوقت.

من منظور التجارة، يبلغ الحجم الإجمالي للتجارة العالمية في عام 2024 65 تريليون دولار أمريكي، منها تجارة السلع 49 تريليون دولار أمريكي وتجارة الخدمات 16 تريليون دولار أمريكي. بيانات التجارة بين الصين والولايات المتحدة متماثلة بشكل أساسي. تجاوزت تجارة الخدمات في الصين في عام 2024 علامة تريليون دولار أمريكي لأول مرة. كانت تجارة السلع هي الأولى في العالم لسنوات عديدة، والتي تبلغ 6.2 تريليون دولار أمريكي. يبلغ إجمالي حجم تجارة السلع وتجارة الخدمات 7.2 تريليون دولار أمريكي.

تجارة السلع في الولايات المتحدة أقل من تجارتنا، حيث تحتل المرتبة الثانية، بإجمالي 5.4 تريليون دولار أمريكي، لكن تجارة الخدمات في الولايات المتحدة أعلى من تجارة الصين، والتي تبلغ 1.9 تريليون دولار أمريكي. يبلغ إجمالي المبلغين 7.3 تريليون دولار أمريكي، ولدينا 7.2 تريليون دولار أمريكي. حجم التجارة بين البلدين هو نفسه بشكل أساسي. يمثل حجم التجارة الإجمالي للولايات المتحدة والصين حوالي 11% من حجم التجارة العالمية، لذا تقول منظمة التجارة العالمية إن سياسة التعريفات الجمركية الأمريكية تؤثر فقط على 10% من التجارة العالمية بناءً على البيانات المذكورة أعلاه.

بالنظر إلى إجمالي تسوية رأس المال العالمي، تُظهر بيانات بنك التسويات الدولية أن إجمالي تدفق رأس المال العالمي في عام 2024 سيبلغ 250 تريليون دولار أمريكي، وهو مبلغ يتجاوز بكثير الناتج المحلي الإجمالي والتجارة. في الوقت نفسه، تجدر الإشارة إلى أن قيمة تسوية العملات المستقرة هذا العام بلغت 27.6 تريليون دولار أمريكي، متجاوزةً إجمالي حجم معاملات ماستركارد وفيزا في الولايات المتحدة. تم حساب هذه البيانات بواسطة دويتشه بنك.

من خلال تحليل بيانات الاقتصاد العالمي والتجارة وتدفق رأس المال، يمكننا الحصول على مفهوم واضح: من حيث الحجم الاقتصادي الإجمالي، لا تزال الولايات المتحدة تمثل أكثر من 25٪ من الحجم الاقتصادي الإجمالي للعالم، ولكن نسبة الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة في الحجم الاقتصادي العالمي الإجمالي قد انخفضت بشكل كبير مقارنة بنهاية الحرب العالمية الثانية في عام 1945، عندما كانت 56٪.

كان ذلك على وجه التحديد لأن الولايات المتحدة كانت تتمتع بميزة مطلقة في ذلك الوقت أن النظام المالي العالمي بعد الحرب كان يهيمن عليه الدولار الأمريكي. تم إنشاء نظام بريتون وودز على أساس الدولار الأمريكي. كان الأساس المهم لنظام بريتون وودز في عام 1944 هو أونصة واحدة من الذهب مقابل 35 دولارًا أمريكيًا.

ومع ذلك، بحلول عام 1971، جعل التراجع النسبي للقوة الاقتصادية الأمريكية من المستحيل على الولايات المتحدة الوفاء بوعدها بأونصة واحدة من الذهب مقابل 35 دولارًا أمريكيًا. تم فصل الدولار عن الذهب، وهو ما يعرف باسم التخلف عن السداد في عهد نيكسون، مما يمثل نهاية المرحلة الأولى من نظام بريتون وودز.

صندوق النقد الدولي ومجموعة البنك الدولي

ومع ذلك، فإن فصل الدولار عن الذهب لا يعني إفلاس نظام بريتون وودز، لأن المؤسستين، صندوق النقد الدولي والبنك الدولي، لا تزالان موجودتين. في الوقت نفسه، في أوائل ومنتصف سبعينيات القرن الماضي، أدت أزمة النفط إلى ارتفاع كبير في أسعار النفط، مما أثر على الاقتصاد العالمي وأثار تساؤلاً حول العملة التي يجب استخدامها لتسوية معاملات النفط. وظهر البترودولار. وقد مثّل تثبيت البترودولار وتوفير السيولة لسوق رأس المال الدولية دخول نظام بريتون وودز إلى المرحلة الثانية.

ومع ذلك، اعتبارًا من اليوم، لم يعد من الممكن الحفاظ على المرحلة الثانية من نظام بريتون وودز. تكمن المشكلة الأساسية في أن الدين الوطني الأمريكي غير مستدام. في يناير من هذا العام، تجاوز سقف الدين الوطني البالغ 36 تريليون دولار أمريكي. وبحلول مارس، وصل هذا الرقم إلى 36.2 تريليون دولار أمريكي. ويمثل الدين الوطني الأمريكي الآن أكثر من 124% من الناتج المحلي الإجمالي. أوضح السيد داليو من Bridgewater Funds أنه إذا تجاوز الدين القومي لأي دولة 135٪ من الناتج المحلي الإجمالي، فهذا يعني أن 40٪ من إيراداتها المالية ستُستخدم لدفع فوائد السندات الحكومية، وستواجه مالية الدولة الانهيار.

كما اعترف المؤرخون الأمريكيون علنًا أنه بالنظر إلى تاريخ العالم، إذا تجاوز الإنفاق على الفوائد على الدين القومي لأي دولة إنفاقها العسكري، فلا يمكن الحفاظ على هذه الإمبراطورية. في عام 2024، سيتجاوز الإنفاق على الفوائد لوزارة الخزانة الأمريكية تريليون دولار، وسيبلغ الإنفاق العسكري الأمريكي 895 مليار دولار. بالإضافة إلى ذلك، سيتجاوز العجز التجاري الأمريكي تريليون دولار. يضع تريليونا دولار المالية الوطنية الأمريكية تحت ضغط هائل.

وبالطبع، وبصفتها أكبر اقتصاد وأكبر قوة عسكرية في العالم، تحاول الولايات المتحدة أيضًا تحويل الأزمة من خلال وسائل مختلفة. من منظور المجال الاقتصادي، يجب علينا تحليل الإجراءات الاقتصادية والمالية الأربعة المهمة التي اتخذتها الولايات المتحدة في الوقت الحاضر، وخاصة في شهر يونيو بعناية.

الإجراء الأول هو أن وزارة الخزانة الأمريكية أعادت شراء 10 مليارات دولار من السندات الأمريكية في 3 يونيو من هذا العام. هناك سابقة في تاريخ إعادة شراء وزارة الخزانة الأمريكية لسندات الخزانة الأمريكية، ولكن مبلغ 10 مليارات غير مسبوق. ثم، في 10 يونيو، أعادت شراء 10 مليارات مرة أخرى، مما يثبت أن وزارة الخزانة الأمريكية تعتقد أن ضغط الدين الوطني كبير جدًا ويجب اتخاذ إجراءات.

في السياسة النقدية، أصر مجلس الاحتياطي الفيدرالي على التعامل مع حالة عدم اليقين الكبيرة الناجمة عن سياسة التعريفات الجمركية وتقليل التأثير على التضخم، لذلك أصر على الحفاظ على سعر الفائدة القياسي عند 4.25٪ إلى 4.5٪. كان ترامب غاضبًا جدًا من هذا وقال إن مجلس الاحتياطي الفيدرالي لم يعدل سعر الفائدة. الآن علينا أن ندفع 900 مليار إضافية كل عام. كان يعتقد أنه يجب خفض سعر الفائدة بنسبة 3٪ على الأقل، وسيتم توفير 900 مليار من النفقات. ومع ذلك، أصر مجلس الاحتياطي الفيدرالي على عدم تعديل سياسته النقدية لأنه كان عليه التعامل مع حالة عدم اليقين الكبيرة الناجمة عن سياسة التعريفات الجمركية، لذلك كان على وزارة الخزانة الأمريكية اتخاذ إجراء في ظل هذه الظروف.

ثانيًا، في حين أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي لم يعدل سياسته النقدية، فقد أجرى تعديلات كبيرة على سياسته التنظيمية بالتعاون مع وزارة الخزانة الأمريكية. كان هذا التعديل الرئيسي هو أنه في 25 يونيو، صوّت مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 5:2 لتمرير قرار مهم لتعديل نسبة الرافعة المالية التكميلية التي تطبقها البنوك الأمريكية.

بعد الأزمة المالية العالمية في عام 2008، من أجل تعزيز الرقابة على النظام المالي، وخاصة الرقابة على البنوك الكبيرة جدًا بحيث لا يمكن السماح لها بالإفلاس، أقرت اتفاقية بازل 3 سلسلة من القرارات التنظيمية، أحدها كان نسبة الرافعة المالية التكميلية. المفهوم الأساسي هو أن رأس المال من المستوى الأول، أي حقوق الملكية والأرباح، هو البسط، والمقام هو جميع أصول البنك المعرضة للخطر، بما في ذلك القروض وسندات الخزانة المشتراة واحتياطيات الودائع لدى الاحتياطي الفيدرالي، وجميعها تُحتسب في المقام. تبلغ هذه النسبة 3%، وجميع البنوك الكبيرة، أي البنوك التي تزيد أصولها عن 250 مليار دولار أمريكي، تخضع لمتطلب نسبة رافعة مالية تكميلية بنسبة 3%. ومع ذلك، فإن نسبة الرافعة المالية للبنوك المعرضة للمخاطر النظامية، والتي نسميها عادةً بنوك "أكبر من أن تُفلس"، هي 5%، وهي ما يُسمى نسبة الرافعة المالية التكميلية المُعززة. خلال أزمة وباء عام ٢٠٢٠، عدّل الاحتياطي الفيدرالي هذه اللائحة مؤقتًا واستثنى سندات الخزانة الأمريكية من القِسم لمدة عام، ولكنه استعادها بعد عام ٢٠٢١. أصدر الاحتياطي الفيدرالي الآن هذا القرار المهم، وهو تعديل السياسات التنظيمية واستبعاد سندات الخزانة الأمريكية التي تحتفظ بها البنوك من التعرض للمخاطر، مما سيُفرج عن تريليون دولار على الأقل. في الوقت نفسه، طلب الاحتياطي الفيدرالي من البنوك الكبرى تقديم اقتراحات بشأن ما إذا كان ينبغي الاستمرار في استخدام الاحتياطيات المودعة لديه كقِسم. أقدّر أنه يمكن الإفراج عن أكثر من تريليون دولار. احتياطيات الذهب

السياسة الثالثة هي تعديل السياسة المحاسبية. يُسجل الذهب في جانب الأصول من الميزانية العمومية لوزارة الخزانة الأمريكية، أي أكثر من 8300 طن من الذهب الذي تحتفظ به الحكومة الأمريكية، عند مستوى 42.22 دولارًا للأونصة من الذهب، وهو سعر لم يتغير منذ عام 1974. أما الآن، فقد تجاوز سعر أونصة الذهب 3300 دولار، أي ما يعادل تريليون دولار إضافي.

بالنسبة لهذا التريليون، يكفي تعديل معايير المحاسبة، أي تعديلها وفقًا لسعر السوق. ومع ذلك، يدرس الجانب الأمريكي أيضًا ما إذا كان الغرض هو شراء بيتكوين بالكامل وفقًا لفكرة ترامب. ومع ذلك، فمن غير المقبول تعديل المحاسبة.

من عام 1974 إلى الآن، لا يزال سعره 42.22 دولارًا أمريكيًا. للولايات المتحدة أيضًا أسبابها. ففي الميزانية العمومية لوزارة الخزانة الأمريكية، يُعد الذهب أصلًا، وفي الميزانية العمومية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، يُعد الذهب التزامًا، وهو تحوط. وإذا تم حسابه بالقيمة الفعلية، فإن أكثر من 8300 طن من الذهب لها قيمة فعلية تقارب تريليون دولار أمريكي.

التعديلات الثلاثة المذكورة أعلاه كلها استراتيجية. التعديل ذو الأهمية الاستراتيجية هو أن مجلس الشيوخ الأمريكي أقر قانون العملة المستقرة في 17 يونيو. وكما ترون، فقد أصدر كل من رئيس الولايات المتحدة ونائب الرئيس ووزير الخزانة بيانات سياسية.

صرح ترامب بأن قانون العملة المستقرة الأمريكي الذي أقره مجلس الشيوخ سيجعل الولايات المتحدة رائدة بلا منازع في الأصول الرقمية العالمية. وطلب من مجلس النواب إقراره بسرعة. ووفقًا لجدول الأعمال، سيبدأ مجلس النواب مناقشته في وقت مبكر من أسبوع 7 يوليو. وقال ترامب إنه بمجرد إقراره، سأوقعه على الفور وأسعى جاهدًا لتنفيذه في 1 أغسطس.

وأوضح نائب الرئيس فانس أن العملة المستقرة المرتبطة بالدولار ستصبح مضاعفًا للقوة الاقتصادية الأمريكية. ومن خلال نظام الدفع القائم على تقنية البلوك تشين، يمكن تداول الدولار الأمريكي بكفاءة أكبر وبتكلفة أقل، وبالتالي الحفاظ على الهيمنة العالمية للدولار الأمريكي.

صرحت وزيرة الخزانة بيسانت بأن الحكومة الحالية ملتزمة بالحفاظ على مكانة الدولار الأمريكي كعملة احتياطية وتعزيزها. ستُنشئ العملات المستقرة المدعومة بسندات الخزانة الأمريكية أو أذون الخزانة قصيرة الأجل سوقًا، وتُوسّع استخدام الدولار الأمريكي عالميًا من خلال العملات المستقرة، وفي الوقت نفسه تُخفّض تكاليف الاقتراض الحكومي، وتُسيطر بفعالية على الدين الوطني. تُحدّد تصريحات كبار المسؤولين الأمريكيين بشأن العملات المستقرة نوايا السياسة الأمريكية بوضوح. وهذا يتوافق تمامًا مع دراستنا للمرحلة الثالثة من نظام بريتون وودز. يتمثل اعتبار السياسة الأمريكية في الحفاظ على وضع الدولار الأمريكي كعملة احتياطية دولية، والحفاظ على هيمنة الدولار الأمريكي عالميًا، والجمع الوثيق بين العملات المستقرة والقوة الوطنية الشاملة للولايات المتحدة وخفض تكلفة سندات الخزانة الأمريكية. دعونا نلقي نظرة سريعة على خصائص عملة الدولار الأمريكي المستقرة: أولاً، يجب ربط جميع العملات المستقرة الصادرة بالدولار الأمريكي مباشرةً برأس مال الدولار الأمريكي بنسبة 1:1. علاوة على ذلك، فإن الأصول التي يمكن ربطها بهذا لا يمكن أن تكون إلا نقدًا بالدولار الأمريكي وسندات الخزانة الأمريكية التي تقل مدتها عن أو تساوي 93 يومًا. دعوني أشرح بإيجاز أن سند الخزانة الذي تقل مدته عن أو تساوي 93 يومًا لا يعني أن سندات الخزانة طويلة الأجل غير مقبولة، ولكن يجب أن تكون المدة النهائية أقل من 93 يومًا، مما يعني سيولة كافية. الودائع والصناديق النقدية هي أصول عالية السيولة بالدولار الأمريكي تمامًا. أعتقد شخصيًا أن هذه هي المرحلة الثالثة من نظام بريتون وودز. العملة المستقرة الأمريكية مرتبطة بأصول عالية السيولة بالدولار الأمريكي. هذه الميزة بارزة جدًا ويجب تنظيمها بدقة. يجب أن تنظمها المؤسسات الأمريكية، ويجب أن تكون المؤسسة المصدرة في الولايات المتحدة. عملة تيثر التي يتم الترويج لها في السوق لديها الآن أكبر حجم إصدار، ولكن المؤسسة تقع في السلفادور. هذا مقبول خلال فترة الانتقال، ولكن يجب تعديله بعد فترة الانتقال. يجب أن تقبل متطلبات التسجيل الأمريكية وجميع متطلبات السياسات التنظيمية الأمريكية. هذا هو الاختصاص القضائي طويل الذراع في ظل الوضع الجديد، لذا فإن عملة الدولار الأمريكي المستقرة استراتيجية للولايات المتحدة.

سيُغير ربط العملة المستقرة بالدولار الأمريكي المشهد النقدي العالمي بشكل كبير

نحن بحاجة إلى تحليل دقيق لعملية إنشاء عملة الدولار الأمريكي المستقرة. قبل بضع سنوات، أرادت فيسبوك إصدار ليبرا، التي كانت تستند إلى سلة عملات صندوق النقد الدولي. عارضت الولايات المتحدة ذلك بشدة، وأرادت أيضًا دراسة العملات الرقمية للبنك المركزي. عارض الحزب الجمهوري الأمريكي بشدة العملات الرقمية للبنوك المركزية في بيانه الانتخابي. بعد تولي ترامب السلطة، وقّع أمرًا تنفيذيًا رئاسيًا يحظر صراحةً استخدام العملات الرقمية للبنوك المركزية في الولايات المتحدة. مع إدراكنا أن الهدف الاستراتيجي للولايات المتحدة في إنشاء عملة مستقرة مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بسيولة الدولار الأمريكي هو الحفاظ على هيمنة الدولار الأمريكي، إلا أنه من حيث أساليب التشغيل المحددة، يجب علينا أن ندرس بعناية أن ظهور العملات المستقرة يتماشى بالفعل مع تطور الثورة العلمية والتكنولوجية والابتكار التكنولوجي. يُعدّ الابتكار التكنولوجي والثورة التكنولوجية القوة الدافعة الأساسية وحجر الزاوية لظهور عملات مستقرة للدولار الأمريكي. مع تطور تقنية سلسلة الكتل (البلوك تشين)، أصبحت الأصول الحقيقية (RWA)، أي الأصول ذات الشكل المادي أو الحقوق القابلة للتحديد خارج البيئات الرقمية أو الافتراضية، مثل العقارات والأسهم والسندات والمستحقات، جزءًا مهمًا من النظام المالي التقليدي، ولها قيمة اقتصادية فعلية ومجموعة واسعة من سيناريوهات التطبيق.

يتمثل جوهر التغيير الرقمي في RWA في تحويل الأصول ذات القيمة الفعلية إلى رموز رقمية عبر تقنية البلوك تشين. هذه العملية هي ترميز الأصول، مما يتيح تداول الأصول التقليدية وتداولها وإدارتها عبر البلوك تشين. وهذا تغيير كبير في النظام المالي بأكمله.

تتمتع العملات المستقرة بجميع وظائف الدفع والتداول والتسوية في المعاملات، وهو ما يعادل الخصائص اللامركزية للبلوك تشين لإتمام المعاملات مباشرة بين الطرفين دون الحاجة إلى وسطاء. يجب أن نتأكد من أن هذه البلوك تشين لامركزية بالفعل، لكن الولايات المتحدة أصدرت الآن سلسلة من اللوائح القانونية لجعل إصدار عملة الدولار الأمريكي المستقرة مركزيًا بقوة.

لا تسيئوا فهم هذا. آمل أن يتوقف خبراؤنا عن القول إنها لامركزية. في الواقع، إنها مركزية بقوة، وهي انتصار المركزية القوية. لذا يجب أن نولي هذا التطور اهتمامًا وثيقًا. إن تطبيق العملات المستقرة القانونية، سواءً كانت مربوطة بالدولار الأمريكي أو بعملات أخرى، وإصدارها والإشراف عليها، ليس نجاحاً للتمويل اللامركزي، بل نجاحاً للسيادة الوطنية، وهو ما يُشكل تحدياً للدول حول العالم. فماذا ينبغي للدول أن تفعل؟ لأنه إذا كانت الولايات المتحدة هي المسيطرة الوحيدة، فستُسيطر بالكامل على المرحلة الثالثة من نظام بريتون وودز، لذا نحتاج إلى استجابة سياسية قوية وتنسيق دولي قوي للسياسات. سأُشارككم اليوم أفكاري. شكراً لكم! (الكاتب هو نائب وزير المالية السابق)