العملات المستقرة المدرة للعائد: مسار جديد بقيمة تريليون دولار تم التقليل من أهميته

المؤلف: هاوتيان

هذا المنظور للموضوع رائع للغاية! وراء طرح سياسات تنظيمية مختلفة للعملات المستقرة، قلّل السوق بشكل كبير من تقدير الإمكانات الهائلة لمسار "العملات المستقرة القائمة على العائد": بادئ ذي بدء، يجب أن نفهم ماهية العملة المستقرة القائمة على العائد - إنها في جوهرها "دولار رقمي يُدرّ المال باستقلالية". بخلاف العملات المستقرة التقليدية مثل USDT وUSDC، والتي تُعدّ مجرد أدوات نقدية رقمية، تُدمج العملات المستقرة القائمة على العائد آليات العائد، مثل سندات الخزانة الأمريكية، وإقراض التمويل اللامركزي، وتحكيم المشتقات، مباشرةً في منطق الرمز المميز، مما يسمح لحامليها بالحصول تلقائيًا على عائد سنوي يتراوح بين 3% و27%. هذا ليس ابتكارًا بسيطًا في التمويل اللامركزي، بل هو إعادة تعريف لوظيفة العملات المستقرة نفسها - من "توفير المال" إلى "جني المال". ماذا عن سوق العملات المستقرة القائمة على العائد؟ لقد نمت هذه العملة المستقرة المُدرة للدخل 13 مرة، من 660 مليون دولار في أغسطس 2023 إلى 9 مليارات دولار حاليًا، وزادت بنسبة 583% في عام 2024. ولكن حتى مع هذا المعدل السريع من النمو، لا تزال تُمثل أقل من 5% من سوق العملات المستقرة البالغ 230 مليار دولار. وبالمقارنة مع حجم صناديق أسواق النقد البالغة 7 تريليونات دولار، فإن مساحة النمو البالغة تريليون دولار في هذا المسار لم تأت بعد.

الأمر الأكثر أهمية هو تغير اتجاه السياسة. فقد أصبح الموقف التنظيمي لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بشأن العملات المستقرة المُدرة للدخل أكثر وضوحًا تدريجيًا بعد الغموض السابق، كما تتسارع وتيرة تطوير العديد من الأطر التشريعية. وعندما تتوافر العناصر الرئيسية الثلاثة المتمثلة في مسار واضح للامتثال للسياسات، وبنية تحتية مثالية، وتدفق الأموال المؤسسية، فمن المرجح أن تحاكي "العملات المستقرة المدرة للدخل" مسار تفشي صناديق سوق المال في عام 1971، وتصبح جسرًا عملاقًا يربط بين التمويل التقليدي والأصول الرقمية.