هل ستحصل على إيثريوم بقيمة 10000 دولار؟

المؤلف: مارتن

تحتفظ الشركات العالمية المدرجة بعملة الإيثريوم بمعدلات غير مسبوقة. من شركات التكنولوجيا العملاقة إلى الشركات التقليدية، بدأت معركة صامتة على الأصول الرقمية.

اعتبارًا من 5 أغسطس 2025، أدرجت 59 شركة مادية عملة الإيثريوم في ميزانياتها العمومية. تجاوز إجمالي حيازات أكبر عشر شركات مدرجة 1.97 مليون إيثريوم، بقيمة إجمالية بلغت 7.1 مليار دولار أمريكي (حوالي 50.5 مليار يوان صيني)، بزيادة شهرية قدرها 121.8%.

"لقد زدنا حيازاتنا بمقدار 15,822 ETH أخرى، مما رفع احتياطياتنا الاستراتيجية إلى 430,000." في 3 أغسطس، أعلنت شركة Sharplink Gaming المدرجة بهدوء عن الخبر في بيان. تجاوزت القيمة الإجمالية لحيازاتها من Ethereum 1.6 مليار دولار أمريكي.

هذا مجرد غيض من فيض. في الوقت نفسه تقريبًا، أعلنت شركة Jinyong Investment في بورصة هونغ كونغ أنها وافقت على ميزانية قدرها 10 ملايين دولار أمريكي خصيصًا لتطوير أعمال الويب 3.0 والاستثمار في الأصول الافتراضية مثل Ethereum. لم يعد المستثمرون المؤسسيون راضين عن المناقشات النظرية؛ إنهم يستثمرون الآن أموالاً طائلة في إضافة الإيثريوم إلى ميزانياتهم العمومية. أولاً، تسارعت الشركات المدرجة لشراء الإيثريوم، مما يُسرّع تراكم احتياطياتها الاستراتيجية. في عام ٢٠٢٥، بدأ سباقٌ هادئٌ لتخصيص الأصول على مستوى الشركات، مُركزاً على الإيثريوم. وعلى عكس المستثمرين الأفراد، فإن الحجم الهائل وعزيمة الشركات المدرجة على شراء الإيثريوم يُعيدان صياغة قواعد اللعبة في سوق العملات الرقمية.

في غضون ٢٤ ساعة من توقيع ترامب على قانون العبقرية،ارتفع سعر الإيثريوم بنسبة ٨٪ ليتجاوز ٣٦٠٠ دولار. أنشأ مشروع القانون إطارًا تنظيميًا فيدراليًا للعملات المستقرة لأول مرة، ويتم نشر 90٪ من العملات المستقرة و RWAs (الأصول الحقيقية) على Ethereum،

في هذه المنافسة، أصبحت العديد من الشركات المدرجة في الولايات المتحدة رائدة. اعتبارًا من أغسطس 2025، تمتلك Bitmine Immersion Tech ما يقرب من 833,100 ETH (تختلف الإحصائيات قليلاً بين المصادر)، بقيمة تقارب 3.006 مليار دولار، مما يجعلها الشركة المدرجة في البورصة التي تمتلك أكبر حيازات معروفة من Ethereum. تليها SharpLink Gaming عن كثب، مع 438,200 ETH بقيمة 1.6 مليار دولار؛ وتمتلك Bit Digital ما يقرب من 120,300 ETH؛ كما تمتلك شركة BTCS Inc. 70,000 إيثريوم. تُمثل هذه الشركات مجتمعةً اتجاه "الاستراتيجيات الجزئية" لإيثريوم في سوق الأسهم الأمريكية. في 30 يوليو، واحتفالًا بالذكرى السنوية العاشرة لإيثريوم، أعلنت إيثرماشين، وهي منصة مؤسسية لاحتياطي إيثريوم، أنها اشترت ما يقرب من 15,000 إيثريوم بسعر 3,809 دولارات أمريكية للواحدة، بإجمالي يقارب 56 مليون دولار. بهذه الزيادة، وصل إجمالي حيازاتها من إيثريوم إلى 334,757، مما يجعلها ثالث أكبر مالك لإيثريوم بين الشركات خارج مايكروستراتيجي. هذه الشركات ليست مجرد ارتجالات. رئيس مجلس إدارة SharpLink Gaming، جوزيف لوبين، هو أحد مؤسسي إيثريوم، وقاد توم لي، المؤسس المشارك لشركة Fundstrat، التحول الاستراتيجي لشركة Bitmine. تتمتع هذه الشركات بخبرة عميقة في صناعة blockchain، وتشير عمليات النشر الاستراتيجية الخاصة بها إلى تحول جوهري في دور Ethereum في تخصيص الأصول المؤسسية. خريطة طريق التكنولوجيا: محرك انفجار قيمة الإيثريوم

وراء الاكتناز المحموم للشركات المدرجة تكمن ثقة راسخة في التطور التكنولوجي والقيمة طويلة الأجل للإيثريوم.

على مدار العامين المقبلين، سيخضع الإيثريوم لسلسلة من الترقيات التكنولوجية الرئيسية.

هذه الاختراقات لديها القدرة على تحويل سيناريوهات تطبيقها ونموذجها الاقتصادي بشكل جذري.

من المقرر نشر دمج zkEVM في الشبكة الرئيسية بين الربع الرابع من عام 2025 والربع الثاني من عام 2026.

ستمكن هذه الترقية من التحقق من صحة 99% من الكتل في غضون 10 ثوانٍ وتقلل بشكل كبير من تكلفة تحقق إثبات عدم المعرفة بنسبة 80%.

تُحقق التطورات التكنولوجية قيمة حقيقية. قد يُوسّع دمج zkEVM الحصة السوقية للعملات المستقرة السائدة على سلسلة إيثريوم الرئيسية، ويزيد الاستهلاك اليومي للغاز، ويُعزز آلية انكماش الإيثريوم، ويُوفر حمايةً للامتثال والخصوصية للمؤسسات المالية التقليدية، ويُفعّل سيناريوهات تطبيقات التمويل اللامركزي (DeFi) المؤسسية واسعة النطاق. من المتوقع أن يبدأ البحث والتطوير في بنية تنفيذ RISC-V في النصف الثاني من عام 2025. سيزيد هذا التغيير من كفاءة تنفيذ العقود الذكية بمقدار 3-5 مرات، ويُخفّض تكاليف الغاز بنسبة 50-70%. تستضيف إيثريوم أكثر من 80% من بروتوكولات التمويل اللامركزي العالمية ومعاملات العملات المستقرة، ويُؤدّي الاستهلاك اليومي للغاز إلى انكماش الإيثريوم. قد تُفضي هذه القفزة النوعية في أداء التنفيذ إلى ظهور سيناريوهات تطبيقية جديدة كليًا: التداول عالي التردد، والألعاب الفورية، والاستدلال بالذكاء الاصطناعي، والمدفوعات الصغيرة، وغيرها من التطبيقات التي كان من الصعب تحقيقها سابقًا على الإيثريوم. سيتم إطلاق خطة التآزر البيئي للسلسلة الرئيسية وشبكة الطبقة الثانية في الربع الأخير من عام 2025. الهدف هو تحقيق توافق سلس بين السلسلة الرئيسية وشبكات الطبقة الثانية الرئيسية، ودمج السيولة اللامركزية الحالية البالغة حوالي 120 مليار دولار أمريكي، ورفع القيمة الإجمالية المقفولة (TVL) إلى أكثر من 200 مليار دولار أمريكي. سيُحسّن هذا التآزر بشكل كبير كفاءة رأس المال وتجربة المستخدم في منظومة الإيثريوم بأكملها. يمكن لبروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi) تجميع السيولة بكفاءة أكبر عبر المنظومة بأكملها، مما يُحدث تأثيرات شبكية ملحوظة. سيبدأ تحسين النموذج الاقتصادي للمحققين في النصف الثاني من عام ٢٠٢٥. يتمثل الهدف الأساسي في خفض الحد الأدنى للإيداع تدريجيًا للمحققين، من ٣٢ إيثريوم إلى إيثريوم واحد، وفي الوقت نفسه زيادة معدل العائد السنوي للإيداع من ٤-٦٪ حاليًا إلى ٦-٨٪. قد ترفع هذه التغييرات نسبة إيداع الإيثريوم من حوالي ٢٥٪ حاليًا إلى أكثر من ٤٠٪، مما يقلل من المعروض المتداول من الإيثريوم ويعزز توقعات الانكماش. إذا ارتفعت نسبة الإيداع من ٢٥٪ إلى ٤٠٪، فسيتم حجز ٤٨ مليون إيثريوم، مما سيفاقم انكماش التداول. ستعزز عوائد الإيداع المتزايدة جاذبية الإيثيريوم كـ"سند رقمي"، مما يوفر دعمًا أساسيًا لتقييمها. وتتمتع الإيثيريوم برؤية طموحة على المدى الطويل. فقد نشرت المؤسسة خارطة طريق لعشر سنوات، تهدف إلى جعل الإيثيريوم شبكة قابلة للتوسع، ومقاومة للحوسبة الكمية، وذات مستوى مؤسسي، بهدف تحقيق 10,000 عملية في الثانية على الطبقة الأولى ومليون عملية في الثانية على عمليات التجميع في الطبقة الثانية. اقترح فيتاليك بوتيرين، الشريك المؤسس لإيثريوم، مؤخرًا مشروع EIP-7782، الذي يهدف إلى تقليل وقت الكتلة من 12 ثانية إلى 6 ثوانٍ، مما سيُحسّن بشكل فعّال من إنتاجية الشبكة وسرعة تأكيد المعاملات. ستوفر هذه التطورات التكنولوجية دعمًا قويًا لمكانة إيثريوم كـ"طبقة تسوية الأصول الرقمية القابلة للبرمجة عالميًا". ثالثًا، النموذج الاقتصادي الانكماشي، الندرة تخلق القيمة. في خارطة الطريق لعام 2025، أكد فيتاليك بوتيرين على تقنية "النهائية أحادية الفتحة"، والتي ستُقلل وقت تأكيد المعاملات من 15 دقيقة إلى ثوانٍ. في الوقت نفسه، روّج لـ"إيثريوم بلا جنسية" لخفض عتبة تشغيل العقد وتحسين اللامركزية.

لا يقتصر الدافع الرئيسي وراء تحرك إيثريوم نحو 10,000 دولار على التحديثات التكنولوجية فحسب، بل ينبع أيضًا من نموذجها الاقتصادي الانكماشي المُصمّم بعناية.

"ستتحقق رؤية UltraSound Money لـ"الانكماش الكبير" في نهاية المطاف." كتب الباحث في مجال بلوكتشين هاوتيان بمناسبة الذكرى السنوية العاشرة لإيثريوم،

"سوف تتحقق رؤية UltraSound Money لـ "الانكماش الكبير" في النهاية." كتب باحث بلوكتشين هاوتيان بمناسبة الذكرى السنوية العاشرة لإيثريوم: "آلية الانكماش الحراري في EIP-1559 والنموذج الاقتصادي لدخل إيداع نقاط البيع (POS) رائعان. آلية الانكماش الحراري + دخل إيداع نقاط البيع + رسوم الطبقة الثانية، بمجرد تطبيق هذه المجموعة من التأثيرات بفعالية، من المتوقع أن تتجه إيثريوم نحو "عصر الانكماش الحراري الكبير". بالمقارنة مع قدرة بيتكوين المحدودة على جذب القيمة، تُظهر "التوقعات طويلة الأجل" المفروضة على نموذج دخل إيثريوم متعدد الطبقات ميزة هائلة. سيعزز تحسين النموذج الاقتصادي للمحقق هذا الاتجاه بشكل أكبر. مع انخفاض حدّ الرهان وارتفاع معدل العائد، سيتمّ تأمين المزيد من عملات الإيثيريوم في عقد الرهان. إذا ارتفع معدل رهان الإيثيريوم من 25% الحالي إلى أكثر من 40%، سينخفض المعروض المتداول بشكل كبير. وقد لاحظ المستثمرون المؤسسيون هذا الاتجاه بالفعل. تُستخدم نسبة كبيرة من الإيثيريوم التي تحتفظ بها الشركات المدرجة في الرهان لتحقيق عوائد. تستخدم SharpLink جميع عملات الإيثيريوم التي تمتلكها تقريبًا في الرهان، بعائد سنوي يتراوح بين 3% و4% تقريبًا. في نهاية الربع الأول، شاركت حوالي 88% من عملات الإيثيريوم التي تمتلكها شركة Bit Digital في عملية التحقق. تُظهر بيانات الاحتياطي الاستراتيجي للإيثيريوم أن القيمة الإجمالية لاحتياطيات الشركات من الإيثيريوم قد تجاوزت 10.5 مليار دولار أمريكي، ما يُمثّل 2.26% من إجمالي المعروض من الإيثيريوم. تستهدف Bitmine Immersion Tech الاستحواذ على 5% من إجمالي معروض الإيثيريوم (حوالي 6 ملايين توكن)، مما يُنذر بانكماش طويل الأجل. لا يوفر التخزين عوائد مستقرة فحسب، بل يُقلل أيضًا من ضغوط البيع في السوق، مما يُهيئ الظروف لارتفاع الأسعار. إذا تمت الموافقة على تخزين الإيثيريوم الفوري في صناديق المؤشرات المتداولة (باحتمال يتجاوز 70%)، فسيُتيح ذلك تدفق تريليونات الدولارات من رأس المال التقليدي. يمنح نموذج دخل التخزين الإيثيريوم سمات "السندات الرقمية"، ويمكن مقارنة تقييمها المُحافظ بعوائد سندات الخزانة الأمريكية: إذا بلغ العائد السنوي 6%، فإن القيمة السوقية البالغة تريليون دولار ستُعادل سعرًا يقارب 8300 دولار. يتطلب اختراق 10,000 دولار توافقًا بين العوائد وكثافة التداول. 4. بنية تحتية مؤسسية، جسر لرأس المال التقليدي لدخول السوق. وصول الإيثيريوم إلى 10,000 دولار لا ينفصل عن دخول رأس المال المؤسسي التقليدي على نطاق واسع، وهذه العملية آخذة في التسارع. أصبحت البنية التحتية ذات المستوى المؤسسي التي بنتها الشركات المدرجة بمثابة جسر لرأس المال التقليدي لدخول نظام Ethereum البيئي. صرّح أندرو كيز، المؤسس المشارك ورئيس مجلس إدارة إيثر ماشين: "إن إضافة إيثر إلى التخصيص في الذكرى العاشرة لإيثريوم تعكس الثقة طويلة الأمد بإيثريوم كأصل أساسي للاقتصاد اللامركزي العالمي". تمتلك بت ديجيتال ما يقارب 120,300 إيثريوم. عندما خصصت جينيونغ للاستثمار عشرات الملايين من الدولارات للاستثمار في إيثريوم، وعندما استعدت إيثر ماشين لتصبح أول شركة مدرجة في ناسداك تمتلك احتياطيات من إيثريوم، بدأت ثورة في تخصيص الأصول على مستوى المؤسسات. إن المزيج المثالي من الاختراقات التكنولوجية والنماذج الاقتصادية يُضخّ موارد غير مسبوقة. زخمٌ كبيرٌ في سوق الإيثريوم. سيُقلل دمج zkEVM وقت التحقق إلى أقل من 10 ثوانٍ، وقد تُخفّض بنية RISC-V تكاليف الغاز بنسبة 70%، ومن المتوقع أن يُسهم التآزر بين السلسلة الرئيسية وشبكة الطبقة الثانية في دمج 120 مليار دولار من السيولة، مما يُسهم في الوصول إلى قيمة إجمالية مُقفلة تبلغ 200 مليار دولار. إنّ 1.97 مليون إيثريوم التي تحتفظ بها المؤسسات حاليًا هي مجرد البداية - فعندما تُكمل الميزانيات العمومية للشركات المُدرجة انتقالها من "معيار الدولار" إلى "معيار الإيثريوم"، ستصبح القيمة السوقية البالغة تريليون دولار نقطة انطلاق الجيل القادم من البنية التحتية المالية.