هل سيستمر السوق في شراء رواية سلسلة العملة المستقرة العامة TGE الليلة؟

المؤلف: 1912212.eth، فورسايت نيوز

في تمام الساعة 21:00 بتوقيت بكين يوم 8 ديسمبر، ستُطلق شبكة Stable الرئيسية رسميًا. وبصفتها سلسلة كتل من الطبقة الأولى مدعومة من Bitfinex وTether، تُركز Stable على البنية التحتية للعملات المستقرة. ويتمثل تصميمها الأساسي في استخدام USDT كعملة غاز محلية، مما يُمكّن من تسوية المعاملات في أقل من ثانية وتحويلات نظير إلى نظير دون الحاجة إلى غاز. وحتى وقت النشر، أعلنت Bitget وBackpack وBybit عن إدراج رموز STABLE الفورية. لم تُعلن منصات بينانس وكوين بيس والبورصات الكورية حتى الآن عن إدراج رموز STABLE الفورية.

إجمالي المعروض 100 مليار، بدون رسوم غاز

أصدر فريق المشروع الورقة البيضاء وتفاصيل اقتصادية عن الرمز قبل إطلاق الشبكة الرئيسية.

يتمتع رمز STABLE الأصلي بإجمالي معروض ثابت يبلغ 100 مليار. تتم تسوية جميع التحويلات والمدفوعات والمعاملات على شبكة Stable بعملة USDT. لا تفرض STABLE رسوم غاز؛ بل تُمثل آلية تحفيز بين المطورين والمشاركين في النظام البيئي. يتم تخصيص رموز STABLE على النحو التالي: يُخصص 10% من إجمالي المعروض لدعم السيولة، وتنشيط المجتمع، وأنشطة النظام البيئي، والتوزيع الاستراتيجي خلال مرحلة الإطلاق الأولية. سيتم فتح توزيع Genesis بالكامل عند إطلاق الشبكة الرئيسية. يُخصص 40% من إجمالي العرض للنظام البيئي والمجتمع لتمويل المطورين، وبرامج السيولة، والشراكات، ومبادرات المجتمع، وتطوير النظام البيئي. ويُخصص 25% من إجمالي العرض للفريق المؤسس والمهندسين والباحثين والمساهمين. ويُخصص 25% من إجمالي العرض للمستثمرين والمستشارين الذين يدعمون تطوير الشبكة، وبناء البنية التحتية، والترويج. تمتد فترة انحدار أسهم الفريق والمستثمرين لمدة عام واحد، مما يعني عدم وجود أي فتح خلال أول 12 شهرًا، يليه فتح خطي. تُحرر أسهم النظام البيئي وصندوق المجتمع 8% من وقت الإطلاق، مع إصدار الباقي تدريجيًا من خلال الاستحقاق الخطي لتحفيز نمو المطورين والشركاء والمستخدمين. يستخدم Stable نموذج إثبات الحصة المفوض (DPoS) من خلال بروتوكول إجماع StableBFT. يدعم هذا التصميم تسوية عالية الإنتاجية مع الحفاظ على خصائص الأمان الاقتصادي المطلوبة لشبكات الدفع العالمية. يُعدّ تخزين رموز STABLE الآلية التي يشارك من خلالها المدققون والمفوضون في الإجماع ويكسبون المكافآت. الدور الرئيسي لرمز STABLE هو الحوكمة والإيداع: يمكن لحاملي الرموز إيداعها ليصبحوا مُصدِّقين، والمشاركة في صيانة أمن الشبكة، والتأثير على ترقيات البروتوكول من خلال تصويت DAO، مثل تعديل رسوم المعاملات أو تقديم دعم جديد للعملات المستقرة. بالإضافة إلى ذلك، يمكن استخدام STABLE لحوافز النظام البيئي، مثل تعدين السيولة أو مكافآت الربط بين السلاسل. يدّعي فريق المشروع أن هذا التصميم المنفصل يجذب التمويل المؤسسي لأن استقرار USDT أعلى بكثير من استقرار رموز الحوكمة المتقلبة. جدل ما قبل الإيداع: تداول داخلي، وتأخيرات في معرفة العميل (KYC). مثل Plasma، فتحت Stable أيضًا إيداعين مرتين قبل إطلاق الشبكة الرئيسية. بدأت المرحلة الأولى من الإيداعات المسبقة في نهاية أكتوبر، بحد أقصى قدره 825 مليون دولار، ولكن تم ملؤها في غضون دقائق من الإعلان. تساءل المجتمع عما إذا كان بعض اللاعبين متورطين في تداول داخلي. أودعت المحفظة الأعلى تصنيفًا مئات الملايين من USDT قبل 23 دقيقة من فتح الإيداعات. لم يستجب فريق المشروع بشكل مباشر وأطلق المرحلة الثانية من نشاط ما قبل الإيداع في 6 نوفمبر، بحد أقصى 500 مليون دولار. ومع ذلك، قللت شركة Stable من تقدير حماس السوق للإيداعات. تسبب التدفق الهائل لحركة المرور لحظة افتتاح المرحلة الثانية في تباطؤ موقعها الإلكتروني وتأخره. لذلك، بعد تحديث Stable لقواعدها، يمكن للمستخدمين الإيداع من خلال واجهة Hourglass أو مباشرة على السلسلة؛ ستتم إعادة فتح وظيفة الإيداع لمدة 24 ساعة، بحد أقصى للإيداع مليون دولار لكل محفظة وحد أدنى للإيداع 1000 دولار. شهدت المرحلة الثانية النهائية ما يقرب من 1.8 مليار دولار من إجمالي الإيداعات، بمشاركة حوالي 26000 محفظة. استغرقت عملية المراجعة ما بين بضعة أيام إلى أسبوع، حيث اشتكى بعض مستخدمي المجتمع من خلل في النظام أو طلبات متكررة لمواد إضافية. يتجاوز احتمال الوصول إلى 2 مليار دولار في FDV 85٪. في أواخر يوليو من هذا العام، أعلنت شركة Stable عن إتمام جولة تمويل أولية بقيمة 28 مليون دولار، بقيادة Bitfinex وHack VC، مما رفع قيمتها السوقية إلى حوالي 300 مليون دولار. وبالمقارنة، تبلغ القيمة السوقية لعملة Plasma حاليًا 330 مليون دولار، وتبلغ قيمتها الثابتة (FDV) 1.675 مليار دولار. ويعتقد بعض المتفائلين أن قصة العملة المستقرة، ودعم Bitfinex، والارتفاع الأولي لعملة Plasma متبوعًا بانخفاض، تشير إلى استمرار شعبيتها وإمكانية ارتفاع الأسعار على المدى القريب. ومع ذلك، تسود أصوات متشائمة: فالغاز ليس دفعة مستقرة، مما يحد من فائدته، خاصة في ظل سوق الهبوط الحالي والسيولة المحدودة، مما قد يؤدي إلى انخفاض سريع في الأسعار. تُظهر بيانات Polymarket الحالية احتمالًا بنسبة 85٪ أن تتجاوز قيمتها الثابتة (FDV) 2 مليار دولار في أول يوم تداول لها. وبناءً على تقدير متحفظ قدره 2 مليار دولار، سيكون سعر عملة STABLE المقابلة 0.02 دولار. في سوق العقود الدائمة، ووفقًا لبيانات Bitget، يبلغ سعر STABLE/USDT حاليًا 0.032 دولارًا، مما يعني أن قيمته المتوقعة من المتوقع أن ترتفع إلى حوالي 3 مليارات دولار. وصلت المرحلة الأولى من الودائع المسبقة لـ Stable إلى 825 مليون دولار، وساهمت المرحلة الثانية بالفعل بأكثر من 1.1 مليار دولار، ولكن بعد التخصيص النسبي، دخل 500 مليون دولار فقط إلى المجمع. يبلغ إجمالي الإيداعات المسبقة 1.325 مليار دولار أمريكي. ينص إفصاح اقتصاديات الرموز على تخصيص 10% مبدئيًا (لحوافز ما قبل الإيداع، وأنشطة التداول، والسيولة الأولية على السلسلة، إلخ). بافتراض أن نسبة 3%-7% من الإيداعات المسبقة ستابل ستابل، بناءً على سعر ما قبل السوق البالغ 0.032 دولار أمريكي، فإن العائد المقابل يتراوح بين 7% و16.9% تقريبًا، أي أن كل إيداع بقيمة 10,000 دولار أمريكي يعادل 700 دولار أمريكي إلى 1,690 دولار أمريكي.