المؤلف: هاوتيان
حلل مقال آرثر المطول بوضوح ماضي وحاضر العملات المستقرة - استكشفت أمازون وول مارت إصدار العملات المستقرة، وانخفض سعر سهم فيزا، وحظي مسار العملات المستقرة برمته بشعبية كبيرة. لكن ما فاجأني هو وجود دلائل واضحة على شعبية العملات المستقرة في الصيف، لكن استجابة مجتمع العملات المشفرة بأكمله كانت فاترة للغاية، حتى أن الأموال تدفقت من سوق الأسهم الأمريكية للمضاربة على أسهم المفاهيم. لماذا؟
——لماذا لا يكترث رواد العملات المشفرة الأصليون بجنون العملات المستقرة؟
1) هذا مثير للاهتمام للغاية. بالنظر إلى الوقت الذي أصدر فيه ترامب العملة، كان الجميع لا يزالون يترقبون بحماس التأثير غير المباشر للعملة الرئاسية. لماذا ارتبكت دوائر العملات المشفرة عند ظهور العملة المستقرة ذات الإمكانات الكبيرة للاعتماد الجماعي؟ في الواقع، أجاب آرثر على هذا السؤال: "بدون قناة إصدار، لا وجود لعملة مستقرة". يكمن جوهر نموذج عمل العملات المستقرة في قناة التوزيع، وقد لخص آرثر ثلاث قنوات ممكنة - منصات التداول المشفرة، وعمالقة Web2، والبنوك التقليدية. يبدو أن هذا لا علاقة له بتوجه معظم قطاعات العملات المشفرة نحو النمو؟ كما ترون، نجاح تيثر ليس بفضل تقنيتها الرائعة، بل لأنها استولت على قناة الطلب المتنامية. حتى لو كانت سيركل تمتلك تقنية أكثر توحيدًا، فلا يزال يتعين عليها منح 50% من دخل فوائدها إلى كوين بيس مقابل قنوات التوزيع. من هذا المنظور، وبدون قناة توزيع أساسية، فإن المشاريع التي تحاول تحدي USDT بـ"تقنية أفضل" هي في الواقع مجرد أوهام. من الأسهل على مستثمري التجزئة فهم الأمر. العملات المستقرة "مملة" للغاية. لا يوجد تصور لثروة أكبر بعشرة أضعاف أو مئة ضعف، لذا فإن مجتمع العملات المشفرة غير مبالٍ بطبيعة الحال.
——عمالقة الويب 2 هم "مثيرو المشاكل" الحقيقيون
2) حكم آرثر على البنوك التقليدية حاد للغاية - "يائس في جوهره". نظام الدولار الذي يعمل على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع مقابل نظام مصرفي ذي موظفين فائضين وعمليات بيروقراطية، هذه ليست منافسة بنفس الحجم على الإطلاق. لقد منح تراجع البنوك العملات المستقرة مساحة كبيرة للنمو.
تتمتع عمالقة الويب 2 مثل ميتا وإكس وجوجل بإمكانيات تخريبية حقيقية نظرًا لامتلاكها قاعدة مستخدمين وسيناريوهات دفع خاصة بها. عندما بدأت أمازون ووول مارت استكشاف العملات المستقرة، لم يكن ذلك مجرد توسع تجاري، بل كان بمثابة تغذية مباشرة لمليارات المستخدمين العاديين للبنية التحتية للعملات المشفرة.
في رأيي، هذه هي القيمة الحقيقية للعملة المستقرة "Summer" - ليس توفير فرص ثراء قصيرة الأجل لمجتمع العملات المشفرة، بل السماح للبنية التحتية للعملات المشفرة بالتغلغل بهدوء في عالم العملات المشفرة.
عندما يبدأ مليارات مستخدمي الويب 2 باستخدام العملات المستقرة يوميًا، سيزداد الطلب على البنية التحتية لمختلف المسارات مثل التمويل اللامركزي (DeFi) والذكاء الاصطناعي اللامركزي (DeAI) وGameFi تبعًا لذلك. هذه دفعة نمو طويلة الأجل لا يمكن إدراكها على المدى القصير، ولكن لا يمكن تجاهلها.
——الغموض والخفاء وراء طفرة الاكتتابات العامة الأولية
3) بالطبع، حتى لو كان ما يُسمى بالصيف هادئًا، فسيكون هناك بالتأكيد ضجيج إعلامي. ذكّرنا آرثر جيدًا: طرح سيركل العام الأولي ما هو إلا البداية، وسيتسارع الكثير من "المقلدين" لاحقًا. معظم هذه المشاريع لا تمتلك قدرات توزيع حقيقية، ولكن بفضل سردية العملات المستقرة، سيتم المبالغة في سعر السوق المثالي.
بالعودة إلى رأي آرثر الأساسي، فإن المشاريع التي لا تحتوي على قنوات إصدار غير واردة عمليًا. يكمن السر في أن هذا الجزء من توقعات الصيف قد لا يكون له علاقة بمعظم مستثمري التجزئة، لذا تابعوا المشهد.
ومع ذلك، من منظور آخر، فإن هذه الموجة من الاكتتابات العامة الأولية تعمل بشكل أساسي على "ترويج" قيمة العملات المشفرة في وول ستريت. عندما يبدأ المستثمرون التقليديون بدراسة نموذج عمل العملات المستقرة بجدية، فإن هذا التأثير "الصامت والخفي" هو الأهم.
في رأيي، يُعدّ صيف العملات المستقرة نقطة تحول في تحول العملات المشفرة من "مجال اختبار ابتكار هامشي" إلى "بديل تجاري سائد".
في الوقت الحالي، من الطبيعي ألا يشعر مجتمع العملات المشفرة بالتوتر، لأن قواعد اللعبة قد تغيرت ولم يعودوا هم روادها. ولكن على المدى البعيد، عندما تحمل البنية التحتية للعملات المشفرة احتياجات واقعية أكثر، سيستفيد كل مستثمر أصلي في هذه الصناعة من هذه الموجة من ترقيات البنية التحتية.
