لماذا قامت شركة Stripe ببناء سلسلة الكتل العامة الخاصة بها؟

المؤلفون: سوراب ديشباندي، فايديك ماندلوي المصدر: decentralized.co الترجمة: شان أوبا، جينسي فاينانس

يواصل هذا المقال تحليلنا المعمق لعمالقة دمج رأس المال الرأسي. تعمل قناة التسوية الأساسية لتقنية البلوك تشين على إعادة تشكيل طريقة تدفق القيمة على الإنترنت. ومع ذلك، فإن القليل من المقالات تتناول كيفية دخول مجمعي المدفوعات التقليديين، بقيادة سترايب، إلى ساحة المدفوعات الرقمية. سيسد هذا المقال هذه الفجوة في منطق الصناعة.

يحلل هذا المقال منطق خسارة قيمة الأموال في كل طبقة من طبقات سلسلة المدفوعات عبر الحدود، ويستعرض استراتيجية استحواذ سترايب على مدار العامين الماضيين. وتشير التقديرات إلى أن عمليات الاستحواذ هذه ستضيف مليار دولار أمريكي إلى إيرادات سترايب بحلول العام المقبل.

نعتقد أنه مع استمرار توسع سوق التمويل عبر الإنترنت وتطور نماذج أعماله، ستؤدي كل حلقة في سلسلة قيمة مدفوعات Stripe إلى ظهور شركات ناشئة، وتوسيع نطاق التطوير، وحتى استقطاب شركات أخرى. تساعدك هذه المقالة على بناء نموذج ذهني شامل لمستويات الدفع. في عام 2025، بلغت إيرادات Stripe 6.9 مليار دولار، حيث عالجت مدفوعات بقيمة إجمالية قدرها 1.9 تريليون دولار، أي ما يعادل 6.5% من الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة و1.6% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي. يستخدم أكثر من 5 ملايين شركة Stripe للدفع، و90% من الشركات المدرجة في مؤشر داو جونز الصناعي هي من عملائها. وفقًا لمعايير مختلفة، تُعد Stripe بالفعل أكبر شركة مدفوعات عبر الإنترنت في العالم. من بين الشركات التي تخدمها عبر الحدود، يأتي 30% من إيراداتها من أسواق خارجية خارج بلدها الأم وخارج أكبر عشرة اقتصادات عالمية. بالنسبة لشركات الإنترنت، فقد تضاءل مفهوم "السوق المحلي" منذ فترة طويلة، ولم يعد من الممكن تجاهل حجم وتأثير المدفوعات عبر الحدود. في عام 2024، تجاوز حجم تدفقات رأس المال العابرة للحدود عالميًا 190 تريليون دولار أمريكي، مُولِّدًا إيرادات تُقارب 240 مليار دولار أمريكي للبنوك والوسطاء المُقدِّمين للخدمات. حاليًا، لا تزال التكلفة المتوسطة لتحويل مبلغ 200 دولار أمريكي عبر الحدود مرتفعة عند 6.5%، متجاوزةً بكثير الحد الأقصى البالغ 3% الذي حددته أهداف الأمم المتحدة للتنمية المستدامة. ويُشكِّل الفرق بين التكلفة الفعلية والتكلفة المعقولة للمدفوعات العابرة للحدود حاليًا أكبر مجموع رسوم في قطاع المدفوعات العالمي. مع ذلك، في قطاع المدفوعات العابرة للحدود الأسرع نموًا لدى Stripe، تستحوذ جهات وسيطة مثل البنوك المراسلة، ومكاتب تداول العملات الأجنبية، وجمعية الاتصالات المالية العالمية بين البنوك (سويفت) على جزء كبير من الأرباح، وهي جهات لا تملك Stripe أي سيطرة عليها. ولن تتمكن Stripe من الاستحواذ على حصة أكبر من عائدات هذا النمو إلا من خلال السيطرة الكاملة على سلسلة المدفوعات العابرة للحدود. ولزيادة الإيرادات دون تحميل المستهلكين أي تكاليف، فإن السبيل الوحيد هو تجاوز الجهات الوسيطة الحالية. وهذه هي الاستراتيجية التي تتبعها Stripe تحديدًا. لفهم هذا المنطق، يجب أولاً توضيح أدوار مختلف البنوك والمؤسسات المالية في المدفوعات التقليدية عبر الحدود، وهيكل الرسوم في كل مرحلة. تُعدّ المدفوعات عبر الحدود سلسلة من سبع مراحل وظيفية، حيث تفرض كل مرحلة رسومًا قبل انتقال الأموال إلى المرحلة التالية. على سبيل المثال: يتلقى تاجر سنغافوري دفعة بقيمة 200 دولار أمريكي من عميل في برلين. تتولى منصة Stripe تحصيل المدفوعات وجدولة المعاملات؛ وتفرض البنوك الشريكة رسومًا تقارب 10 نقاط أساسية مقابل ترخيص قناة المدفوعات عبر الحدود؛ وتحتفظ مؤسسات الضمان بالأموال مؤقتًا؛ وتُستكمل عملية تحويل العملات الأجنبية من اليورو إلى الدولار السنغافوري؛ ويُصدر بنك تجاري آخر أو جهة إصدار عملة مستقرة إيصالات محاسبية بالدولار الأمريكي في الوجهة؛ ويرسل نظام SWIFT رسائل المعاملة. بحلول الوقت الذي تصل فيه الـ 200 دولار أخيرًا إلى حساب التاجر السنغافوري، تكون ست مؤسسات قد فرضت رسومها بالفعل، مما يؤدي إلى خسارة تقارب 13 دولارًا من المبلغ الأصلي البالغ 200 دولار، ليتبقى للتاجر المبلغ المتبقي فقط.

سبعة مستويات للمدفوعات عبر الحدود (مرتبة حسب تدفق الأموال)

1. تتضمن طبقة قبول الدفع مؤسسات مثل Stripe وAdyen وPayPal التي تجمع المدفوعات مباشرة من المستهلكين. تبلغ رسوم معاملة بطاقة مصرفية عابرة للحدود حوالي 3% إلى 4%.

2. طبقة الجدولة والتنسيق هي منصة جدولة واجهة برمجة التطبيقات (API) المسؤولة عن توجيه المعاملات وتوزيعها، والتعاون بين مزودي الخدمات المتعددين.

3. إلى جانب Stripe، تعمل منصات تحويل الأموال الاحترافية مثل Spreedly وPrimer أيضًا في هذا المجال، حيث تفرض رسوم خدمة تبلغ عدة نقاط أساسية لكل معاملة. تضمن طبقة الترخيص والامتثال امتثال تحويلات الأموال العابرة للحدود للوائح الدول المختلفة. إذا لم يكن لدى المنصة ترخيص تحويل أموال خاص بها، فلا يمكنها سوى استئجار قنوات من مؤسسات مرخصة. تعتمد المعاملات العادية العابرة للحدود بين أوروبا والولايات المتحدة عادةً على البنوك الشريكة أو مؤسسات الدفع المرخصة، التي تستفيد من الموافقات التنظيمية. يستغرق الحصول على مجموعة كاملة من التراخيص بشكل مستقل حوالي عامين، وقد تصل رسوم التسجيل إلى 475,000 دولار أمريكي، ولذلك فإن معظم شركات التكنولوجيا المالية لا تستطيع الحصول على التراخيص إلا من جهات أخرى. تتضمن طبقة حفظ الأصول الاحتفاظ بالأموال لدى مؤسسات خاضعة للتنظيم أثناء تحويلها. ومن بين هذه المؤسسات بنوك الحفظ مثل بنك نيويورك ميلون وستيت ستريت، حيث تُفرض رسوم حفظ بناءً على الرصيد القائم ورسوم معاملات بناءً على المبلغ المحوّل. ولدى جميع مُصدري العملات المستقرة شراكات مخصصة لحفظ السندات الحكومية، وقد أصبحت بلاك روك وفيديليتي من اللاعبين الرئيسيين في سوق احتياطيات العملات المستقرة من خلال هذه الشراكات. تتضمن طبقة صرف العملات الأجنبية حتمًا تبادل العملات في سلسلة التمويل، مثل زوج اليورو/الدولار الأمريكي وزوج الدولار الأمريكي/الراجستاني. وتُجرى عمليات التبادل من خلال مكاتب تداول العملات الأجنبية التابعة للبنوك المراسلة، حيث يدفع العملاء المؤسسيون فروق أسعار تتراوح بين 10 و50 نقطة أساس، بينما يدفع عملاء التجزئة فروق أسعار أعلى. يُعد صرف العملات الأجنبية أحد أكبر قطاعات الإيرادات في مجمع إيرادات المدفوعات عبر الحدود الذي يبلغ 240 مليار دولار أمريكي. تُنتج طبقة إصدار الأصول ما يُعادلها من رموز العملات الورقية. تُمكّن جهات إصدار العملات المستقرة الشركات والمستخدمين من سكّ واسترداد العملات الورقية المُرمّزة. تمتلك شركة تيثر ما يقارب 141 مليار دولار أمريكي من سندات الخزانة قصيرة الأجل، ومن المتوقع أن تُحقق أرباحًا تتجاوز 10 مليارات دولار أمريكي بحلول عام 2025، مُعظمها من عائدات الفوائد على هذه الأصول الاحتياطية؛ ويتبع إصدار عملة USDC من شركة سيركل نموذج ربح مماثل. تُمثل طبقة التسوية النهائية عملية نقل القيمة النهائية بين المؤسسات. تعتمد الأنظمة التقليدية على رسائل سويفت وعلاقات الوساطة المصرفية، مما يُؤدي إلى زمن استجابة طويل وتكاليف مُتراكمة في كل مستوى. يُمكن للعملات المستقرة تحقيق تسوية فورية من خلال سلاسل الكتل العامة مثل إيثيريوم وسولانا وترون، مما يُحل مشكلة التوقيت، ولكن هذه السلاسل تفرض رسومًا على رموزها الأصلية، مما يعني أن هذه الأموال تخرج بالكامل من مُجمّع أرباح الدفع التقليدي. تمر كل عملية دفع عبر الحدود اليوم عبر مجموعة من هذه الطبقات السبع، والتي تُشغلها في الغالب مؤسسات مُختلفة. هذا هو السبب الجذري وراء استمرار تكبّد حوالة مالية عابرة للحدود بقيمة 200 دولار أمريكي تكاليف تقارب 6%. إنّ مبلغ 240 مليار دولار أمريكي الذي تجنيه البنوك والوسطاء سنويًا من المعاملات عبر الحدود هو مجموع الرسوم المفروضة على هذه المستويات السبعة. قبل عام 2024، كانت Stripe تسيطر فقط على المستويين الأولين؛ أما المستويات الخمسة المتبقية فكانت خاضعة بالكامل لسيطرة البنوك، ومكاتب تداول العملات الأجنبية، ومؤسسات الدفع المرخصة، ومصدري العملات المستقرة، وSWIFT. إعادة بناء سلسلة القيمة هذه هو الهدف الأساسي لشركة Stripe.

   استحواذ واحد يُكمل أربعة مستويات من سلسلة القيمة

   على مدى أكثر من عقد من الزمان، حافظت Stripe على سيطرة محكمة على الجانبين الرئيسيين لمعالجة المدفوعات وجدولتها.

   عندما يدفع العملاء الأوروبيون رسوم برامج لشركات سنغافورية، تدخل عملية تفويض معاملات اليورو إلى نظام الدفع الأمامي لشركة Stripe في غضون أجزاء من الثانية، ثم تُكمل طبقة الجدولة التحقق من إدارة المخاطر وتوزيع المعاملات.

   في السابق، كانت هناك خسائر في القيمة تحدث في المراحل اللاحقة: حيث كانت البنوك الشريكة تفرض رسومًا على قنوات التحويلات عبر الحدود، ورسومًا على صرف العملات الأجنبية، ورسومًا على البنوك الحافظة مقابل الأموال المودعة، وفواتير محاسبية صادرة عن دفاتر البنوك أو جهات إصدار العملات المستقرة، ورسومًا على نقل رسائل SWIFT. كانت كل مرحلة تقتطع جزءًا من المبلغ، ولم يكن التجار السنغافوريون يرون سوى رسوم الخدمة التي تُدرجها Stripe، دون أن يدركوا وجود طبقات متعددة من الخصومات الخفية. في أكتوبر 2024، أعلنت Stripe عن استحواذها على شركة المدفوعات Bridge مقابل 1.1 مليار دولار. تأسست هذه الشركة قبل بضع سنوات فقط على يد اثنين من المديرين التنفيذيين السابقين في Square، وقد سهّلت بالفعل تحصيل مدفوعات SpaceX Starlink في أكثر من مائة دولة لا تستطيع أنظمتها المصرفية التعامل مع معاملات الدولار الأمريكي بشكل موثوق، كما دفعت أيضًا لمصنّفي البيانات لشركة Scale AI في عشرات الأسواق الناشئة. من منظور مضاعف الإيرادات، تُعتبر علاوة الاستحواذ مرتفعة، لكن هدف Stripe لم يكن أبدًا إيرادات Bridge. ما استحوذت عليه Stripe فعليًا هو المؤهلات التنظيمية والأصول التشغيلية عبر سلسلة المدفوعات العابرة للحدود بأكملها: تمتلك Bridge تراخيص تحويل أموال في 30 ولاية أمريكية؛ وتتعاون مع BlackRock وFidelity وSuperstate لحفظ سندات احتياطي العملات المستقرة؛ وقد أنشأت منصة تداول عملات أجنبية خاصة بها، مستفيدةً من الفرق بين العملات الورقية الفورية والعملات المستقرة؛ وأصدرت لاحقًا عملتها المستقرة المدعومة بالدولار الأمريكي، USDB. بهذا الاستحواذ الواحد، ضمنت Stripe بشكل مباشر أربع طبقات رئيسية: الامتثال للترخيص، وحفظ الأصول، والصرف الأجنبي، وإصدار الأصول. بحلول ربيع عام 2026، سيطرت Stripe على ست من الطبقات السبع: طبقات التحصيل والجدولة الخاصة بها؛ والطبقات الأربع المكتسبة التي تغطي الترخيص والحفظ والصرف الأجنبي والإصدار. لم يتبق سوى الطبقة الأخيرة: التسوية على السلسلة، وهي تحديدًا مهمة سلسلة Tempo العامة. في النصف الأول من عام 2025، وبعد إتمام عملية دمج Bridge، امتلكت Stripe ست حلقات في سلسلة قيمة المدفوعات. لم يتبقَّ سوى الحلقة الأخيرة: قناة التسوية الأساسية - وهي SWIFT في النظام التقليدي. تتميز المدفوعات التي تتم عبر SWIFT بدورات تسوية طويلة، وتتراكم التكاليف مع كل عقدة. كان الخيار أمام Stripe: إعادة استخدام سلسلة عامة موجودة، أم بناء سلسلة تسوية خاصة بها؟ تمتلك Ethereum النظام البيئي الأكثر اكتمالًا وقاعدة المطورين الأكبر، ولكن بالنظر إلى حجم معاملات Stripe، فإن رسوم معاملات Ethereum الأساسية وسرعة إنشاء الكتل غير مناسبة تمامًا لسيناريوهات المدفوعات الصغيرة - إذ لا تعالج Ethereum سوى حوالي 15 معاملة في الثانية. خلال الجمعة السوداء واثنين الإنترنت في عام 2024، عالجت Stripe ذروة بلغت 137,000 معاملة في الدقيقة، بمعدل ثابت يبلغ حوالي 2,300 معاملة في الثانية. في الوقت نفسه، لم تتوافق أولويات حوكمة Ethereum مع الاحتياجات التشغيلية لشركات الدفع. كانت سرعة سولانا، التي تتراوح بين 3000 و5000 معاملة في الثانية، كافية، ولكن نظرًا لكونها سلسلة عامة للأغراض العامة، لم يكن نظام التحقق وقواعد الحوكمة فيها مُصممة خصيصًا لسيناريوهات الدفع. لذلك، اختارت سترايب بناء سلسلة عامة خاصة بها تركز على تسوية المدفوعات. في سبتمبر 2025، أعلنت سترايب وشركة بارادايم للاستثمار في العملات المشفرة عن إطلاق سلسلة تيمبو، وهي سلسلة عامة للدفع من الطبقة الأولى. تولى مات هوانغ، المؤسس المشارك لبارادايم، رئاسة تيمبو مع استمراره في قيادة أعمال بارادايم الأساسية. بعد شهر، أكدت بارادايم انضمام فريق إيثاكا إلى تيمبو، حيث تولى مسؤولية بناء بنية طبقة التنفيذ، بينما واصل فريق التطوير الداخلي في بارادايم قيادة تصميم البنية الأساسية. يُعدّ فريق إيثاكا الهندسي من المساهمين الرئيسيين في ريث، عميل تنفيذ إيثيريوم المبني على لغة رست، والذي يجري تطويره منذ عام 2022، وتم إطلاق شبكته الرئيسية رسميًا في يونيو 2024. تُعطي تيمبو الأولوية لسرعة معالجة المدفوعات على الحوسبة العامة، ما يتوافق تمامًا مع الخبرة التقنية لفريق إيثاكا. ويُعدّ اعتماد تيمبو لبنية متوافقة مع آلة إيثيريوم الافتراضية (EVM) أمرًا بالغ الأهمية، إذ يُمكنها إعادة استخدام مكتبة عقود إيثيريوم المتراكمة على مدى عقد من الزمن، وأدوات التطوير، وبنية النظام البيئي بشكل مباشر. وبحلول منتصف عام 2025، ومع اكتمال البنية والموارد، تمتلك سترايب الشروط اللازمة لإنشاء نظام دفع متكامل تمامًا. تم إطلاق شبكة تيمبو الرئيسية رسميًا في 18 مارس 2026، بعد 18 شهرًا من استحواذها على بريدج، وستة أشهر من انضمام فريق إيثاكا إلى الشركة. تلتزم سلسلة الكتل العامة التزامًا تامًا بتصميم معماري يركز على الدفع، وتتميز بثلاث خصائص أساسية: أولًا، تدعم رسوم المعاملات مدفوعات العملات المستقرة المتوافقة، مما يسمح بإتمام التحويلات على السلسلة دون الحاجة إلى امتلاك التجار لرموز أصلية شديدة التقلب؛ ثانيًا، تضمن نهائية حتمية في أقل من ثانية إتمام التسوية النهائية المشفرة فورًا على السلسلة، متجاوزةً بذلك جميع قنوات التسوية التقليدية عبر الحدود، ومقتربةً من تجربة التأكيد الفوري لمدفوعات بطاقات البنوك؛ ثالثًا، تبلغ تكلفة المعاملة الواحدة 0.1 سنت فقط، وهي أقل بكثير من تكاليف التحويلات عبر الحدود التقليدية عبر نظام المقاصة الآلية (ACH)، كما تدعم ربحية المدفوعات الصغيرة جدًا بين وكلاء الذكاء الاصطناعي. في أبريل 2026، وبعد ستة أشهر من التطوير التقني المشترك، انضمت فيزا رسميًا إلى تيمبو كعقدة تحقق أساسية، إلى جانب سترايب وزوديا كاستودي، وهي شركة تابعة لبنك ستاندرد تشارترد متخصصة في الأصول الرقمية. كانت أعمال فيزا الأصلية في مجال التسوية عبر الحدود تعتمد على قنوات المراسلة المصرفية، وقد أُنشئت تيمبو لتحل محل هذا النظام. يُشير دخولها في تشغيل العقدة إلى التوجه المستقبلي للصناعة. وبذلك، أُغلقت سلسلة قيمة المدفوعات بالكامل في أبريل 2026. فمثلاً، تذهب جميع إيرادات عملية دفع عابرة للحدود بقيمة 200 دولار أمريكي من برلين إلى سنغافورة، عبر مستوياتها السبعة، إلى Stripe. [صورة لملف PNG] إذا وصل حجم معاملات نظام Bridge+Tempo البيئي إلى 10 مليارات دولار أمريكي شهريًا، بالإضافة إلى رسوم خدمات التجار العابرة للحدود الحالية، فإنه سيُدرّ ما يقارب مليار دولار أمريكي من الإيرادات المتكررة الإضافية سنويًا، مع سقف إيرادات طويل الأجل يتجاوز بكثير هدف عام 2027. وبالإشارة إلى Tether: مع عرض متداول يبلغ حوالي 175 مليار دولار أمريكي، تجاوز صافي الربح 10 مليارات دولار أمريكي في عام 2025، وهو ما يُعادل فقط إيرادات طبقة إصدار واحدة من بين الطبقات السبع التي تُسيطر عليها Stripe حاليًا. تتلخص استراتيجية Stripe لتحقيق مليار دولار من الإيرادات الجديدة من خلال التكامل الرأسي فيما يلي: طبقة التحصيل والإرسال: الرسوم الأساسية الحالية للتجار عبر الحدود، والتي تُشكل أساس النظام البيئي الجديد، دون الحاجة إلى أي منطق جديد؛ طبقة الترخيص والامتثال: الاحتفاظ بإيرادات سنوية تتراوح بين 100 و200 مليون دولار. تغطي مجموعة تراخيص Bridge الكاملة الامتثال مباشرةً لمعاملات الدولار الأمريكي عبر الحدود، مما يلغي رسوم تأجير التراخيص التي كانت ستُدفع للبنوك الشريكة؛ طبقة حفظ الأصول: تكاليف حفظ أموال الاحتياطي منخفضة للغاية، مع الاحتفاظ بدخل الفوائد من السندات الحكومية من خلال قنوات مثل BlackRock وFidelity؛ طبقة صرف العملات الأجنبية: تحقيق هامش ربح يتراوح بين 10 و50 نقطة أساس لكل عملية صرف بين العملات المستقرة والعملات الورقية. بناءً على حجم تداول سنوي يبلغ 120 مليار دولار ومتوسط ​​هامش ربح قدره 30 نقطة أساس، يبلغ العائد السنوي حوالي 360 مليون دولار. طبقة إصدار الأصول: تجني فوائد على عملتها المستقرة USDB، وهي سندات حكومية احتياطية، بعائد سنوي حالي يتراوح بين 4% و5%. وبناءً على هدف عام 2027 المتمثل في 10 مليارات دولار من التداول والودائع، يبلغ الإيراد السنوي حوالي 450 مليون دولار. تفرض طبقة التسوية على السلسلة، Tempo، رسومًا أقل من سنت واحد لكل معاملة، مما يؤثر بشكل طفيف على الإيراد الإجمالي في ظل أحجام تداول معقولة. بدمج طبقات الترخيص والصرف الأجنبي والإصدار، يمكن لهدف عام 2027 أن يُولّد حوالي مليار دولار من الإيراد السنوي الإضافي، أي ما يعادل زيادة بنسبة 15% في إجمالي الإيراد السنوي. مع توسع تداول USDB، يمكن لـ Stripe جني فوائد على الاحتياطي، على غرار Circle وTether، مما يُشكّل تدفقًا نقديًا إضافيًا مستقرًا. يصف هذا الهيكل التقني عالمًا يدفع فيه الناس ثمن السلع. لكننا ندخل أيضًا عصرًا يدفع فيه الوكلاء ثمن السلع. تعمل Stripe على بناء هيكل تقني ثانٍ حيث ستدفع البرامج ثمن السلع أو الخدمات. تتوقع غارتنر أن تُسهّل أنظمة الذكاء الاصطناعي إنفاقًا عالميًا بين الشركات بقيمة 15 تريليون دولار بحلول عام 2028. وتتوقع ماكينزي أن تُسهّل التجارة عبر الوسطاء معاملات بقيمة تتراوح بين 3 و5 تريليونات دولار بحلول عام 2030، بينما تُقدّر باين أن سوق التجارة عبر الوسطاء في الولايات المتحدة قد يصل إلى ما بين 300 و500 مليار دولار خلال الفترة نفسها. أما حجم المعاملات الفعلي الذي يتم عبر قنوات الوساطة فهو ضئيل للغاية حاليًا. فقد أفادت بلومبيرغ أن منصة x402 التابعة لشركة كوين بيس عالجت معاملات بقيمة 24 مليون دولار تقريبًا شملت 94 ألف مشترٍ و22 ألف بائع في أول 30 يومًا من عام 2026. يكمن جوهر الأمر في الفجوة الكبيرة بين التوقعات والواقع. فإذا تحققت حتى جزئيًا من هذه التوقعات، ستفوز الشركات القادرة على استخلاص عمولات من كل معاملة تتم عبر الوسطاء. وحتى في حال عدم تحقق التوقعات، ستظل سترايب تُسيطر على شبكة التجار ونظام الإيرادات العابرة للحدود الذي تُحقق له أرباحًا حاليًا. قبل وقت طويل من إطلاق Tempo كمنتج، كانت Stripe تعمل على تجميع أجزاء مختلفة من بنيتها الوسيطة على مسارات متعددة. توفر Privy، وهي شركة بنية تحتية استحوذت عليها Stripe في يونيو 2025، طبقة المحفظة. في ذلك الوقت، كانت Privy تدعم أكثر من 75 مليون حساب عبر أكثر من 1000 فريق تطوير، وتعالج مليارات المعاملات. توجد محفظة Privy المدمجة ضمن التطبيقات التي أنشأها المطورون بالفعل، ويسجل المستخدمون دخولهم عبر البريد الإلكتروني، ويتم توزيع المفاتيح عبر مناطق آمنة متعددة، مما يضمن عدم كشف عبارة الاستعادة للمستخدم. يرث كل وكيل يتم تشغيله بناءً على تطبيق مدعوم من Privy محفظة عند إنشائه. تصبح المحفظة الإعداد الافتراضي، دون الحاجة إلى أي تكوين إضافي. تعتمد بنيتها الأساسية على بروتوكول الدفع الآلي (MPP)، الذي تم إطلاقه بالتزامن مع شبكة Tempo الرئيسية في مارس 2026. MPP هو مواصفة شاركت Stripe وTempo في كتابتها، وتحدد كيفية بدء البرامج للطلبات وإجراء المدفوعات. يُعيد بروتوكول MPP تفعيل رمز حالة HTTP 402، الذي عُرِّف في الأصل في مواصفات HTTP بأنه "الدفع مطلوب"، ولكنه ظلّ مُهملاً لما يقارب 30 عامًا. يُمكن لبروتوكول MPP القيام بجميع وظائف x402، وأكثر من ذلك. فهو لا يقتصر على معالجة المدفوعات البسيطة عند الطلب فحسب، بل يدعم أيضًا مدفوعات الجلسات، التي تُجمّع العديد من المدفوعات الصغيرة في تسوية واحدة. لا يدعم x402 مدفوعات الجلسات. هذا يعني أنه يُمكن استخدام MPP مباشرةً مع الخدمات التي تعمل بنظام x402، ولكن ليس العكس.

   

   في غضون أسبوع واحد فقط من إطلاقها، تم دمج MPP في أكثر من 50 خدمة، بما في ذلك شركات الذكاء الاصطناعي مثل OpenAI وAnthropic وGoogle Gemini وDune Analytics، بالإضافة إلى خدمات مصممة خصيصًا للتجارة الإلكترونية للوكالات مثل Browserbase (متصفح بدون واجهة رسومية يفرض رسومًا على كل جلسة) وPostalForm (بريد إلكتروني للكيانات المبرمجة) وParallel Web Systems (الوصول إلى الويب الذي يفرض رسومًا على كل طلب).