المؤلف: دانتي وHY وفيتو، DeepSafe Research
أدى جنون ICO في نظام Ethereum البيئي في عام 2017 إلى ظهور تطوير قوي لـ ERC-20 وبيئة الأصول على السلسلة، كما أدى إلى زيادة الطلب في السوق على العملات المستقرة وأصول رسم الخرائط BTC. منذ ذلك الحين، أصبحت الأصول الموجودة على السلسلة مثل USDT وUSDC وBUSD وWBTC شائعة وأصبحت تدريجيًا مشاريع رائدة في مجال التشفير. حتى الآن، تجاوزت القيمة السوقية المتداولة للعملات المستقرة 200 مليار دولار أمريكي، كما تبلغ القيمة السوقية لأصول رسم الخرائط BTC مثل WBTC أيضًا أكثر من 10 مليارات دولار أمريكي. يمكن القول أن العملات المستقرة وأصول رسم الخرائط BTC أصبحت حجر الزاوية الذي لا غنى عنه للنظام المالي Web3 بأكمله. بدونهم، قد يتم تدمير نظام Defi بأكمله.
ومع ذلك، لم تتمكن هذه الأصول الضخمة والمؤثرة على السلسلة من التخلص من العديد من المشاكل الشائكة. سواء كان USDT أو USDC، أو BUSD وHUSD، أو WBTC، فقد عانت جميعها من الكوارث بسبب اعتماد حلول إدارة شديدة المركزية. في أبريل 2025، تسببت الحادثة التي تورط فيها جوستين صن وFDUSD في انحراف الأخير بنسبة 12% في نفس اليوم. على الرغم من عودة FDUSD بنجاح في النهاية إلى مرساها، إلا أن هذه الأحداث عمقت شكوك الناس بشأن الأصول المركزية الموجودة على السلسلة وجعلت الناس يفقدون الثقة تدريجيًا في نموذج إدارة الأصول للحراسة المركزية، والذي تلوث بالخطيئة الأصلية.
على مر التاريخ، لم تكن حالات المشاكل المتعلقة بأصول السلسلة المركزية ومنصات الحراسة غير شائعة. في التحليل النهائي، فإن نموذج الإدارة الذي يعتمد فقط على الائتمان كمصدر للتأييد يتعارض مع مبدأ عدم الثقة من البداية إلى النهاية، ويقدم افتراضات متفائلة للغاية حول الطبيعة البشرية. من FTX وLUNA إلى عملية الاحتيال التي قام بها مادوف وانهيار نظام بريتون وودز، إذا كان لدى الناس ثقة مفرطة في منصات أو مؤسسات معينة، أو حتى في بلدان وحكومات معينة، فإنهم سيدفعون في نهاية المطاف ثمناً باهظاً لذلك. إذا لم يكن من الممكن بناء تدابير تقييدية قوية من خلال الوسائل التقنية، فإن الأزمة سوف تضرب عاجلاً أم آجلاً المنصات المركزية والجهات المصدرة للأصول. في هذه المقالة، سنقوم بإدراج الأصول المركزية النموذجية الموجودة على السلسلة والتي تعرضت لحوادث كبيرة، مثل BUSD وHUSD وWBTC وrenBTC، لشرح السبب لك.سيتم التخلي حتمًا عن الأصول القائمة على الثقة الموجودة على السلسلة وطرق الحراسة مع مرور الوقت، وما هي المشاكل التي يجب أن تحلها الحراسة اللامركزية الخالية من الثقة.
(ملاحظة: هذه المقالة أصلية من DeepSafe Research ومصرح بإعادة نشرها بواسطة Xianrang)
الممثل للأصول المركزية الموجودة على السلسلة هو USDT المعروف. منذ إطلاقه في عام 2014، حافظ USDT على مكانته الرائدة في سوق العملات المستقرة. اليوم وصلت قيمتها السوقية إلى رقم مذهل قدره 140 مليار دولار، وهو رقم يفوق بكثير احتياطيات النقد الأجنبي بالدولار الأميركي في معظم بلدان العالم. ومع ذلك، منذ إنشائها، تعرضت منهجية الإدارة المركزية لجامعة UDST لانتقادات من الجميع.
في عام 2019قام المدعي العام لنيويوركبالتحقيق واكتشف أنتيثر أخفت خسائر بقيمة 850 مليون دولار وضللت السوق. ومنذ ذلك الحين، كانت هناك الكثير من التقارير الإخبارية التي تشير إلى أن USDT تم إصداره بشكل مفرط وأن Tether انخرط في التلاعب بالسوق. دعت مؤسسات وول ستريت مثل Citron Capital إلى بيع USDT على المكشوف أكثر من مرة. على الرغم من أن Tether نجحت مرارًا وتكرارًا في الهروب من خطر قصف البيع على المكشوف بفضل احتياطياتها الكافية على ما يبدو، إلا أن الأخبار السلبية المحيطة بـ USDT لم تختف أبدًا. في الأشهر الأخيرة، قامت العديد من البورصات الكبرى بإزالة USDT من رفوفها في منطقة التنظيم بالاتحاد الأوروبي، وهو ما يوضح أيضًا مشاكل مثل هذه العملات المستقرة المركزية.
بالمقارنة مع USDT، فإن USDC، الذي يغطيه طبقة من الامتثال، لا يعمل بشكل جيد أيضًا. في إفلاس بنك وادي السيليكون في عام 2023، كانت احتياطيات USDC البالغة 3.3 مليار دولار متورطة لأنها أودعت في البنك، وتم فصل سعر USDC ذات مرة عن المرساة إلى 0.87 دولار؛ في فبراير 2024، توقفت USDC عن الإصدار على Tron. على الرغم من أن هذه الخطوة كانت تحت شعار تلبية الرقابة، إلا أنها تسببت في إثارة تساؤلات السوق حول مقاومة الرقابة من جانب USDC.
بالطبع، يُعد كل من USDT وUSDC مجرد قمة جبل الجليد للأصول المركزية الموجودة على السلسلة. المشاريع مثل BUSD و HUSD و WBTC لديها مشاكل أكثر خطورة وتأثيرات أسوأ.
وُلِد BUSD في عام 2019، عندما كان سوق العملات المشفرة العالمي مزدهرًا وكان السوق بحاجة إلى أصل يمكن ربطه بالدولار الأمريكي وتداوله على السلسلة. في ذلك الوقت، تعاونت Binance مع Paxos لإطلاق BUSD، وهو مشابه لـ USDT ويعد بأن يكون مضمونًا بنسبة 100٪ بأصول عالية السيولة مثل النقد وسندات الخزانة الأمريكية. والأمر الأكثر أهمية هو أن BUSD يخضع لتنظيم إدارة الخدمات المالية في ولاية نيويورك (NYDFS) ويتم تدقيقه من قبل شركات المحاسبة الكبرى. يتم الاحتفاظ بأموال الاحتياطي في حساب منفصل للإفلاس، والذي يكون معزولًا عن أصول المصدر الخاصة لضمان عدم قدرة المصدر على اختلاس أموال الاحتياطي.
نظرًا لأنه معتمد من قبل مؤسسات مثل Binance و Paxos، يتم منح BUSD هالة "الآمن والموثوق". علاوة على ذلك، من السهل تشغيله وله تكلفة منخفضة، لذلك اكتسب BUSD اعترافًا بالسوق بسرعة. مع وصول جنون DeFi في عام 2020، أصبح BUSD أحد النجوم في مسار العملات المستقرة بدعم من النظام البيئي الضخم لـ Binance وBSC. لا يتم استخدامه على نطاق واسع داخل Binance فحسب، بل إنه اخترق أيضًا العديد من Dapps في نظام Ethereum البيئي، ليصبح أصلًا مهمًا في سيناريوهات مثل تعدين السيولة والإقراض والتحويلات.
في نوفمبر 2022، ارتفعت القيمة السوقية لعملة BUSD إلى 23.3 مليار دولار أمريكي، لتصبح تقريبًا العملة المستقرة المركزية الأكثر نجاحًا إلى جانب USDT وUSDC. ومع ذلك، في أوائل عام 2023، تغير مصير BUSD.
في 3 فبراير 2023، أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية إشعارًا إلى شركة Paxos، متهمةً BUSD بأنها ورقة مالية غير مسجلة ومشككة بشكل مباشر في شرعية BUSD. وعلى الرغم من أن شركة باكسوس أنكرت ذلك بشدة وزعمت أن BUSD لا يتوافق مع تعريف الأوراق المالية، إلا أن الجدل التنظيمي المحيط بـ BUSD اشتد منذ ذلك الحين. وردًا على ذلك، قال CZ: على الرغم من أن BUSD يُطلق عليه اسم BinanceUSD، إلا أنه لا يتم إصداره أو استرداده بواسطة Binance. في 13 فبراير، أمرت إدارة الخدمات المالية في ولاية نيويورك (NYDFS) شركة Paxos بالتوقف عن إصدار رموز BUSD جديدة للسوق على أساس أن "تعاون Paxos مع Binance له العديد من القضايا التنظيمية التي لم يتم حلها". وقد تتضمن هذه المشكلات ثغرات في مكافحة غسيل الأموال والامتثال لمتطلبات معرفة العميل (KYC)، ولكن التفاصيل المحددة لم يتم الكشف عنها للعامة.
أعلنت شركة Paxos على الفور أنها ستوقف الإصدار اللاحق لعملة BUSD اعتبارًا من 21 فبراير 2023، وستنهي تعاونها مع Binanceفيأهمية عملة BUSD قلبت هذه السلسلة من الأحداث أساس عملة BUSD، وكان رد فعل السوق عنيفًا: وفقًا لبيانات CryptoQuant، في غضون 24 ساعة بعد الإعلان عن الخبر، تدفق حوالي 52 مليون دولار أمريكي من عملة BUSD إلى تم التبادل وتم بيعه، وانحرف سعر BUSD عن نقطة الارتكاز وتم فصله مؤقتًا. ورغم استقرار الأسعار بسرعة، فإن ثقة المستخدمين تضررت بشدة. في 29 نوفمبر من ذلك العام، أعلنت Binance أنها ستتوقف عن دعم BUSD اعتبارًا من 15 ديسمبر، وتخطط لتحويل BUSD التي يحتفظ بها المستخدمون إلى FDUSD تلقائيًا اعتبارًا من 2 يناير 2024. في هذه المرحلة، انخفضت القيمة السوقية لـ BUSD بشكل حاد من 23.3 مليار دولار أمريكي في ذروتها في عام 2022 إلى ما يقرب من 1.7 مليار دولار أمريكي في نهاية عام 2023، وستخرج في النهاية من مرحلة التاريخ عند استبدال FDUSD. اعتبارًا من مارس 2025، فإن القيمة السوقية الإجمالية المتداولة لـ BUSD أقل من 60 مليون دولار أمريكي.
على الرغم من أن لم يشهد BUSD فك ارتباط واسع النطاق أو سرقة أموال، إلا أنه في التحليل النهائي لم يتخلص من المشاكل المتأصلة في الأصول المركزية: عدم اليقين التنظيمي، وعدم الشفافية التشغيلية، والافتقار إلى الحيوية اللازمة للبقاء على المدى الطويل.
سقوط BUSD هو حالة نموذجية: حتى مع موافقة الجهات التنظيمية، يمكن للتغييرات في السياسات أن تعيد كتابة مصير المشروع بسرعة. يقوم المستخدمون بتسليم أصولهم إلى مؤسسات مركزية، ولكنهم في المقابل يقبلون بشكل سلبي مخاطر غير معروفة. في نهاية المطاف، سيتم تحديد النتيجة النهائية لـ BUSD من قبل قوى مركزية مثل Paxos وBinance والهيئات التنظيمية. , لا يمكن للمستخدمين قبول كل هذا بشكل سلبي فقط كمتفرجين.
في Web3، الذي يسعى إلى الشفافية والاستقلالية والاستضافة الذاتية، ينتهك هذا النموذج بوضوح روح اللامركزية، وستنهار مثل هذه الأشياء عاجلاً أم آجلاً بسبب التخلي عن القوى المركزية.
تم إطلاق HUSD بواسطة Stable Universal في عام 2019، وتدير شركة Paxos Trust احتياطياتها. وبما أن الأخيرة هي شركة ائتمانية خاضعة للتنظيم من قبل الولايات المتحدة، فإن HUSD مغطاة بطبقة "متوافقة". بعد إطلاقه، تم تداول HUSD بشكل أساسي داخل Huobi، وآليته مماثلة لآلية USDT. بفضل الدعم القوي من Huobi، سرعان ما أصبحت HUSD واحدة من الأصول الأساسية في نظام Huobi البيئي.
في عام 2021،ارتفعت القيمة السوقية لـ HUSD المتداولة إلى مليار دولار أمريكي،لتصبحالعملة المستقرة المفضلة لمستخدمي Huobi. من خلال تقديم صناع السوق والسياسات التفضيلية والحوافز البيئية، شكلت HUSD شبكة سيولة مغلقة تقريبًا داخل Huobi، وأصبحت إلى حد ما امتدادًا لنفوذ Huobi.
ومع ذلك، فإن Huobi يمثل نجاحها وفشلها. في عام 2022، مع تراجع Huobi تدريجيًا، بدأت HUSD في اتخاذ منعطف حاد نحو الأسوأ. مع تشديد البيئة التنظيمية العالمية، أغلقت Huobi في أغسطس 2022 حسابات صانع السوق في بعض المناطق، وتم إضعاف عمق سوق HUSD بسرعة. انعكست هذه النتيجة السلبية سريعًا على السيولة: حيث انخفض سعر HUSD إلى 0.92 دولارًا أمريكيًا في غضون ساعات قليلة، بل ووصل إلى أدنى مستوى له عند 0.82 دولارًا أمريكيًا. كان السوق في حالة من الاضطراب لبعض الوقت، وتزايدت المشاعر السلبية المحيطة بـ HUSD. على الرغم من أن Huobi أصدرت بيانًا في ذلك الوقت، مؤكدة أن احتياطيات HUSD كانت كافية وسحبت السعر إلى 1 دولار في غضون 12 ساعة، إلا أن صدع الثقة بين المستخدمين و HUSD قد تشكل بالفعل، ولم تتبدد شكوك السوق - لم يكن لدى HUSD أي تدقيق مستقل، ولا تحقق من طرف ثالث، ولا دعم فني قوي.
وبعد فترة وجيزة جاءت الأخبار السيئة لـ HUSD. في أكتوبر 2022، خضع هيكل الأسهم في Huobi لتغيير جذري. المؤسسباع لي لين أسهمًا بقيمة 1 مليار دولار أمريكي إلى شركة About Capital، المملوكة لجوستين صن. في 10 أكتوبر، أعلنت Huobi عن إلغاء إدراج بعض أزواج تداول HUSD. بعد مرور 17 يومًا فقط، قررت Huobi إلغاء إدراج HUSD تمامًا، وتخطط لتبادل HUSD التي يحتفظ بها المستخدمون مقابل USDT بنسبة 1:1.
تم إعادة كتابة مصير HUSD بالكامل. نظرًا لأن حجم تداول HUSD يعتمد بشكل شبه كامل على Huobi، فإن سيولته ضئيلة في البورصات الأخرى. بعد أن قامت Huobi بإلغاء إدراجها، انهارت HUSD بسرعة، حيث انخفضت إلى مستوى منخفض بلغ 0.28 دولار أمريكي. كانت القيمة السوقية لـ HUSD، والتي كانت ذات يوم ذات قيمة تداول تصل إلى مليار دولار أمريكي، 63 مليون دولار أمريكي فقط بحلول نهاية عام 2022، وتم إعلان HUSD ميتًا بشكل أساسي.
على الرغم من أن احتياطيات HUSD تحتفظ بها شركة Paxos، والتي تلبي المتطلبات التنظيمية نظريًا، إلا أنها عبارة عن أصل مركزي على السلسلة يتم التحكم فيه بواسطة بورصات كبيرة من البداية إلى النهاية. إنها تفتقر إلى الحيوية العنيدة التي تتمتع بها DAI والتي يمكن تطويرها بشكل مستدام من خلال آليات لامركزية بحتة. بمجرد اختفاء الدعم، سوف تفقد HUSD تربتها الحية بشكل مباشر. في النهاية، أصبحت HUSD الطفل المهجور لـ Huobi وانسحبت تمامًا من مسرح التاريخ بعد فترة وجيزة من المجد.
تكشف الصعودات والهبوطات التي يشهدها HUSD عن الحقيقة القاسية: عندما يرتبط مصير عملة مستقرة بمنصة واحدة، فإن ما يسمى بـ "الاستقرار" ليس أكثر من مجرد مزحة حول نظام مركزي.وعلى الرغم من أن هذا النوع من الأشياء يمكن أن يرتفع بسرعة في المراحل المبكرة بدعم من القوى المركزية، إلا أنه من غير المقدر له أن يدوم طويلاً ولن يتمكن في النهاية من الهروب من مصير الإطاحة.
flexUSD هي عملة مستقرة صادرة عن بورصة CoinFLEX. يمكن للمستخدمين سك عملة FlexUSD عن طريق إيداع USDC واستردادها بنسبة 1:1 في أي وقت دون دفع أي رسوم إضافية. تدفع CoinFLEX الفائدة لحاملي flexUSD كل 8 ساعات، ويأتي دخلها من سوق إقراض إعادة الشراء الخاص بـ CoinFLEX. يجذب هذا النهج العديد من المستثمرين الذين يبحثون عن عوائد منخفضة المخاطر.
على غرار HUSD، ولد flexUSD خلال طفرة DeFi. انجذب المستخدمون إلى هذه العملة بسبب وعدها بسداد فوائد عالية التردد وعدم وجود رسوم استرداد. وصل حجم تداولها إلى مئات الملايين من الدولارات في ذروتها. كما يحظى سوق الإقراض الخاص بـ CoinFLEX بإشادة واسعة النطاق لمرونته وشفافيته، وتزعم المنصة أن استخدام رأس المال الخاص بها فعال ومستقر.
الأمر الأكثر أهمية هو أن استراتيجية التسويق الخاصة بـ flexUSD تلبي بذكاء معنويات السوق - على خلفية التقلبات الحادة في أسعار العملات المشفرة، يتم تقديمها كـ "أصل مثالي" يمكنه الحفاظ على القيمة وزيادتها. خلال هذه الفترة، كان نشاط مجتمع CoinFLEX مرتفعًا، وأصبح flexUSD خيارًا شائعًا في محافظ العديد من المستثمرين.
ولكن العاصفة في يونيو 2022 اجتاحت CoinFLEX. وكان السبب هو أن CoinFLEX اتهمت علنًا المستثمر المعروف روجر فير بالتخلف عن سداد ديون بقيمة 47 مليون دولار، مما تسبب في أن تكون سلسلة رأس مالها على وشك الانهيار. تعتمد سوق الإقراض الخاصة بـ CoinFLEX بشكل كبير على قدرة الطرف المقابل على السداد، وقد كشف هذا الحادث عن مدى ضعف إدارة المخاطر. في 23 يونيو 2022، أعلنت CoinFLEX عن تعليق عمليات السحب لجميع المستخدمين، بما في ذلك حاملي flexUSD، مشيرة إلى "ظروف السوق القاسية" و"عدم اليقين لدى الطرف المقابل". تسبب هذا الحادث المفاجئ في انهيار flexUSD بسرعة، وانفصل مرة واحدة عن المرساة إلى 0.15 دولار.
من أجل إنقاذ الوضع، حاولت CoinFLEX سلسلة من التدابير التصحيحية. أطلقت المنصة على عجل عملة rvUSD المستقرة، ووعدت بعائد سنوي بنسبة 20%، في محاولة لجمع 47 مليون دولار لسد الفجوة، لكن هذا فشل في كسب ثقة السوق. في 14 يوليو، استعادت CoinFLEX وظيفة السحب جزئيًا، مما يسمح للمستخدمين بسحب 10% من رصيد حساباتهم، لكن حالة التجميد الخاصة بـ flexUSD ظلت دون حل. أدى نقص السيولة إلى جعل المستخدمين أكثر تشككا بشأن قدرة CoinFLEX على الوفاء بالتزاماتها المالية. في النهاية، لم تتمكن منصة CoinFLEX من التعافي واضطرت إلى الشروع في إعادة هيكلة الشركة، في حين لم يكن أمام حاملي flexUSD خيار سوى مواجهة نتيجة انكماش كبير في أصولهم. يمكن القول أنه سواء كانت عملة RWA المستقرة المدعومة بالعقارات، أو عملة flexUSD التي تجذب المستخدمين باهتمام، فإن هذه الأصول التي تعتمد على الحراسة المركزية يمكن أن تقع بسهولة في أزمة بسبب نقص السيولة أو سوء إدارة الاحتياطي. وبما أن هذه المنصات تتمتع بالسلطة الكاملة في تقييد المستخدمين من الانسحاب في الوقت المناسب، فمن السهل أن يتكبد المستخدمون خسائر في النهاية. تذكرنا قصة flexUSD مرة أخرى أنه في عالم blockchain، يجب أن يتمتع المشروع أو المنصة الموثوقة حقًا بتنفيذ فني موثوق بدلاً من الاعتماد على وعود منظمات أو أشخاص معينين.
من المعروف أن أكبر عملة مستقرة مركزية هي USDT، وأكبر أصل مركزي لتعيين عملة BTC هو WBTC. حتى الآن، لا تزال القيمة السوقية لشركة WBTC تقدر بعشرات المليارات من الدولارات الأمريكية. باعتبارها جسرًا يربط بين نظامي Bitcoin و Ethereum، كان WBTC متوقعًا للغاية في السابق، لكنه كشف أيضًا عن ضعفه في ظل المركزية. نشأ WBTC من هذا الهدف: السماح لسيولة البيتكوين بالتدفق بحرية في نظام الإيثريوم البيئي. في عام 2019، ظهرت عملة WBTC لأول مرة في شكل رمز ERC-20، حيث عملت BitGo كوصي لضمان دعم كل عملة WBTC باحتياطي بيتكوين 1:1. يقوم المستخدمون بإيداع Bitcoin في عنوان الحفظ الخاص بـ BitGo، ثم تقوم WBTC DAO بسك كمية مساوية من WBTC من خلال محفظة متعددة التوقيعات. وعلى العكس من ذلك، يمكن للمستخدمين تدمير WBTC واسترداد Bitcoin.
لتعزيز الشفافية، تجري Chainlink بانتظام عمليات إثبات احتياطي للتحقق علنًا من مطابقة Bitcoin التي تحتفظ بها BitGo مع WBTC على السلسلة. سمح هذا التصميم لـ WBTC بأن تصبح بسرعة أصل رسم الخرائط الرئيسي لـ Bitcoin على Ethereum، مما أدى إلى حقن حيوية جديدة في نظام DeFi البيئي. خلال طفرة DeFi اللاحقة، تم استخدام WBTC على نطاق واسع كضمان وأزواج تداول في بروتوكولات مثل MakerDAO و Aave. اعتبارًا من أبريل 2025،تتجاوز القيمة السوقية لـ WBTC 10 مليارات دولار أمريكي، لتحتل المرتبة الأولى بقوة بينأصول بيتكوينالرسم البيانيالأصول.
ولكن من المؤكد أن الأصول الحفظية المركزية ستواجه مشاكل. في نوفمبر 2022، انهارت FTX وتأثرت WBTC، حيث انخفض سعرها بنسبة 1.5% عن Bitcoin. أصيب السوق بالذعر وتساءل عن قدرة BitGo على سداد احتياطياتها، لكن نتائج التدقيق التي أجرتها Chainlink أكدت أن BitGo لديها احتياطيات كافية من Bitcoin واستقرت WBTC في غضون ساعات. ورغم أن هذه الحادثة لم تتسبب في أي خسائر كبيرة، إلا أنها جعلت الناس يحذرون من WBTC.
في أغسطس 2024، حدثت مشكلة أكبر. أعلنت شركة BitGo عن تنفيذ "نموذج الحراسة متعدد الاختصاصات القضائية"، حيث يتم توزيع 2/3 من مفاتيح التوقيع المتعددة على BiT Global في الولايات المتحدة وسنغافورة وهونج كونج لتقليل المخاطر التنظيمية في منطقة واحدة. ظاهريًا، بدا الأمر وكأنه ترقية للامتثال، لكن التفاصيل الكامنة وراءه أحدثت ضجة.
أولاً وقبل كل شيء، المستشار الاستراتيجي لشركة BiT Global هو الشخصية المثيرة للجدل جاستن صن. وبعد فترة وجيزة، تساءل مياو، المؤسس المشارك لشركة جوبيتر، علنًا عن المخاطر المحتملة لشركة BiT Global على تويتر. في 12 أغسطس 2024، بدأت وحدة تقييم المخاطر BA Labs التابعة لـ MakerDAO مناقشة حوكمة طارئة واقترحت تقييد استخدام WBTC. صوتت ثلاثة مجتمعات Tianhou فقط على خفض سقف ديون WBTC في نظام MakerDAO إلى الصفر، مما يحظر تمامًا استخدامه كضمان للإقراض للمراكز الجديدة. لقد أدى هذا القرار إلى هزة كبيرة لمكانة WBTC في نظام DeFi البيئي.
بعد ذلك، قامت Aave وCoinbase أيضًا بإلغاء إدراج WBTC، وواجهت سيناريوهات التداول والاستخدام الأخيرة انخفاضًا كبيرًا. لقد كشفت سلسلة من الأحداث عن الخلل الأساسي في WBTC باعتبارها أصلًا مركزيًا للحفظ: الثقة تأتي من تأييد المؤسسات المركزية، وليس اليقين على مستوى تصميم الآلية أو الكود. قرار BitGoويذكر تدخل جاستن صن الناس بأن مصير WBTC في أيدي عدد قليل من الناس، وأن هؤلاء الأشخاص أنفسهم يشكلون مخاطرة كبيرة، وهو ما يتعارض تمامًا مع الروح اللامركزية لبيتكوين نفسها. لم يتم تحديد نهاية WBTC بعد، وقد يكون هناك المزيد من بروتوكولات Defi التي تقلل من سيناريوهات استخدام WBTC في المستقبل.
على غرار WBTC المذكورة أعلاه، تحاول renBTC و soBTC أيضًا جلب سيولة Bitcoin إلى نظامي Ethereum و Solana من خلال الحراسة المركزية. تم إطلاق renBTC بواسطة Ren Protocol. يمكن للمستخدمين سك عملة renBTC بنسبة 1:1 عن طريق قفل عملة BTC على RenVM. تقوم soBTC بتعيين BTC إلى نظام Solana البيئي من خلال بروتوكول ربط مركزي على Solana.
يعتمد كلاهما بشكل كبير على الكيانات المركزية: ترتبط سيولة renBTC ارتباطًا وثيقًا بـ Alameda Research، في حين يتم التحكم في احتياطيات الأصول الخاصة بـ soBTC بواسطة بروتوكول جسر غير شفاف.
في عام 2021، وصلت renBTC وsoBTC إلى ذروتهما. لقد أدى جنون التمويل اللامركزي في ذلك الوقت إلى رغبة السوق في إدخال البيتكوين في نظامي الإيثريوم وسولانا البيئيين، وقد ملأ renBTC وsoBTC الفجوة. استحوذت Alameda Research على Ren Protocol في عام 2021،وحقنت كميات هائلة من رأس المال، مما عزز القدرات التشغيلية لشركة renBTC وثقتها في السوق؛ وفي الوقت نفسه، توسعت soBTC بسرعة مع شعبية نظام Solana البيئي، وارتفع حجم تداولها بشكل كبير.
وفي وقت لاحق، ارتفعت القيمة السوقية لـ renBTC إلى حوالي 500 مليون دولار أمريكي، كما اجتذبت soBTC أيضًا مئات الملايين من الدولارات في تدفقات رأس المال إلى نظام Solana البيئي. ومع ذلك، فإن الأوقات الجيدة لم تستمر طويلاً. في نوفمبر 2022، اجتاح انهيار FTX سوق العملات المشفرة. أثرت سلسلة رأس المال المكسورة لشركة Alameda Research بشكل مباشر على قدرة renBTC على السداد. نظرًا لأن تشغيل بروتوكول Ren يعتمد بشكل كبير على Alameda Research، فقد انتشر الذعر في السوق وسارع المستخدمون إلى استرداد أصولهم.
بعد إفلاس شركة Alameda، وقع بروتوكول Ren بشكل طبيعي في معضلة نقص رأس المال. أعلن بروتوكول Ren في نوفمبر 2022 أنه سيتوقف تدريجيًا بسبب فقدان الدعم المالي من Alameda، وخطط لجعل كود Ren 1.0 مفتوح المصدر، على أمل أن يتولى المجتمع الأمر، لكن المجتمع استجاب ببرود. كشف تحديث في 7 ديسمبر أن Alameda Research قدمت تمويلًا مؤقتًا لفترة وجيزة، ولكن طُلب من المستخدمين نقل أصولهم بحلول مارس 2023. في مارس 2023، فقدت renBTC دعمها تمامًا، وانخفضت قيمتها السوقية بشكل حاد من 500 مليون دولار أمريكي في ذروتها إلى أقل من 100 مليون دولار أمريكي، وأعلنت بشكل أساسي أنها عفا عليها الزمن.
مصير soBTC مأساوي بنفس القدر. أدى التكامل العميق بين نظامي FTX وSolana إلى تأثر soBTC بالاضطرابات التي شهدتها FTX. بعد إفلاس FTX، تسبب soBTC في موجة بيع هائلة حيث فقد المستثمرون الثقة فيه لأن احتياطيات الأصول الأساسية الخاصة به كانت تُدار بواسطة بروتوكول جسر مركزي مع شفافية غير واضحة. في نوفمبر 2022، انخفض سعر soBTC إلى 1183 دولارًا أمريكيًا، في حين بلغ سعر Bitcoin حوالي 16000 دولار أمريكي خلال نفس الفترة. أدى استنزاف السيولة إلى وصول soBTC إلى أدنى مستوياته، وتكبد المستثمرون خسائر فادحة، كما تضررت سمعة نظام Solana البيئي بشدة.
نظرًا لأن FTX وAlameda تقدمتا بطلب للحماية من الإفلاس بموجب الفصل 11 في الولايات المتحدة، فإن عملة البيتكوين التي تحتفظ بها soBTC لم تعد قابلة للاسترداد. وقد تسبب هذا في فقدان soBTC ارتباطها بنسبة 1:1 مع BTC، مما أدى إلى تحويلها إلى أصل لا قيمة له. أشارت منصات مثل CoinGecko بوضوح إلى أن "soBTC لم يعد قابلاً للاسترداد". في هذه المرحلة، انتهت قصص soBTC وrenBTC. لا يمكن لأي منهما الهروب من مصير الأصول المركزية الموجودة على السلسلة.
من خلال الحالات المعروفة أعلاه، نعتقد أن الأصول المركزية الموجودة على السلسلة ستكشف حتماً عن مشاكل مختلفة بمرور الوقت بسبب طرق حفظها وافتراضات الثقة المفرطة. لا يمكن للأصول الموجودة على السلسلة أن تصمد أمام اختبار الأمد البعيد إلا من خلال بناء نموذج حفظ خالٍ من الثقة بشكل كافٍ من خلال الوسائل التقنية.
بعد التحقيق، أكد المتداول أن الاختراق الأمني في متصفح Google Chrome الخاص به قد بدأ بالفعل بواسطة برنامج Keylogger يستهدف على وجه التحديد امتدادات معينة لمحفظة العملات المشفرة.
Kikyoتدور تكهنات حول التعاون بين TON وHashKey وOyster Labs من أجل "هاتف ذكي أساسي عالمي" جديد، والذي أثاره منشور روبرت لي في TON Blockchain Hackathon. في حين أن التفاصيل لا تزال غير مؤكدة، تتزايد الترقب لإطلاق الطلب المسبق الرسمي في 8 أبريل.
Alexحصلت Lumoz، Opside سابقًا، على تقييم بقيمة 6 ملايين دولار، وتستعد لإطلاق رمز Lumoz المميز، وتهدف إلى تبسيط تقنية zk-rollup للمطورين.
Brianقدم إيلون موسك تنبؤا جريئا، حيث توقع أن التقدم في مجال الذكاء الاصطناعي سوف يتجاوز قدرات حتى أكثر البشر ذكاءً بحلول عام 2025.
Catherineحصل فرع Crypto.com في دبي على الموافقة التشغيلية الكاملة، مما يمثل علامة فارقة في خدمة المستثمرين من المؤسسات. تستمر البيئة الصديقة للعملات المشفرة في دولة الإمارات العربية المتحدة في جذب الشركات، مما يجعل دبي مركزًا عالميًا للعملات المشفرة.
Weiliangيرفض البنك الوطني السويسري فكرة العملة الرقمية العامة بسبب المخاطر المحتملة، ويفضل التركيز على العملات الرقمية للبنوك المركزية بالجملة. على الرغم من التحفظات، فهي تتقدم في تكنولوجيا الدفع. ومع ذلك، فهي تعترف بالتحديات المقبلة وتظل حذرة وتقدمية.
Alexتقدم Friend3، بالتعاون مع ProBit Global، آليات تبرع لا مركزية ومسابقات تجارية، مما يزيد من فائدة رموز F3 لتعزيز مشاركة المجتمع. من خلال تقنية Web3، يتولى Friend3 الريادة في إنشاء المجتمع من خلال خيارات مبتكرة لتحقيق الدخل.
Alexتؤكد الدعوى الجماعية المرفوعة ضد المؤسس المشارك لـ BitMEX، بن ديلو، على الحاجة إلى الوضوح التنظيمي وتسلط الضوء على المخاطر القانونية المحتملة التي تواجه المشغلين في صناعة العملات المشفرة.
Weiliangيثير الحظر الذي فرضته هيئة الأوراق المالية والبورصة في الفلبين على Binance مخاوف بين المستثمرين، ويسلط الضوء على قضايا الامتثال والتزام هيئة الأوراق المالية والبورصات بحماية المستثمرين.
Miyukiتكشف Ubisoft النقاب عن لعبة Web3 الرائدة، Champions Tactics، وسط ترقب متزايد. على الرغم من التأخير في الموعد المقرر لمجموعة The Warlords of Champions Tactics NFT، فإن التطورات الأخيرة، بما في ذلك النظرات الخاطفة والشراكات الإستراتيجية، تشير إلى مستقبل واعد للعبة
Alex