كتبه: توكن ديسباتش، براتيك ديساي، ترجمه: بلوك يونيكورن
تحولت حركة خزينة سولانا من مجرد سيل إلى سيل جارف.
قبل حوالي أربعة أشهر، أفدنا بأن شركة سول ستراتيجيز كانت مشغولة ببناء شركة لإدارة الأموال في سولانا. والآن، أصبحت المنافسة أكثر حدة، بل وتنافسية للغاية.
في سجل "الأمور غير المتوقعة"، تُعدّ حالة شراكة شركة عامة مع عملة ميم كوين لتشغيل البنية التحتية لتقنية بلوكتشين ملفتة للنظر. ومع ذلك، قبل أقل من أسبوعين، دخلت شركة أخرى لإدارة الأموال في سولانا، وهي شركة ديفي ديفيلوبمنت (DFDV)، في شراكة مع عملة ميم كوين بونك التابعة لسولانا. إنهم محقّون. قبل بضعة أيام، أعلنت DFDV أنها ستخصص جزءًا من أصولها في SOL لرموز Liquid Staking (LST)، والتي يمكن استخدامها في تطبيقات DeFi أو للتحويلات مع تحقيق عوائد ومكافآت على المراهنة. أصبحت إدارة خزينة الشركات تعتمد كليًا على العملات المشفرة. بدءًا من الشركات التي تشتري بيتكوين، مرورًا بتشغيل عُقد التحقق، والعمل مع memecoin، وصولًا إلى الشركات الرائدة في استراتيجيات المراهنة السائلة. في هذه المقالة، سنتعمق في معنى امتلاك Solana في وقتٍ تتكدس فيه معظم الشركات الأخرى، بما في ذلك تلك المرتبطة بالرئيس الأمريكي دونالد ترامب، على بيتكوين.
أجرت شركة تطوير التمويل اللامركزي (DeFi Development Corporation) (وهي شركة عقارية غيرت اسمها إلى جانوفر في أبريل 2025) أكبر عملية شراء لها في سولانا في 12 مايو، مضيفةً 172,670 وحدة سول إلى خزينتها. وبذلك، وصل إجمالي حيازاتها إلى 609,233 وحدة سول، بقيمة تزيد عن 100 مليون دولار.
يمثل هذا ثلث القيمة السوقية الإجمالية للشركة.
استجاب سوق الأسهم بحماس.
منذ تغيير الاسم، ارتفع سهم DFDV بمقدار 30 ضعفًا خلال الشهرين الماضيين. ويعود ذلك بشكل كبير إلى تحول تركيزها نحو الاستثمار في سولانا.
مصدر الصورة: @TradingView
ولكي لا تتخلف عن الركب، قدمت الشركة الكندية Sol Strategies نشرة أولية إلى هيئات تنظيم الأوراق المالية المحلية لجمع ما يصل إلى مليار دولار أمريكي لمزيد من الاستثمار في نظام Solana البيئي.
ويستمر اللاعبون الجدد في الانضمام.
لقد خططت شركة Classover Holdings، وهي شركة تكنولوجيا تعليمية مدرجة في بورصة ناسداك، لاستراتيجية تركز على Solana وحصلت على تمويل بقيمة 400 مليون دولار أمريكي؛ بينما زادت شركة DIGITALX من حيازاتها من SOL لتسريع عوائد التخزين.
لماذا كل هذه الضجة؟ هناك عدة أسباب.
تختلف سندات Solana Treasury عن استراتيجيات Bitcoin في أنها تُحقق عائدًا فعليًا.
تُسلط شركة DIGITALX الضوء على عائد التخزين السنوي الذي يتراوح بين 7% و9%، والذي من المتوقع أن يُحقق إيرادات إضافية قدرها 800,000 دولار أسترالي سنويًا. قارن ذلك بعائد Bitcoin البالغ 0%، وستبدأ في رؤية جاذبيته.
لا تكتفي هذه الشركات بالتخصيص البسيط، بل تُركز كل جهودها على بناء البنية التحتية. تُمثل مبادرة تطوير التمويل اللامركزي (DeFi Development) لتخصيص السيولة المرحلة التالية من التطور: تحقيق عائد مع الحفاظ على السيولة، والاستفادة القصوى من كلا الجانبين.
بهذه الخطوة، تُصبح الشركة أول شركة عامة تُدرج أسهمها في البورصة وتحتفظ برموز سولانا المُخصصة لتخصيص السيولة.
الشراكة مع BONK؟ ستُتيح هذه الشراكة للطرفين زيادة الحصة المُفوضة، وعدد رموز سولانا المُخصصة لعقد التحقق الخاصة بهما، ومشاركة المكافآت في هذه العملية. إنه مزيج من مشاركة المجتمع وإدارة الأموال.
صرح باركر وايت، رئيس قسم المعلومات والمدير التنفيذي للعمليات في شركة DeFi Development، لموقع Decrypt: "تُعتبر كلٌّ من DFDV وBONK رائدتين في مجاليهما. ومن خلال العمل معًا، يُمكننا الاستفادة من مكانة كلٍّ منا الفريدة ووعي علامتها التجارية".
لا تقتصر هذه الشركات على شراء وامتلاك SOL، بل تُصبح مُزودةً للبنية التحتية. في 5 مايو، أعلنت شركة DeFi Development Corp عن اتفاقية نهائية للاستحواذ على شركة Solana للمدققين، والتي يبلغ متوسط حصتها المفوضة حوالي 500,000 SOL (75.5 مليون دولار أمريكي). وهذا يُحدث تأثيرًا متسارعًا للشركة: إعادة استثمار الأرباح لتجميع المزيد من SOL، مما يُوسّع نطاق عمل المدققين. وهذا يتناقض تمامًا مع استراتيجية مايكل سايلور. من خلال تشغيل عقدة التحقق، يُمكن للشركات: التأثير على حوكمة الشبكة. بناء علاقات مع المشاريع. احتضان أو الاستثمار في شركات ناشئة مبنية على منصة سولانا. خلق مصادر دخل إضافية تتجاوز نمو الخزانة. قصة سرعة ونطاق عمل. تُعالَج معاملات سولانا بشكل أسرع وبرسوم معاملات أقل بكثير من سلاسل الكتل المنافسة مثل إيثريوم. بالنسبة للشركات التي تتطلع إلى ما هو أبعد من مجرد القيمة مقابل المال، يُتيح هذا إمكانيات لا تُضاهيها بيتكوين.
على عكس Bitcoin، الذي يُستخدم في المقام الأول لنقل القيمة عبر الشبكات، يمكن لـ Solana دعم التطبيقات المالية اللامركزية بالإضافة إلى تطبيقات المستهلك والألعاب والمزيد.
تختلف استراتيجية كل شركة في هذه اللعبة:
DeFi Development Corp هي شركة مبتكرة جذرية.
بالإضافة إلى تجميع 609,233 SOL، فإنهم أيضًا رائدون في مجال تخزين السيولة وشراكات memecoin. صرح جوزيف أونوراتي، الرئيس التنفيذي لشركة DeFi Development Corp، لموقع Decrypt: "يُعد تجاوز حجم مشتريات Solana لـ 100 مليون دولار إنجازًا كبيرًا، ولكنه مجرد البداية."
تتبنى SOL Strategies نهجًا مؤسسيًا، وتركز على أن تصبح منصة رائدة في مجال المراهنة، باستراتيجية إدارة صناديق استثمارية فعّالة. وتشير نشرة الاكتتاب الخاصة بها، البالغة مليار دولار، إلى أن طموحاتها تتجاوز مجرد إضافة أسهم.
من جانبها، تقدم DigitalX استراتيجية لتحسين العائد، حيث تحسب بدقة عوائد المراهنة، وتُبرز إمكانات دخلها للمساهمين. وترى SOL كسهم توزيع أرباح.
ومع ذلك، ليس الأمر بهذه البساطة. لنكن واقعيين وواقعيين بعض الشيء.
أولاً، فخ الاقتصاد الكلي: تتغذى هذه الاستراتيجيات على رأس المال الرخيص. يجمع معظم مشتري صناديق الاستثمار ذات الأصول الثابتة (SOL) الأموال من خلال السندات القابلة للتحويل أو أدوات تمويل الأسهم. عندما تنضب السيولة - وهو ما يحدث دائمًا - ينتهي كل شيء.
ثانياً، القنبلة التنظيمية الموقوتة: يقول ماركو سانتوري إن استراتيجية إدارة أموال صناديق الاستثمار ذات الأصول الثابتة (SOL) التي تتبعها الشركة تسمح لها بالعمل بطرق لا تستطيع الصناديق "البسيطة والسلبية" القيام بها. هذا أمر جيد حتى تقرر الجهات التنظيمية أن "إدارة صندوقك" تبدو كصندوق استثمار غير مسجل.
ثالثاً، انكماش العائد قادم. مع انضمام المزيد من جهات التحقق، سينخفض هذا العائد المغري الذي يتراوح بين 7% و9%. إنه منطق اقتصادي شائع: زيادة عدد جهات التحقق تعني عائدًا أقل لكل جهة تحقق.
عبء البنية التحتية حقيقي أيضًا. إن تشغيل عقدة التحقق ليس دخلاً سلبياً، بل هو عمل تشغيلي ينطوي على تكاليف تقنية عامة، ومتطلبات ترقية، ومخاطر تقليص الأداء. هل فاتك وقت التحديث؟ هذا يعني خسارة المال.
صرح دان كانغ في بودكاست لايت سبيد أن شركة ديفي ديفيلوبمنت تتداول بتقلبات تصل إلى 700%. هذا يجعل بيتكوين تبدو وكأنها عملة مستقرة. وبالنظر إلى تاريخ سولانا في أعطال الشبكة، فأنت تراهن على السعر والموثوقية.
ستصب لعبة القيمة القصوى القابلة للاستخراج (MEV) في النهاية في صالح أكبر اللاعبين، تماماً كما حدث مع إيثريوم.
ثم هناك المنافسة. حتى 21 مايو، لم توافق هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على أي صناديق استثمار متداولة فورية تابعة لسولانا، ولكن إذا وافقت، فسيفقد مديرو الأموال هؤلاء ميزة البيع الفريدة التي يتمتعون بها. لماذا تشتري DFDV بينما يمكنك شراء صندوق استثمار متداول تابع لسولانا؟ لكن الأمر نفسه ينطبق على استراتيجية المراهنة على بيتكوين، أليس كذلك؟
تُظهر ظاهرة إدارة الأموال المستمرة في سولانا أنها تجاوزت تخصيصات الميزانيات العمومية السلبية في الماضي. لقد تحولت إلى استثمارات نشطة في البنية التحتية قادرة على تحقيق عوائد حقيقية.
يكمن الابتكار في دمج عمليات التمويل اللامركزي المعقدة في هياكل مؤسسية مألوفة.
لكن دعونا نكون واضحين: هذا عمل محفوف بالمخاطر. تراهن هذه الشركات في الوقت نفسه على سعر سولانا، واستقرار شبكتها، واقتصاد المُحقق، وتميزها التشغيلي. عندما ينجح الأمر، يكون رائعًا - مصادر دخل متعددة من أصل واحد. عندما لا يحدث ذلك، يبقى عليك أن تشرح للمساهمين سبب حاجة خزينتك إلى فريق DevOps.
ستستفيد الشركات القادرة على توسيع نطاق عمليات التحقق بكفاءة مع التعامل مع انخفاض العائدات القادم أكثر من غيرها من هذه العملية. أما أولئك الذين يتوقعون استمرار ارتفاع العائدات اليوم غدًا وما بعده فهم مخطئون.
عند مقارنة العائد السنوي لبيتكوين البالغ 50% بعائد سولانا القريب من الصفر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، يُذكرنا ذلك بأن العائد ليس كل شيء. ولكن بالنسبة للشركات التي ترغب في قبول التعقيد التشغيلي مقابل عوائد إضافية، فإن خزينة سولانا تقدم شيئًا لا توفره بيتكوين أبدًا: التدفق النقدي من اليوم الأول.
هذه هي الخزانة 2.0 - استراتيجية تسمح لميزانيتك العمومية بتشغيل البرامج، وتحقيق العائد، والشراكة أحيانًا مع عملة مشفرة ذات طابع كلاب.
أضافت باي بال عملتي سولانا (SOL) وتشينلينك (LINK) إلى قائمة عملاتها الرقمية المدعومة للمستخدمين في الولايات المتحدة، موسعةً بذلك عروضها من العملات الرقمية إلى جانب بيتكوين وإيثريوم وغيرها. أصبح بإمكان المستخدمين في الولايات المتحدة الآن شراء وبيع وحفظ هذه الأصول، ولكن لم يتم تأكيد إمكانية نقلها إلى محافظ خارجية.
Anaisتقوم شركة نيورالينك، المملوكة لإيلون ماسك، بتجنيد متطوعين مصابين بالشلل الرباعي لإجراء تجارب بشرية على رقاقاتها الدماغية التي يتم التحكم بها ذهنيًا، ما يمثل نقلة نوعية في مجال التقنيات المساعدة. ورغم أن الوعد باستعادة الاستقلالية حقيقي، إلا أنه يثير أيضًا مخاوف أخلاقية وأمنية خطيرة. فهل سيُحسّن هذا الاختراق حياة الناس، أم أنه سيشجع على إساءة استخدامه؟
Catherineاحتجّ نحو 100 فنان وكاتب في مكتب ميتا بلندن، متهمين إياها باستخدام أعمالهم لتدريب الذكاء الاصطناعي دون موافقتهم أو مقابل مادي. تدّعي ميتا احترام الملكية الفكرية، لكن المخاوف لا تزال قائمة. مع تطور الذكاء الاصطناعي، هل حقوق المؤلفين في خطر؟
Kikyoوقّعت قيرغيزستان اتفاقية مع تشانغ بينغ تشاو، الرئيس التنفيذي السابق لشركة بينانس، لتطوير قطاع العملات المشفرة والبلوك تشين، بما في ذلك التعليم واللوائح التنظيمية. كما تُطلق البلاد عملة مستقرة مرتبطة بالروبل الروسي، بهدف توسيع سوق الأصول الرقمية لديها.
Anaisيدّعي موظف سابق في شركة ريبلنغ أنه تقاضى 5000 دولار أمريكي شهريًا بعملة الإيثريوم للتجسس لصالح منافستها ديل. يأتي هذا بعد أن رفعت ريبلنغ دعوى قضائية ضد ديل، متهمةً إياها بتدبير سرقة أسرار تجارية. هل يُضعف إغراء المال نزاهة المهنة؟
Catherineتُثير مُولِّدات الصور المُزوَّدة بالذكاء الاصطناعي مخاوف في صناعة الرسوم المتحركة، إذ يخشى البعض أن تحل محل رسامي الرسوم المتحركة التقليديين، بما في ذلك في استوديو جيبلي. ورغم صعود الذكاء الاصطناعي، يعتقد غورو ميازاكي أن العمق العاطفي والأصالة اللذين يُضفيهما أسلوب جيبلي اليدوي على الرسوم لا يُمكن للآلات تقليدهما.
Anaisمن المتوقع أن تصل تبرعات العملات المشفرة في عام ٢٠٢٥ إلى ٢.٥ مليار دولار، مدفوعةً بالثروة الرقمية وتحسين اللوائح التنظيمية. يُسلّط تبرع CZ، الشريك المؤسس لشركة Binance، بألف BNB لإغاثة منكوبي زلزال ميانمار وتايلاند الضوء على الدور المتنامي للعملات المشفرة في المساعدات العالمية.
Kikyoأطلقت مؤسسة كاردانو منصة Veridian، وهي منصة هوية رقمية مفتوحة المصدر تتيح للمستخدمين التحكم في بياناتهم دون الحاجة إلى التحقق من جهات خارجية. تتميز المنصة بمحفظة Veridian لإدارة بيانات الاعتماد بشكل آمن، وتتكامل مع سلسلة بلوكتشين كاردانو لمزيد من الثقة والأمان.
Weatherlyعادةً ما تنتقل الدعاوى القضائية غير المحلّية إلى الشركة المستحوذة. إذا باعت بايت دانس عمليات تيك توك في الولايات المتحدة، فقد تمنع التحديات القانونية المشترين المحتملين من التعامل مع مستخدميها الأمريكيين البالغ عددهم 170 مليونًا.
Catherineيستعد الاتحاد الأوروبي لتغريم منصة إيلون ماسك، "إكس"، أكثر من مليار دولار أمريكي بسبب انتهاكات مزعومة لقانون الخدمات الرقمية، بما في ذلك عدم إدارة المعلومات المضللة. كما تواجه "إكس" تحقيقًا في تعاملها مع خطاب الكراهية، مع احتمال فرض عقوبات إضافية.
Weatherly